Die Geschichte der Börsen zeichnet die Schritte der Entstehung von Bewertungsraumanforderungen , damit dominieren bis zur Mitte des XIX - ten Jahrhundert , dann Aktion . Bisher blieb die Finanzierung von venezianischer und niederländischer Marinerüstung in Form von Aktien eine Ausnahme. Die Anleihen nehmen aus dem Off XVIII - ten Jahrhundert auf einem bereits globalisierten Markt, unterstützt von den Zentralbanken und das Finanzministerium .
Die Entstehung der schriftlichen Presse , die Listen von Kursen veröffentlicht, dann dem Telegraph, dass die diffusen schnell, ermöglicht es Unternehmen , ihre Aktivitäten und Aktionen zu veröffentlichen , die Mitte des zu übernehmen XIX - ten Jahrhundert, die Entwicklung der Eisenbahn , die Gewinnung von rohen und wertvolle Materialien zusätzlich zu denen von Ufern und Kanälen. Die Börse bleibt eine Frage von Territorien und Konzessionen. Bis zum XX - ten Jahrhundert , Industrieunternehmen nimmt eine Minderheit, dann , bevor Sie ein goldenes Zeitalter wissen, die Vorteile ihrer Einnahme Skalen . Von der Fremdfinanzierung gingen die Unternehmen dann zur Selbstfinanzierung über, wobei die Aktienmärkte der Bewertung der Ersparnisse den Vorrang gaben. Das Ende des XX - ten Jahrhunderts Säge erscheinen die Dematerialisierung von Wertpapieren und den Aufstieg der Biotechnologie und der Computer , hohe Leistung anzeigt, für welche Aktionen ihre einzige Mittel zur Finanzierung sind.
Es war in 1250 in Toulouse , dass das erste Unternehmen war geboren , deren Aktien getauscht werden könnte, deren Preis je nach der wirtschaftlichen Situation. Die Société des moulins de Bazacle vereint 60 schwimmende Mühlen , bekannt als „Schiff“, auf der Garonne , aufgeteilt auf drei verschiedene Orte: „ La Daurade “, „ Le Château narbonnais “ und „ Bazacle “. Die Chaussée du Bazacle aus Eichenpfählen überquerte die Garonne schräg auf einer Länge von 450 Metern. Toulouse , das zwischen 30.000 und 60.000 Einwohner zählte, sicherte die Absatzmöglichkeiten dieser schwimmenden Mühlen.
Jeder Partner erhielt als Gegenleistung für seine Teilnahme eine notariell beglaubigte Urkunde. Am Ende des Jahres erhielt er in Naturalien, also in Mehl , seinen Anteil am Gewinn . Die Erträge könnten zwischen 10 und 25 % pro Jahr betragen. Die Aktien wurden auf einem freien Markt gehandelt , was jedoch nicht zur Schaffung einer echten Börse führte. Jedes Jahr wählte eine Generalversammlung die Verwalter, den Schatzmeister und den Getreidesammler. Aus der Société des moulins de Bazacle wurde die „Toulouse Electricity Company of Bazacle“, die 1946 von EDF übernommen wurde.
In Venedig lag das Rialto- Viertel in der Nähe einer echten Börse, so der Historiker Fernand Braudel . Auch wenn dort Obligationen dominieren, tauschen die Kaufleute des großen Welthandels dort auch Beteiligungen an den venezianischen Galeeren , aufgeteilt in "Karat", und versteigern. Dieses System der Incanto Markt Galeeren erlaubt Venedig aus dem unternehmen XIV th Jahrhundert maritime Abenteuer im großen Stil. Auf seinem Höhepunkt in der Mitte des XV - ten Jahrhunderts war die Stadt eines Flotte Bewaffnung auf etwa 600 geschätzt Venetian Galeeren , so dass regelmäßig Konvois das überqueren Mittelmeer . Dieses System wurde 1283 unter staatlicher Kontrolle geschaffen. Erst 1315 fanden die ersten kommerziellen Versteigerungen auf den Strecken nach England und Flandern statt . Der venezianische Staat schuf 1347 einen dritten nach Alexandria , 1374 einen vierten nach Beirut , 1402 einen fünften nach Aigues-Mortes , dann 1436 eine Verbindung der Häfen der afrikanischen Küste mit Spanien . Die Schaffung dieser "Rialto-Börse" regte den Bau von Handelsflotten an , was zwischen 1303 und 1325 die Vervierfachung der Fläche des venezianischen Arsenals erforderte , das erste Industriegelände der Welt, das von einem 25 Hektar großen Areal geschützt wird Wand .
Brügge war der große Handelspartner Venedigs , als die italienische Stadt seinen Einfluss ausweitete, aber auch ein wertvoller Finanzpartner. Das erste Stipendium modernsten die geschaffen worden wäre XIII - ten Jahrhundert Brügge , als Vertreter der in der Stadt Zähler zu treffen , die Praxis nahm vor dem Hotel in der Van der Buerse Familie. Die Hauptschalter, "Nationen" genannt, teilten sich die Häuser am Ter Buerse Platz. Eine Nation war eine Vereinigung ausländischer Kaufleute, die meist ihre eigenen Gebäude mietete. Dort handelten Händler mit Währungen aus ganz Europa und legten zukünftige Preise für Rohstoffe fest, was es notwendig machte, Veränderungen von Angebot und Nachfrage in der bekannten Welt zu antizipieren. „Spanier, Italiener, Engländer, Deutsche, gehen Orientalen es, kurz gesagt, alle Nationen zusammen“, sagen die Reisetagebücher von Hieronymus Münzer, ein deutscher Arzt aus Nürnberg in 1495 . Brügge spielte eine wichtige Rolle bei der Geburt des Wertpapiermarktes. Vor dem Hintergrund des Niedergangs der Champagnermessen erleichterte es den Italienern den Zugang nach Nordeuropa , am Scheideweg der italienischen Handelsimperien und dem Netz der Handelsstädte der Hanse .
Der Hafen von Brügge versandete und Antwerpen übernahm, dank seiner Lage an der Mündung des Scheldt , dann der Hauptflussader Flandern und Hainaut , die beiden reichsten Regionen Europas . Antwerpen wird zur Hauptstadt der Plantin- Druckerei . Im Jahr 1508 beschloss die portugiesische Krone, dort die Feitoria de Flandres einzurichten , die kommerzielle Verwaltung ihrer Schiffe, die mit Gewürzen aus Indien beladen entlang der afrikanischen Küsten zurückkehrten. Die Ankunft der Überweisungen von Gold und insbesondere Silber aus Amerika (und in geringerem Maße auch die Silber aus den österreichischen Bergwerken der Tirol ) spielten eine wichtige Rolle bei der Realisierung der Finanzgeschäfte von Antwerpen. Antwerpen hat weder eine richtige Bank noch eine Handelsflotte. Es kommt nicht in Frage, die Schulden wie in Venedig in ein einziges Rechnungsbuch zu schreiben . Der flämische Markt entwickelte daraufhin das Prinzip des Wechsels , ein treuhänderisches Dokument, das diskontiert werden konnte . Der Vorwärts- Kauf entwickelt: es „immer häufiger“ passiert ist, dass der Zeitpunkt der Lieferungen verschoben wurde, die Zeitlücke „ so dass rabat den Anstieg oder Abfall“ des Preises der Waren.
Auf dem Weg zu Beginn des XVI ten Jahrhunderts wurden die Transaktionen in Antwerpen konzentriert, die ein Platz für sich Händler aller Nationen und Sprachen. Die Antwerpener Börse ist ein großes, heute nicht mehr existierendes Gebäude, in dem sich Kaufleute und Finanziers, Spanier und Flämisch, Deutsche und Portugiesen, Italiener und Schweden treffen. Im Jahr 1592 erscheint die erste Liste der Rohstoffzitate . Sehr schnell brachte das spanische Reich Waren aus ganz Lateinamerika , insbesondere Geld aus Mexiko und Oberperu ( Potosí ), nach 1560 und die portugiesischen Konvois drängten nach Japan , wodurch die ersten Börsen in der Region Nagasaki aufgebaut wurden .
Lyon war 1540 die erste der französischen Regionalbörsen , die ursprünglich Börsen waren . Toulouse stammt aus dem Jahr 1549 und Rouen aus dem Jahr 1566. "Die Schaffung der italienischen Kaufleute" als Lawrence Capponi , der aus Florenz stammte , zentralisiert anstelle von Lyon neue Börsen für Handelswechsel und Diskont , die gleichzeitig den Erfolg von Antwerpen ausmachen . Spezialist im Großhandel , großer Messeveranstalter seit 1463, Lyon soll „allen anderen Orten in Europa das Gesetz geben. Um 1550 war es eine große Seidenstadt und die Hauptstadt der europäischen Druckkunst mit fast 100 Werkstätten in der Rue Mercière und ihren Nachbarn, obwohl sich viele französische Kaufleute dann in Antwerpen , einem neuen Rivalen, niederließen . Die in Lyon ansässigen italienischen Banken Florenz und Lucca fusionieren: Banque Gadagne wird von der Capponi absorbiert. Sie verleihen spanischen und französischen Herrschern, die sich gegenseitig bekämpfen. Der Bankier Albisse Del Bene , aus einer florentinischen Exilfamilie , ist Militärmunition und kontrolliert die Erhebung der Steuern in allen Regionen Frankreichs . Heinrich II. lancierte 1555 in Lyon die Grand Parti de Lyon , ein Darlehen von 2 Millionen Ecu über 11 Jahre zu einem Zinssatz von 16%, "einem viel höheren Zinssatz als die vorherigen", von durchschnittlich 12%. Drei Viertel des Darlehens sind Altdarlehen, eingezogen und neu gefasst. Bis dahin wurde das königliche Defizit durch dreimonatige Kredite gedeckt, die bei Fälligkeit verlängert wurden . Die meisten Schweizer Gläubiger scheuen dies, weil sie die Frist als zu lang erachten: Sie schicken nur 29 000 ECU nach Lyon. Der neue Claim besticht jedoch durch seine Klarheit und Sichtbarkeit. Doch zwei Jahre später verlor er an Wert: Der spanische Konkurs erzeugte Misstrauen gegenüber allen Staatsschulden. Das20. November 1557Kurz nach der Eroberung von Cadiz durch die Engländer verkündet Philipp II. von Spanien , dass er seine vielen Gläubiger nicht mehr verzinst, bis dahin von den spanischen Kolonien Mexiko und Potosi , den Höhen der Geschichte der Silberminen , beruhigt .
„Der Lärm breitete sich dank der bedruckten Blätter“ in „die vier Ecken Europas aus. Albisse Del Bene ist der Sprecher der internationalen Bankengemeinschaft. Er versucht erfolglos, Philipp II. von Spanien davon zu überzeugen , seine Schulden zu begleichen. Nach dem Zusammenbruch von 1557 verließ die Capponi-Bank Lyon in Richtung Paris . Im Jahr 1604 reduzierte Sully , Finanzminister unter Heinrich IV., die Beträge der Großen Partei von Lyon um 40% und senkte den Zinssatz zwangsweise auf 4%.
Kurz vor diesem Absturz der französischen Schulden der „ Grand Party of Lyon “, der 1555 stattfand, beschloss England 1543 die Große Entwertung , die den Silberanteil in den Münzen auf 25 % reduzierte und die Währungskrise auslöste 1550er Jahre . Um die Preise nach unten bringen, die „hatte in wenigen Jahren verdoppelt oder verdreifacht“ , Thomas Gresham Angebote : Queen Elizabeth I re von England zur vorherigen Paritäten zurückzukehren und einen nationalen Markt, von zentraler Bedeutung für ihre Kredite zu schaffen. Zufrieden ernannte ihn die Königin 1560 zum Finanzminister und bat ihn, in London die Funktionsweise der Antwerpener Börse zu reproduzieren . Die Royal Exchange wurde 1565 gebaut, um die Börsen zu beherbergen, die in der Rue des Lombards, seit dem Mittelalter Hochburg der Italiener in London, stattfanden . Die großen Geldgeber teilen sich das Gebäude mit vielen kleinen englischen Spekulanten und Maklern, aber Aktien werden nicht gehandelt. Der Ort wird ein Jahrhundert später von Kaufleuten aus Holland überfallen , die schlecht aufgenommen werden, die sich dann in Cafés niederlassen.
An anderen Orten findet der Austausch auf einer Brücke statt: Ponte Vecchio in Florenz , Rialto in Venedig , Pont au Change , in Paris , dann in Holz, wo sich „Kuratiere“ vermehren, die Hunderte von Währungen austauschen, die in den vier Ecken des Königreichs ausgegeben werden. Ein Edikt von Karl IX. legte ihnen 1572 Regeln fest. Sie wurden 1639 in "Agent de Change" umbenannt, auch wenn sie keine Aktien oder Anleihen tauschten. Ihre Bank ist im Problemfall kaputt, daher das Wort „Insolvenz“. Für sie wurde 1613 auf der Pont Neuf ein Gebäude errichtet .
Das niederländische Goldene Zeitalter sah Amsterdam die Welthauptstadt des Drucks worden, Finanzen und Versand, dank den Zustrom von protestantischen Flüchtlingen, die ihr Gold gebracht und ihre Know-how. Sie entwickeln einen anspruchsvollen Finanzmarkt mit Terminzahlungen und Optionen, auf dem zwei sehr wichtige Unternehmen glänzen: die East India Company und die Zentralbank. Das gleiche Phänomen wird sich Ende des Jahrhunderts in London ereignen , wo eine niederländische Armee mit Tausenden protestantischer französischer Flüchtlinge einmarschiert.
Jahrelange Expansion der Niederländischen Ostindien-Kompanie | 1641 | 1651 | 1659 | 1670 | 1680 | 1700 | 1725 | 1750 |
Anzahl niederländischer Schiffe in Ostindien | 56 | 60 | 83 | 107 | 88 | 66 | 52 | 43 |
Das protestantische Flandern wurde 1576 von den spanischen Armeen der Plünderung Antwerpens unterworfen . Die Einwohner fliehen nach Amsterdam , dessen Einwohnerzahl sich in wenigen Jahren vervierfacht. Zwischen 1598 und 1602 schickte die neue Hauptstadt des Protestantismus 65 Schiffe , verteilt auf 14 Flotten, nach Asien , die Japan erreichten , wo Silberminen von 1638 bis 1668 zum Handel in Asien beitrugen der Bank of Amsterdam , die 1609 gegründet wurde, und bis zu 80% der Bevölkerung von Städten wie Middelburg oder Leiden , der neuen europäischen Hauptstadt des Buchdrucks, die Antwerpen ablöst . Von den ersten Aktionären der 1602 gegründeten Niederländischen Ostindien-Kompanie flohen 38 % vor den Religionskriegen . Es bildet ein Kapital von 6,5 Millionen Gulden, das entspricht 64 Tonnen Gold, zehnmal mehr als die 1600 gegründete Englische Ostindien-Kompanie .
Der Wert der Aktien stieg von 3.000 Gulden im Jahr 1602 auf 15.300 Gulden im Jahr 1670, dann 36.000 im Jahr 1720. Die Dividenden, die mit den zurückgebrachten Ladungen schwankten, machten 1670 7,84 % des Börsenwerts aus, dann 1720 3,33 % hat zwei Konten , eines in Amsterdam , das andere in Batavia . Die kostbaren Gewürze dienen im Westen als Zahlungsmittel und inspirierten den Ausdruck "bar bezahlen". Die Aktien werden zunächst in einer Straße, dem Damrak, gehandelt. Dann wurde 1611 die Amsterdamer Börse vom Architekten Hendrick de Keyser für den Stadtrat gebaut. Das 69 mal 39 Meter große Gebäude aus Ziegeln und Naturstein überspannt den Rokin- Kanal mit einem Peristyl aus 46 nummerierten Säulen, "um die Orte zu unterscheiden, an denen die Kaufleute gehalten werden". Von 12 bis 14 Uhr mit Glockengeläut geöffnet und bietet Platz für ca. 4.600 Personen. Zunächst wurden nur Aktien mit sofortiger Lieferung gehandelt, bald kamen aber auch Optionen und Futures hinzu. Die Futures-Spekulation nimmt dort ihre Klassen.
Der Markt wird von portugiesischen jüdischen Einwanderern und ihrer Gazeta de Amsterdam belebt , die zwischen 1675 und 1702 zweimal wöchentlich auf Spanisch ausgestrahlt wird, um die Diaspora der sephardischen Juden zu erreichen , die auch in Curaçao , Livorno oder Bayonne ansässig sind und in der Geschichte des Kakaoanbaus tätig sind . Es ist die älteste Zeitschrift in der jüdischen Geschichte. Wir tauschen auch die Aktion der Niederländischen Westindien-Kompanie aus , die einen Teil des portugiesischen Brasiliens einnimmt , während die Tulipomanie in Bars und Gasthäusern stattfindet. ZwischenNovember 1636 und Februar 1637, werden die Preise der Tulpenkaufverträge mit dem Zwölffachen multipliziert, eine Raserei, die Spott und Verachtung hervorruft. VonFebruar 1637In drei Wochen brechen die Kurse ein: Es ist der "Tulpen-Crash".
Die europäischen Unternehmen in der Basis XVII - ten Jahrhundert , in den viele in Frankreich 1660 , sind Monopole, oft Namenaktien, wie es die militärischen und maritimes Risiko für ihre Aktionäre eine wenig Sicherheit nimmt Temperament. Die Sorge um die Sicherheit der Investitionen leitet auch 1640 die Schaffung des Louis d'or durch Claude de Bullion , des Finanzministers Ludwigs XIII. , des Pfeilers eines Geldsystems, das selbst dem Londoner Edelmetallmarkt auferlegt wird und halten wird bis zur Französischen Revolution . Gold ist begehrt, weil das Gewicht des in Potosi und Mexiko abgebauten Silbers in den 1640er Jahren das 60-fache des Goldes überstieg .
Um den Mangel an soliden Banken zu kompensieren, entwickeln sich auch die gebildeten Mieten , auch wenn Jean-Baptiste Colbert „den Rentner“ hasst: wirtschaftlich betrachtet er ihn als parasitären Müßiggänger, dessen Kapital weder in die Industrie noch in die Wirtschaft investiert wird politisch empfindet er es als Gefahr“. Er will ihn zwingen, in Manufakturen zu investieren . Aber die Einnahmen Rückzahlung der zweiten Hälfte des XVII - ten Jahrhundert „die sich aus der Erstattungspolitik Renten durch eingeleitet Colbert , das für jede Art von Emissionsanstieg auf bestimmte Erlasse gibt“ letztlich gescheitert. Die aufgebauten Renten wachsen nach seinem Tod mehr denn je zu Lasten der Fabriken. Die Steuer trägt dazu bei: Beim Tausch von Gebäuden gegen die konstituierten Mieten , die Grundstücksverkäufe oder 8% Abgabe (der Vorläufer der Abtretungsabgabe ) war nicht zu entrichten. Die gebildeten Renten werden später durch die Staatsverschuldung konkurriert , die 1788 durchschnittlich 7,5% einbringt, doppelt so viel wie in England (3,8%), aber um 50% höher verschuldet, bei einer dreimal geringeren Bevölkerung.
Die Glorious Revolution , die 1688 von einem Teil der Briten mit Hilfe einer französisch-niederländischen Armee unter der Führung von Frédéric-Armand de Schomberg angeführt wurde, vertreibt Jacques II. und löst die britische Finanzrevolution aus : Gründung der Bank of England , Versicherungsgesellschaften, wie Lloyd's of London und der Staatsschuldenboom , um die Royal Navy über Navy-Rechnungen zu finanzieren .
Von 1688 bis 1702 stieg es von 1 auf 16,4 Millionen Pfund. Von 1702 bis 1714 verdreifachte es sich auf 48 Millionen Pfund , das meiste davon für die Marine. Die Royal Navy hatte ab 1702 272 Schiffe , 77% mehr als unter Cromwell . Ihr Vorgesetzter zwischen 1692 und 1699, Edmund Dummer , verordnete ihr Standardformate, die vom Parlament genannt wurden, um die Komponenten austauschbar zu machen, indem sie die Innovationen von Thomas Savery förderten .
Die Trockendockwerften Portsmouth und Plymouth wachsen, der Wert der ehemaligen Werften verdreifacht sich in zehn Jahren. Ab 1741 war die englische Flotte dreimal so groß wie die französische . Das Board of Ordnance überprüft die Lieferverträge der Royal Navy in einer Politik der Landnutzungsplanung. Angeführt von der Bank of England , die Staatsverschuldung hat einen niedrigen Zinsrate, Grundsteuer , die proportional zu den Bereichen gehört, die in 1696. Die 52% aller Einnahmen stellt die Bank of England auch ist verwendet , um die zur Sicherung Land Bänke der Provinz, erstellt von hosiers, Weber, Brauer, Müller oder Händlern in Eisen. Ab 1750 werden es ein Dutzend sein, dann 120 im Jahr 1784 und 290 um 1797. Der BLC , 1746 mit 100.000 Pfund gegründet , leiht 1764 den Flachsmühlen, die seit 1697 von Louis Crommelin und 70 Hugenottenfamilien in Lisburn , in der Nähe von Belfast, entwickelt wurden , dann nach Schottland , das ab 1704 22% seiner Exporte erwirtschaftete. Die Veröffentlichungen der 301 Mitarbeiter der 1723 gegründeten Scottish Agricultural Society trugen dazu bei, die schottische Produktion zwischen 1730 und 1775 auf 121 Millionen Yards zu verdreifachen , aufgeteilt zwischen Dundee und Glasgow , das seine Exporte zwischen 1725 und 1738 dank einer Subvention von 2.750 Pfund verdoppelte . 1742 erweitert Edward Cave die Spinnmaschine zu Baumwolle von Lewis Paul und bringt die ersten britischen Baumwollkontraktoren auf den Markt . Für den Historiker Robert Mandrou ist eine der wichtigsten Neuerungen „der Aufstieg von Aktiengesellschaften zu Lasten der gecharterten Unternehmen, die ein Staatsmonopol haben. "The City of London begünstigt" freie Vereinigungen, die von Kaufleuten auf genauen finanziellen Grundlagen und ausschließlich den Regeln des Londoner Marktes durch die Notierung an der Börse gebildet werden. Im letzten Jahrzehnt des XVII - ten Jahrhundert, erhöhen diese Unternehmen bis zu dem Punkt , dass im Jahre 1700, fand er 140 ordnungsgemäß an der Stelle identifiziert London . Sie waren 1688 erst 24 Jahre alt. Ihr Wohlstand entzieht englisches und ausländisches Kapital, insbesondere niederländisches ”. Sie kapitalisieren 4,5 Millionen Pfund nach der Arbeit von William Robert Scott. Der Aktienhandel konzentriert sich um City's Change Alley, in zwei Cafés: Garraway's und Jonathan's , wo der Hugenotte John Castaing 1692 eine erste Aktionsliste mit dem Titel "Der Kurs des Austauschs und andere Dinge" veröffentlichte. Die Jonathan's werden 1777 in " London Stock Exchange " umbenannt und in einem eigenen Gebäude angesiedelt. Von den drei Aktiengesellschaften, die im 18. Jahrhundert in Newcastle Coal gegründet wurden , ist „ The Blythe Coal Company “. Sein Konkurrent Charles Montagu (1658-1721) installierte Waggons auf sechs Kilometern Holzschienen und wurde 1703 mit 70.000 Tonnen zum führenden Hersteller. Die Early British Coal Contractors nutzten auch die River Developments in England und das 1698 von Thomas Savery eingereichte Patent , der 1702 eine vereinfachte Skizze seiner Dampfpumpe in der Presse zirkulierte, 1711 von Thomas Newcomen verbessert und in großem Umfang produziert wurde Maßstab Maßstab dank der First Entrepreneurs des britischen Gusseisens , das 1709 von Abraham Darby entdeckt wurde . In Kombination mit Eisensulfat von John Roebuck , der University of Edinburgh und der Lunar Society ermöglicht es seit den 1750er Jahren das Plattieren von eisernen Kanonenkugeln für Großaufträge der Royal Navy . Die von der Zensur befreite Presse berichtete über Erfinderwettbewerbe und Parlamentsdebatten: Von 1688 bis 1692 entstanden 26 Publikationen , die mit der Leyden Gazette und der Amsterdam Gazette von Jean-Alexandre de la Font konkurrierten . Der Athener Mercury begann in 1691. Ein Französisch Pfarrer, erscheinen Jean de Fonvive , verdient 600 Pfund pro Jahr, mit seinem Beitrag Mann , der Fed Hugenotte Diaspora . Abel Boyer (1667-1729), der 1689 aus Castres kam, gab den Post Boy heraus : 3.000 Exemplare gegenüber 3.800 für den Post Man , enorme Zahlen für die damalige Zeit. Eine dritte „quasi-daily“, die Flying Post , erschien ebenfalls 1695. Ein anderer Hugenotte, Pierre-Antoine Motteux , gründete 1692 das monatlich erscheinende Gentleman's Journal . Im Jahr 1701 bestritt Norwich Post die Rolle der ersten Tageszeitung in der Geschichte, um den Daily Courant zu gründen11. März 1702von Buchhändler Edouard Mallet über dem White Hart Pub in der Fleet Street und stellt Nachrichten aus dem Ausland zusammen.
Im XVIII - ten Jahrhundert vorherrschende Anleihen an den Börsen, die sind anspruchsvoller: aktuelle Einsatz von Optionen und Leerverkäufen (Frankreich), Umschuldungen in den Vereinigten Staaten oder Fungibilität der Schulden österreichische und Englisch. Die von England wuchs im Laufe des Jahrhunderts, da die niederländischen Finanziers durch die Solidität des englischen Steuersystems und die Intervention der Bank of England beruhigt wurden , die dann Frankreich und die Vereinigten Staaten inspirierte .
Niederländische Investitionen im Jahr 1782 | England | Frankreich | Kolonien | Inlandskredite | Austausch | Gold und Silber |
Millionen Gulden | 380 | 25 | 140 | 425 | 50 | 50 |
Nach dem Goldenen Zeitalter der Niederlande recycelt Amsterdam sein Kapital im Finanzbereich, vermittelt zwischen Investitionen in verschiedenen Ländern und stellt sich dann der Konkurrenz von Genf aus. Die Präsenz von Aktien beschränkte sich zunächst auf die französischen und englisch-indischen Unternehmen, deren Crash Amsterdam traf, dann auf die Begeisterung für französische Versicherer und englische Kanalgesellschaften, die Ende des Jahrhunderts das Straßennetz der Turnpike Trusts vervollständigten und die der Flussentwicklung in England .
Genf ist die andere Kapitalquelle, vor allem aber für Frankreich. Die lange Schläfrigkeit des französischen Finanzmarktes zwischen 1720 und 1770 erklärt sich aus dem Fehlen von im Ausland begebenen und notierten Krediten und in Paris notierten ausländischen Wertpapieren, was den Aufstieg der Genfer Bankiers und verwandter Parteien, die sich auf das Kommissionsgeschäft beschränken, in Paris in keiner Weise verhinderte , Verwaltung von Einlagen und Girokonten einer ganzen Kundschaft französischer Rentner.
1698 schuf der schottische Finanzier William Paterson mit 172 schottischen Handwerkern die Compagnie du Darién beim Rendezvous der Goldenen Insel , inspiriert von den Autobiographien der Piraten von Panama , Lionel Wafer und William Dampier . Es ist das panamaische Tor zum Handel in die " Südsee ", wo Silber aus dem peruanischen Potosi wegen Mangels brennt . Die 2.000 schottischen Kolonisten wurden von Malaria ausgelöscht , aber der Mythos vom Pazifik blieb bestehen: Reeder aus Saint-Malo bauten an den Küsten Chiles und Perus immense Vermögen an . Der Kap Hornier Noël Danycan de l'Epine (1651-1731) gründete 1698 ebenfalls eine Royal Company of the South Sea . 1711 entstand eine englische South Sea Company, an der Jean de Fonvive tausend Anteile hielt, im Zentrum der South Sea Bubble , eine riesige Spekulation , die bis zum Absturz von 1720 andauerte . Ein anderer schottischer Finanzier, John Law de Lauriston , wurde von Frankreich nach dem Tod von Ludwig XIV. im Jahr 1715 einberufen, der eine Schulden von 3,5 Milliarden Pfund oder zehn Jahre Steuereinnahmen hinterließ (im Jahr 2010 ist die französische Staatsverschuldung dreimal niedriger). , mit 3,5 Jahren Umsatz). Inspiriert von der Compagnie des Mers du Sud schuf er einen Nebel von Unternehmen rund um die General Bank mit einem Kapital von 6 Millionen Pfund, gegründet auf2. Mai 1716nach dem Vorbild der Bank of England . Seine 1.200 Aktien sind gegen Forderungen an den Staat umtauschbar. Seine in Gold umwandelbaren Noten können als Steuer empfangen werden. Jean Paris de Monmartel investiert 300.000 Pfund in die Compagnie d'Occident von Joseph Paris Duverney , gekauft von der Compagnie du Mississippi , die auch das Monopol der Compagnie de la Louisiane von Antoine Crozat , dem ersten Vermögen in Frankreich , zurückerhält . Der " Mississippi " kaufte dank einer Kapitalerhöhung auch die Französische Ostindien-Kompanie , dann die General Bank , die im selben Jahr in "Royal Bank" umbenannt wurde.
Werbung zieht in Louisiana die Elsässer an , die die Stadt der Deutschen (Louisiana) gründeten . VonAugust 1719Drosseln Sie die Agiotages , Quincampoix Street , unter den Fenstern der Company of Mississippi , wo es seine Taten zerriss: Die Häuser, "in Büros zersplittert, werden für verrückte Preise gelobt". Ein Buckliger verdingte sich als Schreibtisch. Eine Dame Chaumont, Kurzwarenhändlerin in Namur , verdiente 60 Millionen Pfund und kaufte die Herrschaft Ivry-sur-Seine und das Hôtel de Pomponne . Dann vor dem Hôtel de Soissons , einem der vom Ruin bedrohten Spekulanten, Victor-Amédée I. von Savoyen-Carignan , wo die Kasernen für die Börsenmakler errichtet werden, und die Rue de l'Arbre-Sec. Das30. November 1719, das ist der erste Tropfen. Das9. Januar 1720, verlangt der Regent , dass die Mississippi Company seine Anteile zu 9.000 Pfund zurücknimmt . John Law erfindet dann ein weiteres Finanzinstrument, die „ Prämien “: Die Einzahlung von 1.000 Pfund gibt das Recht, die Aktie für sechs Monate für 10.000 Pfund zu kaufen . Spekulanten ziehen sie Aktien vor, wobei Gerüchte über letztere bis zu 18.000 Pfund steigen. Mit dem Verkauf von 10.000 Pfund wurden 10 „ Kopfgelder “ gekauft, die zum Hauptaugenmerk der Spekulanten wurden. Im Februar-März 1720, wenn die Aktie noch bei 9.000 Pfund liegt, mit einem Abwärtstrend verkaufen Ausländer Futures mit einer 30%-Prämie. Das22. März 1720, rue Quincampoix ist geschlossen. Das Edikt von21. Mai 1720ordnet an, dass die Aktien bis Dezember in sieben Schritten auf 5.000 Pfund fallen . Es ist abgesagt am27. Mai, weil das Parlament von Paris und die Abonnenten revoltieren. Das Kartenhaus bricht zusammen17. Juli 1720. Ab fünf Uhr morgens, Rue Quincampoix , kommt es zu einem Aufstand Tausender Aktionäre: 15 Menschen kommen dort um. Dasselbe Szenario im August in London , während des Absturzes von 1720 . Die Aktion der South Sea Company war mit 9 multipliziert worden, eine Episode, die von Daniel Defoe , Jonathan Swift und dem Physiker Isaac Newton erzählt wurde .
Im XVIII - ten Jahrhundert, Futures Spekulation, mit monatlichen Liquidation, wurde die Mehrheit an der Pariser Börse , dominiert von Commercial Papers und einer öffentlichen Verschuldung , deren Dienst stellt 50% der 620 Millionen Ausgaben Pfund König Frankreich in Friedenszeiten. Offizielle Texte sprechen von einem „ Bonusspiel “, bei dem eine Transaktion abgebrochen werden kann, wenn der Preis nicht dem erwarteten Niveau entspricht. Zwischen 4% im Jahr 1754 und 10% im Jahr 1771 liegt die durchschnittliche Anleihe mit 6,5 % doppelt so hoch wie in England (durchschnittlich 3 bis 4 %), dessen Staatsverschuldung jedoch um etwa 50 % höher ist. Paris Preise eine andere Verpflichtung für jede Steuer, während es gibt nur eine Verpflichtung in London , die „regelmäßig ihr Budget veröffentlicht und zahlen gewissenhaft seine Gläubiger“, während Versailles „regelmäßig in Konkurs und pflegt geht Geheimhaltung Buchhaltung.“ Laut Jacques Necker Arbeit , Die Finanzverwaltung von Frankreich (1784)", der erste politisch-finanzielle Bestseller, mit 12.000 verkauften Exemplaren in einem Monat.
Jahr | 1720 | 1758 | 1787 |
Englische Besteuerung (Pfund / Einwohner) | 19 | 23 | 34 |
Französische Besteuerung (Pfund / Einwohner) | 8 | 9 | 12. |
Bereits 1721 musste Laws System durch die Visa-Operation bereinigt werden : 185 "Börsenmakler" mit Geldstrafen belegt, 187 Millionen Pfund Anleihen beschlagnahmt, doppelt so viele wie unter der Justizkammer von 1716. Die zwanzig Toten durch den Aufruhr in rue Quincampoix erzwang Spekulationen, in die Gärten des Hôtel de Soissons zu ziehen und sie dann durch das Dekret von . zu regulieren24. September 1724, die die Zahl der Börsenmakler , "Ministerbeamten" auf 60 begrenzte, beschränkte sich auf die Rolle des Vermittlers. Kunden müssen ihnen das Geld zurückgeben. Die Session findet täglich außer an Sonn- und Feiertagen von 10 bis 13 Uhr statt. Ihm ist ein Gebäude von 38 Toisen mal 21 (68 mal 38 Meter) vorbehalten , in der Rue Vivienne 6 , im " Jardin de la Compagnie des Indes ", heute "Jardin Vivienne", unterhalb des Teils des Hotel de Nevers, wo Das Unternehmen hat seinen Sitz seit 1719 in der ehemaligen "Galerie Mansart", die für die Sammlungen antiker Kunst von Kardinal Mazarin geschaffen wurde , heute "Galerie de photographie" der französischen Nationalbibliothek . Vor dem Absturz von 1720 war das gesamte Nevers Hotel von der General Bank of John Law besetzt . Die andere Hälfte, die von Abt Bignon geborgen wurde , wird der "Königlichen Bibliothek" gewidmet. Der für die Börse reservierte Übergang wird von einem Peristyl begrenzt, das von Arkaden durchzogen ist, die die Straße überblicken, einen sandigen Innenhof umrahmen und mit Bänken bevölkert sind.
Ganz in der Nähe das Hotel der Generalverwaltung der Lotterien , an der Ecke der Rue Vivienne und der Rue Neuve des Petits Champs , und der Königlichen Schatzkammer . Beide ersetzten die Compagnie des Indes, als sie 1769 suspendiert wurde30. März 1774richtet die Auktion laut und einen Verhandlungs-"Boden" ein, der um einen Meter angehoben wird. Die Caisse d'Escompte wurde 1776 in der Rue Vivienne 8 gegründet . Transaktionen beschleunigten sich in den 1780er Jahren .
Der Ort Amsterdam beginnt ab der Mitte des 16. Jahrhunderts , den Schweden, Österreichern und Ungarn, drei Ländern mit Geldressourcen in Silber und Kupfer, Kredite zu geben . Nach 1713 und dem Ende des Spanischen Erbfolgekriegs wird es von der Neutralität der Niederlande profitieren, die es ihm ermöglicht, zwischen 1713 und 1764 öffentliche Kredite für durchschnittlich 5 Millionen Gulden pro Jahr aufzunehmen, hauptsächlich nach England und Österreich-Ungarn. Nach dem Siebenjährigen Krieg beschleunigte sich der niederländische Markt und stieg zwischen 1780 und 1794 auf durchschnittlich 20 Millionen Gulden pro Jahr mehr.
Die Hope and co Bank , gegründet von einer Familie, die 1734 Schottland nach Amsterdam verließ, wurde nach und nach zum Kapital der niederländischen Hauptstadt mit einem Kapital von zehn Millionen Gulden im Jahr 1780. Diese Bank platzierte zwischen 1767 und 1777 zehn öffentliche Darlehen für die Schweden und 18 für Russland zwischen 1788 und 1793. 1800 waren in Amsterdam fast 70 Staatsanleihen aus 14 Ländern notiert, und niederländische Investitionen im Ausland machten 500 bis 600 Millionen Gulden aus, fast das Doppelte des geschätzten BIP der Niederlande, ein Verhältnis, das weit über exceed das 1,5-fache für England, das vor 1914 beobachtet werden wird.
Genf seinerseits erging es nicht allzu schlecht vom Abenteuer des Rechtssystems und viele Handelsfamilien befanden sich nicht mehr im Besitz französischer Titel, während gleichzeitig in England der Crash von 1720 Trümmer angerichtet hatte, aber laut dem in Frankreich lebenden La Closure scheint er stattdessen Genfer Geschäftsleuten zugute gekommen zu sein. Diese Kapitalgewinne werden zu den Gewinnen addiert: 1720 gab es bereits sieben indische Baumwollfabriken in Genf . Der Erfolg schuf mit der Gründung von Banken wie der von Jacques-Louis de Pourtalès im Jahr 1743 eine Schweizer Wirtschaftsdynamik .
Das Importverbot für andere Baumwollstoffe als die der Compagnie des Indes beschleunigte die industrielle Auswanderung der Schweizer nach Frankreich und trieb die grossen Schweizer Handelshäuser dazu, mehr in die maritime Seite der indischen Baumwolle zu investieren. Um dieses neue Monopol zu umgehen, übernehmen sie unter neutraler oder nicht französischer Flagge große Rüstungsinteressen für Indien: eine sehr profitable Spekulation (20 bis 40 oder 50 % Gewinn oder sogar 60 %) als mit den indischen westlichen Ländern oder den Vereinigte Staaten.
Plantamour & Rilliet, Genf und Lorient, oder Pourtalès & Cie, Hauptakteure der Compagnie des Indes, um (1781-1790) wurden die größten Schweizer Aktionäre der Gesellschaften Solier & Cie, Reeder in Marseille. 1789 verlegte Senn, Bidermann & Cie seinen Hauptsitz nach Paris, um Expeditionen nach Ostindien zu organisieren.
Von der Mitte des XVIII - ten Jahrhundert, Genf wirklich funktioniert als passiven Pool von Kapital. Kriege zwingen die Staaten erneut, große Kredite aufzunehmen. Vor allem in Frankreich und in der zweiten Hälfte des Jahrhunderts investieren die Genfer. Vor der Französischen Revolution erklärte einer der wichtigsten Bankiers des Ortes, dass "drei Viertel oder besser neunzehn Zwanzigstel des Vermögens von Genf von den Finanzen Frankreichs abhingen". Nach der Revolution, der Inflationszeit, dann dem Skandal der Assignaten führten Kettenpleiten zum finanziellen Zusammenbruch mit dem Konkurs der drei Genfer Großbanken im Jahr 1792, die 3/4 des Genfer Lebens investiert hatten:
Zwischen 1753 und 1795 investierten niederländische Finanziers in 240 Anleihen auf karibischen Plantagen, garantiert durch die Zuckerernten, aber auch im Handel nach Asien. Amsterdam Square lebt im Rhythmus der Kriege und Revolten im französischen und englischen Kolonialreich.
1763 schwächte die französische Kapitulation am Ende des Siebenjährigen Krieges die Französische Ostindien-Kompanie , ein königliches Monopol und die einzige in Paris notierte Aktie : Während des Pariser Friedens (1763) musste die Girardot Bank 14 Millionen aufbringen an Büchern, Working Capital noch nicht ausreichend für den Einkauf indischer Baumwolle , weil Edelmetalle fehlen. La Cie des Indes stellt seinen Gläubigern die Leibrente zur Verfügung , die von Necker entworfen und dann von Abt Terray in die Finanzen des Königs eingeführt wurde, um ewige Schulden zu beseitigen . Schließlich schaffte Ludwig XV . sein Monopol ab und öffnete Asien 1769 für den Privathandel.
1770 fiel die Aktion der English East India Company in London und Amsterdam . Die Hungersnot in Bengalen forderte aufgrund überhöhter Steuern, schlechter Reisernte und des Krieges zwischen Briten und Hindus ein bis zehn Millionen Tote. Mehrere Aktionäre der British East India Company brachen zusammen, wie die Ayr Bank , das Flaggschiff eines schottischen Bankensystems, das zu schnell vorangetrieben wurde, sich aber dank seines selektiven Clearinghauses widersetzte : Viele Banken vermieden es, Kredite bei der Ayr Bank aufzunehmen , die 241 Aktionäre beteiligt sind, wie im Gesetz Schotten vorgesehen. Nur acht Familienbanken werden in die Insolvenz gezogen .
Das 28. Dezember 1772, sinkt die Clifford-Bank in Amsterdam und hinterlässt 5 Millionen Gulden an Verbindlichkeiten. Durch seine Plantagen in Surinam bereichert , hatte es sich auf den Handel mit russischen, dänischen, französischen und englischen Aktien und Anleihen diversifiziert. Die Bank of Amsterdam hat es mit drei Millionen Gulden gerettet, ohne Erfolg. Die Bank of England entfernt alle Rabatte . Im Februar prallte in Genua ein Konkurs von anderthalb Millionen Piastern ab . Zu stark auf Einkommen ausgerichtet , verlor der Ort Amsterdam daraufhin seinen Status als europäische Finanzhauptstadt.
Das "Teegesetz" von Mai 1773, kommt der englischen Ostindien-Kompanie zu Hilfe, deren Gläubiger das britische Finanzministerium ist , weil sie mit ihren Krediten in Verzug ist. Dieses neue kommerzielle Privileg in Nordamerika löste die Boston Tea Party und den amerikanischen Unabhängigkeitskrieg aus . Eine weitere Folge war die Flucht der englischen Hauptstadt von 1774 , ein massiver Abfluss von Gold- und Silbermünzen. London nimmt es gelassen, weil "die Spitze des Geldumlaufs bereits (...) von Noten der Bank of England und Privatbanken besetzt ist" , erklärt der Historiker Fernand Braudel .
Das 3. Juni 1785wiedergeboren eine Company of the Indies . Der Handel mit Indien , unterstützt durch die Eroberung von fünf Zählern beim Pariser Vertrag , von 8 auf 20 Millionen Pfund.
Marat , Mirabeau und Cambon prangerten gegenüber der Französischen Revolution die Verwendung von Leibrenten zur Finanzierung der Staatsschulden und derer, die damit über Impf- und Demografiefortschritte spekulierten, an .
Als der Schweizer Jacques Necker dem Abt Terray als Finanzminister von Louis XVI nachfolgte , hat Genf gerade eine Leibrente für Kinder erfunden: Je länger sich ihre Lebenserwartung verlängert, desto höher wird die Leibrente im Wert bleiben . Im Jahr zuvor, im Jahr 1774, testete Benjamin Jesty einen verbesserten Impfstoff gegen Pocken , der immer noch ein Viertel der Todesfälle verursacht. Um die Risikoaversion der Anleger zu verringern , stellt sich Genf einen Korb mit dreißig Renten auf den Köpfen von dreißig Mädchen vor. Eine von ihnen ist die Tochter des Arztes Louis Odier , der die Genfer Bankiers berät. Die Korrespondenz mit Anton de Haen ermöglichte es ihm, die Wirksamkeit der Impfung gegen Pocken seit 1661 in London zu untersuchen , einer Stadt, aus der er die Sterbetafeln extrapoliert . Louis Odier veröffentlichte diese in den Jahren 1777 und 1778 für Genf , inspiriert von dem Mathematiker Daniel Bernoulli , dem zufolge die Impfung gegen Pocken die Gesamtlebenserwartung der Bevölkerung um 3 Jahre erhöht.
Sterbetafel | Antoine Deparcieux | Theodore Tronchin | Pehr Wilhelm Wargentin | Thomas Simpson | Leonhard Euler | Johann Peter Süßmilch | Daniel Bernoulli | Louis odier |
Jahr | 1746 | 1748 | 1749 | 1752 | 1760 | 1761 | 1763 | 1780 |
Staatsangehörigkeit | Französisch | schweizerisch | Schwedisch | Englisch | schweizerisch | Preußisch | schweizerisch | schweizerisch |
Im Jahr 1763 hatte das Pariser Parlament die Impfung von Pocken verboten , weil es befürchtete, sie würde den Willen Gottes durchkreuzen oder die Epidemie verschlimmern . Louis Odier glaubt, dass es mehr Pocken gibt, einfach weil es mehr Einwohner gibt. Er glaubt an den kombinierten Fortschritt von Demographie und Versicherungsmathematik . Der Begriff Lebenserwartung wurde gerade von seinem Freund, dem Mathematiker Nicolas Bernoulli , dessen Bruder Daniel Bernoulli, ein Vorläufer der Spiel- und Risikoaversionstheorien ist , durch das Sankt Petersburger Paradox populär gemacht . Leonhard Euler hat gerade die mathematische Demographie erfunden . Unter anderen befreundeten Mathematikern Francis Stephen von La Roche und Louis Necker , der in Marseille für die Girardot Bank von Jacques Necker arbeitet . Ab 1779 führte der Anstieg der Lebenserwartung zum Bankrott der Witwenkasse des Herzogtums Calenberg : 723 Begünstigte für nur 3.700 Abonnenten.
Zu den Finanzen des Königreichs berufen, stellte Jacques Necker in drei Jahren sieben Leibrenten aus. Im Jahr 1777 zu 10 % auf einen Kopf dann 8,5 % auf zwei. 1779 auf drei und vier Personen. Und vor allem 1780, auf dreißig Köpfen . Wir müssen wegen eines finanziellen Abgrunds einem Zinssatz von 10 % zustimmen : Louis XVI hat gerade den amerikanischen Unabhängigkeitskrieg geführt . Um Steuererhöhungen um jeden Preis zu vermeiden, hat Necker in drei Jahren insgesamt 530 Millionen Pfund geliehen, davon 386 Millionen durch Leibrenten . Sie nutzt auch den Mechanismus der Spekulation mit Prämie , nahe an Optionen , um zu versuchen , Kapital aus Holland , Genua und Spanien anzuziehen .
Die Französische Revolution entdeckt, dass die klassische Lebenserwartung einer Leibrente von zwanzig Jahren durch die Trente Immortelles de Genève wahrscheinlich verdreifacht wird . Der erste stirbt an16. Juli 1788, die Schulden eines Dritten amputieren, aber die 29 anderen machen es wie ein Zauber. Die Leibrenten erleiden den Bankrott von zwei Dritteln , indem sie stark dazu beigetragen haben. "Ruinös, unpolitisch, unmoralisch" organisieren sie "Spekulationen durch Ruinieren der Regierung" , Richter Cambon und Mirabeau . 1790 veröffentlichte Marat eine Denunziation gegen Necker . Das26. Juli 1794, eine heftige Kontroverse gegen Cambon und Robespierre über die Kosten dieser Renten, die Cambon liquidieren will, was riskiert, "gute Bürger" in das Feld der Antirevolution zu werfen, so Robespierre, der zwei Tage später guillotiniert wurde.
Zwischen 1760 und 1790 verdoppelte Santo Domingo seine Zuckerproduktion und verzehnfachte die Kaffeeproduktion . Die Gewinne werden zu Immobilien und dann zu königlichen Krediten recycelt, die zur Finanzierung der massiven Beteiligung Frankreichs am amerikanischen Unabhängigkeitskrieg über die Lafayette- Expedition ausgegeben wurden . Die Spekulanten gewinnen ihre Wette auf den französisch-amerikanischen Sieg. Berauscht von diesen Erfolgen glaubt Charles Alexandre de Calonne , Finanzkontrolleur, dass die animierende Aktienspekulation auch den königlichen Krediten zugute kommt. Die Caisse d'Escompte wird neu organisiert. Der Stückpreis seiner 5.000 Aktien , der von 5.000 Pfund auf 3.500 Pfund fiel, stieg auf 8.000 Pfund. Es gibt ein Gerücht: Die halbjährliche Dividende soll von 130 auf 180 Pfund sinken. Isaac Panchaud und Étienne Clavière veröffentlichen Broschüren, die beweisen, dass es illusorisch ist. Die „Bären“ verkaufen 20.000 bis 30.000 Futures- Aktien . Calonne hört auf sie: das Dekret von16. Januar 1785schließt Gewinne aus dem Rabatt für mehr als ein Semester von Dividenden aus . Um auch die "Bullen" zu schonen, verbietet ein zweites Dekret acht Tage nach Termingeschäften von mehr als zwei Monaten diese Aktion .
Diese beiden Entscheidungen verlagern die Spekulationen auf die Aktion der Compagnie des eaux de Paris der Gebrüder Périer , die seit 1782 in Chaillot eine aus England importierte Kreiselpumpe betreibt , und auf die der Bank von Saint-Charles von Madrid , die von der Knappheit profitiert von metallischem Geld. Calonne ist verlegen, weil er dem Abbé d'Espagnac , von der königlichen Schatzkammer , Anteile an dieser Bank gekauft hatte, bei der er Aktionär war. Besorgt über den Skandal brachte er Mirabeau und seine Flugblätter gegen Spekulationen heraus.
In der Folge fallen die Kurse der Bank von Saint-Charles de Madrid wieder, Spekulanten wenden sich der Staatsverschuldung zu . Calonne ist nervös und verbietet jedem anderen als Börsenmaklern , es in Cafés zu kaufen oder zu verkaufen, auch außerhalb der Börse. Indem Sie das stoppen7. August 1785, es verbietet ausländische Wertpapier- und Terminmärkte und schafft 60 zusätzliche Positionen von Börsenmaklern.
In der Zwischenzeit gibt eine neue Gesellschaft aus Ostindien und China Aktien im Wert von 20 Millionen Pfund aus 3. Juni 1785, 1787 dann 17 Millionen Pfund, um etwa fünfzehn Boote auszurüsten. Seine Aktion verfliegt. Der Aktionär Étienne Clavière recycelt seine Kapitalgewinne in L'Entreprise de l'Yvette , die von Nicolas Defer de la Nouere dank einer Broschüre von Mirabeau geschaffen wurde. Im Wettbewerb brachen im Sommer 1786 die Aktien der Compagnie des eaux de Paris zusammen. Sie reagierte mit Diversifizierung und gründete die Feuerversicherungskammer mit einem Kapital von 4 Millionen Pfund. Das Quartett, das dagegen spekulierte ( Clavière , Brissot , De Batz und Delessert ), schaffte drei Monate später einen Rivalen, die Fire Insurance Company , mit einem Kapital von 8 Millionen Pfund. Beide bieten Lebensversicherungsverträge an . 1787 ersetzte Loménie de Brienne Calonne. Es verweist Spekulationen mit Prämie an die Gerichte, per Dekret von14. Juli 1787, legt strenge Beschränkungen für die Notierung königlicher Darlehen fest und schließt private Unternehmen mit Ausnahme der Caisse d'ptcompte von der Börse aus .
Im letzten Viertel der XVIII - ten Jahrhundert, nimmt das Wachstum in Norden aus England . Die Börse folgte der Bewegung zwanzig Jahre später und nur für die Kanäle, kurz bevor das Wachstum durch die napoleonischen Kriege gestoppt wurde. Ohne Börsennotierung ihrer Produzenten werden Kohle , Stahl und Baumwolle dank Produktivitätssprüngen billiger . Cotton Unternehmer konkurrieren in Erfindungen: Thomas Highs (1764), James Hargreaves (1765, Spinning Jenny ), Richard Arkwright (1768, Wasserrahmen ), Samuel Crompton (1779 Mule-jenny ), Edmund Cartwright (1785, Weber bei Dampf). Baumwolle machte 4 % der Kleidung gegenüber 78 % Wolle und 18 % Leinen aus . Seine Produktion verhundertfacht und die Proportionen sind umgekehrt.
Ab 1778 zählte England 300 Baumwollspinner, 14 Jahre nach dem Patent von Richard Arkwright, der heute 800 Mitarbeiter in Manchester beschäftigt . 1784 gründete David Dale die Pilzstadt New Lanark . Zehn Jahre später wird diese Region Schottlands 91 Spinnereien haben. Ab 1787 sicherte Baumwolle 320.000 Engländern den Lebensunterhalt, 44-mal mehr als 1768. Der größte Teil davon befand sich in Manchester, das seit 1734 durch den Min-Kanal mit der Irischen See verbunden war . John Kennedy (Industrie) ist der erste Spinner dort. Er widmet ein Buch dem Erfinder Samuel Crompton , dann erklärt er in einem anderen den Einfluss von Adam Smith , der die Lunar Society mit den von der schottischen Aufklärung geprägten Erfindern der University of Edinburgh besuchte , wie James Keir , Joseph Priestley , Josiah Wedgwood , James Watt , Matthew Boulton , Joseph Black oder sogar John Roebuck , mit Abraham Darby und John Wilkinson am Ursprung des Fortschritts beim Koksgießen .
In seiner Forschung über die Natur und die Ursachen des Wohlstands der Nationen (1776) zitiert Adam Smith häufig den Canal du Midi , den er besuchte, und verteidigt die Arbeitsteilung für technologische Innovationen als Grundlage der Revolution . Die Produktivität wird durch die Dampfmaschine und den niedrigeren Kohlepreis gesteigert , der auf den Kanälen zu einem halben Preis zirkuliert: ein Pferd reicht aus, um sechs Lastkähne von 30 Tonnen zu transportieren. Die Spekulationen konzentrieren sich ausschließlich auf die 54 Kanalunternehmen, die zwischen 1789 und 1792 Aktien für insgesamt sechs Millionen Pfund ausgegeben haben. Abonnements werden in regionalen Zeitungen beworben, die eine Kanalmanie weit weg von London beschreiben. Jeder neuer Kanal erhöht das Verkehrsnetz, auch des aus Turnpike Trusts , kommerzieller Kabotage , erlaubt durch die Insellage von England , und die vielen Fluss Entwicklungen , verfolgte ein halbes Jahrhundert dank Stimmen im Parlament ermöglicht Konflikte Eigentum zu überwinden: Aire und Calder Navigation (1703), Weaver Navigation (1721), Mersey and Irwell Navigation (1723), Navigation Douglas (1743), die Schleusen der Themse oder der Sankey Canal (1757), die Lancashire- Kohle mit den Kesseln verbinden , um das Salz zu veredeln . Ab dem ersten Quartal der XVIII - ten Jahrhundert, Wasserstraßen entfielen 1.160 Meilen , zzgl keine Punkte werden mehr als 15 Meilen von gelegen Wassertransport , besser Englisch heimischen Markt zu dienen , die dank der wachsen Impfung gegen Pocken .
Die Hauptstadt der Kanäle ist provinziell, oft sehr verstreut… und sehr wenig ausgetauscht. Die Vorschriften von Manchester Bolton und Bury Canal verbieten den Besitz von mehr als 5 Aktien . Als der Leeds-Liverpool-Kanal geschaffen wurde , besaßen 393 der 469 Aktionäre nur 5. Die Hälfte des Kapitals und 71 % der Eigentümer kamen aus den Grafschaften Yorkshire und Lancashire . Sechs Jahre später, 1795, behielten 60 % ihre Anteile. 1800 waren es noch 46 %. 1816 fertiggestellt, wird dies eine der profitabelsten sein. Er hatte die Douglas Navigation gekauft , die 1712 von Ingenieur Thomas Steers gefördert wurde , um die Minen von Wigan zu öffnen, und vom Absturz von 1720 mitgerissen . Der Grand Junction Canal hatte 20.000 Aktionäre mit einer Kapitalisierung von einer Million Pfund, als er 1793 gelistet wurde. Die Spekulationen beschleunigten sich im Zeitraum 1791-1794. Im Jahr 1792 organisierte Trent Navigation eine Versteigerung ihrer Aktien zu 183 Pfund Sterling gegen 50 im Jahr 1777. Die des Erewash-Kanals , der 1779 fertiggestellt wurde, stieg dank seines starken Kohleverkehrs von 50 auf 674 Pfund Sterling .
Die Anteile der Kanäle fielen im Jahr 1825, dem Jahr, in dem etwa zwanzig Eisenbahngesellschaften an die Londoner Börse gingen . 1830 ist jeder Zweite nicht mehr profitabel. Aber England ist das einzige Land in Europa , das von 6.000 Kilometern Wasserstraßen profitiert , von denen ein Drittel erschlossene Flüsse und ein Drittel Kanäle sind. Adam Smith wird jetzt von dem Börsenmakler David Ricardo in den Schatten gestellt , der im 19. Jahrhundert sein Vermögen mit Spekulationen machte . Im Jahr 1817 veröffentlichte er die Prinzipien der politischen Ökonomie und der Besteuerung , in denen er den komparativen Vorteil preist : Jedes Land muss sich dort spezialisieren, wo es die beste Produktivität hat .
Die 13 amerikanischen Kolonien erlangten 1784 ihre Unabhängigkeit nach einem Krieg, der sie ruinierte: Ihre Schulden waren nichts mehr wert. Thomas Jefferson , Außenminister und republikanischer Führer , will seine Refinanzierung. Alexander Hamilton , Finanzminister und föderalistischer Führer , erhält im Austausch für Philadelphia die Bundeshauptstadt. Die Philadelphia Stock Exchange wurde 1790 in der Chestnut Street gegründet, um ein Bundesdarlehen in Höhe von 8 Millionen US-Dollar aufzulisten, mit dem die Schulden der ehemaligen Dreizehn Kolonien umstrukturiert wurden. Die niederländischen ehemaligen Gläubiger erklärten sich dann 1794 bereit, weiterhin in Amerika zu investieren. Mit Anleihen finanzieren sie Spekulationen in Millionen Morgen Neuland westlich von New York und Washington. Der Staat nimmt auch Kredite für die US-Marine auf , die durch die Naval Acts von 1794 und 1798 geschaffen wurde, nachdem die Briten während des Unabhängigkeitskrieges amerikanische Kriegsschiffe beschlagnahmt hatten . Philadelphia listete auch 1791 die Tätigkeit der First Bank of the United States auf , einer Zentralbank, an der der Staat nur 20 % hält. Die Aktie stieg ein Jahr, nachdem sie bei 100 US-Dollar ausgegeben wurde, auf 195 US-Dollar und fiel dann auf 108 US-Dollar zurück.
Bis zur Mitte des XIX E Jahrhunderts, weiterhin die Bindungen regieren: die Aktionen wiegen weniger als ein Drittel der europäischen Börsen, wo die Industrie fehlt. Das Trio Versicherung-Bank-Kanal (70% von der öffentlichen Hand finanziert) wurde gerade von zwei neuen Sektoren gedrängt: Eisenbahn und Bergbau. Nachdem südamerikanisches Gold in London notiert wurde, brachte belgische Kohle in den 1830er Jahren neue Investitionen , dann steuerte der Staat als Betreiber in Belgien , Landbesitzer in Frankreich und Aufsichtsbehörde in angelsächsischen Ländern den gewaltigen Ausbau der Eisenbahn . In England repräsentierte die Eisenbahn nach drei Jahrzehnten des Umbruchs im Jahr 1853 95 % der Kapitalisierung der Aktien.
Die Vereinigten Staaten sind das Land, in dem Aktien die größte Rolle spielen, nach Belgien in den 1850er Jahren holen die anderen Länder 35 Jahre später auf:
Jahrzehnt 1850 und Jahrzehnt 1875-1885 | Frankreich | England | Vereinigte Staaten | Deutschland | Belgien |
Staatsverschuldung (% des Vermögens) | 4.4 und 7.8 | 12,8 und 7,2 | 3.2 und 2.1 | 2,3 und 4,9 | NC |
Private Anleihen (% des Vermögens) | 0,9 und 4 | 3 und 4,5 | 2,8 und 4,2 | 0,9 und 1 | NC |
Aktien (% des Vermögens) | 1 und 2,7 | 3 und 4 | 5,5 und 9,2 | 0,5 und 1 | 6,5 und 6,5 |
In England wurden die öffentlichen Schulden von 250.000 Inhabern gehalten und überstiegen bis Mitte des Jahrhunderts 740 Millionen Pfund, was die viktorianische Expansion erleichterte . Dann schreitet es vor allem in Deutschland und in Frankreich voran, ebenso wie die Aktien und Unternehmensanleihen. In den Vereinigten Staaten profitierten die Aktienmärkte von der Bankendynamik Neuenglands (1820er Jahre) und dann von dem sehr starken Bevölkerungs-, Bergbau- und Eisenbahnwachstum nach dem Bürgerkrieg , das hohe Bewertungen ermöglichte. Der Anteil der Schiene an amerikanischen Aktien stieg somit von 15 % im Jahr 1860 auf 39 % im Jahr 1900. Er sank auf 26 % im Jahr 1912. In Europa stieg der Anteil der Aktien am Vermögen um 1880 überall an, wobei Frankreich das einzige Land war niedriger als bei Unternehmensanleihen.
Die belgischen und britischen Börsen profitierten schon sehr früh von einer freien Wirtschaftspresse, die Unternehmen forderte. Allein in London entstanden in einem Jahrhundert 52 Börsenzeitschriften, darunter The Course of Exchanges and Other Things von James Vetenhall im Jahr 1803, das Financial and Commercial Record im Jahr 1818 und das Circular to Bankers von Henry Burgess , eine achtjährige Wirtschaftswoche . Seiten, gelesen ab 1828 in den Country Banks oder The Economist , geboren 1843. Die englische Presse enthüllt die Geschäfte der Emma Silver Mine , einer fast "leeren" Firma, die 1871 bei englischen Investoren platziert wurde und den Baron Grant einsetzt , der viele antreibt Börsengang in London .
Wirtschaftspublikationen vermehrten sich nach der belgischen Revolution : Das Organ der Industrie und des Handels und Die Emanzipation von Natalis Briavoinne im Jahr 1832, Die belgische Industrie und der Handel im Jahr 1858, Die Handelspost (täglich) im Jahr 1865 oder La Gazette de la Bourse im Jahr 1873. In 1868 gründete der Börsenmakler Armand Mandel La Cote Libre de la Bourse de Bruxelles und das Bulletin financier à Paris . Seine Enthüllungen über den Finanzier André Langrand-Dumonceau und seine katholische Finanzmacht setzten der kaiserlichen Eisenbahngesellschaft der europäischen Türkei ein Ende . Belgien ist somit die Schrecken des Absturzes der verschont General Union von Paul Eugène Bontoux . Armand Mandel gründete dann in Paris Le Pour et le Contre , ein energischer Vorfahr von La Vie française und verurteilt den Panama - Skandal , indem er die Sparmaßnahmen der Wirtschafts - und Finanzpresse in Frankreich wiederbelebt , die durch die Zensur des Zweiten Kaiserreichs mundtot gemacht wurde , unter dem 1854 geboren wurde Finanzwoche ( Familie Rothschild ), die 1856 von Le Journal des associés , bonapartiste , aus dem General Shareholders' Fund ausgetragen wurde . Zeitschrift der Eisenbahnen bleibt dann ein Nachschlagewerk.
Während der Französischen Revolution beklagt der Gesetzgeber, dass die Börse "nicht mehr als ein Bonusspiel ist , bei dem jeder verkauft, was er nicht hat, kauft, was er nicht nehmen will", wo "wir überall Händler fanden und nirgendwo handelten". “. Im Falle eines Vergehens, beschlagnahmter Ware, zwei Jahren Gefängnis und öffentlicher Zurschaustellung des Täters mit einem Schild auf der Brust mit der Aufschrift: "Börsenhändler". Die Gesellschaft der Börsianer wurde offen für alle, unter der einzigen Bedingung macht es seinen einziger Beruf wurde durch das Dallarde Gesetz 1791. Diese Aktivität gelöst. Das Gesetz von30. August 1795begrenzt die Dauer der Börsensitzungen auf eine Stunde zwischen 25 Börsenmaklern. Fünf von ihnen sind für die Veröffentlichung der Kurse in der Presse oder durch Aushang verantwortlich . Das Dekret von21. Februar 1796verlangt, dass Transaktionen mit Namen und Anschrift des Verkäufers und der Depotbank laut verkündet werden . Die Assignaten , die auf das Eigentum des Klerus verpfändet waren , wurden am19. Februar 1796, schreibt das Direktorium durch das Gesetz vom 30. September 1797 eine „ ewige Rente von 5 %“ vor . Die Staatsverschuldung wird maßgebend um zwei Drittel reduziert , ein Teil, der nicht mehr in „Schatzwechseln“ zurückgezahlt werden kann.
Unter Bonaparte gilt das Gesetz von19. März 1801gründet eine " Gesellschaft von Tauschagenten ", 71 an der Zahl, von denen 17 vor der Französischen Revolution in der Praxis waren . Sie sind für ihr persönliches Vermögen verantwortlich und haben das Handelsmonopol an allen regionalen Börsen: Bordeaux , Lille , Lyon , Marseille , Nancy , Nantes , Paris und Toulouse . Das Handelsgesetzbuch von 1807 verzichtet darauf, sie unter die Aufsicht von Kaufleuten zu stellen: Sie sind Ministerialbeamte. Von den 115 zwischen 1801 und 1815 ernannten Personen traten 30 zurück, 12 wurden entlassen, 4 begingen Selbstmord. Die Gesellschaft schuf 1818 einen „gemeinsamen Fonds“, nachdem sie gezwungen war, Kredite aufzunehmen, um Mitglieder zu retten. In fünfzehn Jahren hat die Pariser Börse viermal ihren Standort gewechselt. Geschlossen am27. Juli 1793, es öffnet sich wieder unter dem Verzeichnis ,10. Mai 1795im Louvre . Wieder geschlossen am13. Dezember, sie ist wiederhergestellt auf 12. Januar 1796in der Petits-Pères Kirche, die hat sich ein nationales Eigentum , während informeller Austausch findet im Palais-Royal , wo die Börse offiziell erfolgt auf7. Oktober 1807. Das23. März 1818, zog es in einen Schuppen auf dem Gelände des Filles-Saint-Thomas- Exklosters , einem weiteren nationalen Gut, das nach den Erpressungen der Royalisten der Filles-Saint-Thomas , die es zu ihrem Versteck gemacht hatten, zerstört wurde. Auf seinen Ruinen begann 1807 der Bau des Brongniart-Palastes , der am eingeweiht wurde6. November 1826, gegenüber dem Théâtre des Nouvelles , dem zukünftigen Vaudeville - Theater . Die Baukosten werden durch Abonnements von Börsenmaklern , der Regierung und dem Pariser Rathaus zusätzlich gedeckt .
Der Bankencrash von 1819 in den USADer französisch-amerikanische Bankier Stephen Girard kaufte 1811 die First Bank of the United States , um den Krieg von 1812 zu finanzieren . Die Zweite Bank der Vereinigten Staaten folgte ihm 1816 mit einem verdreifachten Kapital von 35 Millionen Dollar , das vom Staat und Stephen Girard gehalten wurde. Diese solidere Zentralbank ließ die Zahl der Banken in die Höhe schnellen: 232 im Jahr 1816, dann 338 im Jahr 1818. Aber ihre zu hohe Zahl führte zur Bankenkrise von 1819 , als die englischen Gläubiger ihr Gold forderten. Um dem abzuhelfen, erfand Boston 1825 das Suffolk-System , eine Clearingstelle für Banknoten. Ab 1820 tauchten in New York „Curbstone Broker“ auf und schufen einen freien Offshore-Markt, den Curb Market .
Jahr | 1848 | 1850 | 1861 | 1869 |
Gesamtzahl der in Paris notierten Aktien | 57 | 61 | 67 | 141 |
Eisenbahn | 21 | 21 | 22 | 29 |
Kanäle | 20 | 18 | 20 | 25 |
Banken | 16 | 5 | 12 | 21 |
Die Pariser Börse blieb lange Zeit auf drei Sektoren beschränkt, Eisenbahn , Kanäle und Bank , die bis 1848 alle französischen Aktien repräsentieren werden und 1868 immer noch 53% ihrer Zahl. Während der Napoleonischen Kriege versuchte sie erfolglos, sich inspirieren zu lassen durch den Erfolg der englischen Canalmania . Französisch - Kanal - Unternehmen sind im Wert von 19 Millionen Franken oder 16% der Marktkapitalisierung . Der Rest entfällt auf die neu geschaffene Banque de France-Aktie .
Dann verdreifachte sich die Länge der französischen Kanäle zwischen 1815 und 1848 dank des Becquey-Plans von5. August 1821. Im Jahre 1830, die Pariser Börse Seitenkanäle , 5 insgesamt 62% der Investitionen: Canal de Bourgogne , Kanal von Roanne nach Digoin , Unternehmen der vier Kanäle , die Sambre - Kanal in Oise bringen die belgischen Kohlen Borinage und Rhein-Rhone - Kanal , abgeschlossen nur im Jahr 1833 die Verzögerungen durch den Crozat Kanal und der Canal de Bourgogne in XVIII - ten Jahrhundert penalize das Französisch - Netzwerk. Anleger sind vorsichtig, Fundraising ist selten und der Handel ist anämisch.
Aufgrund seltener Transaktionen bleibt die Volatilität der Kanalaktien hoch: 23% im Durchschnitt zwischen 1822 und 1868, gegenüber 13% bei anderen Aktien. Es erreichte sogar 34% auf die Gewinnanteile , die einzige wirkliche Hauptstadt der Kanäle, der Rest von „Darlehen Aktien“, in der Tat ist aus Anleihen . Über einen Zeitraum von einem Jahr liegt der durchschnittliche Preisanstieg nicht über 3%.
Chile, Peru, Bolivien, Mexiko, Kolumbien: Der Anruf nach London und dann der Absturz von 1825Nach 1808 starb das spanische Reich . Neue Länder werden geboren, Argentinien , Chile , Peru , Bolivien , Mexiko , Kolumbien . Nach fünfzehn Jahren Befreiungskriegen traten 26 Bergbauunternehmen in die Londoner Börse ein , die oft von den Eliten dieser neuen Republiken geleitet wurde. Fast 12 Millionen Pfund werden gesammelt. Hunderte von englischen Technikern kamen, um die Silbergewinnung zu modernisieren, die die englische Wirtschaft nach der Geldnot des 19. Jahrhunderts benötigte .
Die England exportiert im Tausch Baumwolle Manchester und macht auch das Vermögen von Händlern wie den Brüdern Arnaud , die 1821 in Mexiko-Stadt ihren Laden eröffnen . In Chile verhandelt der ehemalige Außenminister Mariano de Egana , Botschafter in Europa , über die offizielle Anerkennung durch London und einen Großkredit. Die Peru Company , die mit zwei Millionen Pfund Sterling kapitalisiert ist, extrahiert aus dem Cerro de Pasco ein Drittel der Silberproduktion des Landes. Der östliche Teil wird zu Bolivien , treu Simón Bolívar , der verlassene Minen verstaatlicht, der2. August 1825, der zukünftige kolumbianische Präsident, und James Paroissien , ein englischer Arzt, der zum bolivarischen General wurde.
In Kolumbien begrüßte der Bergbauingenieur Jean-Baptiste Boussingault , Berater von Bolívar, 150 Briten aus den Gold- und Silberminen der Vega de Supia , auf einer 1803 von seinem Freund Alexander von Humboldt bemerkten und von Bolivar garantierten Lagerstätte Englische Gläubiger während der Befreiungskriege.
Im März 1825, die CMMGRC unter dem Vorsitz von Lucas Alamán , dem ehemaligen Stellvertreter von Guanajuato in Madrid und mexikanischen Minister, vervierfacht ihre Hauptstadt . In der Stadt werden zwei Schulen gebaut. In Real Del Monte , Pedro Romero de Terreros, Graf von Regla ist ein Krankenhaus für seine 150 englische Techniker bauen. Die London Stock Exchange hatte 1824 nur 156 Unternehmen mit einem Kapital von 48 Millionen Pfund. Zwölf Monate später wollten 625 weitere 372 Millionen aufbringen, davon 38 Millionen für Minen und 52 Millionen für Investmentgesellschaften:
Unternehmen in englischem Besitz | Land | Kapital (Sterling) | Persönlichkeit | Wichtige Seite |
Anglomexikanische Firma | Mexiko | eine Million | Graf Pérès Galvez | Valenciana |
Mexikanisches Unternehmen der Minen von Guanajuato und Real de Catorce | Mexiko | eine Million | Lucas Alamán | Guanajuato |
CMRP | Mexiko | eine Million | Pedro Romero de Terreros, Graf von Regla | Real Del Monte |
Peru Unternehmen | Peru | zwei Millionen | NC | Cerro de Pasco |
PLPPMA | Bolivien | eine Million | Juan Garcia del Rio | Potosi |
Gold- und Silberminen der Vega de Supia | Kolumbien | eine Million | Jean-Baptiste Boussingault | Marmaro-Mine |
Chilenisches Unternehmen | Chile | eine Million | Mariano de Egana | NC |
Anglo-chilenisches Unternehmen | Chile | 1,5 Millionen | Mariano de Egana | NC |
Über 8,5 Millionen Pfund von Erz in extrahiert Lateinamerika , ist die Hälfte in Mexiko , wo Augustine ich zuerst ins Exil , ohne einen Kampf zu gehen vereinbart. Der Staat Guanajuato erhält seine Verfassung inApril 1824, freut sich der englische Diplomat Henry George Ward . Die im August gegründete Anglomexican Company kaufte vier Minen, darunter die wohlhabende Valenciana . Die Extraktion beginnt Mitte November. Von dem10. Dezember, die Aktion verdreifacht sich in einem Monat. Aber es bleibt, die überfluteten Galerien von Zacatecas zu pumpen , die an Graf Pérès Galvez vermietet sind . Die erhoffte Verfünffachung der Produktion wird vier Jahre dauern. Quecksilber zur Verarbeitung des Erzes fehlt nach einem Einsturz am peruanischen Produktionsstandort Santa-Barbara. Die Infrastruktur des spanischen Reiches wurde manchmal durch die Kämpfe um die Unabhängigkeit zerstört. In Mexiko wurde die Produktion ab 1821 um 3/4 reduziert, in Bolivien um die Hälfte. „Die Dampfmaschinen kamen aus England , und mit ihnen die Waggons, die man brauchte, um sie zu transportieren, wurde nichts außer den Straßen vergessen, um sie zu transportieren“, heißt es in einem Bericht von20. Juni 1826des französischen Konsuls in Mexiko-Stadt . „Die reichsten Minen, die von Guanajuato zum Beispiel, sind dreißig Meilen von den Wäldern entfernt“, so dass sie mit Brennstoff versorgt werden können. Nur Chile hat Kohleminen .
Die Nachfrage nach Aktien und Krediten versiegt. Der Zinssatz steigt. EndeNovember 1825, die Bank of Plymouth geht bankrott . Das5. Dezemberes ist das von Peter Pole in London , das mit 44 Landesbanken verbunden ist . Insgesamt droht zwischen Oktober und Februar 59 englischen Banken die Insolvenz . Sparer wollen ihre Banknoten in Gold umwandeln . Von 12 bis13. Dezember, Finanztransaktionen sind gelähmt. Das15. Dezember, erhöht die Bank of England ihren Leitzins auf 5 %. Zwei Tage später brach der Kurs südamerikanischer Aktien ein, es war die Börsenkrise von 1825 . Der Crash führte zur dringenden Verabschiedung des Bank Charter Act von 1826, der die Ausgabe von Banknoten an Banken mit mehr als sechs Partnern vorbehielt.
Die Entstehung der Börsen in Deutschland und der SchweizDie Frankfurter Wertpapierbörse wurde 1820 durch die Bemühungen von Johann Jakob Bethmann (1717-1792) und seinem Bruder Simon Moritz Bethmann gegründet . Das erste dort gelistete Unternehmen war die Österreichische Nationalbank , die aber in früheren Jahrhunderten tatsächlich existierte. Das Frankfurtere Boerse Wertpapier gegründet in 1585 von Händlern einen einzigen Wechselkurs zu schaffen, wird ein Stipendium an Commercial Paper in der XVII th Jahrhundert, zentralisiert seit dem Ende der XVIII - ten Jahrhundert der Verhandlungen über die Staatsverschuldung . Die Bank von Bethmann ist innovativ: Sie zerlegt und verkauft durch einen öffentlichen Sparaufruf die Kredite an Franz I. von Österreich und erzielt damit höhere Gewinne als alle anderen deutschen Banken. Ludwig von Meseritz, Chronist der Diät in versammelten Frankfurt aus dem Jahr 1815, schreibt für den Aktienmarkt in Les Affinités Electives , Tagebuch von Johann Cotta und Goethe .
Die Börse Berlin , im Jahr 1739 gegründet und im Jahr 1805 reformierte, nahm wirklich im Jahr 1823, aus über die Verpflichtungen preußische ausgestellt in Frankfurt . In den 1840er Jahren wurden die ersten Eisenbahnaktien ausgegeben. Berlin notierte 1840 zwei Eisenbahngesellschaften und 1844 neunundzwanzig, die erste war Berlin-Potsdam, dank eines öffentlichen Programms für den Bau von Eisenbahnen. Frankfurt ist auf Staatsanleihen beschränkt. Besonders aktiv war die Hamburger Börse Ende der 1850er Jahre nach der Gründung der Darmstädter und Nationalbank (1853) und des Norddeutschen Lloyd (1857) als Mittler zwischen London und Paris. Ab 1856 war es "der Ort, an dem die meisten Intrigen folgten, an dem die geheimsten Geldangelegenheiten verhandelt wurden", erzählt Jean-Baptiste Capefigue , ein Zeitgenosse. Auch Getreide und Kaffee werden dort gehandelt. Das älteste Börsengebäude Deutschlands, 1840 von Wimmet und Forsmann auf dem ehemaligen Maria-Magdalenen-Kloster erbaut, wurde 1859, 1880 und 1909 erweitert. 1886 wurde das Rathaus an der Rückseite errichtet. Aber der Reichstag verordnete 1896 das Börsenregister im Allgemeinen und die Terminmärkte, was zum Niedergang der Börsen in Berlin , Breslau , Frankfurt , Hamburg und München beitrug .
Die Schweiz bleibt damit im Schatten ihres deutschen Nachbarn. Die älteste Schweizer Börse entstand 1850 in Genf , gefolgt von Basel (1866), Lausanne und Zürich (1873), Bern (1884), St. Gallen (1887) und Neuenburg (1905). Die ersten drei sind zunächst kantonale Gesetze.
Die Madrider Börse wurde gegründet am 10. September 1831, in einem Spanien, in dem Börsenspekulationen von einem guten Teil der Bevölkerung verpönt sind, von Luis López Ballesteros , Finanzminister seit 1823, sehr bestrebt, die Verwaltung der öffentlichen spanischen Kredite zu erleichtern, die an anderen Börsen einen schlechten Ruf haben Europäisch, aus mehreren Gründen, politisch und finanziell.
Die sechs sogenannten „Cortes“-Kredite, die die konstitutionelle Regierung im Ausland vergibt, davon fünf auf dem Place de Paris, aber größtenteils von Engländern aufgenommen, werden von den Bankiers Nicolas Hubbard, englischer Herkunft, und Jacques Ardoin in London platziert. Amsterdam und Paris. Die Zustände sind aufgrund der Feindseligkeit der europäischen Monarchien und der Erschöpfung der spanischen Staatskasse erbärmlich. Dann, von 1823 bis 1834, beschloss der König von Spanien, der seine Macht wiedererlangt hatte, seine Kredite nicht zurückzuzahlen. Ein Teil der Wertpapiere wird dann aufgrund einer Zahlungsunfähigkeit des spanischen Staates zu einem niedrigen Preis gekauft, was Investoren abschreckt. Die spanische Rente konnte dann bis 1881 in London nicht mehr gelistet werden, auch die niederländischen Bankiers standen ihr feindlich gegenüber und die Pariser Bankiers wollten sie in den 1870er Jahren an sich reißen . Private Unternehmen waren bei der Gründung der Börse und bis zum Beginn des folgenden Jahrhunderts abwesend oder nur sehr wenig präsent. Die Aktien der wenigen anwesenden Gesellschaften, Bergwerke und Eisenbahngesellschaften aus den 1850er Jahren, wurden bis 1890 kaum gehandelt.
England, Aktionen für BanknotenNach der Geldnot des 19. Jahrhunderts setzte England für zwei Jahrzehnte die Konvertibilität des Pfund Sterling aus und ließ sich dann von den Vereinigten Staaten inspirieren, wo Bankmitarbeiter nicht für ihr persönliches Eigentum haften, was die Zeichnung von Maßnahmen erleichtert. Ab 1825 war das Kapital amerikanischer Banken 2,5-mal höher als das englischer Banken. Mehr als die Hälfte sind in Neuengland , von bescheidener Durchschnittsgröße. So hatten die Vereinigten Staaten ab 1830 die gleiche Marktkapitalisierung wie England trotz 54% weniger Einwohnern und mehr börsennotierten Aktien, darunter 8 Produktionsunternehmen, wobei das Kapital an der Boston Stock Exchange zwar sehr konzentriert und illiquide war, im Vergleich zu keinem in England. Die Vereinigten Staaten haben 75 börsennotierte Banken (darunter 18 in Boston, 11 in Baltimore und 20 in New York) mit einem Gesamtkapital von 179 Millionen US-Dollar, wenn wir staatlich finanzierte Unternehmen hinzufügen:
Anzahl der Unternehmen nach Sektoren im Jahr 1830 | Banken | Versicherung | Stellt her | Minen | Schiene | Kanäle | Wasser und Gas |
Vereinigte Staaten | 75 | 77 | 8 | 5 | 4 | fünfzehn | 5 |
England | 0 | 8 | 0 | 22 | 4 | 72 | 49 |
1835 gaben 704 amerikanische Banken Papiergeld im Wert von 203 Millionen US-Dollar aus. Die "Druckpresse" wird von Präsident Andrew Jackson angeprangert , was die Panik von 1837 auslöst , dem Jahr des Falls der Albany Regency und ihrer Bankeinrichtungen, die Martin Van Burens Freunde für Bestechungsgelder verkauften . Die Whig-Partei beschließt, dass eine Einlage in Wertpapieren nun für den Währungsprüfer ausreicht , um eine Bank zu eröffnen.
Die London Stock Exchange wiederum beherbergte zwischen 1833 und 1835 30 Banken, dann 59 im Jahr 1836, dank des Bank Charter Act von 1833, der ein Mindestmaß an Eigenkapital erforderte . Darunter die National Provincial Bank und die Westminster Bank , die über genügend Kapital verfügen, um in großem Umfang Banknoten auszugeben. Während der Konsultationen, die dem Gesetz von 1833 vorausgingen , verteidigte Henry Burgess , Sekretär der Association of Country Banks und Herausgeber des wöchentlichen Circular to Bankers , diese Expansionspolitik. Er erklärt, dass bei einer geringeren Geldausgabe auch der Gesamtbetrag der Wechsel reduziert würde, basierend auf einer Studie von 122 Banken. Ab 1844 machte das Schriftgeld in Großbritannien 55 % des Geldes aus, während es in Frankreich nur 10 % gab, wo fast nur Münzen verwendet wurden. Pariser Aktionäre sind jedoch daran interessiert: Die ersten beiden ausländischen Unternehmen, die in Paris notiert sind, sind 1834 die Banca Romana und 1835 die Belgische Bank . Französische Banken brauchen weniger Kapital, weil sie wenige Kunden haben.
Kohle, ein großer Welterfolg für die belgische Unabhängigkeit im Jahr 1830Das Belgien ist in der ersten Hälfte der XIX - ten Jahrhunderts die 2 e globalen Hersteller von Kohle nach England , Verdoppelung der Produktion. Rund um Lüttich gab es bereits mehrere hundert belgische Brunnen , oft in genossenschaftlicher Form . Die während der belgischen Revolution von 1830 gegründete Société Générale de Belgique (SGB) investierte die folgenden fünf Jahre in rund 40 Unternehmen, darunter 15 Stahlwerke und 7 Kohlebergwerke, und notierte diese an der Brüsseler Börse . Unter ihnen das Unternehmen der Hochöfen, Fabriken und Kohlebergwerke von Marcinelle und Couillet , das Unternehmen der Produkte von Flénu mit einem Kapital von 4 Millionen Francs und das Unternehmen der Levante von Flénu . Die Preise der letzten beiden haben sich in zwanzig Jahren mit 3,5 und 3,4 multipliziert. Angeregt durch ihren Erfolg schnitt die kleine Compagnie des mines de Douchy French noch besser ab: Ihre Aktien stiegen innerhalb eines Jahres um 105, nachdem ein Kohleflöz bei Denain entdeckt wurde . Auch wenn es zwei Jahre dauern wird, bis eine Million Tonnen gefördert werden, ist den Investoren bewusst, dass sich die belgische Lagerstätte nach Westen bis zum französischen Pas-de-Calais erstreckt . Dank der Coulissiere wurden die belgischen Kohlengruben auch in Paris gelistet , wo ab 1840 Charles-Louis Havas' Tauben die Eröffnungspreise mittags nach Brüssel brachten . Trotz der Zersplitterung ihres Kapitals arbeiten belgische und französische Bergwerke zusammen, um das weltweite Angebot an Kohle und moderate Preisschwankungen zu regulieren. Die Börsennotierung mehrerer Bergbaukonzessionen, deren Grenzen oft umstritten waren, erleichtert Rationalisierungen und die gemeinsame Nutzung von Infrastrukturen , so wie die Société Générale de Belgique 1856 die Société Crachet-Picquery gründete . Die belgische Dynamik profitiert von einem Telegrafensystem, das als das zuverlässigste und billigste der Welt gilt, zu dem die Börse die Hälfte ihrer Einnahmen beiträgt.
Die Panik von 1837 schwächt die Philadelphia Stock ExchangeIn den 1830er Jahren wiederholte sich die Geschichte mit dem Zentralbankkrieg zwischen Nicholas Biddle , seinem Gouverneur seit 1822, und US-Präsident Andrew Jackson . Letzterer gewinnt inDezember 1834 : Der Staat wird keine Schulden mehr haben und die Einlagen der Staatskasse werden auf private Banken übertragen. In 70 Jahren beliefen sich die Börsengänge in Philadelphia auf insgesamt 500 Millionen Dollar , mit einem neuen Hauptsitz im Jahr 1832, der mit New York verbunden warJanuar 1833von einem Pony Express aus dem Journal of Commerce , dann 1840 von einem optischen Telegrafen (Spiegel bei Tag und blinkendes Licht bei Nacht), entworfen vom Makler William C. Bridges . Die Firma Magnetic Telegraph ersetzte sie 1844, ihre Kunden waren Makler. Philadelphia erlebte nach der Panik von 1837 einen rapiden Niedergang : Seine Banken brachen zusammen, als die Bank of England ihre Refinanzierung einstellteSeptember 1836. Dies war die Prognose des Journalisten Gordon Bennett , der den New York Herald mit den Titelseiten der Börse ins Leben rief , was Banker verärgert. Dank Pony Express verdient der Finanzier Jacob Little Millionen, wenn die Aktie der Vicksburg Bank von einem Höchststand von 89 Dollar im Jahr 1837 auf nur noch 5 Dollar im Jahr 1841 steigt. Durch den Crash sind auch die Börsen von Baltimore ausverkauft. , Charleston und Saint-Louis (Missouri ) . Die Associates of Boston halten nach der Krise 40 Prozent der Banken in der Stadt und in New York gehen drei Viertel der Broker Curb in Konkurs.
Der Telegraph wird der andere Faktor beim Aufstieg der New Yorker Börse sein, die zaghaft geboren wurde 17. Mai 1792, durch die Buttonwood-Vereinbarung , die 24 Makler unter einer Wall-Street- Platane zusammenbringt , um jede Provision von weniger als 0,25% auf Staatsanleihen zu verbieten. Sechs Jahre später notieren die 24 Makler auch ihr erstes privates Unternehmen, die New York Insurance Company von Charles M. Evers mit einem Kapital von 500.000 US-Dollar, aufgeteilt in 10.000 Aktien. Unter ihnen investieren auch Benjamin Mendes Seixas, Ephraim Hart und Alexander Zuntz von der Synagoge von Shearith Israel in die Schaffung der Bank of Rhode Island. Zuerst versammelten sie sich in Tontines Coffe House , 1817 eröffneten sie die New Yorker Börse unter dem Vorsitz von Nathan Prime. Es listet nur zehn Banken und 13 Versicherungsgesellschaften auf, alle lokal. Im Jahr 1827 waren es 12 Banken und 19 Versicherungsgesellschaften sowie 8 öffentliche Darlehen . Nichtfinanzielle Unternehmen traten erst 1830 mit der Mohawk and Hudson Railroad auf . Bis 1835 arbeiteten 3 im Gasbeleuchtungssektor und 8 im Bergbau/Kohlesektor, die vom Erfolg des 1825 eröffneten Erie-Kanals profitierten , dank sieben Millionen Dollar an Staatsanleihen des Staates New York , die von britischen Investoren platziert wurden. Von den 124 gelisteten Wertpapieren betreffen jedoch noch 89 die Region New York.
Das England lebt seit den 1820er Jahren ein „ Railway Mania “: Schiene stellt 20 der 115 IPOs im Jahr 1825 Wall Street öffnet wiederum mit dem Albany und Schenectady - Eisenbahn im Jahr 1830. Frankreich Wirt nicht , dass inDezember 1836die bescheidene Strecke Paris - Saint-Germain-en-Laye . Die Bahninvestitionen in Frankreich liegen "ein Jahrzehnt hinter Großbritannien ", so der Historiker Patrick Verley. Doch eine geringste Verzögerung für Technologien der XVIII - ten Jahrhunderts, Koks Eisen (30 Jahre) und Industrie Weberei (20 Jahre). Zwischen 1835 und 1840 verdoppelte sich die französische Marktkapitalisierung von 0,64 auf 1,48 Milliarden Franken, davon 37% für die 20 Eisenbahngesellschaften. Aber das französische Eisenbahnnetz hatte 1841 noch nur 560 Kilometer. Es wurde hauptsächlich durch Obligationen finanziert , in einem Land, das an aufgelaufene Annuitäten gewöhnt war : 1840 machten Aktien nur 2,7% der Ersparnisse aus . Die Kosten für Investitionen und Wettbewerb sind beängstigend. Die Manager der Eisenbahnunternehmen bevorzugen eine reine finanzielle Rentabilität durch Unterkapitalisierung (Aufteilung der Gewinne auf eine kleinere Anzahl von Aktien). Der französische " Eisenbahnwahn " entstand erst 1844 und gipfelte im Jahr des Crashs 1847 , aber von einer Milliarde Franken, die in Aktien eingesammelt wurden, kamen mehr als 60% von englischen Investoren . Im Gegenteil, bei der Finanzierung der englischen Bahn dominiert Eigenkapital : 1839 mehr als eine Milliarde Franken gegenüber einer halben Milliarde Kredite. Gleichzeitig sind die französischen Gesamtinvestitionen fünfzehnmal niedriger. Infolgedessen wurden auf dem englischen Streckennetz ab 1841 225 Kilometer Eisenbahn pro Million Einwohner betrieben, 17-mal mehr als in Frankreich. Von 200 verschiedenen Gesellschaften betrieben, stellte sie 1845 die Hälfte der 9.200 Schienenkilometer in Europa dar , von denen nur ein Viertel von den ersten 9 englischen Gesellschaften kontrolliert wurde. Im Durchschnitt haben sich ihre Aktien seit der Ausgabe verdoppelt und ihre Gewinne machen 5,5% des investierten Kapitals aus .
Jahrzehnt dann Jahr | 1830er Jahre | 1840er Jahre | 1850er Jahre | km des Netzes im Jahr 1850 | km des Netzes im Jahr 1870 |
% des Schienenverkehrs an den gesamten privaten Investitionen (Frankreich) | 0,8% | 6,7 % | 12,7% | 3.000 in Frankreich | 15.600 in Frankreich |
% des Schienenverkehrs an den gesamten privaten Investitionen (England) | 9% | 28% | fünfzehn% | 10.000 in England | 24.900 in England |
% der Schiene an den gesamten privaten Investitionen (Deutschland) | NC | NC | NC | 600 in Deutschland | 20.000 in Deutschland |
Das Kapital stamme "aus den Bergbau- und Produktionsregionen Nordenglands", bemerkt Henry Burgess 1835 im Circular to Bankers . Die Liverpooler Presse beschrieb bereits 1826 Aktienauktionen. Die London Stock Exchange beteiligte sich nur am Börsengang der „ Birmingham and London “ und der „ Grand Junction “. 1845 wurde in York von Technikbegeisterten eine Börse gegründet , der Eisenbahn folgten mehr als zwanzig englische Zeitungen. Alle sozialen Schichten seien interessiert, stellt The Economist fest . VonJanuar 1842, das Gesetz schafft das Railway Clearing House , das Kosten bündelt (Fahrkarten, Kontrollen, Transfers von einem Unternehmen zum anderen) und differenzierte Tarife festlegt. Weniger rentabel, aber vielversprechender ergänzen die kleinen Unternehmen die großen für eine optimale Vernetzung des Territoriums . Die Bank of England unterstützt die Gläubiger kleiner Unternehmen. Die enorme Mengen an Stahl , die für den Bau der Spuren geben eine gewaltige Sicht auf die englische Stahlindustrie , die massiv profitiert von investiert Skalen . Dieses System hat sich 1845 durchgesetzt, als das englische Parlament 248 Eisenbahngesellschaften genehmigte, gegenüber 37 im Jahr 1844 und 24 im Jahr 1843. In den folgenden zwei Jahren wurden 5.700 zusätzliche Kilometer in England und 960 Kilometer in Frankreich verlegt . Die französische Stahlindustrie hat dieses rasante Wachstum weniger gut erwartet: Die Preise für Stahlschienen kletterten in einem Jahr um 25 % auf 400 Francs pro Tonne im Jahr 1846. Zu den Ursachen des Crashs von 1847 gehörten diese Investitionskosten, „unterbewertet“. . Der Absturz ist für die französische Eisenbahn gravierender, vergleichsweise höher verschuldet als die englische, weil weniger solide im Eigenkapital : in30. Juli 1847, ihr Kurs hat in zwölf Monaten 50 bis 75 % verloren. Die einzige Linie zu widerstehen, ist das Paris - Lille der Compagnie du chemin de fer du Nord . Sie ist auch die einzige, die gut kapitalisiert ist: 200 Millionen Franken, die 1845 von 20'000 Aktionären beigesteuert wurden. Die Compagnie du chemin de fer von Paris nach Lyon ist mit nur 200 Millionen Franken für eine doppelt so lange Reise unterkapitalisiert. Im Jahr 1847 bankrott , wurde es verstaatlicht17. August 1848, auf Antrag von Alphonse de Lamartine .
Im Jahr 1851 wurden viele Linien in der offenen Landschaft unterbrochen, weggefegt von Kreditrückzahlungen, die ihr Eigenkapital aufgezehrt hatten . Das französische Netz hat noch immer nur 3.870 Kilometer. Fünfzig Jahre später werden es 25-mal mehr sein. Um dieser Verzögerung abzuhelfen, schuf Napoleon III. 1852 aus den kombinierten Caisses des Actions den Crédit Mobilier . Börsennotiert inNovember 1852, mit einem Kapital von nur 60 Millionen Franken, wird in zwölf Jahren bankrott gehen und enttäuscht schnell: Es ist sinnlos, dort "eine Art Vorsehung der Eisenbahngesellschaften" zu sehen, stellt 1862 der Ökonom Raoul Boudon fest, wonach "Spekulationen gemacht" die Bürger zahlen den drei- bis vierfachen Preis“ der „einigen hundert Kilometer“ Bahn, die der Crédit Mobilier bereitstellt . Ab 1852 emittierten die Bahngesellschaften massiv Anleihen mit einer Verzinsung von 3%, um ein "größeres, aber schüchterneres" Publikum als das der Börse zu erreichen. Damit nicht genug: Napoleon III. muss 1857 eine Beteiligung von 4,65 % an den „neuen Anleihen“ dieser Unternehmen garantieren . Das starke globale Wirtschaftswachstum der 1850er Jahre belebte die französische Eisenbahn , die am Ende des Jahrzehnts 50 % der Pariser Kapitalisierung wog, gegenüber nur 3,5 % für Kohle und 5 % für andere Bergwerke. Durch Fusionen gruppierte Napoleon III es 1857 in 11 Gesellschaften. Die Panik von 1857 fegte mehrere davon, darunter die „Grand-Central“ , die seit ihrer Gründung im Jahr 1853 mit nur 90 Millionen Franken unterkapitalisiert war.
Pony Express, Tauben und Telegraph, die ersten AustauschverbindungenDie 1840er Jahre erlebten einen parallelen Boom bei der Eisenbahn , den regionalen Börsen und dem elektrischen Telegrafen , der es der Presse ermöglichte, ohne allzu große Verzögerung Informationen bereitzustellen. Zuvor hatte es Mühe, die Kosten für das Sammeln von Informationen zu amortisieren. Bereits 1827 kauften Arthur Tappan und Samuel Morse vom Journal of Commerce einen Schoner , um große Schiffe aus Europa abzufangen, die Zeitungen in einen Korb werfen zu lassen und die Nachrichten dann über den Chappe Telegraph an die Wall Street zu übermitteln . An die Wall Street führt auch der Pony Express New York-Philadelphia von Gerard Hallock 1833 die neuesten Nachrichten aus dem US-Kongress : Acht Fahrer wechseln sich auf Hochtouren ab, tragen Entscheidungen der US-Regierung, dann stationiert in Philadelphia , das dann die verstaatlichten Unternehmen. Die Verbindung zwischen den Börsen profitiert vor allem in New York , wo die Associated Press 1848 von sechs Tageszeitungen gegründet wurde . Ziel ist es, einen Tag im Voraus europäische Nachrichten zu erhalten, sobald die Cunard- Schiffe in Halifax, Nova Scotia , ihrem ersten Zwischenstopp einlaufen. Die sechs Zeitungen teilen sich die Kosten des Nova Scotia Pony Express, der von Halifax nach Digby, Nova Scotia , quer durch Nova Scotia fährt . Ein schneller Schoner überquert dann die Little Bay of Fundy nach Saint John, New Brunswick . Dort werden wichtige Nachrichten an die Wall Street telegrafiert . In Paris setzte Charles-Louis Havas ab 1840 mehrere hundert Brieftauben ein und brachte die Eröffnungskurse der Londoner Börse gegen 14 Uhr und die der Brüsseler Börse ab Mittag.
Der elektrische Telegraf entfaltete seine ersten Linien im Jahr 1845, jedoch ohne die gleiche Vertraulichkeitsgarantie. Spezialisiert auf Finanznachrichten, Paul Julius Reuter machte es seine Waffe, als er mit seinem Ex-Arbeitgeber Havas konkurrierte mit der Gründung der Reuters - Agentur im Jahr 1849 , zunächst in Aachen , dann auf dem Gelände des London Stock Exchange. Im Jahr 1851, das Jahr des die Verlegung des ersten Cross-Channel-Kabels.
Englische RegionalstipendienDie Begeisterung für die Eisenbahn brachte in den 1840er Jahren etwa dreißig englische Regionalbörsen hervor, die im folgenden Jahrzehnt im Allgemeinen einen Telegrafen auf ihrem Gelände unterhielten.
Die Börsen von Manchester und Liverpool wurden bereits 1836 aus Interesse an Eisenbahnaktien lokaler Broker gegründet, die auch in Kanalaktien investiert hatten. Weitere englische Regionalstipendien wurden in den nächsten zehn Jahren durch den gleichen Prozess geschaffen. In Manchester veröffentlichten 1827 und 1828 William Gibson und Thomas Langston, äußerst reiche Versicherer, in der Presse Listen der Aktien der Kanäle, die sie kauften und verkauften, und fügten ihnen dann Eisenbahnaktien hinzu. Die Stadt hatte 1836 23 Makler, die sich in der Nähe der „ Manchester Cotton Exchange “ trafen, 1809 eröffnet und von einem 1729 gegründeten Vorfahren vorangegangen7. November 1836Die Manchester Stock Exchange wird in einem Teil der Manchester Cotton Exchange gegründet . Es beherbergt 23 börsennotierte Unternehmen, von denen eines ebenfalls in London bald ein eigenes Gebäude hat, das 87.000 Pfund Sterling kostet. Die Liverpool Stock Exchange wurde ebenfalls 1836 eröffnet. Die von Leicester eröffnete am20. Oktober 1845mit täglichen Treffen im ' Saloon des Theaters ' und einem Mitgliedsbeitrag von £ 30 und die Zahl der Makler stieg von 4 auf 11, die ersten beiden im Jahr 1820 waren Auktionsspezialisten.
In Leeds veröffentlichte JH Ridsdale, Kanal- und Eisenbahnmakler , 1836 in der Presse die Preise einer Liste von 30 Eisenbahnaktien, was auf ein starkes lokales Interesse hinweist, das zwischen 1841 wieder anzog, als die Zahl der Makler von 4 auf 36 sank. Kurz darauf wurde beschlossen, ihre Mitgliedsbeiträge an Mitglieder zu erstatten, die keine Makler waren. In Bristol , einer Hafenstadt, gibt es 1836 zwei Makler, die durch Anzeigen in der Presse operieren und zu denen sich ein Schwarm Spekulanten gesellt. Dann lässt das Fieber nach, nimmt aber 1845 wieder an: Im März findet das erste Treffen zur Gründung einer „Bristol-Börse“ statt.
Die Leceister Stock Exchange listete 1844 32 Kanalaktien und 19 Eisenbahnaktien auf. In Hull erschienen 1845 etwa fünfzig Makler, von denen die meisten, deren Beruf identifiziert wurde, zunächst eine Hafentätigkeit hatten. Die Manchester Stock Exchange vereinte bereits 1846 89 Broker. Im Jahr zuvor wurde eine Regel erlassen, die den Handel mit Nichtmitgliedern oder zu jeder Zeit oder in der Nähe des Marktes untersagte, was auf den Wunsch nach einer Zentralität der Börsen und Übungskurse. Im Jahr 1849 war eine Petition empört darüber, dass in einem Raum der Electric Telegraph Company ein Austausch mit Nichtmitgliedern stattfand .
Was die Kanäle betrifft, so zeigt die Untersuchung von einem Dutzend Unternehmen, die im Zeitraum 1835-1845 untersucht wurden, eine im Wesentlichen lokale und stabile Beteiligung, die zwischen 1826 und 1845 selbst bei den beiden größten Eisenbahnen ein Viertel der Anteile behielt von Liverpool und Manchester. Die Liverpool Stock Exchange notierte 1847 255 Unternehmen, darunter 193 englische Eisenbahngesellschaften, dreimal mehr als London, das nur 66 hat, von denen 45 regelmäßig gehandelt werden. Liverpool hat auch 40 ausländische Eisenbahngesellschaften und 8 Banken. Liverpool und Manchester interessieren sich dann für Nebenstrecken. Von 1843 bis 1846 stieg die Höhe der Kapitalerhöhungen in diesem Sektor von 43 auf 126 Millionen Pfund, bevor sie durch den Crash von 1847 gestoppt wurde .
Anfangs noch sehr lokal, in den Industrieregionen, beginnt sich der englische Aktienmarkt ein wenig zu verstaatlichen. Die Region London bleibt in Bezug auf die Zahl der Aktionäre in Liverpool und Manchester in der Minderheit, beliefert aber die größten. Im Jahr 1853 waren die Eisenbahnbestände in London, dem zweitaktivsten Sektor nach den Staatsschulden, ebenfalls 2 e Kapitalisierung: 193,7 Millionen Pfund gegenüber 853,6 Millionen Pfund. Ausländische Wertpapiere wogen damals schon 69,7 Millionen Pfund und ausländische Bahnen 31,3 Millionen Pfund.
1845 notierte die Glagower Börse 110 Eisenbahngesellschaften , von denen ein Viertel oder 23 Gesellschaften auch an der Londoner Börse waren , aber nur ein Drittel der Aktien konvergierte. Bei den restlichen zwei Dritteln beträgt die durchschnittliche Preisdifferenz am selben Tag 10,6%. Im Jahr 1860 wird es jeweils 46 Eisenbahngesellschaften geben , aber jetzt sind 27 (59%) auch in London gelistet.
In den folgenden fünfzehn Jahren erlaubte der Telegraph regelmäßige Schlichtungen . Eine Studie zeigt, dass bei sehr beliebten Aktien wie der Canadian Pacific oder der Caledonian Railway ab 1860 der Preis in London und Glasgow 2,6-mal häufiger gleich ist als im Jahr 1846 und der Preisunterschied nicht mehr als 7% beträgt was es war, Vertrauen aufzubauen. Bis 1910 waren fast alle Eisenbahngesellschaften auf mehreren englischen Märkten gelistet.
Mit 20 bis 30 Jahren Rückstand auf die angelsächsische Welt erwerben die Schweiz von James Fazy , das Deutschland von David Hansemann und das Frankreich der Saint-Simonier der zweiten Generation die ersten richtig kapitalisierten Banken, die in Bahn- Eigenkapital investieren oder Industrie, während die Panik von 1857 in den Vereinigten Staaten an die Zerbrechlichkeit von Bankdominospielen erinnerte .
Genf besiegt das öffentliche Börsenprojekt des Schweizer Radikalen James FazyEine sehr konservative Genfer Börse wurde 1850 von der 1849 geborenen Société des Agents de Change gegründet, als die Schweiz unter dem Anstoß der Revolution von 1846 durch den radikalen Premierminister James Fazy . mit der Bahn zu anderen Ländern aufschließen wollte . Seine Pläne für eine stark regulierte Börse, um Sparer und Emittenten zu schützen, werden von Börsenmaklern umgangen, die ihre durchsetzen.
In der Schweiz beschuldigen Radikale von James Fazy seit mehreren Jahrzehnten Finanziers, in pharaonische Auslandsprojekte zu Lasten der lokalen Wirtschaft zu investieren. James Fazy, 1826 Gründer des Journal de Genève , veröffentlichte 1825 eine Satire über einen Aktionär und seinen Bankier, die planen, eine Brücke zwischen Erde und Mond zu bauen.
Für ihre Geldanlagen greifen die Genfer auf Privatbanken zurück und zeigen wenig Interesse an einer Börse. Zwischen 1815 und 1842 beanspruchten lokaler Handel und Industrie nie ihre Gründung, obwohl die Stadt einen Rekord von 85 Millionären hatte. 1797 reservierte das Gesetz fünf Personen den Beruf des Börsenmaklers, vor der französischen Annexion von 1798. 1807 gab es in Genf 20 Broker, wo 1808 eine Börse gegründet wurde, aber nicht sehr aktiv. 1387 wird das Darlehen mit Zinsen schließlich vom Bischof Adhémar Fabri genehmigt, was die Bankentwicklung unterstützt und die Börse weniger notwendig macht.
Im Jahr 1849 schlug der Börsenmakler Jaques Reverdin, ehemals Banque Pictet , die erste offizielle Genfer Notierung vor, die in seiner Einrichtung in Kraft war, und veröffentlichte die von ihm angebotenen Anleiherenditen. Zwei Jahre nach dem Absturz von 1847 kehrten Eisenbahnprojekte nach vielen Hindernissen zurück. Angst vor Urbanisierung, Kohleknappheit und der Wunsch, die 1798 von den französischen Besatzern gewünschte Zentralisierung zu vergessen, haben dazu geführt, dass die Schweizer Industrie, die als "die gesündeste und mächtigste" des Kontinents gilt, bisher umgangen wurde seit 1840 zu einem europäischen Netz: Die Schweiz mit ihren 400 Zoll- und Mautstellen verfügte 1850 noch über nur 25 Schienenkilometer. 1844 gehören die ersten Schienen von Straßburg nach Basel zum französischen Netz . 1847 sollte eine zweite Linie Zürich mit Basel verbinden, ging aber nicht über Baden hinaus. Die englischen und dann die französischen Hauptstädte der Westschweizer Eisenbahnen , gegründet inNovember 1852, ermöglicht 1853 die Eröffnung der Baustelle Genf - Yverdon via Morges .
Es greift den Traum des Entreroches-Kanals von Elie Gouret (1586-1656) auf, der trotz der Anwesenheit der niederländischen, französischen, bernischen und Genfer Hauptstadt nie vollendet wurde, die schließlich die Nordsee über den Neuenburgersee und das Mittelmeer mit dem Mittelmeer verbinden wollte Genf.
Die Londoner Administratoren beschlossen schnell, Genfer Bankiers zu vereinen. Es ist die einzige französischsprachige Eisenbahn, die von den beiden vom Bundesrat konsultierten britischen Experten Robert Stephenson und Henry Swinburne geplant wurde , die 1850 ein nationales Kreuznetz empfahl, Schiff und Bahn zu kombinieren. Mit der Eisenbahn des Unternehmens von Lyon nach Genf , die 1853 gegründet wurde, sind die Bahnen Zentralschweiz und Nordost die 4 wichtigsten börsennotierten Schweizer Aktien in Genf, die anderen werden in Paris und Lyon liquidiert, bemerkt Alphonse Courtois in seinem „Handbuch“. von öffentlichen Fonds und Aktiengesellschaften“ im Jahr 1856, dem Jahr, in dem die von James Fazy in Genf gegründete öffentliche Börse von allen Genfer Brokern bis auf einen boykottiert wurde, was den Premierminister zwang, durch einen Kompromiss in Form von Pensionierung.
Die Bundesverfassung von 1848 gab der Helvetischen Eidgenossenschaft die Entscheidungsgewalt über den Eisenbahnbau, das Grundgesetz von 1852 übertrug sie jedoch den Kantonen und der Privatwirtschaft und löste damit verstreute und schlecht verteilte Börsenspekulationen aus. Auch wenn "die Spielleidenschaft, die sich bald verbreitete, Kreise und vor allem die Börse eroberte", die "Wut des Glücksspiels in die oberen Bezirke eindrang", so bevorzugen Genfer Finanziers laut einem Beobachter Investitionen im Ausland oder solche, die vor Gericht stehen, als sicher staatlichen Mitteln. Nach mehr als 40 % in den 1840er Jahren widersetzen sie sich mit 20 % im Jahr 1886, wie die Studie von 192 Erklärungen großer Ländereien im Laufe der Zeit ergab. Frankreich repräsentierte in den 1840er Jahren trotz Insolvenzen nach der Französischen Revolution immer noch 40% der Investitionen , aber die Stichprobe umfasste öffentliche Mittel aus 37 verschiedenen Ländern, zuerst Italien, dann Frankreich und die Vereinigten Staaten, Russland und die Schweiz, die nur 5% sammelten.
Insgesamt 9 Millionen Franken sind in der amerikanischen Eisenbahn platziert, gegenüber 5,5 Millionen Franken für die Schweizer, 4 Millionen für die Franzosen und 2 Millionen für die Engländer, während neun Investoren mehr als eine Million Franken am Chemins-Eisen aus Nordspanien haben. 1853 in Zürich gegründet, fehlte die Nordostbahn 1886 wegen schlechter Leistung bei den 192 untersuchten Gütern. Die Aktion sank von 658 Franken im Jahr 1868 auf 70 Franken im Jahr 1877. Ihr Förderer Alfred Escher hatte die erste Spendensammlung unterdimensioniert. 1856 gründete er die Credit Suisse , deren kurzfristige Kredite es ermöglichten, ausländisches Kapital zu ergänzen und später zu ergänzen. Als Befürworter der Bahnfinanzierung durch private Gelder förderte er jedoch nicht die Gründung einer Börse in Basel und Zürich, die ein Vierteljahrhundert später als in Genf stattfindet . Er wurde auch für die finanziellen Schwierigkeiten des Gothard-Projekts verantwortlich gemacht .
Schweizer Bahn bleibt weltweit unterkapitalisiert: Der Chemin de fer von Lyon nach Genf muss die19. Dezember 1855mit der Compagnie du chemin de fer de Lyon à la Méditerranée . 1861 gerieten vier Fünftel der Schweizer Unternehmen in finanzielle Schwierigkeiten, viele mussten sich ins Ausland wenden. An der Schwelle zu den 1870er Jahren blieb auch das schweizerische Netz von seiner Zersplitterung aufgrund des engen Kantonalismus geprägt, die durch das Bundesgesetz von 1872 behoben werden sollte und fortan dem Bund die Zuständigkeit für die Eisenbahn zuerkannte, während ein 1876 vom Rat der Der Staat stellte 1876 fest, dass "viele Unternehmen nur in der Planungsphase existieren oder aus Kapitalmangel dahinvegetieren".
Die Panik von 1857 bringt Chicagos „neue Finanzen“ gegen die OstküsteWährend des sehr starken Weltwirtschaftswachstums der 1850er Jahre von durchschnittlich 7,48 % pro Jahr in den Vereinigten Staaten stieg die amerikanische Weizenernte dank Chicago um 60 % , wo sie sich zwischen 1854 und 1860 auf 30 Millionen versechsfachte Scheffel, halb Weizen und halb Mais, 3/4 dessen, was 1854 von allen Donauhäfen und russischen Häfen erreicht wurde. Auch Weizen verdoppelt seine Anbaufläche im Ohio Valley , nachdem er in den letzten zehn Jahren bereits um 70 % zugenommen hat. Russische Weizenknappheit des Krimkrieges öffnete Boulevard und verbrannte die Preise für 4 Jahre
Auch Mais steigt. Die „jungen Bundesstaaten“ Ohio , Indiana und Illinois produzieren mittlerweile zusammen so viel wie die 9 Südstaaten, die neuen Bundesstaaten Wisconsin und Minnesota , den zukünftigen Corn Belt , in dem ein Eisenbahnnetz verstreut ist. Das Aufkommen des Futures-Kontrakts ermöglicht neue Spekulationen und Absicherungen auf Getreidezertifikate, die in Elevatoren gelagert werden, als Sicherheiten an Kommissionäre, die 3/4 ihres Wertes schon vor dem Weiterverkauf vorschießen. Dies ermöglicht Händlern, mehr Geschäfte zu machen. Und kaufen oder verkaufen durch "Forward"-Kontrakte, bei denen der Preis im Voraus beim Chicago Board of Trade festgelegt wird . Im Jahr 1855 bot dieser Terminmarkt denjenigen, die zu Verhandlungen kamen, Käse und kleine Kuchen an und erzielte großen Erfolg. Aus Sicherheitsgründen sind Margin Calls erforderlich , die zwischen Verkäufer und Käufer aufgeteilt werden. Auf seiner Sitzung vomApril 1853die CBOT stellte fest, dass die "Gebäude lokaler Banken sehr begrenzt sind". Die Stadt hat sechs. Der Bankkredit und der Telegraph werden dann mit neuen Banken in Chicago schnell erweitert.
Im April 1857, Walker Bronson & Co, großer Chicagoer Händler, verbreitet alarmierende und fantasievolle Einschätzungen zukünftiger Ernten, die die Ostküstenpresse, angeführt vom New York Herald , gegen die "Spekulation im Westen" und ihre neuen Finanztechniken entfesseln . Eugène de Sartiges , Botschafter von Frankreich, erzählt die21. Juni 1857 : Chicago „ganz Chicago ist einem Fieberrausch ausgeliefert, das wie der Wahnsinn überströmt“. "Ein solches Land, das vor drei Jahren für 4000 Dollar gekauft wurde, wurde vor sechs Monaten für 100.000 Dollar verkauft und hat damals einen Wert von 150.000 Dollar", sagt er.
Mit den guten europäischen Ernten am Ende des Krimkrieges brach der Weizenpreis ein, das Angebot versiegte, die neuen Züge im Mittleren Westen fuhren halb leer. Eastern Finance ist ein Leerverkauf von Bahn- und Bankaktien. Das21. AugustEs ist das Gerücht über einen Zahlungsausfall der Eisenbahnanleihen von William B. Ogden , dem reichsten Mann der Stadt. Drei Tage später schloss die Ohio Life Insurance and Trust Company , ein Bankier aus dem Mittleren Westen, wirklich ihre Pforten: Es war die Panik von 1857 . Der Vertrauensverlust in Bankpapiere verschärfte sich, als die SS Central America , ein 85 Meter langes Schaufelradschiff, das Schiff versenkte12. September 1857, während eines tropischen Wirbelsturms mit seinen 477 Passagieren und 11 Tonnen Gold aus Kalifornien . Einleger ziehen ihr Gold ab. In Frankreich fielen die Metallkassen der Banque de France zwischen Juni und Oktober um 27%. Aber die15. November : "An der Stelle von New York beginnt wieder Gold aufzutauchen", so der französische Botschafter. Die Engländer schicken Edelmetalle, um Baumwolle aus dem Süden zu kaufen, und Eisenbahnaktien“. Die amerikanische Wirtschaft erholt sich in zwei Jahren wieder, aber zuerst an der Ostküste. Unterdessen steuern die arbeitslosen Amerikaner den Goldrausch in Colorado und British Columbia (1858), dann in Nevada (1859) und Montana (1862) an.
Vom Ufer zur Schiene und zum Stahl der Rhur: die Vision von Hanseman und MoltkeProtestant liberal David Hansemann , Wollhändler und Förderer der Köln-Antwerpen (der „Eiserne Rhein“) und Köln-Dortmund Linien , die durch die vorliegende Ruhrgebiet , auf die Finanzen ernannt wurde die März - Regierung preußischen in 1848. Er hob 25 Millionen Taler die von der Revolution von 1848 erschütterte Wirtschaft sofort durch neue Infrastrukturen zu unterstützen, wie die Eisenbahn, deren Ausbau begann: 600 km Linien im Jahr 1850, 11.000 im Jahr 1860 und 20.000 im Jahr 1870 . Hansemann lässt auch die in Schwierigkeiten geratene Bank von Abraham Schaaffhausen in Köln erstmals in eine Aktiengesellschaft umwandeln.
Opfer der Säuberung liberaler und demokratischer Beamter ausApril 1851gründete er die Firmenbank Disconto , die 1856 ein Kapital von 30 Millionen Mark erwarb und 1859, dem Jahr, in dem sie die sieben Banken des preußischen Konsortiums führte , die Tätigkeit der Emission und des Handels mit Wertpapieren einrichtete Preußische Mobilmachung" zum Finanzplan, im Dienste der neuen Doktrin des neuen preußischen Generalstabschefs Moltke , basierend auf dem massiven Einsatz der Eisenbahn bei der Mobilisierung der Truppen, ihrer Nachschub und ihrer Vertreibung, die bei Sadowa . triumphieren wird , 1866 gegen Österreich und 1870 bei Sedan.
Ausgangspunkt war der Krieg, in den Preußen verwickelt zu werden fürchtete: der von Österreich gegen Sardinien, einen Verbündeten Frankreichs. Erstmals garantiert eine Bankengruppe einen Teil eines Staatskredits von 30 Millionen Taler zu einem Zinssatz von 5 %. Die progressiven Parteien haben gerade mehrere Wahlen gewonnen und diese militärische Frage wird den König gegen das Parlament ausspielen.
Französische Banken geben ihrerseits zaghaft Aktien an der Börse ausIn der ersten Hälfte des Jahrhunderts hatten die französischen Familienbanken als einzige Konkurrenz die Sparkassen . Erst die Französische Revolution von 1848 führte zur Schaffung von 65 „ Discount-Theken “, Vorfahren der BNP . Der Staat verlieh ihnen 1853 den Status eines Halb- Mutualisten . Sie wurden jedoch immer noch „von Rezessionen erschüttert“, weil sie unterkapitalisiert waren. Die von Paris wird bei dem Absturz durch die Copper Corner von 1887 verschwinden . Der Crédit Mobilier und der Crédit Foncier wurden 1852 gegründet. Der erste, der nur 60 Millionen Franken Kapital hatte, ging 1867 in Konkurs. Die Bank des Deutschen David Hansemann wies 1856 mit ihrem Geldaufruf den Weg, aber die französische Einlage Banken kommen spät an: Crédit Industriel et Commercial (1859), Crédit Lyonnais (1863), Société marseillaise de crédit (1864) und Société Générale (1864), gegründet unter der Schirmherrschaft der Familie Rothschild , die von der Société Générale de . inspiriert wurde Belgique , in Paris aufgeführt, nach "der Ungeheuerlichkeit seiner Hauptstadt": 125 Millionen Francs oder so viel wie Crédit Mobilier nach 12 Jahren Tätigkeit. Von 1849 bis 1870 gaben französische Banken 16-mal mehr Aktien aus als in der Vorperiode. Sie kapitalisierten 40% der Pariser Börse während Spekulationen über Haussmann- Gebäude , die zur Bankenkrise vom Mai 1873 führten . Der Zusammenbruch der General Union von 1882 reduzierte diesen Anteil auf 25 %. Der Konkurs der Discounter im Jahr 1889, dann der des SDCC im Jahr 1891 verursachte Angst. Auch wenn dies bedeutet, Risiken einzugehen, fließen die französischen Ersparnisse mehr in den Seeverkehr. Auch wenn es von Immobilien abhängig ist, bevorzugt sie die schönen Gebäude der 4 in Paris entstandenen „Kaufhäuser“: Le Bon Marché 1852, Louvre 1855, Printemps 1865 und Samaritaine 1869.
Der amerikanische Bürgerkrieg (1861-1865) , der als Scharnier zwischen den napoleonischen Kriegen und den folgenden modernen Kriegen betrachtet wurde, sah einen Süden, der zunächst besser mobilisiert war, seine englischen und französischen Verbündeten nicht zusammen, dann wurde das Wirtschaftsmodell des Nordens geschaffen wenig überraschend, dank der Einberufung, über den großen Rückgriff auf die Staatsanleihe , die es ermöglicht, die Eisenbahn, die Industrie und die Truppen zu mobilisieren, um die Verluste an Mann und Material der ersten Niederlagen schnell zu ersetzen.
Der Norden beschloss, seine Staatsanleihen , deren Menge anwuchs, auf Gold zu verpfänden, dessen Preis sich von 1861 bis 1863 verdreifachte , was das amerikanische Finanzministerium in Schwierigkeiten brachte. Die Zehnjahresrendite erreichte 1861 mit 6,1 % ihren Höchststand und sank dann dank der steigenden Anleihekurse, wobei die Spekulationen allmählich einen Sieg für den Norden in Aussicht stellen. Um "patriotisch" zu handeln, verbot die New Yorker Börse Gold-Futures-Geschäfte, die bald stark besteuert wurden und nahm diesen Namen an29. Januar 1863. Goldmakler meiden ihn. Ihre Kapitalgewinne wurden bereits 1862 in einer Spekulation auf Bergbau- und Ölaktien recycelt, die noch nicht an der NYSE notiert sind. Die Handelsvolumina stiegen ebenso wie die Zahl der Spekulanten, was das traditionelle NYSE-Handelssystem, das auf den Morgen beschränkt war, in Schwierigkeiten brachte und allmählich die Entstehung konkurrierender Aktienmärkte begünstigte: die Führung in Saint-Louis, das Kupfer in Boston und Edelmetalle in San Francisco. In diesen Städten wollen wir auch dem Norden treu bleiben, indem wir lokal die Schatzanweisungen aushandeln, die seine Armee finanzieren.
In New York wurde Ende 1862 in der William Street 23 für zwei Nachmittagssitzungen ein „Public Stock Board“ eröffnet, das mit der NYSE konkurrierte. Ein Teil der Händler lässt es drinMärz 1864ein " Offenes Börsenmaklergremium" zu schaffen, das es ersetzte und begann, eine " Abendbörse " zu organisieren, die es ermöglichte, auf die vielen militärischen Nachrichten zu reagieren, die der Telegraph am Ende des Tages erhielt, oft aus dem Westen Vorne, wo die Sonne zwei Stunden später untergeht, rast der Anleihenmarkt seitdemMai 1862mit jedem Sieg des Nordens, während sich die Preise kleiner Bergbauunternehmen in die andere Richtung bewegen, weil diese militärischen Siege die erwartete Kriegsdauer und damit die weltweite Nachfrage nach Metallen verkürzen werden. Spekulanten bevorzugen einen Kurs, der aktuelle Nachrichten widerspiegelt, auch wenn er unter weniger optimalen Marktbedingungen erzielt wird. Die New York Times berichtete , den Austausch in einem Hotel in der 5 th Avenue baldNovember 1863, vom New York Herald als "Kalkutta Schwarzes Loch" beschrieben.
Der Makler Robert H. Gallaher mietet die Keller des Hotels und verlangt 25 Cent für den Eintritt in eine Auktion namens Evening Exchange , jeden Abend von 17 bis 24 Uhr, von19. Januar 1864, so die Times . Er bewegte sich im März auf Broadway, dann im Juni 164 der 5 th Avenue und kehrt zum BroadwayNovember 1864, vor dem Öffnen April 1865ein eigenes Gebäude an der Ecke von 5 th Avenue und 24 th Street. Die New Yorker Goldbörse von 1864, die NYSE und das Open Board of Stock Brokers untersagten ihren Mitgliedern die Teilnahme an dieser Abendbörse unter dem Vorwand des Konkurses von Ketchum, Son & Co, einem Broker, der im Zuge der Kurse von Gold,15. August 1865, am Ende des Bürgerkriegs. Diese Forderung nach der "Evening Stock Exchange" veranlasst NYSE-Broker, morgens häufiger Unterricht zu geben, wobei Mitarbeiter sich darum kümmern, sie regelmäßig auf dem Parkett abzuholen und dann auf Papierfetzen in ihre Büros zu schicken, was auf die Idee kam, Erfindung des telegrafischen Börsentickers , mit dem sie automatisch und über größere Entfernungen übertragen werden können.
Die Erfindung des „ Stock Tickers “, der Vermählung von Telegraf und Drucker, mischt die Börse auf: Echtzeitkurse machen Schluss mit der Fixierung, die Angebot und Nachfrage ein- bis zweimal täglich vereinte. Plötzlich müssen Broker im Laufe des Tages sicherstellen, dass die Preise nicht zu stark abweichen. Auch der Telegraph bleibt eine umstrittene Erfindung. Das6. Januar 1863, mitten in der mexikanischen Expedition , verkündet der Inhalt einer texanischen Zeitung , die an der Boston Stock Exchange veröffentlicht wurde , fälschlicherweise die Einnahme von Puebla . Während der Depression von 1866 erfuhr Paris mit 48 Stunden Verspätung vom preußischen Sieg . Aber die Technik schreitet voran: Wenige Wochen später29. Juli 1866das transatlantische Telegrafenkabel wird verlegt .
Der amerikanische Bürgerkrieg (1861-1865) führte in der Zwischenzeit zu häufigeren Zitaten im Laufe des Tages. Samuel Spahr Laws (1824-1921), Schwiegersohn von William Broadwell, dem zukünftigen Chef des Cotton Bureau of Confederation. Verbannt in Frankreich zu Beginn des Bürgerkrieges kehrte er im Jahr 1863 in den Vereinigten Staaten, wo er das mitbegründete New Yorkeren Gold Exchange , inOktober 1864. Samuel Spahr Laws erfand daraufhin ein System zur Aktualisierung der Goldpreise durch die großformatige Darstellung in Marktfenstern, den „Laws Gold Indicator“. Dann gründete er Anfang 1866 seine eigene Firma, um das System zu verbessern, indem er die Lektionen auf einem Papierstreifen ausstrahlte, der mit drei vereinfachten Druckrädern bedruckt war, zwei für Zahlen und eines für nach dem Komma, verbunden mit einer Tastatur, die sendet elektrische Signale variabler Länge und codiert, wodurch der Morsecode perfektioniert wird. Ende 1866 hatte er bereits 50 Kunden: Es war die erste Version des Aktientickers , mit einem Klang, der dem Wort „Tick“ ähnelte, daher der Name „ Ticker “, der dem Aktiencode verliehen wurde, der aus der Ferne auf Papierstreifen gedruckt wurde 1,9 Zentimeter breit, in 2 oder 3 Buchstaben.
Seine "Gold and Stock Telegraph Reporting Company" (GSTRC) erhielt einen Vertrag mit der NYSE und wurde dann von der Gold and Stock Telegraph Company (GSTC) überholt, die von Edward Calahan gegründet wurde, einem Ingenieur, der als Kurier für Maklerhäuser gearbeitet hatte in seiner Jugend und verließ dafür die American Telegraph Company, eine Tochtergesellschaft der Western Union inSeptember 1867, sechs Monate bevor die Technologie überhaupt etabliert und patentiert wurde. Sie wird wiederum exklusiver Lieferant der NYSE: inDezember 1867, die erste dedizierte Maschine, erschien an der New Yorker Börse und wurde für sechs Dollar pro Woche gemietet. Der Stock Ticker ist auch von Interesse , nach England, wo Journalisten John Jones im Jahr 1869 die Gründung Comtelburo Nachrichtenagentur für Rohstoffe . Die Exchange Telegraph Company schlug der London Stock Exchange (LSE) 1867 und 1868 vor, den Stock Ticker zu verwenden , aber letztere lehnte ab, weil sie befürchtete, andere Börsen mit ihren eigenen Preisen zu schaffen. Der Ticker wurde erst 1872 in London eingesetzt, wo die Zahl der zur Nutzung berechtigten Makler begrenzt war und bewusst technische Hindernisse geschaffen wurden. Inzwischen verstaatlichte der Telegraph Act von 1869 englische Unternehmen und verhängte weniger unerschwingliche Zölle. In den Vereinigten Staaten zog der junge Thomas Edison 1865 im Alter von 21 Jahren nach Cincinnati und 1868 im Auftrag der Western Union nach Boston . Ohne Erfolg zahlt er ein heOktober 1868 ein Patent für ein Wahlgerät im Parlament, dann in Februar 1869für einen Druckertelegrafen, sondern krabbelt mit seinen Stützen. In New York erlaubt ihm die Western Union , Zeit bei Samuel Laws' GSTRC zu verbringen, wo er während der Goldspekulation von Jay Gould eine kaputte Maschine repariert .August 1869und wird angestellt und dann zum Superintendent ernannt, bezahlt 300 Dollar pro Monat, auf den Posten von Franklin Pope, der jedoch sein Freund wird. 1870 konkurrierte er seinerseits mit der Calahan-Maschine, indem er für Samuel Laws den "Cotton-Ticker" schuf, dessen Druckscheiben auf demselben Träger montiert waren, um schneller zu drucken, bevor er mit seinem Freund Franklin Pope seine eigene Firma gründete . Ende 1870 beauftragte ihr großer Kunde Mashall Lefferts, Präsident von Western Union , sie mit der Entwicklung einer neuen Maschine, die mit einer zentralen Batterie ausgestattet war. Ein anderes Unternehmen, das 1871 von Henry van Hoveberg gegründet wurde, erfand eine automatische Anpassung des Tickers, die dazu neigte, die falsche Nummer zu drucken, wenn die Räder nicht wieder eingesetzt wurden, was auch das Problem der Ausrichtungsnamen und -nummern löst.
Gegenüber erfolgt der Zusammenschluss der Unternehmen Samuel Spahr Laws und Edward Calahan von August 1869, drei Monate später, die 8. Mai 1869, des Open Board of Stock Brokers der New York Stock Exchange . Dann war es ihre Übernahme im Jahr 1871 durch die Western Union , die damit ein Monopol schuf und Tastaturen an den Wänden der NYSE installierte, wo in den 1880er Jahren die Preise für Sitze einbrachen, die kleinen Broker leichter mit den großen konkurrieren konnten .Dank des Börsentickers . Die Idee, den Empfang, aber auch das Versenden von Telegrammen zu automatisieren, ermöglichte 1874 die Erfindung der Fernschreibmaschine von Émile Baudot mit fünf Tasten (eine pro Finger) und 4.000 Wörtern pro Stunde. An der NYSE beseitigte die fortlaufende Notierung das Überfüllungsproblem des Daily Fixings, führte jedoch zu vorübergehenden Ungleichgewichten zwischen der Anzahl der Kauf- und Verkaufsaufträge, da an einer Aktie interessierte Broker nicht immer gleichzeitig intervenieren konnten. Plötzlich erscheinen um 1872 Spezialisten (oder „ Market Maker “), an einem separaten Platz auf dem Parkett für jede der börsennotierten Unternehmen oder Unternehmensgruppen: Sie verhandeln auf eigene Rechnung ebenso wie sie Geschäfte zwischen Unternehmen arrangieren. von einem kaufen, um es an das andere weiterzuverkaufen, und durch den Preisunterschied vergütet. Die beiden Quotierungsmethoden bestanden jedoch noch zehn Jahre lang in New York nebeneinander.
Auch in England wurde der Wettbewerb zwischen Maklern zum Vorteil der regionalen Märkte verstärkt. Die Spitze der täglichen Telegramme der LSE hat sich in dreißig Jahren von 2.884 auf 28.142 verzehnfacht, während sich die Zahl der Direktverbindungen zu den Landesbörsen versechsfacht hat. Gleichzeitig stieg der Anteil der in London wie in Glasgow gelisteten schottischen Bahnen von 22% auf 62%. Die Einführung des Telefons wurde auch innerhalb von 2 Jahren nach seiner Erfindung im Jahr 1878 verhindert. 1886 entdeckte die LSE, dass der Aktienticker von 80 Brokern verwendet wurde, die nicht Mitglied waren. Im Jahr 1904 wurde bekannt, dass die aktivsten Broker für Bergbauaktien an der LSE direkte Telefonverbindungen mit Bergbauunternehmen hatten und dass dies 1909 auch für Tee- und Gummiunternehmen mit Verbindungen zu Tee- und Gummimarktbetreibern auf der Mincing Lane der Fall war.
Der Ölwahn in PennsylvaniaBereits 1859 , im Nordwesten von Pennsylvania , Edwin Drake , ein ehemaliger Eisenbahnmeister, gebohrt , um die erste moderne amerikanische Ölquelle. Sehr leicht, leicht zu veredeln, ermöglicht es die Gründung von acht Raffinerien in den Jahren 1862 und 1868. Während des Bürgerkriegs wurden in Pittsburgh zwei unorganisierte Straßenmärkte gegründet , um Aktien kleiner Ölgesellschaften zu handeln, der erste in der Center Street, vor dem Büros des Reeders Lockhart, Frew and Company und das andere vor den Telegraph-Büros am Duquesne Way, entlang des Allegheny (Fluss) .
1863 wurde die erste der Pittsburgh Stock Exchange in der "Apollo Hall" an der Fourth Avenue gegründet, die kurz darauf eine zweite, von John D. Bailey geschaffene, in der "Wilkins Hall" beherbergte. Sie handelt mit Aktien von Ölkonzernen, aber auch Banken und Anleihen, das Geld, das lokale Geschäftsleute in Öl verdienen, wird reinvestiert, während die Einwohner der Stadt ihre gute Staatsbürgerschaft beweisen wollen, indem sie die ausgegebenen Anleihen kaufen, um den Bürgerkrieg zu finanzieren . ImSeptember 1864Die Stadt hat bereits 3 e Börse. Um das Publikum zu begrenzen, wird ein Eintrittsgeld von 25 Cent eingeführt, was tägliche Einnahmen von 75 Dollar ermöglicht. Jonathan Watson, Eigentümer des Landes, auf dem Drake seine ersten ausbeutbaren Bohrungen machte, wird der erste Öl- Millionär der Stadt .
Inzwischen werden Ölfirmen am New Yorker Curb Market gehandelt . Die Zeitung Pittsburgh Commercial veröffentlicht den Preis von drei Ölgesellschaften auf1 st Juli 1864, die sich im Folgemonat auf sechs und im September auf 17 erhöht. ImFebruar 1865Es gibt 543 Ölgesellschaften, davon 63 in Pittsburgh. Letztere summieren sich nur auf eine Kapitalisierung von 21.610 US-Dollar oder durchschnittlich knapp über 300 US-Dollar, und auch Kohleunternehmen sind gelistet.
Die Pittsburgh Brokers' Association, die Makler vereint, wurde 1867 gegründet und schuf aus ihrer Auflösung später weitere Börsen:
Die San Francisco Börse , die inspirierte Schriftsteller Jules Verne und Robert Louis Stevenson , mit Fanfare im Jahr 1862 dank die hunderte von kleinen Bergbauunternehmen eröffnet, den gemeinsamen Comstock Lode entdeckte drei Jahre zuvor in der Mitte der Nevada - Wüste in Virginia City , unter den Augen des aus Carson City stammenden Journalisten Mark Twain , der es in The Hard Way (1872) beschreibt und den Ausdruck erfindet "eine Mine ist ein Loch im Boden ... das einem Lügner gehört". Es ist die größte Silber-Metall-Lagerstätte der Geschichte, nach dem bolivianischen Potosi . Die San Francisco Stock Exchange finanziert neue Technologien, wie die von Philip Deidesheimer , der 1860 ein System von großen "Würfeln" testete, das es erfahrenen Bergleuten ermöglichte, Hohlräume der gewünschten Größe, Tiefe oder sogar den Tunnel zu öffnen. Joseph Heinrich Adolph Sutro , um eine Mine 300 Meter unter der Erde bei einer Temperatur von 70 ° C zu graben .
Kapital erhöht sind massiv und häufig, Aktienmarkt zu kollabiert. Wir erleben die ersten Kurven gegen die Bank of California , deren Gründer in der Bucht von San Francisco Selbstmord beging . Mit einem Preis von 700 multipliziert und einer Marktkapitalisierung von 28.000 zwischen 1870 multipliziert und 1875 750 Millionen Dollar zu erreichen, dank der Entdeckung der Big Bonanzza Vene , die Consolidated Virginia Bergbaugesellschaft bereicherte seine vier Aktionäre, Arbeitnehmer , die in dem teilgenommen Goldrausch in Kalifornien . Sie gründeten die Bank of Nevada , dann bedeckten sie San Francisco mit monumentalen Bauten. Investoren versuchten erfolglos, diese Aufführungen 1873 im Death Valley in Panamint City (Kalifornien) oder während der Emma Silver Mine-Affäre von 1871 zu wiederholen. Andere ehemalige Bergleute von Comstock Lode wurden Milliardäre außerhalb von Nevada , wie George Hearst , der Homestake entdeckte Bergbau , die größte Lagerstätte in der Geschichte des Goldbergbaus , während des Goldrauschs in den Black Hills . Unter ihnen auch Marcus Daly , Schöpfer von Anaconda Copper in Butte (Montana) , einem Unternehmen, das nach seinem Tod die Anden-Kupferbergbau- und Chuquicamata- Lagerstätten in Chile erschloss . Beide gründeten Presseimperien. Der Geologe Hamilton Smith , ein ehemaliger Comstock Lode , wird 1892 von der Rothschild Bank für die tiefe Goldexploration in Südafrika rekrutiert .
Missouri-Blei, tief nach Munition abgebautBevor George Hearst 1859 nach Comstock Lode in Nevada aufbrach, erfuhr er von seinem Mentor und Gläubiger Silas Reed (1807-1886), einem Geologen für 22 Jahre bei der Missouri Smelting and Mineral Land Company, über den Bleiabbau. Die militärischen Bedürfnisse von dem geschaffenen Bürgerkrieg , für Munition, beleben des Interesses an alten und wichtig im südlichen Missouri Bleiminen , in der Mitte des rückläufigen XIX - ten Jahrhundert, als teurer als die in Illinois (25.000 Tonnen Blei im Jahr 1860). 1864 wurde die Saint-Joseph Lead Mine Company gegründet, um moderne Bergbaumethoden nach Missouri zu bringen, wo bis dahin die meisten Minen flach waren, und begann ab 1869 mit Diamantbohrungen. Der Bleigehalt ist bescheiden, aber das geologische Potenzial beträchtlich, daher Spekulationen über bessere Bedingungen für den Zugang und die Raffination des Erzes, was die Unternehmen dazu veranlasst, beim Kauf von Land in Missouri dann anderswo zu überbieten . Im Jahr 1869, Mennoniten von Pennsylvania, angeführt von Jacob W. Stauffer, relaunched Blei aus den Rambo Mines, 12 Meilen nördlich von Buffalo (Missouri) .
Das Börsenerwachen der in Boston notierten „Copper Country“-MinenDie San Francisco Stock Exchange entwickelte sich neben der Boston Stock Exchange und ihren Copper Country-Minen , die ab 1864 24 zählten. Ab 1837 betraute der neue Bundesstaat Michigan den Geologen Douglass Houghton, den Entdecker der Keweenaw-Halbinsel, mit einer jährlichen Überprüfung des Untergrunds . Die 4 th Edition Auslöser ein Bergbaurausch. Von den Indianern gekauftes Land wurde an hundert Bergbauunternehmen verkauft, darunter die produktivsten in den Vereinigten Staaten von 1845 bis 1854.
Es war in 1858 , dass die „ Calumet und Hecla “ Ablagerungen entdeckt wurden von Edwin J. Hulbert , der die Hulbert Mining Company gegründet, mit Investoren aus Boston . Der Expansion folgten Mitte der 1860er Jahre etwa dreißig Kupferunternehmen an der Bostoner Börse . Dieser Erfolg veranlasste 1867 den Geologen Alexander Emanuel Agassiz , Sohn des Geologen Louis Agassiz , den Betrieb der Hauptgruben Calumet und Hecla zu rationalisieren , um die großen Tagebaue zu ersetzen, die zusammenbrachen.
Die beiden Unternehmen stiegen drei Jahre später von 7 % der Kupferproduktion in Michigan auf 57 %. Mit einer kumulierten Kapitalisierung von 5 Millionen US-Dollar zahlten sie 1868 und 1869 ihre ersten Dividenden, fusionierten dann 1871 zu Calumet und Hecla , die ab 1871 die Hälfte des amerikanischen Rotmetalls abbauten und ihre Produktion um das Sechsfache erhöhten. Die Nachbarn schätzen, dass sich die Lagerstätte in einem Winkel nach Westen bis in eine Tiefe von mindestens 800 Metern erstreckt , und gruben 1882 die fünf Schächte der Tamarack-Mine bis zu einer durchschnittlichen Tiefe von 1.400 Metern, einer davon über 1.600 Metern , mit großen Gewinnen bereits 1887. 1885 produzierten die 17 Minen in der Gegend 77 Millionen Pfund Kupfer, doppelt so viel wie Anaconda Copper mit Sitz in Butte . Die zerklüftete Ader von "Minesota", die 1847 unter einem Block von fünf Tonnen nativem Kupfer von indianischen Bergleuten eröffnet wurde, führt zur Entdeckung eines weiteren Blocks, diesmal von 478 Tonnen, und wird zur "Minesota Mining Company", zukünftigem 3M und Mitglied des Dow-Jones- Index .
Spanische Aktienmärkte durch den Crash von 1866 behindertDie Krise von 1866 beschädigte die noch inoffizielle Börse von Barcelona . Der Crash bricht die Versuche der Kapitalisierung der katalanischen Banken, die den "französischen Würgegriff auf dem katalanischen Schienennetz" sichern, um ihre Mittel auf dem Platz von Lyon zu beschaffen, bevor sie in die Hände der Gruppen Péreire und Rothschild fallen. Aufgrund ihrer Schwierigkeiten in Frankreich wurde die Péreire- Gruppe fast spanisch und gründete einen „ Spanish Furniture Credit (es) “, der 1903 Anteilseigner eines Drittels der Banco Español de Credito (BEC) wurde.
1868 bewertete die Madrider Börse bereits 17 Eisenbahnunternehmen und 34 Bergbau- und Versorgungsunternehmen, blieb aber gemieden. Die Franzosen benötigten spanisches Zink für die Dächer der Pariser Gebäude, das Ende der 1860er Jahre aufgrund der großen Immobilienarbeiten von Baron Haussmann am Ende des Zweiten Kaiserreichs boomte , beschafften sich aber hauptsächlich durch Investitionen. Direkte. Die Royal Asturian Mining Company , gegründet am16. Mai 1853in Brüssel finanziert seine Entwicklung für die folgenden Jahrzehnte in Guipuscoa im Baskenland selbst.
Zwischen 1855 und 1870 kamen von den 940 Millionen Franken, die Ausländer in Spanien investierten, 90,6% aus Frankreich, 7,7% aus Belgien und 1,3% aus England. Auch französische Investoren nahmen in den 1870er Jahren zu sehr niedrigen Kursen spanische Staatsschulden auf . 1873 verkaufte die spanische Regierung die reichen Kupfervorkommen von Rio Tinto , diesmal an den englischen Industriellen Hugh Matheson, der sie bereits mit kommerziellen Absatzmöglichkeiten versorgte. Sein Erfolg löst einen Wettlauf um die Bergbaukonzession in Andalusien aus , bei dem die Engländer die Nase vorn haben , während die Mirabaud-Gruppe , Franzosen, die Mining and Metallurgical Company of Peñarroya und ihre Bleiminen in Peñarroya-Pueblonuevo aufbaut , bevor sie diese abgeben müssen Rothschild, die besser gerüstet sind, um ihren internationalen Einfluss zu sichern. Der Prozess, den Bessemer 1855 patentiert, aber 1877 von Process Thomas größtenteils verbessert hat, lässt auch die Briten nach Eisenerz mit einem hohen Gehalt des Baskenlandes suchen , das industrialisiert wurde, aber die Gründung der Börse von Bilbao im Jahr 1890.
Ausländische Direktinvestitionen in spanische Minen zwischen 1871 und 1890:
Land | Frankreich | England 20% | Belgien 19% |
Anteil der Investitionen | 50% | 20% | 19% |
Gleichzeitig kommt der Wettbewerb: Das Handelsgesetzbuch von 1885 erkennt den freien Markt von Barcelona an, während Madrids Monopol für „notariell beglaubigte“ Maklergeschäfte beibehalten wird.
Vom Suezkanal zur amerikanischen Baumwolle: Erste Rückschläge für den französischen SparerDie Ruine traf die Inhaber des 1865 von Baron Émile d'Erlanger ausgegebenen Bonds "Amerikanische Baumwolle" über 75 Millionen Franken zu 8% brutal . Es sah eine Baumwollrückerstattung aus den Vereinigten Staaten vor , sofern die Südstaaten den Bürgerkrieg gewinnen . Die Beibehaltung von Baumwolle , die sie organisieren, verzwanzigfacht die Preise in wenigen Monaten auf einen historischen Rekord von 1,89 Dollar pro Pfund, der zwei Jahrhunderte später unerreicht blieb. Aber die Gerichte brachen mit der Abschaffung der Sklaverei zusammen .
Ein paar Monate zuvor geriet die Suez Company ins Stocken . Gegründet im Jahr 1858, dem Jahr der Eroberung Indochinas durch Napoleon III. , setzt es auf Wachstum in ganz Asien : Der Kanal wird die Distanz zwischen London und Bombay halbieren . Der Khedive Ismail Pascha 44% der bringt Kapital , also mit dem Rücken auf dem englischen drehen: „Wir , ohne die geringste Alarm zu sehen stimmen diese Intrigen des unwissenden Fürsten, der in Kairo regiert“ , kommentiert die Zeiten von London . Die andere Hälfte kommt von 40.000 französischen Aktionären, die "so sehr einen Akt des Patriotismus machen wollen, als auch ein gutes Geschäft versuchen", stellt das Journal der Vereinigung der beiden Meere fest , das zweimonatlich von Ferdinand de Lesseps , dem Direktor, herausgegeben wird.
Mit 200 Millionen Franken ist Suez unterkapitalisiert. Die Arbeiten sollten sechs Jahre dauern… aber sie liegen hinter dem Zeitplan. Ferdinand de Lesseps schlägt vor vonMai 1864dass eine in London notierte "Universal Navigation Company" des Bankiers Salomon Oppenheim übernimmt. Es wird noch vier Jahre dauern. Um sie zu beenden, starten wir inMai 1867ein Obligationendarlehen von 100 Millionen Franken über 50 Jahre zu 8%. Der Anteil sank seit der Einweihung von 1868. Er betrug -60% über 13 Jahre im Jahr 1871, als ein neuer Kredit aufgenommen wurde. Das Unternehmen ging am pleite6. August 1876 : Ismail Pasha überschuldete es mit seinen Ausgaben und verkaufte seine Anteile dann 1875 für 4 Millionen Pfund an die englische Regierung.
Das preußische Währungsgesetz vom 4. Dezember 1871 verpflichtet das im Krieg besiegte Frankreich zur Zahlung einer Kriegsentschädigung von fünf Milliarden Francs oder 25 % seines Bruttoinlandsprodukts in einer neuen Währung, der Goldmark. Um es abzubezahlen, muss sich die französische Staatsverschuldung durch Anleihen verdoppeln: Vier Millionen Einträge in seinem "Grand livre" werden 1880 gegenüber 1,5 Millionen im Jahr 1870 verzeichnet. Dies bedeutet nicht, dass es so viele Inhaber öffentlicher Anleihen gibt , gibt aber einen Hinweis auf die Tendenz, ihre Zahl zu erhöhen. Eine neue Klasse von Rentnern entsteht , um die neue große Geschäftsbanken werben werden.
Die Pariser Börse spekulierte zunächst auf die Kehrseite des Kriegsbeginns. Von 1 st bis15. Juli 1870, der Preis des französischen Staatskredits von 3% von 72,85 Franken auf 65,25 Franken. ImJuli 1870nähert sich der französische Botschafter dem König von Preußen im Kurpark in Ems . Er teilte ihm mit, dass Frankreich nach der Abdankung von Königin Isabella II. eine Bestätigung der Rücknahme der Kandidatur von Léopold de Hohenzollern-Sigmaringen für den spanischen Thron verlangte , um geografisch nicht zwischen zwei deutschen Kronen zu liegen. Dieses Beharren, auf das der König von Preußen nicht sofort reagiert, wird von der berühmten Ems- Depesche als schwerwiegender diplomatischer Zwischenfall dargestellt : Die Agentur Havas übermittelt die von der Continental-Agentur erhaltene Version , die Bundeskanzler Bismarck kontrolliert. Ergebnis waren die nationalistischen Unruhen vom 13. und 14. Juli 1870 , in Berlin dann Paris . Am Abend von13. Juli, Bismarck verteilt mehrere tausend Kopien einer Sonderausgabe der Deutschen Allgemeinen Zeitung in den Straßen von gratis Berlin , mit einer Karikatur , das Französisch präsentiert Botschafter demütigt den König von Preußen . In Paris herrschte am Abend "nicht nur unter der kompakten Menge, die sich in La petite Bourse versammelt hat ", in der Passage der Opéra Le Peletier , wo die Coulissiere regieren , "extrem kriegerische Aufregung " , sondern auch "in allen Cafés von der Madeleine bis zum 'in der Bastille', berichtet der Korrespondent des Journal de Bruxelles . Er sieht eine Demonstration von 700 Studenten eintreffen, auf der eine Fahne steht: "Nieder mit Preußen , lasst uns Rache nehmen!" ". Am nächsten Tag schickte Bismarck sein Rundschreiben an Botschafter in ganz Europa . Die Demonstrationen des Vortages haben sie konditioniert. Der Abend täglich La France gibt das Französisch Antwort auf die Deutschen Allgemeinen Zeitung , wie sie seit Mai verwendet worden waren, jeder der beiden Kräfte , um den militärischen Aktivismus des andere denunzieren.
Die Nachricht, dass Bismarck dem französischen Botschafter in Preußen eine Audienz verweigerte, brachte die Pariser Börse zum Einsturz, so die Figaro- Chronik : " Wir lassen uns fast sofort in die absolutste Entmutigung gehen, unter dem Einfluss der Gerüchte, die auf allen Seiten kursierten." . Es hieß, der König von Preußen habe sich geweigert, Vincent Benedetti zu empfangen , und die preußische Regierung werde keine Zugeständnisse machen . Frankreich (Zeitung) bestätigt die14. JuliAm Abend bereitet sich Frankreich darauf vor, mit einer Kriegserklärung auf den diplomatischen Vorfall zu reagieren , der in Paris neue Demonstrationen auslöst . Die Menge greift die preußische Botschaft an . Die Fenster fliegen. Noch am selben Abend rief der Kriegsminister die Reservisten zurück.
Der Wiener Crash 1873, die erste internationale BörsenkriseDie Bankenkrise vom Mai 1873 , bekannt als „Vienna Crash“, löste die Weltwirtschaftskrise (1873-1896) aus . Sie beginnt eine Woche nach der Eröffnung der Weltausstellung von 1873 in Wien , die mit 53.000 Ausstellern fünfmal mehr als der Durchschnitt aller Weltausstellungen zusammenbringt. Die 8 und9. Maimehrere hundert österreichische Banken meldeten Insolvenz an , weil der Überschuss an Hypothekendarlehen zu einer riesigen spekulativen Immobilienblase führte. Ihre Handlungen brechen zusammen, nachdem sie weggeflogen sind. Die Banken sind vorsichtig miteinander. Interbankenkredite trocknen aus. Insolvenzen in Kaskaden, Unannehmlichkeiten, Selbstmorde: "bestimmte ruinierte, aber immer noch kluge Spekulanten verschwanden rechtzeitig aus dem Verkehr, indem sie ihre alten Kostüme am Fluss aufgeben". Neben Wien sind zwei weitere Städte stark betroffen. Paris zahlt die astronomische Note für die Spekulationen von Baron Haussmann . Berlin erwacht auch von den intensiven Immobilienspekulationen, die durch die Kriegsentschädigung von 1871 ausgelöst wurden , die es Deutschland ermöglichte, einen Goldbestand in Höhe von 25 % des französischen BIP zu erhalten . Otto Glagau , von der liberalen Berliner Nationalzeitung , denunzierte 1874 in einer Reihe antisemitischer Artikel in der Familienzeitschrift Die Gartenlaube (400.000 Exemplare, 2 Millionen Leser), „jüdische Finanzspekulationen“, dann Liberalismus, genau wie der Journalist Joachim Gehlsen und seine anonymen Mitarbeiter enthüllen Spekulationen um Bismarck, Geheimfonds und Finanzminister Otto von Camphausen .
In den Vereinigten Staaten scheitert eine Eisenbahnanleihe der Northern Pacific Railway nach der durchwachsenen Bilanz der Yellowstone-River-Expedition unter der Führung von Colonel George Armstrong Custer und gespickt mit Kämpfen gegen die Sioux , die er beruhigen sollte. Das Unternehmen wird überleben, aber sein Hauptgläubiger , Jay Cooke , legendärer Finanzier des Bürgerkriegs und erster amerikanischer Bankier, gesteht Solvenzprobleme: die Panik vom 18. September 1873 . Wall Street schließt für zehn Tage, 89 von 364 US- Eisenbahnen hören auf zu investieren. Der Markt war immer noch angespannt: 1869 notierte New Yorkshire nur 145 Aktien und 162 Anleihen, 3,5-mal mehr und 6-mal mehr im nächsten halben Jahrhundert.
Amerikanische Bänke haben wenig Geld , weil silber- Metall wird gerade Verkehr gezogen durch die Münzgesetz von 1873 , den Überschuss zu zügeln Silber-Metall in dem geschaffene Frühjahr 1871 durch die Entdeckung von Crown Point Bonanzza auf der Comstock Lode von Nevada . Die Börse von San Francisco hatte sich das zunutze gemacht. Aber 1875 erlitt es seinen eigenen Zusammenbruch , ausgelöst durch die Fehlinvestitionen der Bank of California .
Blei, Silber, Kupfer und Gold an den neuen Bergbaubörsen in Saint-Louis, Denver und New-YorkDie Bankenkrise vom Mai 1873 betraf Eisenbahnen und Banken und wurde zu Bergbauskandalen in Utah und Nevada hinzugefügt. Neue amerikanische Aktienmärkte, die sich auf den Tausch von Bergbauaktien spezialisiert haben, nutzen dieses schädliche Klima, zumal Gold und Silber, die oft mit anderen Metallen verbunden sind, insbesondere in Blei- oder sogar Kupfervorkommen, mehr denn je sicher werden. Hafen Investitionen. Die New Yorker versuchen dann, zum Zentrum zu werden, die englische Hauptstadt trocknet aus und die Börsen des Westens erscheinen sehr spekulativ.
Der Coinage Act von 1873 , der erste Hitch bimétallisme der USA, der Gold gegenüber Silber bevorzugt, ist seit der 1871 entdeckten Mutterader auf der Comstock-Ader in Nevada reichlich vorhanden . Die Londoner Hauptstadt ist umso schwieriger zu mobilisieren, da die Presse über den Fall der Emma Silver Mine , einer überbewerteten Lagerstätte von Silberblei, debattiert . Transatlantische Vermittler werden verdächtig. Im Jahr 1874 verurteilte die Londoner Stock Exchange Review 18 Unternehmen, darunter 8 amerikanische, bei denen derselbe William J. Lavington intervenierte. 1876 bemerkte Samuel Nugget Townsend, ein englischer Beobachter aus Colorado, dass das Material aufgrund des finanziellen Rückzugs seiner Landsleute fehlte. Die Tageszeitung St. Louis Globe-Democrat betont, dass das Image der amerikanischen Minen stark gelitten habe.
Die 1874 gegründete Saint-Louis Stock Exchange zielt auf Gold- und Silbervorkommen ab, die für führende Bergbaufachleute in Missouri von Interesse sind. Das Silberblei von Idaho in Woodville wird bereits 1873 identifiziert, als Utah diese Produktion seit 1871 dank englischer Hauptstadt dominierte . Das5. Juni 1874gründete die Familie Desloge die „Missouri Lead and Smelting Company“, die 1876 3 Bleiminen eröffnete.
Gleichzeitig ist die 1 st Januar 1875in Denver die "Colorado Mining Stock Exchange", die auf den Entdeckungen von Silberblei im Jahr 1874 in Form von Cerusit beruht , in Leadville , 1877 von den Goldsuchern Horace Tabor und August Meyer wiederentdeckt. Dieses Silberblei bringt 2 Millionen US-Dollar ein, zusätzlich zu den 10 Millionen US-Dollar Silber von 1879. Der Colorado Silver Boom erschüttert den Bergbauauftrag, auf Kosten der San Francisco Stock Exchange , bei den jetzt zu hohen Produktionskosten, mitgerissen bis zum Herbst, die26. August 1875, der Bank of California , Hauptgläubiger der Minen von Comstock Lode (Nevada), was zum Selbstmord ihres Gründers, dann des Gründers der Bank Workman and Temple und eines Fabrikleiters in Panamint City (Kalifornien) führte , wo neun Unternehmen in wenigen Monaten gerade 42 Millionen Dollar aufgebracht hatten, bevor sie aufgaben.
Die "Colorado Mining Stock Exchange" wird jedoch sehr schnell mit den Aktienmärkten des Ostens konkurriert, solider, die weniger von den Bahnen und den Banken abhängig sein wollen. So ist der . geboren1 st November 1875eine New Yorker Mining Stock Exchange (NMSE) mit Sitz am Broadway 60 unter dem Vorsitz von John Stanton, dem Sohn eines engen Freundes von Silas Reed. Die am meisten gehandelte Aktie ist die von Lacrosse Gold Mining aus New York mit Sitz in Nevada . Die NMSE betreibt auch 4 Kupferminen der Boston Stock Exchange , Calumet und Hecla , Atlantic, Franklin, National oder das Konglomerat Allouez Copper, das seinen Namen von der Entdeckung von Kupferstatuen im Jahr 1660 durch Pater Claude-Jean Allocate to the Copper hat Land . Es fusionierte 1877 mit der "American Mining and Stock Exchange", gegründet inMai 1876, die selbst bald darauf die "New York Open Gold and Stock Exchange" aufnahm. Im Jahr 1883 agglomerierte diese Gruppe auch die „National Petroleum Exchange“ zur „New-York Mining Stock and National Petroleum Exchange“ und vereinte 479 Broker und die zukünftige Consolidated Stock Exchange , ein großer Rivale der NYSE von 1886.
Die hochspekulative St. Louis Stock Exchange ist seit der Verabschiedung des Bland-Allison Act im Jahr 1878 an Bleisilber aus Idaho interessiert , der das US-Finanzministerium dazu zwingt, jeden Monat 2 Millionen US-Dollar in Silber zu kaufen, im Namen der kostenlosen Prägung von die Währung , um Reserven zu bilden, die die Währung garantieren. 1888 vereinte sie jedoch nur 50 Makler und 25 assoziierte Makler. Einer ihrer Makler, AG Edwards, gründete 1889 das „St. Louis and Butte, Montana Mining Syndicate“ für Bergbaukonzessionen in Butte (Montana) . Ebenfalls 1984 reiste William Mayger, Präsident von St. Louis Mining and Milling nach Marysville in der Nähe von Helena (Montana) ab, wo er sich 1893 der englischen Firma Montana Mining widersetzte und dann 1911 vor dem Obersten Gerichtshof die dritte der Millionen Dollar erhielt, die er behauptet.
AG Edwards wird dann an die New Yorker Börse gehen , um die Notierung von Banken in Saint-Louis (Missouri) zu erleichtern . Er wird in Missouri einer der wenigen Überlebenden der Panik von 1893 sein , die die Schließung der Börse von Saint-Louis verursacht , die als zu zerbrechlich gilt. Firmin Vincent Desloge gründete 1888 die „ Desloge Consolidated Lead Company “, erwarb dann 1889 die „ Bogy Lead Mining Company “ und fusionierte seine beiden Unternehmen zum damals größten Bleibergbau- und Gießereiunternehmen , das 500 Tonnen Blei pro . verarbeitet Tag und wird in den 1920er Jahren in New York gelistet .
Die Tokyo Stock Exchange wurde 1878 gegründet, lange vor HongkongIn Asien wurde Tokio 1878 vom prowestlichen Finanzminister Ōkuma Shigenobu gegründet , allerdings mit Mitarbeitern im Kimono . Hong Kong wurde 1891 als Maklervereinigung gegründet.
Im letzten Viertel des XIX - ten Jahrhunderts, investieren Anleger in Dienstleistungen (Banken, Transport, Gas- oder Wasserverteilung) und die öffentliche Verschuldung , der Mangel an Industriewerten. Die rasante Expansion von Marseille machte der Société marseillaise de crédit 1891 die sechzehnte Marktkapitalisierung:
Ranking der französischen Großschreibungen | Bank von Frankreich | Pariser Gas | Kredit Lyonnais | Allgemeines der Gewässer | Allgemeine Transatlantik | Lebon Beleuchtungsunternehmen | Societe Generale | Seekuriere | Pariser Omnibus | Loire-Minen |
Millionen Franken 1891 | 810 | 387 | 320 | 177 | 175 | 118 | 117 | 115 | 108 | 105 |
Die 1875 in Lyon von katholischen und monarchistischen Bankiers gegründete Allgemeine Union geht nach nur 7 Jahren ihres Bestehens unter. Luigi Jacobini, Sekretär des Papstes , hatte 335.649 Franken darin investiert. Paul Eugène Bontoux übernahm 1878 die Geschäftsführung. Ehemaliger Abteilungsleiter bei Rothschild, ehemaliger Chef der Österreichischen Eisenbahnen, verlor er 1873 sein Vermögen an der Wiener Börse . Er steigerte seine Akquisitionen in Mitteleuropa und Nordafrika und Ägypten , während durch den Rückkauf eigener Aktien spekulieren. Der Aktienmarkt boomt, aber die Zweifel wachsen. Ein erbittertes "Match" beginnt: die "Bären", versammelt um Rothschild gegen die "Bullen" angeführt von Crédit Lyonnais von Henri Germain . Der erste Sieg: StartJanuar 1882, die Aktion wird in fünfzehn Tagen halbiert, es ist der "Crash of the General Union ", bei Zahlungsverzug, der verschwindet. Zu fünf Jahren Haft verurteilt, floh Paul Eugène Bontoux nach Spanien . Es folgte eine industrielle Krise mit dem großen Streik der Bergleute von Anzin im Jahr 1884 . Émile Zola wurde davon für zwei Romane inspiriert: Germinal (1885) und L'Argent (1891). Zur gleichen Zeit breitete sich in den Provinzen die Gegenseitigkeit der Banken aus: Die erste Caisse du Crédit mutuel nach dem Vorbild von Raiffeisen wurde 1882 im Elsass gegründet. 1885 wurde in Salins-les-Bains (Jura) die erste lokale Credit Agricole Bank gegründet . Andere börsennotierte Banken gingen in Konkurs: das Comptoir National d'Escompte de Paris im Jahr 1889, nach der größten Spekulation in der Kupfergeschichte. Und 1891 die Gesellschaft für Einlagen und Girokonten , Opfer der Folgen des Panama-Skandals . Die Banken versuchen dann, ihre Unterkapitalisierung zu beheben : Sie geben die Hälfte der 3,5 Milliarden Franken Kapitalerhöhung der börsennotierten französischen Unternehmen zwischen 1890 und 1914 aus. Ihr Anteil wird dann in den Entre-two-Kriegen auf 17% zurückkehren .
Jahr | 1830 | 1848 | 1850 | 1861 | 1869 | 1880 | 1890 | 1900 | 1913 |
Anzahl der an der Pariser Börse notierten Banken | 3 | 16 | 5 | 12 | 21 | 46 | 53 | 41 | 58 |
Infolgedessen wogen börsennotierte Banken 1890 ein Viertel der französischen Kapitalisierung und stellten 1901 sogar 4 der ersten sechs Kapitalisierungen dar. Sie waren sehr aktiv in der Kolonisierung, deren Fortschritt von dem verbleibenden Hauptmarkt, dem der Schulden öffentlich. Im Jahr 1885 war es die Tonkin-Affäre in Indochina , die die Börse erschütterte: Eine Havas- Depesche verwechselte den bescheidenen Rückzug von Lang Son von der französischen Armee mit einer allgemeinen Aufgabe des Roten-Fluss- Deltas . Die "in gutem Glauben" von General Louis Brière de l'Isle übermittelten falschen Nachrichten brachten die Pariser Börse und die Regierung von Jules Ferry " genau in dem Moment, als eine zweite Depesche eintraf, die die Bedeutung der Kämpfe minimierte" zum Einsturz. . Seit der26. August 1883, hatte die Börse begonnen, sich Sorgen zu machen, aus Angst vor einem echten Krieg mit hohen Ausgaben, dann entdeckte sie die 9. September 1883dass der französisch-vietnamesische Friedensvertrag von China nicht anerkannt wurde .
Der Panamakanal und russische KrediteFerdinand de Lesseps ging 1880 an die Panama Company über. Sein Projekt kostet 47% mehr als das von Émile-Justin Menier in Nicaragua . Der Standort zieht sich in die Länge, Opfer von Malaria , hügeliges Gelände, aber auch Unterkapitalisierung : nur 300 Millionen Franken von 400 Millionen geplantem Kapital . Die Gesellschaft wird liquidiert am4. Februar 1889, neun Jahre nach seiner Lancierung, trotz der Vergabe von Krediten im Jahr 1888. Die 85.000 Aktionäre und Anleihegläubiger sind ruiniert. Im Jahr 1892 enthüllte Édouard Drumont in La Libre Parole die Namen von Politikern und Journalisten, die korrupt waren, um Gelder zu sammeln und Genehmigungen zu erhalten. Einer der Verderber, Baron de Reinach , beging am suicide Selbstmord19. November. Der andere, Cornelius Herz , floh nach England . Der Panama-Skandal ist dem ehemaligen Minister für öffentliche Arbeiten Charles Baïhaut fünf Jahre Haft wert . Der Kanal wurde von den USA fertiggestellt , die die Konzession 1903 kauften. Die französische Presse prangerte den Skandal erst im Nachhinein an.
1888, ein Jahr vor dem Bankrott Panamas, wurde der erste Abschnitt der Transsibirischen Eisenbahn eröffnet und vier Anleihen über 500 Millionen Goldfranken vergeben. Die Eroberung Sibiriens interessiert auch die Belgier , aber sie kaufen eher russische Aktien, in Metallurgie (27,7%), Mechanik (17%) und Kohle (15%). Die England , sie widmet 92 % ihrer Auslandsinvestitionen den USA und dem Commonwealth . Die russischen Kapitaleinkünfte müssen dem seit dem Krieg von 1870 vereinigten Deutschland und 1882 mit der Österreichisch-Ungarischen Monarchie und dem Königreich Italien verbündet sein. Dies ist der Dreibund , dem französisch-russischen Bündnis von 1892 entgegenzuwirken versucht, das führen wird zum Ersten Weltkrieg . Bis 1904 hatte Frankreich 1,6 Millionen Gläubiger der russischen Eisenbahn , des Staates und der Gemeinden. Der Ökonom Arthur Raffalovich , Vertreter des russischen Finanzministeriums in Paris, verteilte zwischen 1900 und 1914 Schmiergelder in Höhe von 6,5 Millionen Franken an Pariser Journalisten, um den Erfolg einer Welle russischer Anleihen sicherzustellen : Es ist die Arthur Raffalovitch-Affäre . Von 1888 bis 1913 verlieh Frankreich einem Imperium am Rande des finanziellen Abgrunds 12 Milliarden Goldfranken. Alle russischen Anleihen werden nach der Revolution von 1917 zurückgewiesen .
Mehr Erfolg hatten die Franzosen mit der Compagnie du Boléo , die einen künstlichen Hafen baut und der Stadt Santa Rosalia (Baja California Sur) , mitten in der Wüste, auf einer Lagerstätte mit sehr hohem Kupfergehalt (15%) , mit dem Segen des mexikanischen Präsidenten Porfirio Diaz . Der Anteil von 8 in 25 Jahren vervielfacht hat, 3827 Franken im Jahr 1910. Ein junges Erreichen zentralistisch , Georges de la Bouglise führte die Bergbaustudie , die das entschieden Mirabaud et Cie Bank zu investieren. Dann zog er nach Butte (Montana) und gründete die 1899 Kupferminen des Unternehmens Catemu auszunutzen El Soldado , erste der großen Kupferminen von Chile . El Teniente , Chuquicamata und Minera Escondida werden folgen.
Die Rivalität zwischen den Börsen an der US-OstküsteAn der New Yorker Börse waren die durchschnittlichen Börsen in den Jahren 1880-1884 doppelt so hoch wie im Zeitraum 1875-1879 und auch die Zahl der börsennotierten Unternehmen verdoppelte sich zwischen 1875 und 1884. Dieser Erfolg wird die Konkurrenz durch die Consolidated Stock Exchange (CSE) beleben. selbst das Ergebnis von Fusionen zwischen 1877 und 1884 der „New York Mining Stock Exchange“ mit mehreren konkurrierenden Börsen, die ebenfalls auf Öl und Bergbau spezialisiert sind, von denen ein Teil auch an der Boston Stock Exchange notiert ist . Die CSE verwendet eine Clearingstelle, in der die Anzahl der Aktien von Bergbauunternehmen zwischen 1885 und 1887, dem Jahr, in dem die CSE ein imposantes Gebäude an der Kreuzung der Straßen Broadway und Exchange Place in Manhattan erhält, verfünffacht wurde .
Die CSE hat 2.403 Mitglieder, die höchste Zahl im Land nach der New York Produce Exchange , darunter 400 Mitglieder auch der New York Stock Exchange (NYSE), die nur halb so viele hat. Bis dahin gaben ihnen Gentlemen's Agreements Zugang zu den NYSE-Preisen, um den allgemeinen Trend im Austausch für die Verpflichtung zu haben, nicht dieselben Aktien zu notieren. Aber 1885 forderten Mitglieder der CSE auch die Notierung von Eisenbahnaktien. Verhandlungen mit der New Yorker Börse zur Aufteilung der Sektoren scheitern. Das20. März 1886, beschließt die CSE, alle Branchen aufzulisten und eine halbe Stunde vor der NYSE zu öffnen. Es erfasst schnell 11,21% der Trades und sogar 74,8% derjenigen des Dow Jones Index. Seine Spezialisten nehmen eine Provision von nur 1/ 16 th des Dollars über 1/ 8 th zu denen der NYSE. Durch die Verwendung von NYSE-Kursen sparen Consolidated Stock Exchange- Broker die Kosten für die Erstellung eines Preisfindungsmechanismus. Die NYSE reagiert sofort: Sie zwingt ihre Mitglieder zur Wahl ihrer Seite und verbietet Telefonverbindungen mit der Consolidated Stock Exchange . 1890 kaufte er die Rechte am Aktienticker , um das Monopol seiner Mitglieder zu sichern. Bis in die 1890er Jahre blieb die Boston Stock Exchange für Industrieunternehmen wichtiger als die New Yorker Börse . Im Jahr 1898, zwei Jahre nach der Einführung des Dow-Jones- Index , waren nur 20 Industrieunternehmen an der New Yorker Börse notiert , verglichen mit 48 im Jahr 1869 an der Bostoner Börse. Trotzdem entwickelt sich auf den Bürgersteigen ein dritter Markt, der „ Curb Market “. Im Jahr 1908, dem Jahr, in dem er eine offizielle Agentur gründete, repräsentierten die drei rivalisierenden New Yorker Börsen einen Bestand von 424 Millionen Aktien, von denen 53,5% außerhalb der NYSE lagen. Handel an der NYSE und CSE zwischen 1885 und 1909:
Anzahl Unternehmen | 1885 | 1886 | 1887 | 1888 | 1889 | 1890 | 1891 | 1892 | 1893 | 1894 | 1895 | 1896 | 1897 | 1898 | 1899 | 1900 | 1901 | 1902 | 1903 | 1904 | 1905 | 1906 | 1907 | 1908 | 1909 |
An der NYSE gelistet | 114 | 117 | 98 | 127 | 130 | 160 | 140 | 146 | 145 | 149 | 144 | 167 | 168 | 195 | 209 | 221 | 229 | 223 | 254 | 255 | 255 | 265 | 277 | 269 | 263 |
Notiert an der NYSE mit Volumen | 55 | 72 | 72 | 78 | 96 | 80 | 59 | 99 | 82 | 78 | 79 | 90 | 77 | 136 | 155 | 151 | 158 | 134 | 121 | 128 | 176 | 161 | 151 | 111 | 149 |
Von NYSE gelistet bis CSE mit Volumen | 18 | 24 | 33 | 39 | 41 | 30 | 21 | 55 | 39 | 25 | 24 | 29 | 20 | 34 | 38 | 40 | 44 | 37 | 49 | 53 | 48 | 49 | 35 | 35 | 61 |
Der Wettbewerb zwischen der New York Stock Exchange und der Consolidated Stock Exchange nach 1886 veranlasste erstere, die Rechte am Stock Ticker zurückzukaufen , um die Preise zu niedrigeren Kosten zu verteilen und sie ausschließlich für den Gebrauch ihrer treuen Mitglieder herzustellen.
Die Vereinigten Staaten erfanden 1896 den Dow Jones , den ersten vollständig industriellen Index der Geschichte. Seine historische Zusammensetzung umfasste von Anfang an General Electric und stützte sich auf die Forschungen von Thomas Edison . Vor 1896 waren Industrieunternehmen an den Börsen noch schwach vertreten. Investoren stellen fest, dass sie durch Technologie , Marken oder Innovation Marktanteile gewinnen können , um Skaleneffekte zu erzielen . Die Vereinigten Staaten wurden zehn Jahre später zum Weltmarktführer bei Stahl , dank einer Verachtfachung der Produktion von 1880 bis 1900 auf zehn Millionen Tonnen. Die Eroberung des Westens sicherte Absatzmärkte in der Eisenbahn . Als die Nachfrage nachließ, wie bei den Eisenbahnpleiten von 1893, verkauften die Amerikaner ihre Überschüsse nach Europa . Der Einwanderungsboom kommt auch der Lebensmittelindustrie und dem Hersteller von Traktorgurten US-Leder zugute .
Die Journalisten Charles Dow (1851-1902) und Edward Jones hatten 1882 eine Finanznachrichtenagentur , das Wall Street Financial News Bureau , verlassen, um die Firma Dow Jones zu gründen . In einem kleinen Kellerraum an der Wall Street Nummer 15 schreiben sie Newsletter, dann ein Tagesblatt: den Afternoon News Letter und seine Liste von elf amerikanischen Benchmark-Aktien, darunter neun Eisenbahnen. , ein Telegrafenunternehmen , Western Union und die Pacific Mail Versandunternehmen . Das8. Juli 1889, Sie gründete Wall Street Journal : vier Seiten, mit Statistiken, die Preise von Anleihen und Rohstoffe , die aktivsten Aktien, die Gewinne von Eisenbahnunternehmen und Banken . Das Jahresabo kostet 2 Cent pro Tag. Sie erstellten erstmals 1884 einen Index "DJ Tranport", der 1897 in "DJ Rail" umbenannt wurde26. Mai 1896, veröffentlichen sie die erste Version, die ausschließlich aus Industriewerten besteht: den Dow Jones- Index . Es gibt keine Bahngesellschaften mehr , obwohl die Wall Street 53 hatte.
Die meisten der „zwölf Industriewerte “ ab , für dessen Umsatz auf Massenkonsum . Sie sind eine Wette auf das demografische Wachstum der Vereinigten Staaten und den Anstieg des Lebensstandards. Einer von ihnen, Tennessee Coal and Iron, wird zehn Jahre später 60 % des amerikanischen Stahls kontrollieren . Als Visionär hatte Charles Dow bereits 1882 vorausgesagt, dass „der industrielle Wertpapiermarkt der große spekulative Markt der Vereinigten Staaten werden würde “. Dank Skaleneffekten haben Industrieunternehmen ein deutlich höheres Gewinnpotenzial als andere, auch wenn sie stärker dem Wettbewerb ausgesetzt sind . Seine beliebte Liste gibt ihnen Sichtbarkeit und Börsenaussichten. Die Ausgabe von Aktien von Industrieunternehmen erreichte 1899 2,24 Milliarden Dollar gegenüber 507 Millionen Dollar für die Eisenbahnen. Sie tragen dazu bei, das Gesamthandelsvolumen in New York zu steigern , das von 57 Millionen im Jahr 1896 auf 265 Millionen im Jahr 1901 gestiegen ist. Und das explosive Wachstum der amerikanischen Industrie setzte der Weltwirtschaftskrise (1873-1896) ein Ende .
Deutschland und Italien, zwei Vereinigungen und zwei Arten der AktienvermittlungDie italienischen und deutschen Börsen befinden sich zwischen 1870 und 1873, kurz nach der Vereinigung der beiden Länder, in einem starken Wachstum. Berlin ging 1871 vor Frankfurt und Hamburg durch , bis dahin dominierend, nutzte dann einen für Makler restriktiven, für Sparer weniger riskanten steuerlichen und regulatorischen Rahmen, der den Unternehmen höhere finanzielle Transparenzpflichten auferlegte als anderswo. Darüber hinaus verbot das deutsche Börsengesetz 1896 nach der Barings- Bank-Krise um die Staatsschulden Argentiniens und Uruguays 1896 den Handel mit Terminkontrakten. Die Besteuerung wurde weiter verschärft, was Broker davon abhielt, Margen zu nehmen und große Banken zu bevorzugen, die Transaktionen durchführen konnten zwischen ihren Kunden, ohne über die Börse zu gehen, auch wenn dieser Vorteil 1908 abgeschafft wurde.
Eine Studie zu tausend Berliner Börsengängen von der Deutschen Einheit in den 1870er Jahren bis zum Vorabend des Zweiten Weltkriegs macht auf ein immer anspruchsvolleres regulatorisches Umfeld von den frühen 1880er Jahren bis 1914 aufmerksam, das entscheidend dazu beigetragen hat, die Wahrscheinlichkeit von Börsengängen von Unternehmen zu erhöhen . In den Jahren 1897-1913 fanden in Berlin 377 der 690 Börsengänge statt, vor der Dresdner Börse (82), der Frankfurter Wertpapierbörse (58), der Münchner Börse (28) und der Leipziger Börse (ebenfalls 28). Unternehmen mit hohem Grundkapital fragen eher nach Berlin, während die damals 23 regionalen Börsen eher kleine und mittelständische Unternehmen begrüßen. Bei der Gesamtzahl der börsennotierten Unternehmen (992) steht Berlin weitgehend an erster Stelle, vor Frankfurt (270), Dresden (194), Hamburg (127), Leipzig (125) und München (96). Bergbau und Hüttenwesen machten 1913 fast ein Viertel dieser in Berlin notierten Unternehmen aus, dank des sehr starken deutschen Wachstums in diesem Bereich in den letzten drei Jahrzehnten.
Die Börse von Genua ihrerseits gab ihre Führung erst nach der amerikanischen Bankenpanik von 1907 , zeitgleich mit einem Crash des italienischen Automobils, ab und behielt vor allem ihre Vorherrschaft über die italienischen Börsen in den drei Jahrzehnten nach der Vereinigung bei . Genua repräsentiert 3 Milliarden Lire, die 1873 gegen 1,5 Milliarden in Mailand ausgetauscht wurden, wo jedoch heute 25 Unternehmen, darunter 15 Banken, gegen 2 Unternehmen in den 1860er Jahren notiert sind . Turin , Florenz , Rom und Neapel haben auch ihre Börsen und sogar die kleineren Städte Cuneo , Chieti und Messina , die oft auf einen Tätigkeitsbereich spezialisiert sind. Unzufriedenheit dominiert die Treffen der offiziellen Mailänder Makler, die sich der unbefugten Vermittlung widmen.
1906 gibt es in Genua noch rund 1.200 Makler, die regelmäßig Versuche zur Regulierung ihrer Zahl umgangen haben, was die mächtige lokale Handelskammer ablehnte. Es gibt 160 von ihnen an der Mailänder Börse , wo die Versteigerung seit 1885 obligatorisch ist, aber erst 1912 in Genua, wo die Spekulation ungezügelt ist, offen für fast alle, aber auf wenige Aktien konzentriert ist. Selbst in Mailand machen 7 von ihnen 1888 zwei Drittel der Aktivität aus und 12 haben keine Kurse zur Verfügung. Die Hierarchie der beiden Märkte wird 1889 durch die Krise der Banca Generale und der Credito Mobiliare erschüttert. Ihre Kurse fielen zwischen 1891 und 1894 um 80%. Wie in Deutschland kam es dann 1894 zum Aufschwung. 1896 belebte die italienische Regierung die Wirtschaft durch Kreditaufnahme, aber die Banken verkauften Bestände, um sich wieder aufzubauen, und der Aktienmarkt ist ausgeglichen stärker auf eine reduzierte Anzahl von Aktien konzentriert. Bis 1900 bevorzugten italienische Produktionsunternehmen Selbstfinanzierung und Bankkredite. 1895 waren in Mailand nur 23 Unternehmen börsennotiert, davon zwei Drittel Banken. 1900 waren es 54 und 1913 160. Zwischen 1902 und 1905 verdoppelte sich ihre Zahl. Transport, Textilien, Lebensmittel und Elektrizität erscheinen, dann ist das Automobil 1906 das Objekt eines plötzlichen Wahnsinns.
Die Börse von Genua und die Börse von Turin haben sich nach der Krise von 1891-1893, vor Mailand, das sich dann ins Zentrum des Netzwerks stellte, durch eine immense Lobbyarbeit mit dem Telegraphen ausgestattet: es muss man durchmachen Telegraphenaustausch zwischen Genua, Turin und Rom. Mailand punktete auch mit der besseren Widerstandsfähigkeit seiner Makler in der Krise, wurde aber erst nach der darauffolgenden Krise 1907, in der es verboten wurde, in Italien an erster Stelle zu stehenMärz 1906 Börsengeschäfte auf Kredit und können wieder auf im Durchschnitt solidere Broker zählen.
Die drei Goldbörsen in ColoradoDie Firma John W. Proudfit gründete 1890 eine informelle Börse, die sich auf die Bodenschätze der zukünftigen Stadt Aspen konzentrierte , die bald Niederlassungen in London und in zwei Städten in Colorado hatte. Das „Crosby-Ehrich-Syndikat“, ein Zusammenschluss von Maklern, zentralisiert auch Transaktionen mit Aktien junger Bergbauunternehmen. Die Colorado Springs Mining Stock Association wurde in der nahe gelegenen Stadt Colorado Springs gegründet , um Aktien im Gebiet von Cripple Creek zu handeln . Der Wert einiger hat sich seit 1893 verzehn- oder verhundertfacht. Ergebnis: 1894 drei informelle Börsen. Winfield Scott Stratton wird 1894 der erste Millionär der Branche, dank der Börsenbewertung der Lagerstätte Independence Lode in der Nähe von Victor (Colorado ) , entdeckt auf4. Juli 1991.
1900 hatte Cripple Creek zwei Opern, 75 Saloons, 8 Zeitungen und eine Goldproduktion von fast 21 Millionen Dollar, die die der Goldrausche in Kalifornien und Alaska übertraf, aber 1912 fiel sie auf 11 Millionen Dollar zurück. Eine geologische Theorie von Winfield Scott Stratton stellt sicher, dass die Adern in großer Tiefe zusammenlaufen. Gegen Ende des Jahres verkaufte er seine „Independance Mine“ für 10 Millionen US-Dollar, die an die Londoner Börse ging , aber der Aktienkurs brach ein und löste einen Rechtsstreit aus, den der Käufer letztendlich verlor “. Der Bergbauboom erreichte in den Jahren 1901-1902 seinen Höhepunkt: 500 Unternehmen in Cripple Creek , 18.000 Einwohner, und Victor (Colorado) , notiert an der Colorado Springs Mining Stock Exchange, einem Gebäude aus rotem Sandstein aus dem Jahr 1896. 1899 wurden 34,4 Millionen Dollar gehandelt, es ist die aktivste Börse der Welt. Der Millionär Sam Strong, Minenbesitzer, wurde dort von J. Tune Crumley im Newport Saloon erschossen. 1902 fasst eine große Tabelle die Liste der Kurse zusammen. Der Bergbauboom wurde 1904 durch den Rückgang des Goldes gestoppt. Die Soldaten schießen auf streikende Bergleute, was mehrere Tote und Spuren von Kugeln in den Wänden der 110 North 4th Street in Victor, Colorado, verursacht .
Bergbaubörse Colorado Springs:
Jahre | 1897 | 1898 | 1899 |
Dollar | 7,57 Millionen | 10,25 Millionen | 34,4 Millionen |
Die Südafrika hat sich vervierfacht Produktion von Gold in den 1890er Jahren dank der Bergbau in großer Tiefe und produzieren zwanzig Jahre später die Hälfte der Gold Welt. Sein Potenzial erhöht die Kapitalisierung an der London Stock Exchange , wenn The Times in . veröffentlichtDezember 1892der Bericht von Hamilton Smith , einem ehemaligen Silberminenarbeiter in Comstock Lode , Nevada , der von der Edmond de Rothschild Private Bank angeworben wurde . Die südafrikanische Revue von Henry Dupont hat sie ins Französische übersetzt. Südafrikanische Goldminen ermöglichten es Coulissiers ab Ende 1893 , 60 % des gesamten Handels in Paris abzuwickeln . Le Figaro du6. Juli 1895unterrichtet ungefähr fünfzehn von ihnen. Die Aktie der Robinson Deep Mine verdoppelte ihren Wert im vierten Quartal 1894 auf 194 Franken . Dank Baron Jacques de Gunzbourg , ein Banker ebenfalls mit Sitz in St. Petersburg , einem hyperaktiv „ Transvaal Goldminen“ Fach erstellt wurde Paris inJanuar 1895.
„Es wird sich lohnen, die Tiefe der Brunnen auf 1.200 Meter zu treiben“, berichtet Anfang 1894 der Geologe Karl Schmeisser , Gesandter der preußischen Regierung . Ihm zufolge kann die Einlage über 14 Jahre 349 Millionen Pfund Sterling einbringen, was einer Prognose nahe der von Hamilton Smith geschätzten 325 Millionen entspricht. Ein anderer kalifornischer Ingenieur, John Hays Hammond , entwirft den Vierfontein-Staudamm , um Elektrizität in die Tiefe zu liefern . Er wird der „Prophet des Bergbaus“, wenn die Gold- Lagerstätte durch Erreichen Robinson tiefe Grube 600 Meter, genau wie in seinen Berechnungen. 1896 wurde eine „ Universität des Witwatersrand “ gegründet, der 1891 die „ Südafrikanische Vereinigung der Ingenieure und Architekten “ vorausging . Jacques de Gunzbourg gründete die CFMAS (Cofrador) und die Französische Bank von Südafrika mit Nemours Herbault , Ex-Treuhänder der Compagnie des agent de change , die drei Jahre später die CGE gründete . Im Sommer 1895 stiegen die Aktien des Krönungssyndikats, dessen Ziel nur darin bestand, "andere Unternehmen zu gründen", in wenigen Wochen von 10 Pfund auf 2000 Pfund. Im September ist jeder Börsengang auf dem freien Markt verboten, um den Ausbruch einzudämmen.
Der Industrielle Cecil Rhodes will Johannesburg , eine Boomtown mit hunderttausend Einwohnern, zu einem „ Gibraltar der Finanzen“ machen. Aber die Buren verweigern englischen Einwanderern das Wahlrecht und die Besteuerung der Goldminen. Cecil Rhodes , John Hays Hammond und Alfred Beit starteten dann die Jameson-Razzia vonDezember 1895 : Eine Privatarmee schafft es nicht, die Transvaaler Regierung zu stürzen , was die Börsenkrise der südafrikanischen Goldminen des Winters 1895-1896 auslöst und die Pariser Läufer schwächt . Die Börsenmakler denunzieren vor dem Hintergrund der Dreyfus-Affäre ihre jüdische Herkunft . Es entsteht ein Aktionärsaktivismus: Die "Union französischer Träger von Goldminen und transvalianischen Werten" von Paul Leroy-Beaulieu , Chefredakteur von L'Économiste français, steht auf der Seite der Buren , während das Scheitern des Raid Jameson , im Gegenteil, bedauert von La Revue sud-africaine , die seine Unabhängigkeit lobt .
Kapitalisierung und Rangliste der südafrikanischen Goldminen an der London Stock Exchange:
Gesellschaft | Rand | Goldfelder | Krone | Robinson | Sim-Buchse | Ostrand | Randfontein |
Rang 1898 | ( 23 rd ) | ( 37 th ) | (erstellt 1909 | ( 49 th ) | ( 59 th ) | ( 64 th ) | ( 88 th ) |
Capi 1898 | 9,8 | 7,6 | (erstellt 1909 | 4.4 | 4.3 | 3.8 | 2.5 |
Rang 1913 | ( 20 th ) | ( 56 th ) | ( 21 st ) | (zusammengeführt) | (zusammengeführt) | ( 44 th ) | ( 49 th ) |
Kapi 1913 | 13,5 | 7.3 | 12,8 | (zusammengeführt) | (zusammengeführt) | 6.26 | 5,5 |
Nach der Krise beginnt der Abbau wieder. Es erreichte 14,7 Tonnen im einzigen Monat vonAugust 1899, seinen Jahresstand von 1890. Jetzt reichlich vorhanden, um die Höhlen der Zentralbanken zu füllen, garantiert südafrikanisches Gold das Vertrauen in Papiergeld. Fünfzehn Jahre später hat sich der südafrikanische Tiefbau an der Londoner Börse entwickelt , mit Ausnahme von Gold Fields, die Minen verkauften. Das Südafrika produziert ein Viertel der Gold- Welt seit 1899 (110 von 461 Tonnen), mehr als die Hälfte im Jahr 1910 (255 Tonnen 507) und im Jahr 1969 auf 80% steigen, mit fast tausend Tonnen. East Ränder , Pionier des Untertagebau „aus dem Jahr 1893, so weit wie 3,5 Kilometer U - Bahn im Jahr 1959 nach Gold suchen.
Je stärker der XX - ten bei der XIX - ten Jahrhundert, das Weltwirtschaftswachstum führt zu einer dramatischen Ausweitung der Einsparungen im Jahr 1900, unter anderem in London und Paris sind die Naben und dann durch die Anzahl der Unternehmen auf der genannte Verdoppelung Pariseren Börse in den 1920er Jahren , ein Zeitraum, in dem sich die Preise in Frankreich um 4,4 und in den Vereinigten Staaten um 3,3 vervielfachten, dank des Fortschritts der TSF, Öl, Automobil, Strom und allgemeiner aus der Industrie. In den 1950er Jahren verstärkte der Erfolg der Rohstoffe die Aura des Aktienmarktes weiter, die dann von mehreren Wellen der Computerrevolution aufgesogen wurde, die von der wirtschaftlichen Entwicklung auf allen Kontinenten profitierte.
Jahr | 1891 | 1901 | 1913 | 1928 | 1936 |
Anzahl der in Paris gelisteten Unternehmen | 182 | 287 | 336 | 602 | 608 |
Durchschnittliche Kapitalisierung dieser Gesellschaften (1913 Franken) | 33,8 Millionen | 31,4 Millionen | 45,4 Millionen | 32,6 Millionen | 21,5 Millionen |
Im XIX - ten Jahrhundert, ist das Gewicht der Industrie in der Französisch - Marktkapitalisierung nicht überschreiten 4% und bleibt unter 7% bis in den 1920er Jahren, dann klettert Spitze im Jahr 1961 bei über 69%. Zu den Ursachen zählt die geringe Größe der Unternehmen, die als zu riskant gelten. 1912 beschäftigten nur 10 mehr als 10.000 Menschen gegenüber 23 in Deutschland und 39 in England. Allein für die Stahlindustrie ist der französische „Gigant Schneider“ weit von seinen ausländischen Pendants entfernt. Im Jahr 1907 wog Krupp in Bezug auf die Marktkapitalisierung viermal so viel und US Steel war zwanzigmal so groß. Im Chemiesektor scheint Rhône – Poulenc ein großes KMU mit 4.000 Beschäftigten im Jahr 1929 zu sein, obwohl es in der französischen Industrie gut vertreten ist, gegenüber 110.000 für IG Farben oder 50.000 für Imperial Chemical Industries in Großbritannien.
Durch Chemie und Elektrochemie setzte sich die Industrie ab den 1930er Jahren an der Börse durch, insbesondere Aluminium mit Péchiney, Kuhlmann und Ugine. Der Elektrobau und dann der Automobilbau übernahmen. Die Stahlindustrie erreichte 1960 mit 16% der französischen Kapitalisierung ihren Höhepunkt, wobei der Sektor politisch begünstigt wurde. Der Rest der Branche begann in den 1920er Jahren zu wachsen und ist seit 1985 rückläufig, ohne jemals 25 % des Index überschritten zu haben. Schließlich repräsentierte die Branche zwischen 1948 und 1978 nur mehr als 50 % der französischen Marktkapitalisierung.
Im XIX th England Jahrhundert, nur Markt für die keine detaillierten Daten vor 1914 zur Verfügung stehen, ist die Schwäche der Industrie auch wichtig. Im Jahr 1870 betrug die englische Marktkapitalisierung 76 % der Eisenbahn , gefolgt von Banken (11 %), Gas, Wasser und Versicherungen, wobei die Industrie nur ein Teil der Gruppe „Verschiedenes“ (7 %) war. 1913 lag diese Gruppe bei 18%, wobei die Kapitalisierung weiterhin von Banken (19%), Eisenbahnen (16%), Bergwerken (15%) und Versicherungen (7%). In Frankreich wurde das Gewicht der Eisenbahn in Bezug auf die Marktkapitalisierung nach 1883 durch die Freycinet-Konvention verschlechtert , die private Unternehmen beim Bau des Sekundärnetzes subventionierte. Im Jahr 1913 wog es 32 % des französischen Aktienmarktes gegenüber 16 % in England. In den USA machten um die Jahrhundertwende Stahl und dann das Automobil einen sensationellen Einzug.
Die American Stock Exchange wurde erst nach dem Aufbau eines nationalen Telefonnetzes um 1915 vereinheitlicht, als bereits 1878 das erste Telefon an der NYSE auftauchte, ergänzt durch die Erstellung einer nationalen Tickerliste durch die NYSE in den Jahren 1920, dann ein Gesetz für nicht börsennotierte Wertpapiere im Jahr 1936.
Anzahl der Börsen in den Vereinigten Staaten:
Ende XIX - ten Jahrhundert | 1940 | 1960 | 1980 |
Über 100 | 18 | 11 | 7 |
Die 1908 gegründete Curbstone Agency hatte bereits 1915 ein eigenes Gebäude, aber 1912 hielten nur 60.000 Menschen Aktien an der NYSE und 1916 akzeptierte nur jeder siebte Broker Aufträge von weniger als 100 Aktien. Ein weiterer verbindender Faktor ist der Ticker , eine Erfindung von Thomas Edison und Edward A. Calahan : Die rund hundert Firmen, die seine Erfindung vermarkten, wurden 1890 in der "New York Quotation Co" zusammengeführt, die von Maklern gemeinsam gegründet wurde, um sie zuverlässiger zu machen. Preis- und Mengendaten. Fast 6.000 Maschinen wurden zwischen 1870 und 1900 gebaut, oft mit einer Klaviertastatur, mit weißen Tasten für die Zahlen und schwarzen für die Buchstaben.
Die zweite industrielle Revolution und ihre Fortschritte in der Wasserkraft und im Automobil werden vor allem in den Alpen zu intensiven Spekulationen führen und die Metallpreise in die Höhe schnellen lassen, was zur Intensität der amerikanischen Bankenpanik von 1907 beiträgt, als diese Spekulationen abflauen. Die Macht der englischen, französischen und deutschen Finanzmärkte ermöglichte es ihnen jedoch, der amerikanischen Krise standzuhalten.
Der Place de Paris, ein Weltknotenpunkt während der Belle ÉpoqueUm die Jahrhundertwende bevorzugten Emittenten auf der ganzen Welt Paris wegen seiner Fähigkeit, ein internationales Interesse zu wecken : Suez , Panama , Boléo , Catemu , Osmanische Bank , südafrikanische Goldminen . Französische Ersparnisse wurden im Zeitraum 1850-1914 zu einem Drittel bis zur Hälfte im Ausland angelegt , hauptsächlich in „ Turbanpapieren “ und russischen Krediten .
In L'Argent , Émile Zola beschreibt diese große Maschine: Prestige- Läufer rund um die Uhr unter den Arkaden sitzt, und ein bescheidenes Börse für feuchte Füße unten im Garten. Der begehrte Basket- Futures-Markt und der bescheidenere Kassamarkt befinden sich im Palais Brongniart , das 1903 um zwei Flügel erweitert werden muss. Überall auf der Place de la Bourse (Paris) , die von den Kabinen der kreuz und quer Introducer , Banken, Medien, Cafés und Restaurants summen mit Gerüchten.
Der Markt konzentriert sich zunächst auf die Miete . Erst zwischen 1900 und 1930 verdreifachte sich die Zahl der in Paris gelisteten Unternehmen auf 600. Alles wird in den 1920er Jahren geschehen . Zunächst waren es ausländische Unternehmen, die das Rating zwischen 1905 und 1914 bereicherten. Drei von vier Mal geben sie nur Anleihen aus , denn Paris ist im Wesentlichen immer noch ein großer Anleihenmarkt mit internationaler Dimension. Die Eigenfinanzierung bleibt die dominierende Finanzierungsform für französische Unternehmen.
Jahr | 1830 | 1848 | 1850 | 1861 | 1869 | 1880 | 1890 | 1900 | 1913 |
Ausländische Anleihen in Paris | 11 | 29 | 21 | 53 | 80 | 113 | 138 | 203 | 303 |
Ausländische Aktien in Paris | 0 | 0 | 5 | 24 | 25 | 24 | 40 | 60 | 129 |
Ab 1903 machten russische Kredite 23,7 % der europäischen Investitionen im Ausland aus. Allein Frankreich erzielte in diesem Jahr eine Milliarde Franken an externen Finanzeinnahmen. Die Inhaber von übertragbaren Wertpapieren machen 10 % der Bevölkerung aus, aber 1911 enthielten fast 45 % der französischen Erbschaften Aktien oder Anleihen . Während der Belle Époque waren rund 2,5 Millionen Franzosen Träger , die überwiegende Mehrheit bevorzugt immer noch Anleihen . 80 Jahre später, 1982, wird die Zahl der Aktionäre kaum höher sein: 3 Millionen, davon 1,7 Millionen Aktionäre .
Die Internationalisierung setzte sich in den 1910er Jahren fort . 1913 machte der Wert der in Paris börsennotierten Unternehmen 78 % des BIP in Frankreich aus , andere Schätzungen sprechen jedoch eher von 40 % für „in Frankreich tätige französische Unternehmen “. Der Unterschied ergibt sich aus dem riesigen Bestand ausländischer Wertpapiere in Frankreich , von denen die überwiegende Mehrheit Anleihen sind . Sie stieg von 10 Milliarden Francs am Ende des Zweiten Kaiserreichs im Jahr 1870 auf 43 Milliarden Francs im Jahr 1913. Die Pariser Börse listet 1913 303 ausländische Anleihen , fast so viele wie die 310 Anleihen französischer Unternehmen.
Gesamtkapitalisierung (Mrd. f) | 1902 | 1913 | 1927 |
Französische Werte | 64 | 70 | 283 |
Ausländische Wertpapiere | 66 | 71 | 113 |
Listed Aktien , die Kapitalisierung der 129 ausländischen Werte Paris übersteigt die der Französisch Werte, einschließlich der Industrie immer noch selten, mit nur Schneider ( 9 th ) und Saint Gobain ( 10 th ) unter den Top 20, auch wenn "es gibt 4 Kohleminen : Compagnie des mines de Lens ( 4 th ), Compagnie des mines de Courrières ( 7 th ), Compagnie des mines de Vicoigne ( 16 th ) und Compagnie des mines de Béthune ( 20 th ). Die Pariser Börse ist immer noch eine Frage von Territorien und Zugeständnissen. Es wird nur in den seine 1920er Jahren , dass es auf Industrieunternehmen, in der Lage zu gewinnen , wettet Marktanteil durch Technologie , Marken oder Innovation, um Garner Skalen , wie Wall Street getan hat seit den 1980er Jahren. 1900 , dank der Schaffung 1896 von einem ausschließlich "industriellen" Index, dem Dow Jones . Auf der kolonialen Seite werden Handel und Bearbeitung manchmal kombiniert, mit Börsenblasen wie der Say-Spekulation von 1905 an der Alexandria Stock Exchange oder der Blase von 1913 auf CFAO-Aktien , auch „Afrika“ genannt, die durch die Expansion der Kultur verstärkt wurden im Senegal, dessen Exporte sich in zwanzig Jahren versechsfacht haben: Von 51.600 Tonnen Erdnüssen, die 1895 exportiert wurden, stiegen sie auf 140.000 Tonnen im Jahr 1900, dann auf 224.000 Tonnen im Jahr 1909 und sogar auf 303.000 Tonnen im Jahr 1914 .
A 2 e große Parisere Handelsbank wurde im Jahr 1904 erstellt BUP ( 13 th Kapitalisierung Paris), einen Spezialisten für die Emission von Wertpapieren in Russland und Mitteleuropa .
Der internationale Einfluss von Paris wird durch die Makler sichergestellt , die 1913 2.900 Mitarbeiter beschäftigen, ohne die renommierten Coulissiere , die seit 1893 60% der Pariser Börsen durchführen. Die London Stock Exchange beschäftigt 1900 5.000 Mitarbeiter repräsentiert 4 der 6 ersten Pariser Großschreibungen von 1901 und sogar 5 von 6 im Jahr 1913:
Gesellschaft | Kapi 1913 | Rang 1913 | Rang 1901 |
Bank von Frankreich | 862 | 1 re | 1 re |
Kredit Lyonnais | 831 | 2 nd | 2 nd |
Societe Generale | 817 | 3 rd | 5 th |
Nationales Rabattbüro in Paris | 436 | 5 th | 6 th |
Paribas | 349 | 6 th | 10 th |
Bank der Pariser Union | 182 | 13 th | erstellt 1904 19 |
Industrie- und Handelskredite | 143 | 17 th | 18 th |
Die Begeisterung und dann der Zusammenbruch der Aktien von dreißig Autoherstellern in den Jahren vor der amerikanischen Bankenpanik von 1907 ermöglichten es der Mailänder Börse, sich gegenüber denen von Genua und Turin einen Vorteil zu verschaffen. Notiert an der Turiner Börse steigt die Fiat-Aktie von 25 Lire auf 425 Lire. Andere Auto-Startups werden geboren. Adolphe Clément-Bayard gründete sich 1904 in Turin und Alexandre Darracq 1906 in Mailand, in einer 1909 von Italienern gekauften Einrichtung, um Alfa Romeo zu werden .
1905 förderte die Hoffnung auf bedeutende Dividenden bei Fiat die Spekulationen. Die Aktion erreichte 2.450 Lire inMärz 1906l. Fiat hat gerade einen Gewinn von über 2 Millionen Lire für 1905 mit einer Dividende von 50 Lire angekündigt. Gegründet inNovember 1895, die amerikanische Zeitschrift The Horseless Age , die über den durch das Automobil ermöglichten globalen technologischen Wandel berichten will, beschreibt auch das Vorgehen der Firma Züst SpA des schweizerischen Herstellers Roberto Züst, die 1905 eine zweite Fabrik in Mailand für Nutzfahrzeuge und 1906 eine Niederlassung in Brescia namens Brixia-Züst . Seine Aktion klettert während des Tages von 560 auf 760 Lire27. März 1906, fliegt dann vier Tage später auf 1.175 Lire ab.
Die Aktion von Isotta Fraschini , italienischer Luxusautohersteller, erstellt in Mailand am27. Januar 1900von Cesare Isotta und den Vincenzo-Brüdern Oreste und Antonio Fraschini klettert auf 520 Lire. Fiat erreichte 756 Lire. Der Zeitraum vonMärz 1906So wurde in Italien die größte Spekulation über Autos, an der Turiner Börse , aber auch in Mailand und Genua, denn die Makler bieten die Aktionen an jedem Ort an. Angesichts dieser riskanten Spekulationen verbietet die Mailänder Börse für alle ihre Mitglieder Kredittransaktionen auf alle Aktien am29. März 1906. Aber auch andere Autoaktien erscheinen am selben Tag an der Turiner Börse .
Im Sommer 1906 stieg die Fiat-Aktie wieder auf. Die Hoffnungen wurden halbiert: Fiat produzierte 1906 1.149 Autos, beschäftigte 1.500 Mitarbeiter und kaufte die Firma Ansaldi.
In den Monaten vor demOktober 1907, ist das Automobil von steigenden Rohstoffpreisen, insbesondere Kupfer, betroffen, die die Produktionskosten stärker in die Höhe treiben als der Absatz. Investoren entdecken eine Überproduktionskrise: Luxuskunden sind gesättigt und Hersteller müssen sich dem Problem der populären Fahrzeuge und Lastkraftwagen stellen. Ende 1907 brach die Fiat-Aktie dann auf nur noch 17 Lire ein und ruinierte Tausende von Aktionären, darunter die Familie eines der Gründer, Emanuele Cacherano di Bricherasio , einer der ersten Vertreter des italienischen Adels, der das Potenzial der mechanische Industrie. Seine fortschrittlichen und gemäßigten Ideen hatten ihm den Namen "Roter Graf" eingebracht. Er war auf mysteriöse Weise gestorben am4. Oktober 1904. In den Vereinigten Staaten wurde die Detroit Stock Exchange 1907 im Griswold Building gegründet. Ford , Chrysler und General Motors werden dort ihr Debüt geben. Buick führte dort 1908 eine Kapitalerhöhung von 12 Millionen Dollar durch, ein Jahr nach der Weigerung von John Pierpont Morgan , bei der Gründung von "United Motors of America" mit Ford, Maxwell-Briscoc und der REO Motor Car Company zu helfen . Ford fordert 3 Millionen Dollar für die Börse und lehnt dann ab, weil er kurz vor der Markteinführung seines Ford T steht, vor dem Hintergrund der amerikanischen Bankenpanik von 1907, die im Oktober während der Kupferspekulationen ausgelöst wurde. Dieser Austausch ermöglicht Durant für $ 5.700.000 Cadillac zu kaufen, die größte Transaktion jemals auf der Detroit Börse , die29. Juli 1909.
Während die 2.500 Fiat-Mitarbeiter damals zwei Drittel ihrer Produktion exportierten, brach in der Zwischenzeit ein Streik aus März 1906, in der Region Turin über die erste Vereinbarung, die vorsieht, dass Arbeitnehmer fünf Vertreter pro Fabrik wählen können. 1907 brach der Export ein. Der Boom bei den Rohstoffpreisen, insbesondere bei Kupfer, das Gegenstand einer spekulativen Ecke in Amerika ist, erhöht die Produktionskosten, während die Überproduktionskrise beginnt, die Turiner Börse zu beunruhigen . Der Besitzer des Maschinenbauunternehmens „Savigliano“, Moreno, weigert sich, die in Turin getroffenen Vereinbarungen zwischen Arbeitern und Bossen der Automobilindustrie anzuwenden, weil er über Aktien verfügt. Die 1.800 Arbeiter streikten von Mai bisJuli 1907, unterstützt ab Juli von den 800 Arbeitern des Moreno-Betriebs in Turin nach einem internen Referendum. Die Industrial League, gegründet inSeptember 1906, angeführt vom Franko-Italiener Luigi Craponne und unter dem Vorsitz von Giuseppe Mazzini, einem Industriellen, der für Fiat arbeitete, Mitglied der PNF und Senator, will "Streikenden eine Lektion erteilen" und löst als Vergeltung seine erste 48-stündige Aussperrung am 5. Oktober 1907, dann das und 16. Oktober, Datum des Ausbruchs der amerikanischen Bankenpanik von 1907 .
Die Aktien der sechs an der Börse von Genua gehandelten Autokonzerne werden alle darunter leiden. Drei verzeichneten in der zweiten Jahreshälfte 1905 einen bescheidenen Anstieg, während andere fielen, ein Trend, dem ein Rückgang der Preise bei jedem der sechs folgte, die zwischen 10 und 50 % lagen.
In Italien kommt ein Bankenverband unter der Führung der Banca Commerciale Fiat zu Hilfe und beschließt, die bestehenden Aktien einzuziehen und dann eine neue Aktienemission zu genehmigen, wodurch Giovanni Agnelli die Kontrolle über das Unternehmen zurückgegeben hat. Im Sommer 1908 brach ein Börsenskandal aus. Fiat-Präsident Lodovico Scarfiotti und der Geschäftsführer Giovanni Agnelli wurden von Tausenden Kleinunternehmern verklagt. Die Staatsanwaltschaft Turin leitet Ermittlungen wegen "Preismanipulation" und "Bilanzfälschung" ein, die erst abgeschlossen werden soll16. Juli 1913, durch den Freispruch von Giovanni Agnelli und Scarfiotti in einer Entscheidung des Berufungsgerichts, die über "das Fehlen von Tatsachen" entscheidet und gleichzeitig beklagt, dass die Führer "ohne Skrupel und ohne Zurückhaltung einem übermäßigen Verkehr mit den Titeln Fiat nachgegeben haben". . Zwischen 1915 und 1918, Fiat steigert seine Zahlen und übergibt das dreißigste der 3 - ten größte italienische Unternehmen hinter Ansaldo und Ilva . Fiat produzierte damals 96 % der Autos und 80 % der Flugzeugmotoren in Italien.
Zwischen 1908 und 1912 versuchte die italienische Regierung, die Vorschriften zu vereinheitlichen, mit dem erklärten Ziel, den Handel in Mailand, dessen Strukturen zentralisiert und die Vermittler solider waren, wie während der Krise von 1907, zu zentralisieren bei Handelskammern.
Schweizer Wasserkraft stärkt Tech-AktienAn der Wende XX - ten Jahrhunderts die hydro diffundiert zunächst das zur Herstellung von Aluminium und Eisenlegierungen . 1886 revolutionierte die Elektrolyse des Chemikers Paul Héroult die Aluminiumproduktion , die bis dahin von der Chemical Company of Alais et de la Camargue (CPCA), später Péchiney, monopolisiert wurde . Mit Schweizer Kapital gründete er 1892 eine Fabrik in der Nähe von Modane . Die CPCA schloss sich ihm 1897 in Saint-Jean-de-Maurienne an. Ihre Rivalität kurbelte die Produktion an und der Selbstkostenpreis sank in sieben Jahren um 80 %. Dank eines Elektrolichtbogenofen durch die angetrieben 1 st großen Wasser See , der Schweizer Paul Girod erfindet neue ultra-feste Metalle. Um 1900 besaßen seine Turbinen 4 MW , oder die 2 e Wasserkraft Alpen , nach den 7 MW der Gesellschaft der treibenden Kräfte der Arve , die sich im Tal neben Passy (Haute-Savoie) unter dem Mont-Blanc befindet. zur Herstellung von Aluminium und Ferrosilicium . Im Jahr 1906 gab es in Frankreich bereits 762 Wasserkraftwerke, die manchmal miteinander verbunden sind, wie in Ugine und Albertville : Gletscherbäche ersetzen diejenigen, die im Sommer austrocknen. Das Hexagon trägt zur Verdreifachung des Weltangebots an Aluminium in acht Jahren bei, von dem Europa 60 % liefert. 1907 sank der Kilopreis auf 1,60 Franken gegenüber 19 Franken im Jahr 1890. Auf den ersten Hochspannungsleitungen wurde Kupfer anstelle von Kupfer verwendet.
Gelistete Firmen | Fabrik des Sturzes von Froges | Alais und Camargue Chemicals Company | Société des force motrices de l'Arve |
Strom installiert | 60.000 PS (25%) | 35.450 Lebensläufe (15%) | 13.000 PS (6%) |
Kurs 1909 | 1355 Franken | 1'150 Franken | 1250 Franken |
Anstieg seit Ausgabe | 170% | 137% | 25% |
Die amerikanische Bankenpanik von 1907 untergrub dann die Preise für Aluminium und Spezialstähle. Aber 1909 ist es der Aufschwung. Und die Börsenkurse bleiben glühend. Die Elektrometallurgie wog 1909 17 % der Pariser Marktkapitalisierung gegenüber 5 % im Jahr 1900. " Weißkohle " brachte französische Investoren auf den Geschmack der Industrie . Sechs alpine „elektrische Täler“ entstehen: Maurienne , Tarentaise , Romanche , Val d'Arly , Chedde-Becken und L'Argentière-la-Bessée . Ihre neuen Fabriken verschlingen 57 % der 473.000 PS, die 1910 in den Alpen verzeichnet wurden , doppelt so viel wie 1908.
Die Kraft der Wasserkraft macht es auch für Beleuchtung und Straßenbahnen nutzbar . Auf der Dordogne, die Schweizeren, Adrien Palaz , die im Jahr 1910 abgeschlossen dam Tuilières für die EESO , liefert Bordeaux mit billigem Strom, durch der verteilte Electric Lighting Company aus Bordeaux , die seine Hauptstadt zwischen 1910 und 1912. Les vervierfachen lokale Behörden dann der Staat , durch das Gesetz vom 15. Juni 1906 die Mäßigung der Zölle sicherstellen: "Diese Tarifpolitik begrenzte die Möglichkeiten der Selbstfinanzierung durch Gewinnbeschränkungen", so der Historiker André Strauss. Das Kapital muss also an der Börse gefunden werden: Die Emissionen von Aktien und Obligationen von Elektrizitätsunternehmen verfünffachten: von 31,5 Millionen Franken pro Jahr (1891-1904) auf 168,8 Millionen Franken (1905-1911). Von 4,5% der gesamten Aktienemissionen an der Pariser Börse sinken sie auf 13%. Die Branche entdeckt eine neue Finanzierungsquelle. Die erfolgreiche Kostensenkung in Frankreich wird in die USA exportiert , in denen es nicht an Torrents zum Ausrüsten mangelt. Adrien Badin , Leiter der CPCA, gegründet inDezember 1911die Handelsgruppe "L'Aluminium français", die in Badinville bei Salisbury (North Carolina) ein 50- MW- Wasserkraftwerk baut und dort 15.000 Tonnen Aluminium produziert.
Der Fortschritt der TSF ist die Arbeit von zwei großen Rivalen, Telefunken und Marconi , deren amerikanische Tochtergesellschaft geht an die Börse auf19. April 1912in London . Vier Tage zuvor war der Titanic- Liner gescheitert. Rund 700 Passagiere werden dank des leistungsstarken SOS, das von der neuesten TSF-Ausrüstung von Marconi gesendet wird, gerettet . An Bord der Titanic vervielfachen zwei ihrer Mitarbeiter, John George Phillips und Harold Sydney Bride , die SOS während der zwei Stunden, die dem Aufprall mit dem Eisberg folgen , mit der Energie der Verzweiflung. Der erste wird im eisigen Wasser erliegen. Der zweite wird mit gefrorenen Füßen überleben. Der Börsengang von Marconi wurde schließlich zu 3,5 Pfund pro Aktie durchgeführt, das Dreifache dessen, was zehn Tage zuvor angeboten worden war. Die Aktie klettert sofort auf 4 £, bevor sie einige Wochen später auf nur 2 £ fällt. Wir entdecken, dass Rufus Isaacs , Justizminister in der Regierung von Herbert Asquith , 7.000 Aktien zum doppelten Preis ihres Kaufs zwei Tage zuvor verkauft hat. Sein Bruder Godfrey Isaacs , zum Generaldirektor von Marconi ernannt , ohne Erfahrung in der Telegrafie , hatte gerade einen Auftrag für das erste staatliche Radio in England erhalten .
Die schriftliche Presse zeigt auch , dass die Titanic der Anwesenheit von Eisbergen eine Stunde vor dem Untergang durch einen gewarnt wurde Radio Betreiber des Frachtschiffes SS Californian . Aber er wurde nicht angehört: John George Phillips forderte ihn vehement auf zu schweigen, weil er versuchte, die Verspätung beim Senden persönlicher Nachrichten von den Passagieren der Titanic nach einer Panne des Flugzeugs auszugleichen. Nach dem Schock sahen Titanic- Offiziere das nur 15 Kilometer entfernte Frachtschiff SS Californian . Aber er reagiert nicht auf Notfackeln, wenn man bedenkt, dass die Titanic nur mitteilt, dass sie durch Eis blockiert ist. Der Marconi-Skandal , vor dem Hintergrund des Insiderhandels , war 1913 in vollem Gange. Cecil Chesterton , Herausgeber der Zeitung The New Witness , griff Godfrey Isaacs an, der ihn wiederum wegen Verleumdung verklagte . Sein Bruder, der Schriftsteller GK Chesterton , wurde entlassen1 st Februar 1913aus den Daily News . Das14. Februar 1913, macht die französische Tageszeitung Le Matin wiederum Rufus Isaacs die Schuld, bevor sie nachgibt.
Die Regierung von Herbert Asquith wird zwei Jahre später erneut kritisiert, als die Firma Marconi dieses Mal versucht, die Agentur Reuters nach dem Selbstmord zu kaufen28. April 1915, von Herbert de Reuter . Der Sohn des Gründers hat gerade den Zusammenbruch seiner britischen Commercial Bank erlitten , die Reuters helfen sollte, eine „Werbeabteilung“ nach dem Vorbild des Rivalen Havas aufzubauen . Die Unsicherheit über die Zukunft von Reuters beunruhigt die City of London . Die Maßnahmen von Reuters stehen bereits seit dem Start von Godfrey Isaacs unter DruckOktober 1910die Tochtergesellschaft Marconi Press Agency und vertreibt das erste von der TSF vertriebene Magazin, The Marconigraph . Es geht von 12 bis 3 Pfund Sterling. Unter dem Vorwand eines Weltkonflikts wurden die Gelder der British Commercial Bank von der Regierung eingefroren, was das Leben bei Reuters weiter erschwert, indem auch die Codes und Telegrafenregeln geändert werden, die die Nachrichtenagentur für den Versand seiner wertvollen Depeschen verwendet. Im Jahr 1916 unterbreitete ein Direktor von Reuters, Roderick Jones, dank eines Darlehens von 55.000 Pfund vom Schwager von Premierminister Herbert Asquith ein Übernahmeangebot zu 11 Pfund pro Aktie gegen 10 von Marconi vorgeschlagene .
Die Regierung zwang ihn, den Reuter Agence Service zu gründen , eine muskulöse Version des Imperial News Service . Zu Propagandazwecken muss Reuters beispielsweise die16. April 1917eine von einer belgischen Zeitung erfundene Geschichte über eine deutsche Fabrik, die beschuldigt wird, menschliche Körper in Kriegsmaterial verwandelt zu haben. Reuters – Australien bittet um Bestätigung, Reuters im Rahmen der Depesche zu unterzeichnen und Roderick Jones antwortet mit „Ja“ . Der daraus resultierende Glaubwürdigkeitsverlust führte zur Gründung weiterer Nachrichtenagenturen in Kanada , Australien und Asien . Im Jahr 1925 veranlasste eine Genossenschaft , die Press Association , 53% des Kapitals einer schwächelnden Reuters in den frühen 1920er Jahren zu kaufen , die bis 1984 warten musste, um wieder ein privates Unternehmen zu werden.
Kohle an der Börse Lille, von der Spekulation zur KnappheitFrankreich litt vor dem Einzug der Hydraulik an Energieknappheit , seine Kohlevorkommen wurden später und weniger intensiv ausgebeutet als in England , Deutschland und Belgien . Die "Eroberung des Westens" der französisch-belgischen Lagerstätte, die sich über eine Ost-West-Achse erstreckt, verläuft langsam. Der Bergbau wurde erst 1835 auf Denain ausgedehnt, über die kleine Minengesellschaft von Douchy , deren Tätigkeit sich in einem Jahr um 105 vervielfacht und das " Kohlenfieber von 1837 " auslöste . Louis Dupont (Bankier) erhält eine Konzession und gibt dann auf. Nach einer zufälligen Entdeckung im Jahr 1841 in Pas-de-Calais wurde von der Compagnie de l'Escarpelle geforscht , aber die Konzessionen wurden von Napoleon III. an die Textilfamilien Alfred Descamps-Danel und Antoine Scrive-Labbe vergeben . verbündet mit der Familie Mathieu , bereits Aktionär der Compagnie des mines d'Anzin , deren Anteil sich in einem Jahrhundert verhundertfacht hat, und der Compagnie des mines de Douchy .
Eine Dividende wurde 1857 von der Compagnie des mines de Courrières gezahlt , die angesichts der starken Nachfrage noch in Betrieb war. Er wird ein halbes Jahrhundert lang über 20 % des Umsatzes bleiben , ein Zeitraum, in dem jede Kapitalerhöhung vermieden wird. Der Anteil erreichte 1875 52'000 Franken, 51-mal mehr als 1859. Der Anteil der Compagnie des mines de Lens , einer weiteren "Familienangelegenheit", des "Scrive-Bigo-Danel-Clans", war 44'700 Franken wert, Wert multipliziert mit 22 im gleichen Zeitraum. Ihr Status als kommerzielle Zivilgesellschaft bedeutet, dass sie keine Finanzinformationen veröffentlichen muss , bis sie 1902 in Paris gelistet wird . Die Produktion schreitet langsamer voran: Sie hat sich bei Courrières versechsfacht und bei Lens verzehnfacht. Trotz dieses Erfolgs wogen die beiden Unternehmen im Jahr 1880 nur 9% der französischen Kohle , weit hinter der Compagnie des mines d'Anzin , der Weltrangliste mit 2.380.000 Tonnen oder 2/3 des nördlichen Beckens, dank 19 Gruben. 37 km Eisenbahn, 131 Lokomotiven und 15.000 Arbeiter, teilweise in 2.500 Häusern untergebracht. Bis 1910 bildeten die „Bergleute“ den größten Teil der Börse von Lille , die 1861 für sie eröffnet wurde und sehr illiquide : nur 3,4% des Kapitals wechselten jedes Jahr den Besitzer. Im Jahr 1913 tauchten vier von ihnen in der Rangliste der ersten französischen Großschreibungen auf:
Gesellschaft | C ie- Objektiv ( 4 e ) | C ie Kuriere ( 7 e ) | C ie von Vicoigne ( 16 e ) | C ie Bethune ( 20 e ) |
Großschreibung 1913 | 493 Millionen | 340 Millionen | 155 Millionen | 138 Millionen |
Als die Compagnie de Lens 1912 ihren Nominalwert durch hundert teilte, um 86.000 Aktionäre zu haben, gegenüber 470 im Jahr 1890, teilten sie sich nur einen winzigen Bruchteil des Kapitals . Das Gewerbe und die Industrie Lille sind dann Anteilseigner von 13 der 28 Bergbauunternehmen und gehören zu den wichtigsten. Der stratosphärische Anstieg seines Börsenvermögens ohne Kapitalerhöhung spiegelt vor allem eine malthusianische Strategie wider : Die Kohleförderung in Frankreich stieg zwischen 1890 und 1914 nur um 55 % , gegenüber + 180 % in ganz Europa . Die deutsche Stahlindustrie nutzte den Bessemer-Prozess (1858) und insbesondere den Thomas-Prozess (1877) dank einer reichlicheren Kohle besser aus, wenn auch weniger rentabel.
Die Compagnie des mines de Courrières , ein weiterer Riese der Börse von Lille, reduziert ihre Ausgaben auf das Maximum, indem sie nur einfache Gruben gräbt und Belüftung, die Zirkulation von Menschen und die Förderung von Kohle in einem Raum kombiniert Dies gilt für vier der elf Brunnen, die 1905 am Vorabend der Katastrophe von Courrières in Betrieb waren , nach der 900 kabylische Bergleute rekrutiert wurden , so die Untersuchungskommission von Octave Dupont. Gießen, um den Kohlenstaub zu glätten, wird nicht praktiziert. Die Compagnie des mines de Bruay , mit einer sehr reichen Lagerstätte, unter Mini-Wasserspiegeln, wartete bis 1910 , um drei der neun nördlichen Brunnen mit einer Tiefe von einem Kilometer zu bohren . Die Küste 1000 wird zuerst in Lothringen , dann in Deutsch erreicht. Unterinvestition, kombiniert mit den Mängeln der französischen Lagerstätten, führt zu einer Knappheit an Kohle , die 80% des Energieverbrauchs ausmacht: Frankreich träumt sehr früh von Weißkohle und dann von Atomkraft , den beiden Bereichen, in denen es sich später auszeichnen wird. Als weltweit führender Importeur mit 24 Millionen Tonnen Kohle im Jahr 1914 produzierte Frankreich siebenmal weniger als England . Dies wird viermal weniger sein als auf der anderen Seite des Ärmelkanals im Jahr 1950, als die verstaatlichten Charbonnages de France 326.000 Menschen beschäftigen werden, gegenüber 200.000 für die Bergbauunternehmen im Jahr 1913 und 236.000 im Jahr 1936.
Jahr | 1871 | 1880 | 1890 | 1900 | 1913 | 1929 | 1938 | 1941 | 1944 | 1945 | 1949 | 1952 |
Französische Kohleförderung (Millionen Tonnen) | 13.2 | 19.3 | 26 | 33 | 40 | 49 | 46 | 41 | 26,5 | 33 | 51,2 | 55,4 |
Das Frankreich von 1920 beschließt, das Ruhrgebiet zu besetzen , die Deutschen hatten während des Krieges die Stollen von 18 der 19 französischen Bergbauunternehmen überflutet, nach der Zwangszusammenführung nach Art des Kohlensyndikats 1893, beauftragt mit Preisabsprachen und Produktionsquoten sales . Die Gesellschaften Liévin, Lens, Carvin, Meurchin, Béthune, Courrières, Drocourt, Dourges und Ostricourt gründeten Ende 1919 die Zivilgesellschaft der Kohleentwässerung , finanziert durch eine öffentliche Beihilfe von 250 Millionen Franken. Die französischen Unternehmen haben dann Kredite über das „Groupement des Houillères du Nord-Pas-de-Calais “ und ihre ersten Kapitalerhöhungen aufgelegt , um bis 1925 wieder aufzubauen, dann bis 1929 zu investieren. Der Staat bietet ihnen auch ein provisorisches Stromverteilungsnetz an . das erlaubt die Einführung des Presslufthammers und des oszillierenden Korridors sparsam, mangels ausreichender privater Strominvestitionen . 1939 kostete französische Kohle 25 % mehr als in Deutschland und 50 % teurer als in Großbritannien . Die Produktivität wird durch fehlende Investitionen behindert: nur eine Tonne pro Mann und Tag 1913 und 1,2 im Jahr 1929 und 2,5 Tonnen bei der „ Kohlenschlacht “ nach fünf Jahren die schrecklichen Bergarbeiter von Nord-Pas-de-Calais (1941) . Aber es ist zu spät, um mit der Atomkraft und den Tagebauen Chinas oder Australiens zu konkurrieren : Das Aussterben des Bergbaus beschleunigt sich in den 1980er Jahren .
Chevrolet gegen General Motors, der Überfall, der die Aktion mit 28 multipliziertDas 31. Juli 1914, den Tag vor der Kriegserklärung, schließt die New Yorker Börse bis Dezember. Im folgenden Jahr untersuchte die Wall Street den Aufstieg des amerikanischen Automobils während einer Börsenrazzia bei General Motors . Anfang 1914 war die GM-Aktie noch 25 Dollar wert. Aber Anfang 1915 kletterte es auf 82 Dollar ... dann auf 558 Dollar, während sein Marktanteil auf 5% sank, gegenüber 22% im Jahr 1910. GM konkurrierte mit Ford und Chevrolet , angeführt von William C. Durant , eifrig um die Kontrolle über GM zurückzugewinnen, aus dem es 1910 nach seiner Gründung im Jahr 1908 verdrängt wurde. Durant hatte zunächst den Motorenhersteller Buick beschlagnahmt , dessen Kapital er auf 500.000 Dollar erhöht hatteNovember 1904, nutzte sein Familienunternehmen für Holzkutschen, um von 37 Autos im Jahr 1904 auf 8.000 im Jahr 1907 zu wachsen, in dem Jahr, in dem Durant einen Fünfzehnjahresvertrag mit Samuel McLaughlin unterzeichnete, um auch Buicks in Bowmanville , Ontario, zu produzieren .
Jahre | 1912 | 1913 | 1914 | 1915 |
Ford T produziert | 69 762 | 202 667 | 308 162 | 501.462 |
Beide kreuzten ihre Anteile, nutzten dann die durch die Panik von 1907 verursachten Insolvenzen , um ein Dutzend Hersteller und Motorenhersteller zu kaufen: Oakland (zukünftiges Pontiac), Cadillac oder sogar Oldsmobile , das 1901 den Curved Dash , das erste produzierte Modell, auf den Markt gebracht hatte in Serie. . Buick wurde 1908 durch eine Kapitalerhöhung zu General Motors , diesmal in Höhe von 12 Millionen US-Dollar. Doch Durant wurde zwei Jahre später verdrängt: Aus Sorge um seinen Ehrgeiz, 300.000 Autos zu produzieren, ersetzten ihn die Banker durch Walter Chrysler . Dank eines Darlehens von 50 Millionen Euro von Samuel McLaughlin startet Durant die Du30. Oktober 1911das Little 4 Car , das für nur 650 US-Dollar verkauft wurde. In nur neun Monaten produzierte er 2.200 im Werk „ Flint Wagon Works “, das durch eine Kapitalerhöhung von 1,2 Millionen US-Dollar erworben wurde und zu 25 % unter dem Aktienwert seiner neuen Firma Little Motor Car ausgegeben wurde , die er zusammen mit Bill Little gegründet hat , der ehemalige Industriedirektor von Buick . Der Preis wird wenig später auf 550 Dollar gesenkt . 1913 schloss sich Durant mit dem renommierten Schweizer Fahrer und Designer Louis Chevrolet zusammen , um von seiner Bekanntheit zu profitieren. Letzterer lehnte die Wette auf Skaleneffekte ab , Durant verwarf sie 1915, um sich besser von Henry Ford inspirieren zu lassen , der seinen Umsatz in vier Jahren um sieben auf 501.462 im Jahr 1915 versiebenfachte. Chevrolet gelang es, noch explosiver zu werden: Seine Produktion stieg an in drei Jahren verzehnfacht, von 13.605 im Jahr 1915 auf mehr als 100.000 im Jahr 1917, dank eines Starmodells, dem Chevrolet 490 , der für nur 490 Dollar verkauft wurde . Gehandelt auf dem Curb Market in New York , verschwindet die Aktion Chevrolet ... dann sinken, weil Durant 80 Millionen Kapitalisierung des neuen Unternehmens aus der Kollision von 60 Millionen Kapitalisierung von General Motors bedient , unterstützt von einer "Gewerkschaft" von Käufern einschließlich seines Freundes Samuel McLaughlin und DuPont . ImJuni 1915, eine Durant-Assistentin durchquert die großen Büros von GM mit einem Korb voller Aktien: Ihr Chef hält 52% des Kapitals! Der Kampf geht weiter inJanuar 1916, Chevrolet bietet fünf seiner Aktien pro GM-Titel an. Durant ermutigt seinen Freund Samuel McLaughlin, für 75 Dollar eine Chevrolet- Aktie zu kaufen, die bald 97 wert sein wird. Im September schnappten sich Spekulanten auf dem Curb Market eine Option (Finanzierung) , die das Recht auf fünf neue GM-Aktien gab, die 1918 umtauschbar waren gegen Aktien von Chevrolet und kanadischen Fabriken von Samuel McLaughlin , um die Fusion der drei Unternehmen zu besiegeln. Die GM-Aktie übersteigt 700 US-Dollar, multipliziert mit 28 in drei Jahren, mit 146.000 Aktionären in den 1920er Jahren . Um die Kontrolle über GM zu behalten, schüttete Durant 1917 eine erste Dividende aus, dann 1919 eine weitere in Höhe von 22 Millionen US-Dollar bei einem Gewinn von 60 Millionen US-Dollar. Er beginnt neue Aktienkäufe auf Kredit und hält 35 Millionen Dollar an GM-Aktien, was seine Freunde beunruhigt. Während der Deflation 1920 wurde er von DuPont de Nemours , der ein Viertel des Kapitals hielt , entlassen und musste die Geschäftsführung von GM verlassen. Henry Ford , seinerseits, fand ohne Schwierigkeiten die 75 Millionen US-Dollar, um die Aktien seiner Minderheitsaktionäre zu kaufen, dank 20 Millionen US-Dollar in bar , der Rest wurde von den Banken vorgestreckt, die schnell zurückgezahlt werden, wobei Ford 60% der Aktien kontrollierte Amerikanischer Markt bereits 1923. In den 1930er Jahren übernahm GM dank seiner vielen Marken die Führung.
Die Malthusian Fehler von Französisch Kohle wurden während des Booms in vermieden weißer Kohle in den 1920er Jahren unter dem Zwang der anspruchsvolleren Besteuerung, die bestraften Spekulation zu fördern Investitionen . Das Frankreich Passwort 7000 gemeinsam auf 36 500 im Jahr 1938 im Jahr 1919 elektrifizierte, obwohl es oft einfache Straßenbeleuchtung ist. Sein Stromverbrauch , Aluminium enthielt, vervierfachen , während es einfach in verdoppelt Europa . Allein die Wasserkraftproduktion wird verachtfacht. Der Sektor machte 1930 20 % der Anleihenemissionen und insbesondere der Aktien an der Pariser Börse aus , gegenüber 8 % in der ersten Hälfte der 1920er Jahre . Anleihen sind teuer: 13% der durchschnittlichen Zinssätze für Elektrizitätsunternehmen gelten als riskant, gegenüber 8% bis 9% für Benchmark-Zinsen, da ein so schnelles Angebotswachstum das Risiko von Überkapazitäten birgt. Die Société Grenobloise de Force et Lumière (SGFL) muss sogar 17,5% bezahlen, wenn sie im März Anleihen über 20 Millionen Franken begibt. Die Gläubiger sind vorsichtig, da fast der Konkurs von Paul Girod in 1921. Seine Linie Ugine - Lyon 55 000 Volt, mit SGFL geteilt wird gemacht veraltet durch neue Technologie auf 170 000 Volt. 220.000 Volt wurden Anfang der 1930er Jahre erreicht.Diese leistungsstarke elektrische Verbindung verbindet die „zwei energischen Frankreich“: den hydraulischen Süden und den kohlebergbaulichen Norden . Billigere Hydraulik ergänzt Wärmekraftwerke , um ihren Selbstkostenpreis zu senken . Der zweite übernimmt den ersten in der Niedrigwassersaison. Anschließend wird die erste Damm Seen es möglich , Spitzen in der Nachfrage gerecht zu werden.
Hauptunternehmen der Elektrizität, Elektrochemie und Elektrometallurgie im Jahr 1936 | Rang unter den französischen Großschreibungen | Kapitalisierungen in Milliarden Franken |
Pariser Stromversorger | 2 nd | 1,04 |
Elektrische Energie von der Mittelmeerküste | 5 th | 1.02 |
Alais Froges | 10 th | 0.8 |
Kuhlmann-Einrichtungen (Elektrochemie) | 11 th | 0.8 |
Die Elektrizitätsunion | 12 th | 0,79 |
Elektrizität von Marseille | 13 th | 0,76 |
Das südliche „hydraulische Frankreich“ zeigte 1913 den Weg durch drei lokale Netzwerke ( EELM , EESO und STEDA ), die von den Herstellern Thomson-Houston und CGE unterstützt wurden . Allein 1926 beschleunigte sich die Elektrizität: Sie sammelte 800 Millionen Franken durch 30 Unternehmensgründungen und 79 Kapitalerhöhungen. Zwischen 1927 und 1930 gab es im Durchschnitt viermal mehr als zwischen 1921 und 1926. Dutzende kleiner Staudämme und einige Prominente erblickten das Licht der Welt : Chambon-Staudamm (1928), Vezins-Staudamm (1929) und Bissorte-Staudamm (1931). Bei der Mittelbeschaffung übernehmen die Tochtergesellschaften die Nachfolge der Muttergesellschaften: Mehrere börsennotierte Strukturen koexistieren innerhalb einer Gruppe, um wachstumsstarke Aktivitäten ( Wasserkraft und Hochspannungsleitungen ) sowohl spekulativ als auch riskant für anspruchsvolle Investoren zu reservieren . Industrielle Energie hält Einzug, zum Beispiel inAugust 1930, ohne es aufzunehmen, von der Société Lyonnaise des Forces Motrices du Rhône , die die Projekte für den Tignes- Staudamm und den Jons-Staudamm trägt . Der Elektrizitätsverband gründet die Société des Forces Motrices du Cantal für den Staudamm Saint-Étienne-Cantalès , ein Projekt für den größten künstlichen See der Auvergne . Der Bau des Roche-qui-boit-Staudamms wurde 1919 abgeschlossen, dem Jahr, in dem der Bau des Eguzon-Staudamms begann , der erste in Beton , der das thermoelektrische Kraftwerk Gennevilliers versorgte . Das Projekt wird von der Electricity Union über eine eigene Tochtergesellschaft „ Union Hydroelectric “ verwaltet. Börsenthemen haben sich, so der Historiker André Strauss, als "wesentlich" für diese Entwicklung erwiesen, während sie "eine wichtige Rolle bei der Stimulierung des Finanzmarktes spielen. » Der Crédit Lyonnais hat in den Jahren 1900-1914 75 % der Investitionen getätigt, 1920-1929 jedoch mehr als 39 %.
Drei riesige Konzerne entstehen: Industrial Energy (EI) vereint rund 100 Unternehmen, Electricity Union (EU) rund 75 und ELM rund 30. Die beiden letztgenannten haben jeweils mehr als 20.000 Aktionäre . Die EU, französischer Führer mit 2 Milliarden Franken an Vermögenswerten im Jahr 1939, vor ISIS und seinen 1,3 Milliarden Franken, hat ihr Kapital zwischen 1921 und 1930 sechsmal erhöht , von 5 Millionen auf 350 Millionen Franken, in einer Politik der Großkraftwerke und Hochspannungsleitungen . Nach dem Crash von 1929 halbierte sich der Weltverbrauch von Aluminium in drei Jahren auf 140.000 Tonnen. Alpen- und Pyrenäenproduzenten recyceln ihre Energie in die Städte. Péchiney gibt die Aluminiumproduktion unter dem Sautet - Staudamm auf , der stattdessen Paris versorgen wird , was den Bedarf an elektrischen Verbindungen weiter erhöht , was 1930 zur Gründung der Union für Industrie und Elektrizität , Pierre Ailleret , führt . Mit dem Husten des Börsenmotors verhängten die „Laval-Dekrete“ von 1935 eine Senkung der Strompreise, um die Nachfrage anzukurbeln. Ernest Mercier , CEO der EI, prangert die "thermischen Trusts an, die die Entwicklung des hydraulischen Potenzials des Landes sabotieren" und bereitet die Gründung von EDF vor , die nach 1945 mehrere große Projekte von Alpendämmen ( Serre-Ponçon , Roselend , Tignes ).
Das sehr starke Wachstum der "Roaring Twenties"Die 1920er Jahre waren die goldenen Jahre an der Wall Street, aber vor allem an der Pariser Börse : Das Handelsvolumen verzehnfachte sich, was Börsenmakler dazu veranlasste, den Markt an einem Tag in der Woche zu schließen, um den Papierstau zu beseitigen, und der Index multiplizierte sich mit 4,4 zwischen dem Ende des 1921 und Ende 1928. Seine Leistung übertrifft sogar die des Dow Jones , multipliziert mit 3,6. Die Vereinigten Staaten stiegen von 200.000 Inhabern von Wertpapieren im Jahr 1914 auf 20 Millionen, dank Liberty Bonds , Staatsanleihen, die zur Finanzierung des Krieges ausgegeben wurden. Die New York Stock Exchange lanciert im Wettbewerb mit dem New York Curb Market Aktionärswerbekampagnen. Überall öffnen „Börsenläden“. Präsident Roosevelt leitet seine Maxime ab: Wenn mein Fahrer anfängt, Aktienberatung zu geben, ist es Zeit zu verkaufen. Im einzigen Jahr 1929 kauften eine Million Amerikaner 300 Millionen Aktien im Freiverkehr und nutzten dabei auch die von Brokern geliehenen 8,5 Milliarden . Angetrieben durch Schulden konzentriert sich die Spekulationsblase auf drei Sektoren: Luftfahrt , Rundfunk und Automobil .
Der Fordismus sättigt den Automarkt seit 1930 mit einem Fuhrpark von 26,5 Millionen Fahrzeugen, einer für fünf US-Dollar durch einen billigen Kraftstoff . Die nach dem Krieg vom ehemaligen Osmanischen Reich verlorenen „ mesopotamischen Ölfelder “ werden geteilt: Frankreich erhält ein Viertel davon bei der „San Remo-Konferenz“ inApril 1921und brachte 1924 87 Unternehmen in der GFP zusammen . Die texanische Lagerstätte von Spindletop , wiederentdeckt am13. November 1925produzierte schnell 700.000 Barrel pro Tag, was die Amerikaner während der Verhandlungen nach der Entdeckung riesiger Vorkommen im Iran in eine starke Position gegenüber Royal Dutch und der Anglo-Persian Oil Company brachte . Die „ Radiomanie “ surft auf den Fortschritten im TSF. Von 100.000 verkauften Empfängern im Jahr 1922 stiegen wir auf zwei Millionen im Jahr 1924 und dann auf 4,4 Millionen im Jahr 1929. InMärz 1926, ein erster Branchencrash führt dazu, dass die Aktien der 18 Radio-Startups, die einen Börsengang gemacht haben, im Durchschnitt um 90% sinken , ein Sektor, in dem 25 Kapitalerhöhungen 38,4 Millionen US-Dollar einbrachten. Die Aktie der Radio Corporation of America wurde 1929 am meisten an der Wall Street gehandelt . Sie hat sich in vier Jahren verzehnfacht, auf 114 Dollar oder das 73-fache der Dividende . Der Luftfahrt- Amerikaner ist sogar gefragt: Kapitalerhöhungen bringen über das Jahrzehnt 300 Millionen ein. Insgesamt gaben amerikanische Unternehmen 1929 Aktien im Wert von 5,9 Milliarden US-Dollar aus, sechsmal mehr als Mitte des Jahrzehnts.
In Frankreich beginnen die Kapitalerhöhungen früher als in den USA und sind massiver. Die Gesamtzahl der Emissionen verdoppelte sich von den 1910er bis in die 1920er Jahre , aber allein die der Aktien verachtfachte sich : 20,6 Milliarden Franken für 1915-1930 gegenüber 2,6 Milliarden für 1900-1914. Die Deckungslücke des XIX - ten Jahrhunderts wird gelöscht. Besser kapitalisiert als die amerikanischen, werden französische Unternehmen dem Crash von 1929 besser standhalten . Ihre Preise werden halbiert, die der Amerikaner durch vier geteilt. Eine weitere Stütze für die Pariser Börse , die Industrieproduktion vervierfachte sich zwischen 1919 und 1929. Das BIP wuchs zwischen 1920 und 1930 um 49,8 % gegenüber 29,5 % in den Vereinigten Staaten , deren Wachstum dennoch durch die Expansion des Öls in Texas und der Wirtschaft gefördert wurde Maßstab im Automobil .
Drei große europäische Industrieländer | England | Deutschland | Frankreich |
Steigerung der Produktionsleistung zwischen 1913 und 1928 | 6% | 18% | 39 % |
1925 kündigte England die Rückkehr zum Goldstandard an , das Pfund kletterte im Herbst 1923 in nur zehn Wochen von 76 auf 91 Franken , um der „ City of London “ auch weiterhin den führenden Finanzplatz zu ermöglichen . Der Ökonom John Maynard Keynes verurteilt diese Wahl, weil die Parität eines Pfunds für 4,86 Dollar die englische Industrie benachteiligt: Auf einer Basis von 100 im Jahr 1913 erreichte ihr Produktionsindex 1928 nur 106 gegenüber 118 in Deutschland und 139 in Frankreich , wo sektorale Disparitäten sind stark: 44 nur für den Schiffbauindex , 100 für die Stahlindustrie und 422 für die Automobilindustrie . Der Gesamt Französisch - Index fiel auf 57 im Jahr 1919 und 50 im Jahr 1921, aber bereits auf 104 im Jahr 1924 gestiegen Es dauerte sechs Jahre , die klar Mangel an Energie durch die Rekonstruktion der nördlichen Minen verursacht, dass die Besetzung der deutsche Ruhr von Frankreich tat nicht abmildern, weil es sozio-geopolitische und monetäre Instabilität auslöste .
Die französische Wasserkraftproduktion hat sich im Laufe des Jahrzehnts verachtfacht und macht 20 % der französischen Wertpapieremissionen aus. Billigerer Strom begünstigt Industrieunternehmen, die 1928 3 der 5 größten französischen Kapitalisierungen und 5 der 10 größten ausmachten. Um die Kriegsschulden zu begleichen , hat Frankreich eine Kapitalertragsteuer und eine Körperschaftsteuer eingeführt , die zu der 1914 geschaffenen Einkommensteuer hinzukommen. 1920 auf 50% erhöht, dann um 20% erhöhtMärz 1924durch den „ Blue Horizon Room “ erreichte die Spitzensteuer 90 %, gegenüber 2 % zehn Jahre zuvor. Es war das einzige Jahrzehnt, in dem Dividenden, die als Einkommensteuer besteuert wurden, weniger einbrachten als Anleihen, 1928 sogar halb so viel.
37 Jahre Finanzkennzahlen in Frankreich | 1891 | 1901 | 1913 | 1928 |
Dividende / Kurs | 4,3% | 4,4% | 3,7% | 3,39% |
Anleiherenditen | 3,7% | 3,5 % | 3,5 % | 6,5 % |
Aktienrisikoprämie | 0,6% | 0,9% | 0,2% | minus 3,1% |
Plötzlich verlassen sich die Anleger mehr auf den durch das Wachstum ermöglichten Preisanstieg. Ohne Hoffnung, dass sich diese Besteuerung schnell wieder normalisiert, bleibt den Unternehmen nichts anderes übrig, als Gewinne zu internalisieren und zu investieren, oft über ihre regionalen Tochtergesellschaften . Das Interesse an mittelständischen Unternehmen kurbelt die sieben Provinzbörsen an, deren Kapitalisierung sich zwischen 1914 und 1928 verneunfachte und 16 % der französischen Kapitalisierung erreichte gegenüber 5 % im Jahr 1914. Im Zeitraum (1920-1935) stieg der Anstieg (ohne Inflation ) der Aktien in Frankreich eine durchschnittliche Rendite von 4% pro Jahr bei einer durchschnittlichen Inflation von 2% (mehr vor 1929 und weniger danach).
Ugine und Citroën: Kriegshelden und Champions der neuen IndustrieJe mehr in die industriellen Kriegsanstrengungen 14-18 investierten, André Citroën ( 2 e Autohersteller weltweit), Ernest Cuvelette (Lens Minen), Ernest Mercier ( The Electricity Union ) oder Georges Painvin (erster Stahl „Ugine“ Edelstahl zu niedrigen Preisen .) ) stehen dann an der Spitze der Innovation. Anführer dieser "poincaristischen Bosse", die sowohl mit dem Staat verbunden als auch von der amerikanischen Industrie fasziniert sind , überwachte Louis Loucheur während des Krieges im Rüstungsministerium. „Renommierte Engineers“ und „Denker, Neo-Kapitalismus“ Henry Peyerimhoff Fonten , machen sie die Verzögerungen bei der Nutzung von Technologie, die „ reichen zurück bis zum Ende des bis XIX - ten Jahrhundert“ und Einführung von politischer Einwanderung und Unterkunft .
Der Kriegsschütze André Citroën wurde vom Tod überwältigt15. Oktober 1914sein Bruder Bertrand, Partei, um einen Verwundeten während eines Angriffs zu retten, der von der Artillerie schlecht unterstützt wurde , Munitionsfehler . Drei Monate später präsentiert André Citroën Louis Henry Augustus Baquet , Direktor der Artillerie im Kriegsministerium, einen ehrgeizigen Plan: 5000 bis 10.000 Granaten Schrapnell am Tag zu machen, wenn alle nationalen Arsenale 4.000 Stück nicht überschreiten dürfen , in der größten Munitionsfabrik in Frankreich , Quai de Javel , mit Kantinen, Sanitätsdiensten und Kindergärten: 18.000 Munitionsnetze , produzierte 1917 55.000 Granaten pro Tag, elfmal mehr als in moreDezember 1915. Nach Kriegsende gründete André Citroën seine Firma in hisJanuar 1919. Und brachte ein Großserienmodell auf den Markt , den Citroën Typ A , der für 7250 Franken verkauft wurde, die Hälfte weniger als das billigste Auto auf dem Markt. Es verkaufte sich 1919 2.500 und 1920 20.000, überflügelte Renault und Peugeot und vergrößerte die Lücke, indem es seine Produktionskapazität in 6 Jahren um 8 vervielfachte.
Autoproduktion bei Citroën | 1919 | 1921 | 1923 | 1925 | 1927 | 1932 |
Tägliche Produktion | 50 | 50 | 50 | 100 bis 200 | 250 bis 400 | 600 |
Anzahl der Angestellten | 4.500 | 4.465 | 9.000 | 16.300 | 31.200 | NC |
Ein Poster des Designers Mich preist die Kapazität des Werks Quai de Javel . Citroën eröffnet weitere in Clichy , Issy-les-Moulineaux , Levallois-Perret , Saint-Ouen, Suresnes und das größte Autohaus der Welt, Place de l'Europe (Paris) mit Blick auf die Bahngleise auf 400 Metern. 1927 verdoppelte Citroën trotz seiner „Bankophobie“ mit Hilfe von Lazard Frères seine Produktionskapazität und erhöhte sein Kapital von 50 auf 400 Millionen Franken . Im selben Jahr reduzierte Renault seine Produktion um 20 %. Während der Crash von 1929 ist Citroën die 5 th Marktkapitalisierung Französisch und 2 e weltweiten Hersteller nach Ford . Die Fabrik wurde 1932 auf 600 Autos pro Tag erweitert. Der Umsatz erreichte mit 400 seinen Höchststand und der Anteil sank 1935 von 600 auf das Zehnfache, als Michelin die Kontrolle übernahm.
Nachdem Citroën 1924 Edelstahlkarosserien populär gemacht hatte , erfand Ugine-aciers 1925 das Ugine-Perrin-Verfahren . Mit dem 1 st Wasserkraft Frankreich hatte das Unternehmen 14 bis 18 Halbspezialstähle für die Luftfahrt hergestellt, Rüstung 4000 Panzer, 7000 Tonnen Stahl für die Artillerie, 4000 Geschütze und Elemente einer Million Granaten 120-280 mm . Der Gründer Paul Girod teilt seine Hochspannungsleitungsprojekte mit der Société de transports d'Énergie des Alpes . Das Wachstum beschleunigt sich mit einem neuen Chef, Georges Painvin , dem Kryptoanalytiker, der eingebrochen istJuni 1918den "Code ADFGVX", der es Marschall Foch ermöglicht, die deutsche Offensive in Richtung Paris zu vereiteln . Er unterstützte die Forschung seines Freundes von der École des mines René Marie Victor Perrin , der 1915 an der Front schwer verletzt wurde und dessen Team junger Ingenieure in einer Minute Edelstahl produzierte, verglichen mit mehreren Stunden zuvor. Zwischen 1925 und 1930 verdoppelte Ugine seinen Umsatz, versorgte ihn mit Eisen aus der Société de l'Ouenza , einem Projekt aus dem Jahr 1905, zog in 15 Edelstahlfabriken um, erhöhte dann seine Leistung um einen 4,6 Kilometer langen Untergrund und ließ den Gletscherbach von Bon-Nant in Richtung Girotte-Staudamm , der das Austrocknen der nicht-eiszeitlichen Wildbäche im Sommer ausgleicht. 1948 wird Ugine-Aciers über ein Kapital verfügen, das fast so hoch ist wie Péchiney, und seine Technologie wird 1965 das Projekt Fos-sur-Mer verbessern . Um qualifizierte Arbeitskräfte aus Venetien anzuziehen , hat es Wohnungen gebaut, die das Loucheur-Gesetz von 1928 inspirieren werden zum sozialen Wohnungsbau in Frankreich :
Ugine-Tal | 1906-1911 | 1911-1921 | 1921-1926 | 1926-1931 |
Bevölkerungszuwachs | 788 | 431 | 987 | 1197 |
Nördliche Minen | % der französischen Mitarbeiter | % der polnischen Mitarbeiter | Millionen Tonnen produziert |
Dezember 1921 | 64.000 (83%) | 3600 (5%) | 10.9 |
Dezember 1923 | 67.000 (61%) | 32.000 (29%) | 15,2 |
Dezember 1926 | 78.000 (60%) | 42.000 (32%) | 24 |
Der Erfolg Savoyen in Spezialstählen fordert die Eisenmeister von Creusot heraus : inFebruar 1924, erhöht Eugen II. Schneider sein Kapital von 40 auf 100 Millionen Franken, ohne die Familie zu informieren. Sie investiert in Strom , Stahl und Beton . Die 1926 in Champagne-sur-Seine entwickelten Elektroaktivitäten wurden 1929 in Zusammenarbeit mit dem amerikanischen Westinghouse mit 150 Millionen Francs aktiviert . Bei Pont-à-Mousson setzt Camille Cavallier auf Skaleneffekte , auch wenn dies bedeutet, dass die Preise ein wenig verloren gehen und die Erben beleidigt werden. Das Kapital wurde nach der Börsennotierung 1924 verdoppelt. Eine Holding mit dreifachem Stimmrecht schloss die Kontrolle ab. Zehn Jahre lang werden jährlich 8 bis 14 % des Umsatzes in Arbeiten investiert. Das Methods Office sichert die Produktivität: Das Gießen einer Tonne Gusseisen dauert 1929 nur 35 Stunden, 1922 waren es noch 45 Stunden. Pont-à-Mousson exportiert die Hälfte seines Umsatzes und verstärkt sich in den Kohlebergwerken, um die Qualität seiner Verkokung zu gewährleisten Werk und die Rohrfabriken: Brebach, Bayard, Périgor, Aubrives und Villerupt .
Ein weiterer Kanonier und Ugine- Administrator , Ernest Cuvelette , beaufsichtigte während des Krieges den "Stahl"-Sektor in Louis Loucheurs Team . Angesichts der Verknappung von Kohle , das Team der Bergbaugesellschaft von Lens , das seine steigert die Produktivität . Dies ist die 3 e Marktkapitalisierung Französisch im Jahr 1928. Der State Electricity Union Colonel Ernest Mercier , ein weiterer in der Nähe von Louis Loucheur, bietet ihm ein Stromverteilungsnetz vorübergehend an, um den Abbau in großer Tiefe zu erleichtern . Das Beispiel stammt aus der von der deutschen Besatzung verschonten Compagnie des mines de Bruay , die 1917 4,5 Millionen Tonnen förderte gegenüber 2 Millionen im Jahr 1914, dann die ersten der westfälischen Bergleute rekrutierte, die an den Presslufthammer gewöhnt waren , für die sie 1.600 Häuser baute in drei Jahren, nach der französisch-polnischen Regierungskonferenz vom5. Juni 1920. Im Ruhrgebiet , das bis 1924 von der Allgemeinen Gesellschaft für Einwanderung von Henri de Fontenelle Peyerimhoff besetzt war, forschte vorrangig dieser westfälische Bergmann . Als Familie, gefolgt von ihren Tageszeitungen Narodowiec und Wiarus Polski , gründeten sie rund vierzig Vereine in Bruay-la-Buissière, Lens, Béthune, Courrières oder Liévin.
Chemie, Autos, Textilien, Lebensmittel, die Börse spielt die KonsumgesellschaftBis Ersten Weltkrieg , Eisenbahnen und Banken wog mehr als die Hälfte der französischen Marktkapitalisierung . Das sind mehr als 22% im Jahr 1928. Inzwischen werden Steuern und Rechnungswesen durch das Steuergesetz von 1917 grundlegend reformiert , das die Praxis der buchhalterischen Abschreibung verallgemeinert und es Unternehmen ermöglicht, einen Teil ihrer Investitionen vom Gewinn abzuziehen . Ziel, die dynamischsten und die Branche zu fördern . Investoren entdecken, dass es durch Technologie , Marken oder Innovation Marktanteile gewinnen kann , um Skaleneffekte zu erzielen . Die Pariser Börse wird daher von neuen Sektoren aufgerüttelt, die auf Wachstum setzen, Innovationen anstreben und ihr Kapital erhöhen: Textilien , Kino , Chemie , Automobil und Agrarnahrung . Die Zahl der börsennotierten Unternehmen hat sich in zehn Jahren verdoppelt. Dank dieses erweiterten Universums, das weniger von Krediten abhängig ist , wird die Pariser Börse dem Crash von 1929 besser standhalten als die Wall Street . Industrieunternehmen gaben in den 1920er Jahren 43% der Aktien aus, gegenüber 14% in den 1890er Jahren . Unter ihnen DMC ( Mulhouse ), erhöht seine Hauptstadt in zwei Stufen auf 40 Millionen Franken, die immer 11 th 1928 Französisch Kapitalisierung, sechs Jahre nach ihrem Börsengang . Als neuer Weltmarktführer für Textilgarn eröffnete das Unternehmen 1929 mit 9.000 Mitarbeitern mehr als 100 Industrie- und Handelsstandorte auf fünf Kontinenten. 1928 stürmten auch drei Chemiker in die „Top 20“ der Kapitalisierungen : Kuhlmann, Air Liquide und Rhône- Poulenc.
Platz in der Rangliste der Top 20 Groß-/Kleinschreibungen. | 1913 | 1928 | 1936 |
Air Liquide (Chemie, 1913 börsennotiert) | Abwesend | 16 th | 6 th |
Kuhlmann-Betriebe (Chemie, 1916 börsennotiert) | Abwesend | 13 th | 11 th |
Rhône-Poulenc (Chemikalien) | Abwesend | 20 th | 8 th |
Kuhlmanns Chef Donat Agache finanzierte zwischen 1916 und 1930 durch zwanzig Kapitalerhöhungen die Diversifizierung in Richtung Kunststoff. Eine Methode, die von Paul Delorme , dem Gründer von Air Liquide im Jahr 1902, übernommen wurde , dessen Doktrin lautet: "Besser an Aktionärspartner als an Bankiers appellieren". Die internationale Entwicklungsstrategie wird durch die Gründung von Tochtergesellschaften finanziert . Zwischen 1920 und 1929 sammelte er 70 Millionen Franken durch die Ausgabe von Aktien, wobei die Schulden 1930 nur 15% der Verbindlichkeiten ausmachten. Ein weiterer Erfolg, Rhône-Poulenc , geboren 1928 aus der Fusion der Gebrüder Poulenc mit der Chemical Company of the Rhône-Fabriken , die 1922 Rhodiacéta gründeten , um synthetische Textilien zu fördern.
Kapitalisierung | 1901 | 1913 | 1928 | 1936 |
Insgesamt Bank + Bahn (%) | 61% | 51% | 22% | 21% |
Textil (Milliarden Franken) | 0,02 | 0,04 | 0,07 | 4.2 |
Chemie (Milliarden Franken) | 0,3 | 0,5 | 9,5 | 5,8 |
Lebensmittel (Milliarden Franken) | 0,18 | 0,22 | 3.8 | 2.5 |
Gesamt | 11,5 | 17,6 | 106,1 | 55,1 |
Die Durchbrüche von DMC oder Citroën gaben älteren Unternehmen Anregungen, wie dem 1844 gegründeten Félix Potin , der nach dem Krieg an die Börse ging und in Lebensmittelfabriken investierte. Das Casino Guichard ging 1910, zwölf Jahre nach seiner Gründung, an die Börse. Ihr Kapital stieg dann auf 10 Millionen Franken, 1925 auf 20 Millionen Franken. 1929 verfügte sie über 998 Filialen, doppelt so viele wie 1914, versorgt von 20 Fabriken, 9 Lagerhäusern und 2000 Angestellten. Zwischen 1913 und 1928 hat sich die Kapitalisierung der Agrar- und Lebensmittelindustrie um das 17-fache gegenüber 5,5 für den Gesamtmarkt vervielfacht. Etwa dreißig Unternehmen der Branche, darunter Saint-Raphaël ( Lyon ) und Olida , wagten in den 1920er Jahren den Sprung . Ihre Kapitalisierung übersteigt die Hälfte der 10 vererbten Unternehmen aus der Vorkriegszeit, einschließlich Béghin-Say ( Lille ) und die Caves de Roquefort, die nach 1900 angekommen, und den seit 1891 aufgeführt 6 für eine Gesamtkapitalisierung von nur 70 Millionen Franken ( Bénédictine ( Fécamp ), Pastis Duval ( Marseille ), Glacières de Paris und Grands moulins de Corbeil ). Diese erneuerte industrielle und kommerzielle Struktur kommt der Agentur Havas zugute , deren Chef Léon-Prosper Rénier eine Verdoppelung oder Vervierfachung der Werbebudgets der großen Werbetreibenden erlebt hat . Ihr Kapital stieg von 37 Millionen Franken im Jahr 1922 auf 105 Millionen im Jahr 1930.
Der Absturz vom 13. Mai 1927 in Berlin, zwei Jahre vor dem an der Wall StreetDer Börsenindex der Frankfurter Zeitung , erstellt am1 st September 1919mit 25 Aktien und 10 Obligationen, folgt 1922 das sehr offizielle Statistische Reichsamt (de) : Gewichtung der durchschnittlichen Wochen- und Monatskurse von 300 Börse Berlin- Aktien auf 100 im Jahr 1913. Während der Hyperinflation der Weimarer Republik begannen institutionelle Anleger im Juli 1922, ihre Anleihen in Aktien umzutauschen. Der Index erreichte 1,4 Millionen Punkte (Juli), dann 171,3 Milliarden Punkte (Oktober) und 26,89 Billionen Punkte (Dezember). Nach Spekulationen über den Dawes-Plan von24. Juli 1924und der zukünftige Young-Plan , die Aktivität wird ab 1925 von spekulativen Kreditkäufen von Anteilen großer Kartelle wie der 1925 von der Familie Thyssen gegründeten Vereinigten Stahlwerke (de) (Stahl und Kohle), den Finanziers von Adolf Hitler oder der IG Farben , dominiert , der industrielle Prozesse und neue Produkte multipliziert. Ebenfalls Mitte der 1920er Jahre verzeichnete die Berliner Börse zahlreiche Käufe spekulativer Wertpapiere auf Basis von Bankkrediten. Das Statistische Reichsamt (de) nahm 182,8% in 16 Monaten ein und Hjalmar Schacht , Präsident der Reichsbank , löste den Crash vom 13. Mai 1927 aus , auch „Schwarzer Freitag“ genannt, der dem von 1929 in den USA zwei Jahre vorausging .Vereint . Das Statistische Reichsamt (de) verlor an einem Tag 31,9% (von 204 auf 139 Punkte). Die neue Geldpolitik entmutigt auch die Ausgabe von Aktien. Von 917 börsennotierten Unternehmen am Ende des Jahres 1926 wir bis 659 am Ende 1932 stieg Hjalmar Schacht mit einem Absturz trat die Bedingungen für die Durchführung zu denunzieren den Young - Plan , in einem Buch, Das Ende der Reparationen ( Zum Ende mit der Kriegsreparationen ), der ein Bestseller ist
Die Folgen des Crashs von 1929: Erste rechtliche Trennung zwischen Bank und Börse
Der Crash von 1929 durchbrach die Spekulationsblase sehr plötzlich. Donnerstag24. Oktober 1929, die Preise brechen ein. Per Mittag verlor der Dow-Jones-Index 22,6%. Vor der New Yorker Börse brach ein Aufstand aus, als Gebäudewächter und Polizei Aktionäre daran hinderten, einzutreten. Der Rückgang von 1930 auf 1932 ist größer als der von 1929. Insgesamt wird der Dow-Jones- Index in weniger als drei Jahren durch neun geteilt. Er geht von einem Höchststand von 381,17 Punkten aufSeptember 1929 bei nur 41,22 Punkten auf 8. Juli 1932, niedrigster Wert seit ihrer Gründung im Jahr 1896. Die New Yorker Börse wird extrem volatil . Sieben der stärksten Zuwächse in der Geschichte von Dow Jones wurden zwischen 1929 und 1933 verzeichnet, darunter der tägliche Rekordanstieg, der15. März 1933 : + 15,34 % . Und sieben der zehn größten Einbrüche werden auch vor 1939 verzeichnet. In Frankreich gehen Ivar Kreuger und Albert Oustric in Konkurs. Dann ist es der Fall Stavisky .
Der 1932 gewählte amerikanische Präsident , der Demokrat Franklin Delano Roosevelt, hatte die Idee, einen Börsenpolizisten zu schaffen, der dafür verantwortlich ist, Anleger vor Unternehmensmissbrauch zu schützen und veröffentlichte Informationen zu überwachen: die Securities and Exchange Commission , geschaffen durch das Börsengesetz von 1934 . Eine der Inspirationen ist der Ökonom Benjamin Graham , der Vater des Konzepts des Wachstumswertes , die mit schreibt David Dodd den 1 st großen Vertrag von Finanzanalyse „ Security Analysis “ Bibel Zukunft Investor Warren Buffett . Die SEC ist Joseph Patrick Kennedy anvertraut , dessen Sohn John Fitzgerald Kennedy ein Vierteljahrhundert später zum Präsidenten gewählt wird . Die SEC bittet Teleregister , das zu Bunker Ramo und dann zu Telequote - Nasdaq wird , die ersten Kurshistorien zu führen und die Übertragungen zu beschleunigen .
Noch wichtiger ist, dass das Gesetz Glass-Steagall Act von 1933 die Trennung zwischen Einlagenbanken und Investmentbanken vorschreibt , um zu verhindern, dass Banken Einlagen von Millionen von Sparern als Garanten für die übermäßigen Risiken verwenden, die sie an der Börse eingehen . Die Ermittlungen des jungen New Yorker Anwalts Ferdinand Pecora zu den Exzessen der Banken überzeugen den Kongress, dieses Gesetz zu verabschieden. Ganz allgemein erlaubt die vom New Deal angestrebte Wiederbelebung das Pro-Kopf- BIP der Vereinigten Staaten (deflationiert nach der Geary-Khamis-Methode) von 6.220 Dollar im Jahr 1930 auf 7.018 Dollar im Jahr 1940 zu steigen, d.h. im Jahrzehnt der 1930er Jahre . Die Ausgaben für fiskalische Anreize treiben die Staatsverschuldung vorübergehend auf 120 % des BIP an , ein seitdem unerreichter Rekord.
Western Union startet TeleregisterBis in die 1920er Jahre hatte die NYSE nur wenige Aktionäre, 1912 nur 60.000. Noch 1916 lehnten 85% der Broker Bestellungen von weniger als 100 Aktien ab. Die Demokratisierung wird durch das öffentliche Interesse an einer breiteren Palette von Aktien gefördert, gefördert durch die Schaffung einer nationalen Liste von Tickern in den 1920er Jahren , dann durch den Status nicht börsennotierter Wertpapiere im Jahr 1936. Der Ticker wird erfunden, um Nachrichten per Elektro zu empfangen Signale, dank einer kabelgebundenen Leitung, mit seinem Derivat, dem Fernschreiber, eingetragenes Warenzeichen im Jahr 1925 von Édouard Belin und das als einziges Eingabe-Ausgabe-Peripheriegerät für die ersten Computer ohne Bildschirm dienen wird. Die Zahl der Morse-Bediener brach zusammen und stieg zwischen 1922 und 1931 von 1.549 auf 586 , während die Zahl der Fernschreiber von 11 auf 335 stieg , mit einem großen Produktivitätsgewinn: 3.737 Morse-Bediener hätten die ausgeführten Arbeiten benötigt von Teletype 243 im Jahr 1931, dem Jahr, in dem die elektromechanische Datentabelle des Teleregisters , das bei 200 Clients bis Chicago installiert und in New York zentralisiert wurde , die Speicherung und Archivierung von Börsendaten ermöglicht. Riesige elektromechanische Tabellen, die miteinander verbunden sind, listen die Kurse an allen Börsen auf.
Seit 1926 arbeitet Steeneck vom Stevens Institute of Technology in der Engineering-Abteilung von Western Union innerhalb der „Ticker Group“. Seine Mission, das 1929 in New York in Dienst gestellte " Teleregister " vollautomatisch zu entwickeln, das von einem Erneuerungszyklus profitiert, nach dem Börsencrash vonOktober 1929, wenn die Maschinen nicht schnell genug tippen. Western Union zahlt seiner Tochtergesellschaft von 1929 bis 1932 3,6 Millionen US-Dollar aus. 1931 verteilen 17 Betreiber von 8623 Stock Tickern und 928 "Bond Tickers" die Kurse in 43 amerikanischen Staaten und in Kanada, mit Schaltungen in 377 Städten der Vereinigten Staaten . Laut einer Studie des US-Arbeitsministeriums hat sich nicht nur die Zahl der Aktienticker in 40 Jahren verzehnfacht, sondern auch die Produktivität fast verfünffacht. Entwicklung zwischen 1890 und 1930:
Jahr | Anzahl der Ticker | Anzahl der Ticker-Betreiber | Anzahl Tickermitarbeiter | Produktivitätsindex für Bediener und Mitarbeiter |
1890 | 395 | 8 | 12 | 100 |
1930 | 3812 | 17 | 57 | 459 |
Im Jahr 1931 verteilten 17 Betreiber von 8.623 Börsentickern und 928 Bondtickern Kurse in 43 US-Bundesstaaten und Kanada, mit Schaltungen in 377 Städten. Die Produktivität der Mitarbeiter ist in den letzten zehn Jahren besonders gestiegen.
Entwicklung zwischen 1920 und 1930:
Jahr | Produktivitätsindex des Bedieners | Mitarbeiterproduktivitätsindex |
1920 | 100 | 100 |
1930 | 145 | 311 |
Der Securities Exchange Act fordert dann den Einsatz dieser Maschinen mit Zustimmung von Richard Whitney , dem Präsidenten der New York Stock Exchange , um historische Kurse halten zu können und Marktdysfunktionen analysieren zu können. Vom US-Kongress gehört, erkennt Richard Whitney den öffentlichen Charakter der Börse an, warnt jedoch vor staatlichen Eingriffen.
Mitte der 1930er Jahre war der Telegraph so weit fortgeschritten, dass auf Morsezeichen verzichtet werden konnte: Fernschreiber konnten nun automatisch und aus der Ferne auf einer Schreibmaschinentastatur getippten Text wiedergeben. In den 1930er Jahren wurde in Deutschland das erste große Telex-Netz aufgebaut, das für die Kommunikation innerhalb der Regierung bestimmt war. Telegrafenbetreiber begannen daraufhin, Systeme zu entwickeln, die die bereits in Telefonnetzen verwendeten Drehimpulswähler zum Anschluss von Fernschreibern nutzten. Diese Maschinen wurden Telex genannt , von der Abkürzung des englischen Wortes Telegraph Exchange. Western Union verkauft dann das Teleregister-Unternehmen an eine Gruppe von Bankiers, zu denen Charles Allen Jr. , Broker und Spekulant der New Yorker Börse , der 1933 die Brokerfirma Allen & Company gründete, gehört.
Sprechendes Kino, ein lange vorbereiteter AbflugAuch das Kino verzaubert die Börse in den 1920er Jahren : Magic City und ihr Riesensaal am Quai d'Orsay , die Studios von Joinville von Albert Kohan , Ernest Servaes bis Marseille oder Gaumont , der seit 1911 das weltweit größte Kino betreibt , übernommen von das „ Gaumont - MGM “ Joint Venture im Jahr 1925, nach dem Tod von Louis Feuillade . Charles Pathé lancierte 1923 das Pathé Rural , das an ländliche Kinos angepasst war, die wie Pilze aus dem Boden schossen. Das Kapital verdoppelte sich zwischen 1920 und 1925. Startups wie Société du Film en Couleurs Keller-Dorian und Francita bringen die Farbtechnologie voran. Amerikanische Produzenten dominieren dank ihres riesigen Heimatmarktes, auf dem 1922 die „ Pathé Exchange “ gegründet wurde. In den Vereinigten Staaten schließen sich Paramount und Warner neben MGM , Fox und RKO Pictures den „ Big Five “ an .
Dank dem IPO von Paramount und ein Darlehen von Kuhn, Loeb & Company , Adolph Zukor erwirbt 303 Theater aus der 14.000 in den bestehenden Vereinigten Staaten , einschließlich der Rivoli und Rialto am Broadway . 1924 eröffnete er das Paramount in Paris, das Plaza und das Carlton in London . Der Wall Street gefällt es, denn diese Veranstaltungsorte in der Innenstadt sind auch eine großartige Immobilieninvestition.
Sprechendes Kino | 1929 | 1931 | 1938 |
Zuschauer in Frankreich | 150 Millionen | 234 Millionen | 453 Millionen |
Die Warner-Brüder greifen mit einem „Börsencoup“ an: die Übernahme1 st November 1925das Vitaphone durch ein von Goldman Sachs arrangiertes Darlehen . Die Paramount- Replik nahm 1926 Balaban und Katz auf, umbenannt in "Paramount Publix", was es ihm ermöglichte, 1928 mehr als 1000 Kinos in den USA zu errichten . Der Kauf wird durch ein Paket von Paramount- Aktien bezahlt , das sich zu 80 US-Dollar pro Aktie zur Rücknahme verpflichtet. Der Preis wird nie 78 Dollar überschreiten und sogar auf 50 Dollar sinken. Warner Bros. wird das letzte Wort haben: die13. September 1928Sie kontrolliert 42.000 der 72.000 Aktien von First National Pictures , die 1918 den ersten Millionenvertrag mit Charlie Chaplin unterzeichneten . Der andere Aktionär, William Fox (Produzent), liegt vorne. Warner kauft ein Jahr nach seinen 21.000 Aktien noch 12.000 weitere an der Öffentlichkeit. Warner glaubt an "Reden", weil The Jazz Singer von Alan Crosland , sein zweiter Tonfilm, 1927 ein Hit war.
Das französische Kino , das die zwischen 1896 und 1900 patentierten Tonverfahren von Auguste Baron (Ingenieur) vernachlässigt hatte , ergriff seine zweite Chance inmitten der Konkurrenz von vier US-Verfahren ( Movietone , Phonofilm , Vitaphone und Phonophone ). Im Jahr 1929, dem Jahr des ersten französischen „Sprechers“ ( Les Trois Masques ), wurden zwanzig Räume mit Ton ausgestattet. 1931 werden es 1.000 und 1937 4.250 sein. Das Publikum folgt: 150 Millionen Zuschauer im Jahr 1929, 234 im Jahr 1931 dann 453 im Jahr 1938 . Die Börse rechnet mit diesem Erfolg. Im Jahr 1929 verkaufen die fünf Direktoren von Gaumont , die für die "Gespräche" wieder auf den Markt gekommen sind, 50 Millionen Franken der von ihnen geschaffenen "Mehrzahlaktien" und kauften 1928 1,25 Millionen Franken. Aber Gaumont wird 1934 liquidiert und Pathé geht 1936 in Konkurs Konkurrenz und Zuschauerschwund.
In den 1950er Jahren, den besten nach den 1990er Jahren , verdreifachte sich New York und die Pariser Börse vervielfachte sich mit 5,5. Der Börsenindex Insee stieg von 100 Ende 1949 auf 774 inApril 1962, ein durchschnittlicher Anstieg von 18% pro Jahr. Die Zeiten des Niedergangs sind selten und kurz: die "monetäre Stabilisierung" von Antoine Pinay 1951 dann geopolitische Spannungen: Unabhängigkeit Marokkos und Tunesiens , Krieg in Algerien , Suezkrise . Französische Unternehmen finanzieren dort ihre Investitionen wie nie zuvor: Zwischen 1949 und 1959 wird die jährliche Anzahl der Aktienemissionen mit sieben und die Beträge mit drei multipliziert. Anleihen werden inflationsbedingt eher variabel ausgegeben : Der Preisindex steigt zwischen Ende 1949 und 1949 gleichzeitig um 68 %.Juni 1958. Die Finanzfranzosen bleiben stark reguliert. Die SICAV sind nur erlaubtMärz 1964, vorausgesetzt, Sie besitzen nie mehr als 5 % eines Unternehmens . ImOktober 1969, berechnet das INSEE , dass Aktien in zwanzig Jahren 190 % Rendite erzielt haben, gegenüber + 80 % bei Anleihen und −66 % bei Gold. Auch Deutschland , Italien und Japan leben eine sehr starke Expansion und priorisieren Investitionen, ein Phänomen, das in den allermeisten Industrieländern als Nachkriegsboom bezeichnet wird . Star der Mailänder Börse, Fiat symbolisiert das " italienische Wirtschaftswunder " der Wahlen vonApril 1948bei den Olympischen Spielen 1960 in Rom : 700.000 Autos 1955, 10 Millionen fünf Jahre später. Der Hersteller von Rollern Vespa ist keine Ausnahme. Zwischen 1945 und 1965 wurden in Italien 3,5 Millionen verkauft . Das amerikanische Automobil setzte seinen Schwung der 1920er Jahre fort . Im Jahr 1956 wurde Goldman Sachs an der Wall Street berühmt, indem er den Börsengang von Ford leitete , eine Rekordsumme von damals 700 Millionen, neun Jahre nach dem Tod von Henry Ford , der es immer wieder bekämpfte. Der Hersteller investierte daraufhin 250 Millionen Dollar in den T-Bird und den Edsel , der zweite scheiterte schnell. Die 1950er Jahre boten den USA zwei der besten Jahrgänge des Dow Jones :
5 beste Jahre | 1933 | 1954 | 1935 | 1975 | 1958 |
DJ Aufstieg | 63,7% | 43,9% | 38,5% | 38,3% | 33,9% |
5 schlimmste Jahre | 1931 | 2008 | 1930 | 1937 | 1974 |
DJ-Fallback | 52,7% | 33,8% | 33,8% | 32,8% | 27,6% |
Dekade | Start | Ende | Aufstieg des Dow Jones |
1900s | 68,13 Punkte | 100,31 Punkte | 47% |
1910er Jahre | 100,31 Punkte | 79 Punkte | minus 21% |
1920er Jahre | 79 Punkte | 250 Punkte | 216% |
1930er Jahre | 250 Punkte | 150,1 Punkte | minus 39 % |
1940er Jahre | 150,1 Punkte | 202 Punkte | 35% |
1950er Jahre | 202 Punkte | 679 Punkte | 236% |
1960er Jahre | 679 Punkte | 810 Punkte | 19% |
1970er | 810 Punkte | 838 Punkte | 3,4% |
1980er Jahre | 838 Punkte | 2.749 Punkte | 228% |
1990er Jahre | 2.749 Punkte | 11.460 Punkte | 317% |
2000er | 11.460 Punkte | 10 314 Punkte | minus 10% |
Das starke Wachstum der 1950er Jahre war gierig nach Rohstoffen , die hauptsächlich in Afrika und Asien produziert wurden . Koloniale Gesellschaften profitieren von einer neuen Generation von Führungskräften, die manchmal vor Ort geboren wurden und während des Zweiten Weltkriegs Vertrauen gewannen . Der Erfolg der Suez Canal Company beflügelte die Kairoer Börse und die Alexandria Börse , die bereits in den 1940er Jahren sehr aktiv waren . Zusammen bilden sie die fünftgrößte Börse der Welt. Die ägyptische Revolution von 1952 und die Suezkanal-Krise von 1956 verscheuchten das Kapital, und Gamal Abdel Nasser beschloss eher aus Pragmatismus als aus Ideologie, große Unternehmen zu verstaatlichen.
In Frankreich veröffentlicht Insee eine jährliche Studie zur Marktkapitalisierung , um "zur Geographie der Investitionen beizutragen". Im Jahr 1949 verwendeten elf der Top 20 auf dem Weltmarkt notierte Rohstoffe in Erdöl, Bergbau und Metallurgie. Die ersten beiden haben ihren Sitz im Ausland. Andere wie Air Liquide , Saint-Gobain oder Michelin haben große Tochtergesellschaften im Ausland.
Bereits 1956 ist die Installation der Hochöfen von Usinor in Dünkirchen geplant, um die Nebenprodukte des Ugine-Perrin-Prozesses auf dem neuesten Stand der Edelstahltechnologie zu nutzen . Die Automobilindustrie bringt Absatzmöglichkeiten, wobei die französische Produktion von 0,5 bis 1,12 Millionen Fahrzeuge zwischen 1952 und 1958 und die Autoflotte von 1,7 bis 4 Millionen Privatfahrzeugen, von denen Peugeot profitiert, während Lesieur (Unternehmen) , der mit 125 Millionen Litern zum führenden französischen Ölhersteller wurde, angetrieben vom Erfolg von Erdnuss Anbau in Afrika , geht an die Öffentlichkeit.
1954 explodierten die Ölaktien nach Esso. Die französische Tochtergesellschaft von Exxon sieht ihren Preis dank der Entdeckung von Öl in Parentis verzehnfacht. Die Zahl der Autos stieg 1954 in Frankreich um 30 % und erreichte das Pro-Kopf-Niveau, das in den Vereinigten Staaten von 1920 überschritten wurde. 1955 waren vier der fünf größten Kapitalisierungen Öl (Esso, Française des Pétroles, Shell française und Pétroles d' Aquitanien).
Rang | Gesellschaft | Kapitalisierung | Sektor | Rang | Gesellschaft | Kapitalisierung | Sektor |
1 re | Cie Canal de Suez | 32,6 Milliarden | Kanal | 11 th | Allgemeines Elektrizitätsunternehmen | 7,7 Milliarden | Industrie |
2 nd | Französisches Erdöl | 20 Milliarden | Öl | 12 th | Westafrikanische Handelsgesellschaft | 6,8 Milliarden | Erze |
3 rd | Flüssige Luft | 14,9 Milliarden | Chemie | 13 th | Pechiney | 6,7 Milliarden | Aluminium |
4 th | Quilmes (Bier) | 13 Milliarden | Bier | 14 th | Michelin | 5,9 Milliarden | Reifen |
5 th | Cie Shell Berre | 12,5 Milliarden | Öl | 15 th | Djebel Djerissa Gesellschaft | 5,7 Milliarden | Eisenminen |
6 th | Rhône-Poulenc | 12,3 Milliarden | Chemie | 16 th | Le Nickel Company | 5,6 Milliarden | Nickelminen |
7 th | Saint-Gobain | 12,2 Milliarden | Materialien | 17 th | Peñarroya | 5,6 Milliarden | Erze |
8 th | Nordafrikanisches Omnium | 9,7 Milliarden | Erze | 18 th | Firma Mokta El Hadid | 5,1 Milliarden | Eisenerz |
9 th | Bank von Indochina | 7,7 Milliarden | Bank | 19 th | Huaron Mines Company | 5,1 Milliarden | Erz |
10 th | Ouenza-Gesellschaft | 7,7 Milliarden | Eisenerz | 20 th | Drahtzieh- und Walzwerke Le Havre | 4,2 Milliarden | Metalle |
An neunter Stelle Banque de l'Indochine , einer der beiden Hauptaktionäre der sehr profitablen Société française des charbonnages du Tonkin . In Algerien werden 90% der Antimonproduktion von der Compagnie des mines de La Lucette durchgeführt . Die Kolonien und Überseegebiete haben 30 Milliardärsfirmen in Franken. Metallurgie hat 12: Stahlwerke im Nordosten (4 Milliarden), Tréfileries et Laminoirs du Havre (4,2), Denain-Anzin (3,6), Louvroil-Montbard (3,5), Compagnie française des Métaux (3,3), Schneider (2,2) , Basse-Indre (2.1) oder sogar Compagnie des schmiedet Aciéries et de la marine et d'Homécourt , Société d'Aubrives-Villerupt, Société des Aciéries de Longwy , Compagnie des Schmieden von Châtillon-Commentry und Neuves-Maisons und Senelle-Maubeuge . Auch die Chemie und das Öl sind gut vertreten: Oils General Society of Petroleum (4,8) Establishments Kuhlmann (4,5), Berre (4,5) Boussois (2,5), Ugine (2,2) , Raffinerie du Nord , Ripolin , Coty, Lorraine Carbon , Auby Düngemittel, Nobel-Bozel . In Brüssel , die Aktion der Union Minière du Haut Katanga , die ihr Kapital von 300 erhöht hatte Millionen auf 3 Milliarden nach dem Krieg, gewann 90% im Jahr 1954. Seine Kupfer Lagerstätte , mit dem gemeinsamen Sambia Copper Investitionen , einen Datensatz erzeugt. Von 300.000 Tonnen im Jahr 1960 für den belgischen Teil. Es wird von Gecamines sechs nach der Kongo-Krise übernommen . Das Gesamtwachstum kongolesischer Aktien entspricht im Zeitraum 1920-1955 dem 2,5-fachen des belgischen Aktienkurses und wog Ende 1955 44% der Marktkapitalisierung gegenüber 28% im Jahr 1928.
Gruppierungen in den USA und dann in EuropaIm Jahr 1949 fusionierte die Chicago Stock Exchange mit anderen regionalen amerikanischen Börsen, der St. Louis Stock Exchange , der Cleveland Stock Exchange und der Minneapolis Stock Exchange, um die Midwest Stock Exchange zu bilden, der 1959 die New Orleans Stock Exchange beitrat . 1957 fusionierte die Los Angeles Stock Exchange mit anderen regionalen amerikanischen Börsen, einschließlich der San Francisco Stock Exchange, zur „Pacific Coast Stock Exchange“. In den frühen 1970er Jahren fusionierten 1973 alle englischen und schottischen Börsen.
Als Computer kleiner und billiger wurden, gab die digitale Revolution den US-Börsen die Technologie, um ein System namens Intermarket Trading System (ITS) zu bauen, das von der Chicago Stock Exchange entworfen wurde und 1978 begann, neun Zentren zu verbinden. Die New York Stock Exchange war das natürliche Zentrum des neuen Netzwerks und nutzte die Gelegenheit, um Aktienorders wieder aufzunehmen, von denen andere Börsen profitiert hatten.
Behörden erleichterten diese Entwicklung: 1975 zwang die SEC die New Yorker Börse, die Nasdaq und eine Handvoll regionaler US-Börsen, ihre Daten zu kombinieren und die neuesten Preise zu veröffentlichen, zu denen Aktien den Besitzer wechselten, was einen zentralisierten Datenpool anheizte, der für alle zugänglich ist Makler.
In Italien fusionierten die Börsen 1997 zu einer einzigen Körperschaft, der italienischen Börse . In Spanien wurde die Gruppe Bolsas y Mercados Españoles (BME) gegründet, zu der ab 2002 die Börse von Barcelona sowie die von Bilbao, Valencia und Madrid gehören.
Viele junge High-Tech-Unternehmen gehen während der Spekulationsblase auf Elektronik von 1959-1962 an die Börse , die vom Crash vom 28. Mai 1962 durchbrochen wird . Bereits 1958 erfanden Jack Kilby ( Texas Instruments ) und Robert Noyce vom Startup Fairchild Semiconductor fast gleichzeitig den integrierten Schaltkreis . Es ist auch das Jahr der Inbetriebnahme des TX-2 , eines Computers , der 1957 von Ken Olsen , dem Gründer von Digital Equipment , am MIT entwickelt wurde und von Georges Doriot , dem Erfinder des Risikokapitals, 70.000 US-Dollar zur Verfügung gestellt hat . Kommerzielle Möglichkeiten ergeben sich schnell: 1960 bestellte IBM 100.000 Schalter bei Texas Instruments . In Europa kurbelten öffentliche Nuklearprojekte und Elektronikhersteller die Nachfrage an.
Investoren sind fasziniert von dem ersten Supercomputer , der von einem anderen amerikanischen Startup entwickelt wurde : Control Data , das 1957 in Minneapolis von US-Navy- Wissenschaftlern unter der Leitung von Seymour Cray entwickelt wurde . 1958 gab es Aktien zu einem Dollar aus. Ihr Wert erreichte drei Jahre später 150 Dollar, 1964 dann 300 Dollar. Sein KGV überstieg 200, für nur 1,6% des Marktes, gegenüber 82% für IBM . Dutzende anderer "elektronischer" Unternehmen gehen an die Börse: Astron, Dutron, Vulcatron, Circuittronics, Supronics oder Videotronics. Das ist die „Tronics-Manie“. Scantlin Electronics und Ultronics Systems stellen sich revolutionäre Versionen des Teleregisters aus den 1930er Jahren vor : den Quotron und den Stockmaster . Die zweite arbeitet mit Reuters zusammen , um eine Reihe von Diensten zu verteilen: Echtzeitkurse, Dispatches, dann Datenbanken . Reuters nutzt es, um sich in den Vereinigten Staaten zu etablieren , in einer Schlüsselphase seiner Geschichte .
Broker erhöhen künstlich die Preise von Startups, indem sie den an der Börse verfügbaren Kapitalanteil komprimieren . Der gesamte Aktienmarkt rast: 1961 nimmt der Dow Jones 27% ein. Präsident Kennedy befürchtet eine Spekulationsblase . ImSeptember 1961, erinnert er die Führer der Stahlindustrie daran, dass ihre Anteile in 14 Jahren um 397% gestiegen sind. Und fordert sie auf, ihre Preise zu erhöhen. Daraus könnte sich ein „ totaler Krieg “ entwickeln, antwortet im Frühjahr einer von ihnen, CEO von Jones und Laughlin Steel. Das28. Mai 1962, verlor der Dow Jones 5,7% und nahm die Star-Aktien IBM , Polaroid oder Texas Instruments mit . Das neu gegründete Plattenlabel Avco Records verliert 20 %. Stahl - Aktien haben die Hälfte ihres Wertes in zwei Jahren verloren.
Dieser Absturz löst eine Untersuchung der Securities and Exchange Commission aus . Ihrer Meinung nach haben Market Maker ihre Rolle nicht gespielt. Kleine Inhaber ziehen sich zurück, 8% der Broker gehen im Laufe des Jahres in Konkurs, aber die amerikanische Wirtschaft wächst weiterhin stark. IBM-Aktien verfünffachten sich im Laufe des Jahrzehnts. ImAugust 1966, Ken Olsen gelingt im IPO der Zukunft weltweit führende Anbieter von Digital Equipment, bei 22 Dollar, der Anteil: ist es wert 50 Dollar acht Monate später. Die 70.000 Dollar im Jahr 1957 verfünffachten die Risikokapitalgeber . 1972 sammelte Seymour Cray 10 Millionen Dollar durch den Börsengang von Cray Research , dem neuen Unternehmen, das mit 56.000 Mitarbeitern Control Data konkurriert, das er vor vierzehn Jahren gründete.
Von der Bull-Affäre zur Einkreisung des IBM-ImperiumsAn der Pariser Börse verzehnfachte sich die Bull-Aktie von 130 Franken im Jahr 1958 auf 1380 Franken im Jahr 1960… aber der Crash vom 28. Mai 1962 machte den Anstieg zunichte. Als Nummer zwei in Europa sieht Bull seinen Star-Computer, den Gamma 60 , von neuen IBM- Modellen zermalmt . Seine Anleiheschulden werden mit sechs multipliziert. Der Staat lehnt eine Rekapitalisierung durch General Electric zu 200 Franken pro Aktie ab und zieht es vor, sie für 50 Franken an die französischen Hersteller CGE und CSF zu verkaufen . Dies ist die " Bull-Affäre ". Aus Angst vor einem allmählichen Aussterben des Unternehmens mobilisieren einige der Führungskräfte und Aktionäre General Electric, um technische und finanzielle Unterstützung und sogar Verkaufsstellen in den Vereinigten Staaten durch eine Übernahme von Bull bereitzustellen. Bull hat nicht mehr die Mittel, um den großen Computerbedarf schnell wachsender Kunden wie EDF zu decken . Der Staat investiert dann in den Berechnungsplan und gründet CII , eine Fusion von drei kleinen Privatunternehmen, die 20 % ihrer Einnahmen für das Studium neuer Computersysteme verwendet. Nichts davon kann mit der von Seymour Cray gegründeten Control Data mithalten , deren Anteil um das 120-fache vervielfacht wurde. Mit den Rivalen Rand und NCR gelang es Control Data zwischen 1962 und 1967, das virtuelle Monopol von IBM zurückzuschrauben, dessen Marktanteil von 80 bis 50 % in fünf Jahren, die dieser drei Unternehmen stieg 1967 auf 27,5%.
Später entdeckten Investoren den Minicomputer , dann den Mikrocomputer . Das12. Dezember 1980, der Erfolg des Apple II ermöglicht es einem vier Jahre alten Startup , eine Kapitalerhöhung von 100 Millionen US-Dollar zu erzielen , die von der Börse mit 1,78 Milliarden US-Dollar bewertet wird! Von tausend Mitarbeitern werden vierzig Millionäre. Einer von ihnen hat ein "Danke Apple !" ". Konkurrierte von Dezember wurde n o 2 weltweit, IBM springt auf dem PC - Markt für Chips Platz macht Intel und Software zu Microsoft . In der Zwischenzeit überlebte Bull , 1975 mit der CII fusioniert , die Wachstumskrise, die 1979-1980 durch den Erfolg des Mini 6 verursacht wurde , nicht, da sein neuer Aktionär Saint-Gobain ihn mit Olivetti zwangsverheiraten wollte , während er klopfte sein Bargeld. Olivetti soll in den Micral von R2E of America (von Bull 1978 gekauft) investieren , lehnt aber nach "einem Jahr steriler Verhandlungen" und 1982 die Einführung des neuen Micral in den USA aus Mangel ab von Mitteln. Immer zur falschen Zeit und um diese Nachlässigkeit gegenüber R2E of America zu verbergen , verhängte der Staat 1989 die Übernahme von ZDS von Bull, so wie er Honeywell 1975 die Vergebung des „niet“ von General Electric im Jahr 1963 begünstigt hatte , und schlug die Übernahme von Olivetti vor , um die Aufgabe des europäischen Projekts Unidata , des Nachfolgers von Multinational Data, vergessen zu lassen .
1971 zwangen die Kosten des Vietnamkrieges US-Präsident Richard Nixon , Gold zu verkaufen und dann den Goldstandard abzuschaffen . Bestraft, weil ihre Einnahmen in Dollar sind, organisieren die arabischen Länder ein Einbehalten von Öl, um die Preise zu erhöhen, dann schaffen sie Eurodollars , Einlagen in Dollar in der City of London , steuerbefreit durch die Reformen von Margaret Thatcher . Banken verwenden es, um Kredite an neue Ölförderländer zu vergeben, deren Vorkommen seit dem Anstieg des Öls lebensfähig sind: Mexiko , Venezuela , Indonesien oder Nigeria investieren viel, aber ihre Handelsgeschäfte brechen kurz danach zusammen. In der Zwischenzeit die „alten Ölländer“ (Arabien, Libyen und Iran), verbunden mit Nelson Bunker Hunt haben, korrodierte 80% des Silbers, das aus steigt $ 6 bis $ 54 pro Unze, auf Donnerstag in dem Geld inJanuar 1980. Im September entzündete der Iran-Irak-Krieg das Öl. Um diese Spekulation und Inflation zu stoppen , hebt Paul Volcker , Vorsitzender der US-Notenbank , die Leitzinsen auf bis zu 20 % anJuni 1981. Der Dollar steigt. Die britische Zentralbank erhöht ihre eigenen auf 16% inOktober 1981eine Rezession auslöste: 1982 sank das amerikanische BIP um 2 % und die englische Industrieproduktion um 10 %. Das Mexiko erklärt sich für zahlungsunfähig. Es ist die Schuldenkrise der Entwicklungsländer , die sich in die Länge zieht, weil sich die Gläubiger weigern, ihre Verluste zu übernehmen: Der Vorstandsvorsitzende der Citigroup Walter Wriston erklärt gegenüber der New York Times , ein öffentlicher Kreditnehmer könne „nicht pleitegehen “. Die Banken werden durch Verbriefungen mit den Brady Bonds im Jahr 1989 herauskommen .
Jahr | 1979 | 1982 | 1985 |
Anteil der OPEC an der Weltversorgung | 46,7% | 32,7% | 28,1% |
Der Eurodollar finanziert auch Haushaltsdefizite, die durch den Ölschock in Importländern entstanden sind. Besorgt erhöht die britische Zentralbank ihre Zinsen erneut auf 11% inJanuar 1983. Frankreich folgt. Der Wunsch, die Inflation zu durchbrechen, verschiebt die Abwertungen auf den nächsten Tag, die jedoch von einigen Spekulanten als unvermeidlich angesehen werden, da diese Zinssätze unhaltbar sind. Danach vonMärz 1983, dem letzten der 17 seit 1928 stattgefundenen, wird Frankreich durch den Öl-Gegenschock von 1985 erleichtert , doch die Angst vor der Währungskrise bleibt: Der Monetarismus wird zur "Doktrin der Wirtschaftspolitik". Ausländisches Kapital muss mit allen Mitteln angezogen werden , zB durch die Schaffung eines Terminmarktes ( englisch Liffe 1982, Matif Parisien 1986). Jeder schafft seinen Futures-Kontrakt auf den Aktienindex oder startet seine Deregulierung : Ronald Reagan schafft die Gesetze ab, die nach dem Crash von 1929 erlassen wurden . Zuvor war das Finanzwesen „eingesperrt“ und erlebte „nirgendwo auf der Welt eine Krise, außer 1962 in Brasilien “. Dann sei „ein Wendepunkt eingetreten“: Die „These eines effizienten und selbstkorrekturfähigen Marktes“ werde dominant.
Nasdaq, SEAQ, Easdaq, die ersten delokalisierten BörsenIn den 1960er Jahren wurde eine neue Technologie made es möglich , eine große Anzahl von Aktienkursen von einem Kontinent zum anderen zu übertragen, durch eine Verbindungs Telefon und einen Magnetstreifenleser : die Telequote , durch Bunker Ramo, das perfektionierte Teleregister von den 1930er Jahren . Die Unternehmen Scantlin Electronics und Ultronics Systems haben verbesserte Versionen auf den Markt gebracht : Quotron und Stockmaster . Die zweite hat sich mit Reuters zusammengetan , um eine Reihe von Dienstleistungen zu verteilen: Kurse, Depeschen, dann Datenbanken . Reuters , das hauptsächlich in Europa und Asien präsent ist, nutzt es, um auch in den Vereinigten Staaten durchzubrechen , und gründete 1971 mit dem Verband amerikanischer Broker eine abgelegene Börse, die Nasdaq , die sich an junge Unternehmen mit Spitzentechnologien richtet. und ein Broker, Instinet . Die Elektronik vereint eine globale Gemeinschaft von Investoren und Bankern mit 300.000 Reuters- Bildschirmen im Jahr 1990.
Der Erfolg der Nasdaq ermutigt die Londoner Börse , ein elektronisches System zu schaffen , das SEAQ International, das großen Unternehmen vorbehalten ist, die bereits in anderen Ländern Europas notiert sind . Es wird verwendet, um "Aktienblöcke" nach eigenem Ermessen zu handeln. Die anderen Börsen sind im Wettbewerb, insbesondere Paris , wo eine Steuer auf Börsengeschäften Aktie hat seit 1893 existiert , das seinen im Jahr 1994 abgeschafft wurde Jede Börse erstellt dann Block - Markt und SEAQ verliert seine Nützlichkeit.
1997 gründeten belgische Risikokapitalgeber EASDAQ , eine paneuropäische elektronische Börse, die jungen, wachstumsstarken Unternehmen vorbehalten ist. Je mehr diese Unternehmen an der Börse von Anlegern, die sie verstehen und suchen, gute Bewertungen erhalten, desto einfacher ist es, sie über Risikokapital vorzufinanzieren . Das27. März 2001, Nasdaq kaufte 58 % von EASDAQ .
Terminmärkte investieren auch in Finanzanlagen. 1976 schuf die Chicago Mercantile Exchange einen Vertrag über die amerikanischen Treasury Bills und das Chicago Board of Trade folgte 1977 einen Vertrag über den Treasury Bond .
In den 1980er Jahren wurden die angelsächsischen Aktienmärkte von denen Japans hinter sich gelassen , die einen neuen Kapitalismus verkörperten, stark im Qualitätszirkel . Bis Ende der 1970er Jahre wurde die Selbstfinanzierungskraft amerikanischer Unternehmen nach den Aussichten auf „normale“ Rentabilität genutzt. Der Aktienkurs wurde an Schwankungen dieser Rentabilität angepasst, die wiederum an den technologischen oder kommerziellen Erfolg der Unternehmen geknüpft ist. Ab den 1980er Jahren stellen sich Unternehmen a priori Rentabilitätsanforderungen : Beschäftigung ist nicht mehr das Mittel, um Kunden zu gewinnen oder zu binden, sondern die einzige Anpassungsvariable, um kurzfristig Rentabilität zu erreichen. Besonders betroffen war das Automobil, das in Frankreich in den 1970er Jahren mit mehr als 10 % der Kapitalisierung der Top-40-Unternehmen seinen Höhepunkt erreicht hatte. Bei den Amerikanern erobern die Japaner Marktanteile bei Elektronik und Automobilen, was es Tokio ermöglicht, sich von der Wall Street zu distanzieren:
Aktienmärkte | Tokio | Amsterdam | Frankfurt | Paris | London | New York |
Anstieg von 1980 bis 1990 | 234% | 152% | 138% | 114 % | 73% | 72,2% |
Globaler Elektronikmarkt | 1985 | 1988 |
US-Marktanteil | 50% | 40% |
Japanischer Marktanteil | 21% | 27% |
1. US-Hersteller | Produktion 1980 | Produktion 1990 | Drop (Fahrzeug) | Verringern (%) |
Chevrolet | 2.288.745 | 785 918 | 1 502 827 | 65,6% |
Ford | 1 162 275 | 912.466 | 249.809 | 21,5% |
Oldsmobile | 910.306 | 489.492 | 420 814 | 46,2% |
Buick | 854 011 | 426.512 | 427.499 | 50,5% |
Pontiac | 770.100 | 641 820 | 128.280 | 16,6% |
Die gleiche Entwicklung ist in Frankreich auftritt: Investitionen vertreten durchschnittlich 10,7% des Bruttowertschöpfung der Unternehmen zwischen 1959 und 1982, ein Anteil, der auf nur 3,1% im Zeitraum 1983 bis 2005. In der Zwischenzeit fiel der Schmidts Satz : „ Die Gewinne von heute sind die Investitionen von morgen und die Arbeitsplätze von übermorgen“ … Es kommt nicht zustande, weil ein zunehmender Teil der Gewinne nicht mehr reinvestiert, sondern für Rücknahmeaktionen und Politiken verwendet wird, die in „Ausschüttung nach oben glätten“, auch wenn der Umsatz nicht Anstieg: In Frankreich machen Dividenden im Jahr 2012 65 % der Gewinne aus, gegenüber 26 % im Jahr 1970. Rückgang auf nur 1 , 21 % der Kurse inJanuar 1960, geht die durchschnittliche Dividende in den 1980er Jahren in Frankreich auf 4,5% zurück . Sie beträgt 4,5% in den USA, 4,7% in England, 3% in Deutschland und 1,1% in Japan.
1980er: Leistungslücken und der Trend zur Privatisierung1979 wurde Margaret Thatcher Premierministerin von England, traumatisiert von der außergewöhnlichen Anleihekrise von 1974 : Der Markt brach im März, Juni und Oktober zusammen. Ölschock und Bergarbeiterstreik ließen die Inflation 1974 auf 19% und 1975 auf 24,5% steigen. Eine Labour-Minderheitsregierung, die aus vorgezogenen Wahlen hervorgegangen ist, muss den IWF 1976 um 3,9 Milliarden Dollar bitten , als das Pfund ebenfalls zusammenbricht. Generalstreiks, unbeliebt, Wiederaufnahme inOktober 1978. Sie dauerten bis zu einem weiteren Sturz der Regierung inFebruar 1979. Entschlossen Gewerkschaften in dem verstaatlichten Sektor zu schwächen, M ich wird Thatcher Privatisierungen Millionen von Bürgern in Verbindung bringen .
Bereits 1979 strömte die breite Öffentlichkeit zu den Aktionen von British Petroleum , die gerade ihre ersten großen Vorkommen in der Nordsee entdeckt hatte . Die britische Produktion ermöglichte 1980 die Selbstversorgung und stieg von 0,8 auf 1,4 Millionen Barrel pro Tag zwischenMai 1981 und Oktober 1982Und bei 2,9 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 1999 ihren Höhepunkt erreichte British Aerospace und Cable & Wireless im Jahr 1981 gefolgt, Apotheker Amersham und Britoil 1982, Hafenbetriebe und Werften im Jahr 1983, dann Jaguar , [Rolls Royce, British Steel und British Telecom im Jahr 1984 , von denen ein Viertel ihrer 2,2 Millionen Aktionäre sechs Monate später ihre Aktien bereits verkauft haben, so eine Studie von Ernst & Young . Die erste Privatisierungswelle bringt 2 Milliarden Pfund ein, die zweite fünfmal mehr. Die Anteilseigner von British Gas sind 1986 4,5 Millionen . Dritte Welle, die zehn regionalen Wasserversorgungsunternehmen, 1989. Die Organisation "Public Services International" berechnet, dass der Wasserpreis zwischen 1989 und 1995 um 106 % gestiegen ist, die Gewinne gleichzeitig siebenfach, was John Major unbeliebt machen wird , ebenso wie die Chancen der Privatisierung von British Rail im Jahr 1993: Rollmaterial nicht ersetzt und Züge verspätet.
Viele Länder folgten: Mexiko privatisierte sein Kupfer 1988 und Telmex 1990, dann BBVA Bancomer und Banco Nacional de México 1991, die von spanischen bzw. amerikanischen Banken gekauft wurden. Die Argentinien privatisierte Entel 1990 „Gas del Estado‚in den Jahren 1992 und Repsol YPF im Jahr 1993. Die gesamte Energie, Telekommunikation und Wasserdurchlauf unter ausländischer Kontrolle, Ausbrüche auszulösen extremen Nationalismus unter Nachbarn, Bolivien und Peru . 1992 fanden Privatisierungen in 50 Ländern statt, die 69 Milliarden Dollar einbrachten, oder seit 1985 insgesamt 328 Milliarden Dollar. Frankreich hatte 1987 8,5 Millionen Wertpapierinhaber, viermal mehr als 1980, darunter 6,2 Millionen Aktionäre mit 534 Milliarden Franken in Aktien im Jahr 1988 gegenüber 78 Milliarden im Jahr 1982 dank Privatisierungen. Die daraus resultierende Expansion der Wirtschaftspresse weckt Neid. ImMärz 1987, L'Expansion erwirbt La Tribune . ImJanuar 1988, Jacqueline Beytout verkauft Les Échos an die Financial Times undJanuar 1989La Cote Desfossés wurde von Georges Ghosn gekauft , der es zu einer treibenden Kraft in der Geschichte von La Tribune machte . Édouard Balladur , Finanzminister von Jacques Chirac , hat in 2 Jahren 9 Privatisierungen eingeleitet:
1985 überschwemmte Saudi-Arabien den Weltölmarkt. Auf die Ölschocks von 1973 und 1980 folgte ein Gegenschock. Der Benzinpreis brach ein, die Inflation sank, wodurch die Kurse amerikanischer Anleihen und der Wall Street steigen konnten . Der Dollar war im Wert von zehn Franken im Jahr 1985, aber die Plaza Vereinbarungen senkten den Dollar und Anleihen. Die Anleiherenditen der Amerikaner geben Ende September 9,50% aus, gegenüber 7% im Januar. Die Wall Street ignoriert diese Trendwende zunächst, wacht dann aber mit einem Ruck auf: dem Fall des Dow Jones on19. Oktober 1987(-22,6%) ist der zweithöchste in der Geschichte. Um Abhilfe bei Computerprogrammen zu schaffen, die automatisch Aktien verkaufen, werden „ Leistungsschalter “ geschaffen.
Alan Greenspan , der neue Vorsitzende der US-Notenbank , spielt den Feuerwehrmann: Er senkt schnell die Zinsen . Die Wall Street erholte sich 1988, ein Jahr, das von verrückten Spekulationen über kreditfinanzierte Übernahmeangebote geprägt war: Junk Bonds und LBOs waren in aller Munde . Der Investmentfonds Kohlberg Kravis Roberts ( KKR ) kaufte dem Lebensmittelriesen RJR Nabisco 30 Milliarden Euro. Doch schon 1989 zahlte dieser Markt für seine Exzesse: Im Oktober lag der durchschnittliche Zinssatz für Junk Bonds um 1.000 Basispunkte (1 Basispunkt = 0,01%) über dem der Anleihe US- Staat versus 450 Basispunkte 8 Monate zuvor . ImAugust 1990, der Golfkrieg ließ das Öl aufflammen und die Junk Bonds noch mehr fallen , verschärfte die Spar- und Kreditkrise , die Sparkassen, die sie gekauft hatten, ohne ihr spekulatives Prinzip vollständig zu verstehen. Der "König der Junk Bonds", Michael Milken von der amerikanischen Bank Drexel Burnham Lambert , wird zu zehn Jahren Haft verurteilt. Er hatte 1987 die Figur des Gordon Gekko , gespielt von Michael Douglas , in der Wall Street von Oliver Stone inspiriert . Sein Partner Gary Winnick wurde während des Börsencrashs 2001-2002 berühmt , woraufhin er das Unternehmen verlassen musste. Telekom - Betreiber gründete er, Global Crossing , mit Sitz in Bermuda und bankrott .
Die asiatischen Aktienmärkte in den profitierten die 1990er Jahre von einem massiven Zustrom von ausländischem Kapital , die von einem halbfesten Austauschsystem geschützt wurden und dann zurückziehen, um die Währung zu destabilisieren und dann die Wirtschaft der asiatischen Länder und an der führenden asiatische Wirtschaftskrise. Und die Ende des Systems fester Wechselkurse . Ab Ende der 1980er Jahre hatten europäische Banken die in japanische Aktien investierten SICAV und FCP vervielfacht , um von der japanischen Spekulationsblase zu profitieren und dann in den Rest Asiens zu investieren . Der Index der Shanghai Stock Exchange wurde im ersten Halbjahr 1992 verzwölffacht. Im Herbst 1993 unternahm Barton Biggs, Präsident von Morgan Stanley IM , mit hundert Managern amerikanischer Investmentfonds eine einwöchige Reise nach China . . Nach seiner Rückkehr ist sein sehr optimistischer Bericht mit dem Titel China! , ermutigt zu Investitionen an den meisten asiatischen Börsen . Der von Hongkong verdoppelt sich in wenigen Monaten. Die Spekulationen über Tickets für Singapur , Jakarta , Bangkok , Manila , Hongkong , Seoul oder Taiwan wachsen 1996 oft recht eng. Die Bangkok Stock Exchange war die erste, die Anfang 1997 knackte, als der Baht abgewertet wurde. Die Abwertung der indonesischen Rupiah , des malaysischen Ringgits und des philippinischen Pesos, dann der Währungen Südkoreas , Taiwans , Singapurs und Hongkongs beendete das jahrzehntelang in diesen Ländern herrschende feste oder quasi-feste Devisensystem . Sie gerieten 1998 in eine Krise und profitierten dann in den folgenden Jahren von einer Wiederbelebung der Exporte, die durch eine unterbewertete Währung ermöglicht wurde.
Die beiden riesigen Finanzblasen: Nikkei 1990, Nasdaq 2000Tokio wurde die erste Kapitalisierung der Welt, die Ende der 1980er Jahre in Japan durch einen durchschnittlichen Anstieg von 10 % pro Jahr bei Krediten, hauptsächlich bei Immobilien, gekennzeichnet war . In Tokio wird der Grundstückspreis mit 3 bis 4 multipliziert . Gleichzeitig steigen die Aktien großer japanischer Banken, die stark in Immobilien investiert sind. Zwischen 1986 und 1990 hat sich der Nikkei 225- Index verdreifacht und erreichte 38.151 Punkte auf29. Dezember 1989. Auch ausländische Investoren treiben, vom japanischen Wirtschaftswunder überzeugt , den Yen nach oben . In Frankreich wurden Dutzende japanischer Aktien- SICAVs gegründet . Mehrere spekulative Investmentfonds , darunter der des Amerikaners George Soros , glauben, dass der Crash vom Oktober 1987 in Japan stattfinden wird . Aber erst nach 1990 fielen die Immobilienpreise 15 Jahre lang, was den japanischen Film Bubble Fiction: Boom or Bust inspirierte . Die Deflation der japanischen Spekulationsblase gilt als die „tiefste Finanzkrise der heutigen Welt“ und hatte „die stärksten rezessiven Auswirkungen“: Japan kumuliert dann eine Rezession und eine Rekord- Staatsverschuldung . In 22 Jahren verliert der Nikkei 225 Index drei Viertel seines Wertes.
Die andere große Börsenblase befeuerte in den 1990er Jahren Technologieunternehmen im amerikanischen Silicon Valley . Sie profitieren von der Demokratisierung von Internet- Servern , die durch die neuen Chips von Intel ermöglicht wird , in kleinen und mittelständischen Unternehmen. Einer der Veranstalter des Bereichs Pentium Pro , der Computerhersteller Dell , vorbei an den 7 - ten bis 1 st Weltrang zwischen 1996 und 2000 dank des Erfolg des kleinen Servermarkt. Es multipliziert seinen Börsenkurs mit 500, der stärkste Börsenanstieg in der Geschichte hinter Nokia . Der Herausgeber von Internetbrowser- Software Netscape , der an die Börse ging 9. August 1996, übersteigt schnell die Kapitalisierung von Delta Air Lines .
Die Bewegung begann 1993, als "Aufträge an den High-Tech-Sektor zu fließen begannen" , was der gesamten Wirtschaft zugute kam, so Alan Greenspan , Vorsitzender der US-Notenbank . Der Dow Jones erreicht 6.000 Punkte ab14. Oktober 1996. Dies sei der "irrationale Überschwang" , kommentierte Herr Greenspan die Spekulationen nicht zu beruhigen. Zumal die amerikanische Wirtschaft in acht Jahren, von 1992 bis 2000, 22 Millionen Arbeitsplätze schafft, was den Unternehmen das Gefühl gibt, dass ihre Produkte langfristig von einer solventen Nachfrage profitieren werden.
Der Nasdaq- Index , der mehrere tausend mittelständische Unternehmen umfasst, hat sich zwischen 1998 und 2000 verfünffacht. Er erreichte mit 5.048,62 Punkten am10. März 2000. Der NASDAQ-100- Index , der die meisten der 100 führenden IT- und Telekommunikationsunternehmen, darunter Intel , Microsoft , Oracle und viele andere neue Hersteller von immer ausgereifterer Software und Hardware für Startups , zusammenfasst, ist allein 1999 um 85 % gestiegen Trotz eines großen Angebots an neuen Aktien wurde ein Anstieg erreicht: 1.649 Börsengänge zwischen 1997 und 2000, hauptsächlich in den Bereichen IT, Telekommunikation und Biotechnologie , mit einem Volumen von 320 Milliarden Dollar. Ergebnis ist ein intensiverer Wettbewerb , insbesondere in der Telekommunikation, wo neue Materialien manchmal hundertmal leistungsfähiger und doppelt so billig sind. Telekommunikationsnetze vervielfachen sich und ihre Verkaufspreise sinken. Ergebnis, Dutzende von Pleiten, berechenbar für diejenigen , die wie Worldcom oder Enron werden hauptsächlich durch Schulden, die in einem Muster erinnert an die finanziert Crash von 1847 unterstreichend die Eisenbahn - Manie von den 1840er Jahren . Der Börsencrash 2001-2002 hat das Blatt gewendet : Der Nasdaq fiel in zwölf Jahren um 40 % und pendelte sich unter 3.000 Punkten ein.
1997: der wundersame "Börsenfrieden" zwischen Apple und MicrosoftIm Sommer 1997 war Apple trotz eines Sozialplans von 3.500 Stellenstreichungen im Jahr 1996 nach sechs Quartalen in Folge mit Verlusten von insgesamt 1,5 Milliarden Dollar nicht mehr weit vom Konkurs entfernt Seine Kunden, der Computerhersteller , erwirbt von seinem alten Konkurrenten Microsoft 150 Millionen Dollar durch die Schaffung von Aktien ohne Stimmrecht . Im Gegenzug erklärt sich Apple damit einverstanden, das Gerichtsverfahren gegen Microsoft einzustellen , dem es vorgeworfen wird, es kopiert zu haben.
Microsoft hat sich verpflichtet, seine Apple- Aktie drei Jahre lang zu halten und sicherzustellen, dass seine Office- Suite für die nächsten fünf Jahre für Apple- Produkte geeignet ist . Zu diesem "Frieden der Mutigen" gehört auch der Verzicht von Apple auf den Netscape- Browser und damit auf die Allianz mit Sun Microsystems , AOL und Netscape , die 1997 versprachen, PCs durch "dumme Terminals" samt aller Software zu ersetzen Server im Internet . Der Weg ist frei für Microsoft, kurz nach der ersten Marktkapitalisierung der Welt zu werden, eine Ehre, die Apple wiederum 14 Jahre später gewann. Das9. August 2011Wenige Monate nach der erfolgreichen Einführung des iPad 2 erreichte die Marktkapitalisierung des Herstellers beim Apfel 341,5 Milliarden Dollar und übertraf damit die des Ölgiganten Exxon , allerdings getragen von den hohen Ölpreisen . Dank des wachsenden Erfolgs des iPads wird sich diese Zahl in einem Jahr fast verdoppeln: Die20. August 2012, Apple ist 622,10 Milliarden US-Dollar wert und übertrifft damit das bisherige Hoch, das von Microsoft berührt wurde , auf 620,58 Milliarden US-Dollar30. Dezember 1999.
Präferenz für junge Unternehmen verschärftIm Jahr 1996 steigert die Marktpräferenz für junge Unternehmen die Marktkapitalisierung vieler Websites Internet ( AOL , Amazon , Yahoo und EBay ) von Unternehmen der Biotechnologie ( Amgen , Genentech , Decode Genetics , Genset , Transgene ) oder Mining Companies Juniors , wie der Bre-X Busang Goldmine , die an der Vancouver oder Toronto Stock Exchange notiert ist, ohne noch eine Tonne Erz abgebaut zu haben . Die Biotechnologie- Traum-Medikamente „geschneidert“ nach genetischer Ausstattung, um Nebenwirkungen zu reduzieren, enttäuschen aber, wenn Forscher ihre Daten kostenlos über das Genom teilen . Auf der Internet-Seite wird AOL Konkurrenz von Telekommunikationsbetreibern, Yahoo von Google und EBay von lokalen Websites wie Le Bon Coin in Frankreich ausgesetzt sein . Allen diesen Unternehmen gemeinsam, eine Quelle für starkes Wachstum, aber immer noch wenig oder kein Umsatz oder Gewinn ... und die gleiche Marktkapitalisierung wie hundertjährige Konzerne. Auch die Online-Brokerage (Handel) ( Self Trade , FIMATEX , Bourse Direct, E-Trade ) profitiert.
Ende 1997 befanden sich die Liegenschaften kanadischer Junior-Bergbaugesellschaften in mehr als 100 Ländern größtenteils noch in der Planungsphase. In den Konfliktgebieten der Demokratischen Republik Kongo bleibt die Gewinnung von Kupfer und Kobalt trotz der Vervielfachung der Ende der 1990er Jahre unterzeichneten Verträge kompliziert . Die "Juniors" investieren auch in Kamerun und sehen dort ein zukünftiges "großes Bergbauland" für die Ausbeutung von Gold , Diamanten , Eisen , Bauxit , Uran , Kobalt und Nickel . In Côte d'Ivoire zielen Bergbaureformen darauf ab, die Goldproduktion bis 2015 auf 25 Tonnen zu steigern , indem das französische Unternehmen für Minen und Metalle einen Teil der "Juniors" von Areva NC übernimmt, die in La Mancha und seiner Mine zusammengeschlossen sind. die seit 1991 1,2 Tonnen produziert hat. Die Standorte sind manchmal fünf Jahrhunderte alt, wie die Gold- und Silberminen von La Vega de Supia in Kolumbien , die 2005 vom kanadischen „Junior“ „Colombia Goldfields“ investiert wurden.
Die Start-ups der Biotechnologie räumen völlig leere Felder. 1996 vom Forscher Kári Stefánsson gegründet, um das menschliche Genom zu kartieren , ist es dem finnischen Unternehmen Decode Genetics gelungen, das von bestimmten Schizophrenie- oder Krebserkrankungen zu isolieren und dann eine genetische Mutation zu identifizieren, die vor der Alzheimer-Krankheit schützt . Mit Hilfe des Schweizer Pharmakonzerns Hoffmann-La Roche überzeugte sie die isländische Regierung, einem Land mit einer genetisch sehr homogenen Bevölkerung, in dem der Personenstand sorgfältig gewahrt wird, 12 Jahre lang Zugang zu genetischen Daten zu pachten , seit der Gründung 1746 der Tabellverket beim schwedischen Nachbarn. Der isländische Oberste Gerichtshof hat diesen Vertrag 2003 gekündigt. Decode Genetics wird von Amgen ingen übernommenDezember 2012, nachdem sie seit ihrer Gründung Verluste von einer halben Milliarde Dollar angehäuft hatte, ohne Rentabilität zu erzielen . Die französische Genset hatte bei ihrem Börsengang im Jahr 1996 trotz fehlender realer Umsätze 515 Millionen Franken eingesammelt . Bereits 1998 warnte es vor Problemen des geistigen Eigentums und erhielt die Unterstützung von Daniel Cohen , dem "weltbekannten Wissenschaftler". Der Fonds Venture Capital finanzierte 1996 die Hälfte der 692 in den Vereinigten Staaten durchgeführten Börsengänge für 11,8 Milliarden US-Dollar oder 44% mehr als der Rekord von 1995 Das Start-up der Biotechnologie trifft sich auf dem London Alternative Investment Market , dem einzigen Rivalen der Nasdaq , der deutsche Neue Markt , EASDAQ und der französische Nouveau Marché , wurden durch ihre Konkurrenz geschwächt. Auch der Jasdaq , das japanische Pendant zum amerikanischen Nasdaq , bleibt zurück.
Zu Beginn des XXI ten Jahrhunderts, der Trend der Aktionäre zu suchen Hebelfinanz führt Unternehmen , die Anleihen oder Aktien zu ersetzen durch ihre eigenen Aktien kaufen, Ranking in der Kategorie Junk - Schulden namhafte Unternehmen , dass Eurotunnel , General Motors oder Mittal und führt andere abzuschwören Aktienoptionen . Die private (2002), Banken- (2008) oder öffentliche (2011) Schuldenkrise führt paradoxerweise dazu, dass Anleihen besser abschneiden als Aktien, Bankenstandards verschärft und öffentliche Verwaltungen auf Diät gesetzt werden.
Die Aktienmärkte neigen auch dazu, sich sofort gemeinsam zu entwickeln, sogar offen voneinander abhängig zu werden, mit einem möglichen Dominoeffekt, der mit der exponentiellen Entwicklung des " Hochfrequenzhandels " verbunden ist, wodurch Händler manchmal als Engel oder Dämonen angesehen werden. Das Börsensystem scheint mehr und mehr von Computerrobotern gesteuert zu werden , die wenig kontrollierbar oder transparent sind, die ohne menschliche Anordnung und im Takt der Millisekunden für 50% der Bestellungen im Jahr 2012 und wahrscheinlich für etwa 90% im Jahr 2013 operieren .
Die Jahre der Börsenkonvergenz | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
Cac 40-Variante | + 29,3% | + 37,3% | + 51,1% | -0,5% | -22% | -33,8 % | + 16,1% | + 7,4 % | + 23,4% | + 17,5% | + 1,3 % | -42,7% | + 22,3% | -3,3% |
Dow Jones-Variante | + 21,6% | + 16,1% | + 25,2% | -6,17% | -7,1% | -16,7% | + 23,5% | + 3,1% | -0,6% | + 16,3% | + 6,4% | -33,8 % | + 18,8% | + 11% |
Nasdaq-Variante | + 21,6% | + 39,6% | + 85,6% | -39,3% | -21% | -31,5 % | + 50% | + 8,6% | +1,4% | +9,6% | + 9,8% | -40,5% | + 43,9% | + 16,9% |
Variante des SP500 | + 31 % | + 26,7% | + 19,5 % | -10,1% | -13% | -23,4 % | + 26,4% | + 9% | + 3% | + 13,6% | + 3,5% | -38,5 % | + 23,4% | + 12,8% |
Der Börsencrash 2001-2002 hat das Ende der Internetblase sanktioniert . Der CAC 40 hat in zwei Jahren die Hälfte seines Wertes verloren: -21,9% im Jahr 2001 und -33,75% im Jahr 2002. Von einem historischen Rekord von 6.944,77 Punkten an4. September 2000brach sie auf 2.401,15 Punkte zusammen points 12. März 2003. Die drei am höchsten verschuldeten Unternehmen, France Telecom , Vivendi und Alcatel , verloren 2002 jeweils mehr als 90 %. Ihre CEOs beschweren sich über Rating-Agenturen . In den Vereinigten Staaten ist die2. Dezember 2001, der US-Energie- und Handelskonzern Enron ist bankrott.
Ihr CEO Kenneth Lay hatte auf den Cayman Islands , Bermuda oder den Bahamas mehr als 3.000 Offshore-Gesellschaften gegründet, um erhebliche Risiken vor dem Mutterkonzern zu verbergen. Auch der US-Telekommunikationsbetreiber WorldCom ging 2002 in Konkurs und hinterließ Schulden in Höhe von 41 Milliarden US-Dollar. Ihr CEO Bernard Ebbers , verantwortlich für den größten Buchhaltungsbetrug in der amerikanischen Geschichte, wird am13. Juli 2005zu 25 Jahren Gefängnis. Die WorldCom- Aktion war von Jack Grubman , Analyst bei der Bank Salomon Brothers , nachdrücklich empfohlen worden , später aus dem Beruf verbannt worden. Um rechtliche Schritte zu vermeiden, vereinbaren zehn große Investmentbanken der Wall Street , Morgan Stanley , Lehman Brothers , Goldman Sachs , Merrill Lynch , Salomon Brothers , Bear Stearns , UBS , Piper Jaffray , JPMorgan Chase und Credit Suisse First Boston , die gütliche Einigung vom April 2003 , mit der SEC und dem Verband amerikanischer Broker. Es sieht eine Entschädigung von 1,4 Milliarden US-Dollar für Opfer von Analystenempfehlungen vor, die durch Interessenkonflikte beeinflusst wurden . Letztere sind für zehn Jahre aus dem Beruf verbannt. Unter ihnen Henry Blodget , der für Merrill Lynch über Internetunternehmen berichtet , hat Empfehlungen gepostet, die im Widerspruch zu E-Mails an seine Freunde standen. Die unter der Schirmherrschaft der Justiz unterzeichnete gütliche Vereinbarung sieht auch vor, dass ein Teil des Betrags für unabhängige Finanzanalysen verwendet wird, die von ausschließlich dieser Tätigkeit gewidmeten Forschungsunternehmen erstellt werden.
In Frankreich werden Analysten dafür kritisiert, dass sie Jean-Marie Messier , CEO von Vivendi , übertrieben unterstützen , oder weil sie Kursziele von 220 Euro für France Telecom veröffentlicht haben , deren Anteil Anfang 2003 auf nur 6 Euro gefallen ist und den französischen Staat gezwungen hat, nachzugeben 9 Milliarden Euro, um eine Kapitalerhöhung von 15 Milliarden Euro zu ermöglichen. Das Bewusstsein für Interessenkonflikte bei Finanzanalysten löst dies aus von der Unabhängigkeit der Finanzökonomen , diesmal in der Makroökonomie und von der Unabhängigkeit der Redaktion . Später wird die Autorité des marchés financiers eine Geldstrafe von 600.000 Euro gegen Nicolas Miguet verhängen , der beschuldigt wird, in seinen Zeitungen La Bourse und L'Hebdo Bourse plus den Kauf von Aktien des Spirituosenkonzerns Belvédère empfohlen zu haben , von dem er war ein Aktionär.
Die Skandale um Enron und Worldcom führen zu einer Kontroverse über Aktienoptionen für Führungskräfte börsennotierter Unternehmen, denen vorgeworfen wird, die Preise sehr kurzfristig zu erhöhen und sie dann zu schwächen, wenn die Versprechen einer hohen Rentabilität unhaltbar werden. Laut einer Studie von William M. Mercer machten sie im Jahr 2000 die Hälfte der Gehälter amerikanischer Bosse und Kapitalgewinne von 2,5 Milliarden Dollar bei Enron aus . Ihr Chef Kenneth Lay kassiert laut der Securities and Exchange Commission im Jahr 2001, dem Jahr der Energieknappheit in Kalifornien , die von einem Firmenkartell inszeniert wurde, 123 Millionen Dollar . Ab dem Jahr 2000 wurde der Spanier Juan Villalonga von seinen Großaktionären BBVA , La Caixa , amerikanischen Investmentfonds und seinem Ex-Freund aus Kindertagen, José María Aznar , aus der Präsidentschaft von Telefonica geworfen , die ihn aufforderten, seine Aktienoption aufzugeben planen .
Inmitten einer Börsenkrise September 2003, Microsoft , die weltweit größte Marktkapitalisierung , gibt auch Aktienoptionen auf. Die beiden Mitgründer Steve Ballmer und Bill Gates hatten keinen. Jürgen Schrempp , der Chef von DaimlerChrysler , überlegt seinerseits inMärz 2004dass die Abschaffung dieses Systems für seine 6.000 wichtigsten Führungskräfte eine nachhaltigere Entwicklung des Unternehmens fördern wird. Einen Monat später folgt ihm die Telekom . Dann entscheidet ShellMärz 2005dass die Gehälter von Führungskräften nun von der Leistung gegenüber Wettbewerbern abhängen und nicht mehr von Aktienoptionen .
Der Präsident der EADS wiederum prangert ein "fragwürdiges System an, das einer Lotterie gleicht". Er entscheidet sich fürOktober 2007sie durch Gratisaktien zu ersetzen, kurz nach dem EADS-Aktienskandal . Premierminister François Fillon verbot Anfang 2009 die Zuteilung von Aktienoptionen und Gratisaktien an staatlich unterstützte Banken und Autohersteller. Der zukünftige Präsident der Republik, François Hollande, meint, dass sie "keine Legitimität" haben, außer "für die Unternehmen, die geboren werden". Der CEO von Suez , Gérard Mestrallet seinerseits urteilt 2011, dass die wiederholten Skandale um Axa , Elf oder sogar Vinci das Aktienoptionssystem zu unbeliebt gemacht haben und sie durch Gratisaktien für 8.500 Führungskräfte ersetzt haben. ImFebruar 2012, verzichtet Jean-Paul Agon auf die Hälfte der (an ihn) im Jahr 2010 gewährten Aktienoptionen und beendet jegliche Ausschüttung an L'Oréal- Mitarbeiter .
Google im Jahr 2004, der erste „Verbraucher“-IPOGoogle ist erst fünf Jahre alt und erzielte einen Umsatz von $ 1,46 Milliarden , wenn sie öffentlich auf der ging Nasdaq inMai 2004. Um ihre neuen Aktionäre auszuwählen , wählt die Suchmaschine ein beispielloses Auktionssystem , das es ihr ermöglicht, die von den Investmentbanken erhaltenen Provisionen in einem " konsumorientierten " Ansatz von 5,5% auf 1,5% zu reduzieren . Bei einem Preis von 80 US-Dollar war die Aktie ein Jahr später 250 US-Dollar wert , sieben Jahre später 700 US-Dollar . ImAugust 2005, Google entscheidet über eine der größten Kapitalerhöhungen in der Geschichte: $ 4,2 Milliarden, zum Zeitpunkt der Projekte , die im Dokumentenbestand von digitalisieren Harvard , Stanford oder Oxford Universitäten . Google verwendet dieses Geld für die Forschung und stattet sich mit 900.000 Computerservern inJuni 2007gegenüber 400.000 im Vorjahr, im Jahr 2006. Diese finanzielle Anstrengung der Aktionäre ermöglicht es dem Unternehmen, den Abstand zu seinem Konkurrenten Yahoo zu vergrößern . Bislang wurden die Kapitalerhöhungen dieser Größenordnung hauptsächlich zur Refinanzierung, zum Schuldenabbau oder zum Erwerb von Unternehmen verwendet .
Nachdem Google die Oberhand über seinen Konkurrenten Yahoo gewonnen hat , muss er sich wiederum einem neuen, sehr gut finanzierten Konkurrenten stellen. Das17. Mai 2012, Facebook startet den größten Börsengang in der Geschichte von Technologieaktien , sowohl in Bezug auf die Mittelbeschaffung als auch auf die Marktkapitalisierung , und den zweitgrößten in den Vereinigten Staaten insgesamt hinter Visa , mit einer Bewertung von 104 Milliarden Dollar, die höher ist als die von Google im Jahr 2004 . Facebook hat auch die Gebühren an die Banken gezahlt reduziert, die Venture nach Kapitalfirma Trinity Ventures, sie nur 1% der Menge des durch die Zahlung IPO . Die Facebook- Aktie verliert dann in drei Monaten die Hälfte ihres Wertes. Es wird sie 2013 wiedererlangen, aber im selben Jahr wird die Google-Aktie die 1000 Dollar dafür ausgeben18. Oktober.
Die Auferstehung von Eurotunnel dank der Geduld der KleinaktionäreDas Handelsgericht hat Eurotunnel 2007 ein zweites Leben geschenkt und zwanzig Jahre nach Beginn der Bohrungen des Ärmelkanaltunnels die Hälfte seiner Schulden gestrichen . Das6. November 1987A, Finanz- Werbung propagiert pro Jahr die Aussicht auf 30 Millionen Reisende. Wenn der Tunnel nach sieben Jahren Bauzeit eröffnet wird, werden es drei- bis viermal weniger sein: acht bis zehn Millionen Fahrgäste pro Jahr. Auch Eurotunnel konnte seine Investitionen nicht kontrollieren : insgesamt 12,5 Milliarden Euro (einschließlich Rollmaterial) oder 80 % mehr als die ursprünglich geplanten 7,5 Milliarden Euro. Diese Kostenüberschreitung macht die 730.000 Einzelaktionäre machtlos. Sie sind die Mehrheit in der Hauptstadt , aber das Management hört nicht auf sie.
Auch wenn die Besucherzahlen weit unter den Erwartungen liegen, erwirtschaftet der Kanaltunnel eine Gewinnmarge von fast 40 % seines Umsatzes : 375 Millionen Euro Bruttobetriebsüberschuss pro Jahr im Durchschnitt zwischen 2009 und 2012. Das sind etwa 3 % des Gesamtumsatzes Kosten für Bohren und Rollmaterial, was eine Rendite über der Inflationsrate ist. Aber das Unternehmen hatte eine Eigenkapitalrendite von 15 % versprochen und ein sehr schlechtes Eigenkapital gewählt , um den Wirkungshebel des Kredits zu spielen . Die Deckungslücke in Folge hat negativen Gearing , die Schulden sind allmählich Schneeball . Das Eigenkapital beträgt 1987, als die Kapitalerhöhung konstitutiv war, nur 1,17 Milliarden Euro , während die erwarteten Kosten für den Tunnelvortrieb sechsmal höher sind. Angesichts dieses Ungleichgewichts bleiben die Engländer am Rande: 90 % der Aktionäre sind Franzosen.
Die Hoffnung auf eine außergewöhnliche Rendite auf Eigenkapital ergibt sich zunächst in einer Vervierfachung der Aktie in einem Jahr und eine Hälfte. Platziert bei 35 F (9,08 € 2019 ) erreichte es seinen Rekord am30. Mai 1989bei 128 F (31,19 € 2019 ) , bevor sie durch fünfzehn geteilt wird. Andere Kapitalerhöhungen werden beschlossen, aber zu spät, zu sehr niedrigen Preisen, die eine Erhöhung der Aktienanzahl erzwingen, und für unzureichende Beträge: 870 Millionen Euro inNovember 1990 dann 1,07 Milliarden in Mai 1994. Die Unterfinanzierung bleibt bestehen. Im Jahr 2003 ertrank das Unternehmen noch in neun Milliarden Euro Schulden und kostete 500 Millionen Euro Zinsen pro Jahr oder 60 % seines Umsatzes . Um es zurückzuzahlen, legt es hohe Verkaufspreise fest, die seinen Marktanteil schwächen : 46% für Pkw und 38% für Lastwagen, die Fährgesellschaften bevorzugen . Die Aktie schwankt über zehn Jahre zwischen 0,4 Euro und 0,8 Euro. Eine erste Revolte von Kleinaktionären scheiterte 1996 vor dem Hintergrund von Spaltungen. Aber die7. April 2004, Jacques Maillot wird während einer fieberhaften Generalversammlung zum CEO von Eurotunnel gewählt. Er kehrte die Geschäftsführung um, mit Pressechef Nicolas Miguet . 2006 stellte sich Eurotunnel mangels Einigung mit seinen Gläubigern unter den Schutz der Gerichte . Das Gericht erlässt die Hälfte der Schulden . Die andere Hälfte wird von einer neuen Gesellschaft übernommen, die dieselben Aktionäre hat : Die meisten von ihnen nehmen an ihrer konstituierenden Kapitalerhöhung teil . Drei Jahre später zahlt Eurotunnel seine erste , symbolisch sehr bescheidene Dividende von 4 Cent pro Aktie für 2009 aus. Seither ist es eines der wenigen Unternehmen, bei dem der Verein zur Verteidigung der Minderheitsaktionäre von Colette Neuville im Vorstand von Verwaltung . Als Symbol dieser Auferstehung kaufte Eurotunnel im Frühjahr 2012 für 65 Millionen Euro drei Boote und 120 Mitarbeiter von 500 von SeaFrance , der kleinsten und am schlechtesten geführten Fährgesellschaft .
Aufgabe der Zentralisierung der Bestellungen in Europa im Jahr 2007Oft mit einem gegenseitigen, assoziativen oder öffentlichen Status ausgestattet, wurden die Börsen in den 2000er Jahren selbst zu börsennotierten und sehr profitablen Unternehmen , bevor sie sich gegenseitig aufkauften. ImSeptember 2000, die Pariser Börse fusioniert mit Brüssel , Amsterdam und Lissabon zur Euronext , kauft dann die London Derivatives Exchange , LIFFE , bevor sie inApril 2007mit der New York Stock Exchange erstellen NYSE Euronext , kaufte sich $ 8,2 Milliarden zurück Intercontinental Exchange inJuni 2013. ImMai 2007, erwirbt die Nasdaq die schwedische OMX und ihre 7 skandinavischen und baltischen Standorte : Stockholm , Kopenhagen , Helsinki , Reykjavik , Tallinn , Riga und Vilnius , dann inJuni 2007, kauft die London Stock Exchange die Mailänder Börse . In Kanada kauft die Toronto Stock Exchange die Montreal Stock Exchange inDezember 2007die TMX-Gruppe zu gründen . Einige Projekte scheitern, wie zOktober 2010das von Singapur und Sydney . ImFebruar 2011, Deutsche Börse und NYSE Euronext geben erfolglose Verhandlungen bekannt.
Gleichzeitig wird die Zentralisierung von Aufträgen durch die am in Kraft getretene Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente abgeschafft1 st November 2007, die unter dem Einfluss einiger großer Banken angenommen und in Brüssel von Alexandre Lamfalussy pilotiert wurde . Die Richtlinie liberalisiert den Wettbewerb zwischen zwei Modellen: dem klassischen organisierten Markt und dem von Banken geschaffenen multilateralen Handelssystem , das das Recht erhält, auf ein zentralisiertes Orderbuch zu verzichten . Es verringert die Kapazität, Aufträge zu kennen, von denen 2010 weniger als die Hälfte über einen organisierten Markt läuftSeptember 2008lancieren neun Großbanken, darunter BNP Paribas , Citigroup und Morgan Stanley , mit „Turquoise“ den ersten europäischen „ Dark Pool “. Ein Jahr später bedauert die Autorité des Marchés Financiers, nicht mehr wissen zu können, was an diesen "schwarzen Börsen" passiert , die es ermöglichen, anonym zu bleiben. Ihre Undurchsichtigkeit wurde auch von der G20 während der Krise von 2008 kritisiert , was dazu führte, dass die Europäische Kommission im Herbst 2012 ihre Richtlinie über die Märkte für Finanzinstrumente von 2007 reformierte . Der durchschnittliche Preis einer Transaktion auf einem organisierten Markt sank von 20 % auf 40 %, laut einer Studie der Oxera-Europäischen Kommission, die in . veröffentlicht wurdeJuli 2009, aber die Gesamtkosten eines einzelnen Auftrags, der jetzt fragmentiert ist, sind nicht gesunken, da seine durchschnittliche Größe innerhalb von zwei Jahren um drei reduziert wurde.
Von Alstom bis Général Motors, der mit dem Staat verbundenen Börse stockGeneral Motors erlebte im Sommer 2009 das gleiche Schicksal wie Eurotunnel : Gläubiger und Aktionäre von den Gerichten verdrängt, Schulden erlassen und Gründung eines "neuen GM", vierzigmal weniger verschuldet, dem 2010 ein Börsengang von 23 Milliarden Dollar gelang. Nachdem der US-Bundesstaat im Herbst 2009 61 % des Kapitals übernommen hatte, stieg er 2010 auf 26 % zurück. Der Autoverkauf auf dem US-Markt wurde Anfang 2010, sechs Monate nach der Übernahme durch den Staat, wieder aufgenommen. 2011 machten sie 25 % mehr aus als im Jahr 2008. GM konnte zwischen 2000 und 2009 in den Vereinigten Staaten von fünf auf zwei Millionen Autos verkaufen, was zur Alterung der amerikanischen Autoflotte beitrug: das Durchschnittsalter eines Autos erreichte 2011 einen Rekord von 11,2 Jahren gegenüber 8,4 im Jahr 1995. Im Jahr 2005 zahlte GM immer noch eine Dividende von 2 Dollar pro Aktie, so hoch wie die der Spitze des Zyklus im Jahr 2000, während die Agentur Standard & Poor's die Schulden von 292 Milliarden als viel zu hoch und reiht es in die Kategorie „ schlechte Anleihen “ . ImOktober 2005, gelingt es GM , Kapitel 11 des US - Insolvenzrechts zu umgehen , indem es 51 % seiner GMAC - Kreditgesellschaft an den LBO - Fonds Cerberus Capital Management verkauft . Aber weigert sich, sein Eigenkapital zu erhöhen , und zieht es vor, zwischen 2004 und 2008 105.000 Stellen abzubauen, um den Verschuldungsgrad zu verringern: Die weltweite Belegschaft ging 2008 auf 235.000 zurück, gegenüber 340.000 im Jahr 2004.
Die fünfzehnjährige Alterung der amerikanischen Automobilflotte. | 1995 | 2000 | 2005 | 2011 |
Das Durchschnittsalter der Autos in den USA ist um drei Jahre gestiegen. | 8,4 Jahre | 9,1 Jahre | 10 Jahre | 11,2 Jahre |
Jahr | 1999 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
GM in den USA verkauft | 5 Millionen | 4,9 Mio | 4,9 Mio | 4,8 Mio | 4,7 Mio | 4,5 Mio | 4,1 Mio | 3,8 Mio | 3 Mio | 2,08 Mio. | 2,2 Mio | 2,5 Mio | 3,1 Mio |
Die Folge ist ein starker Rückgang des Umsatzes, dann der Gewinne. Im Jahr 2007 fiel der Anteil des US-Marktes auf 23% gegenüber 28% im Jahr 2003. In diesem Jahr stiegen die Schulden, die laut Standard & Poor's das Neunfache des Eigenkapitals darstellten . Die von bestimmten Aktionären angestrebte finanzielle Hebelwirkung entwickelt sich zu einem Vorschlaghammereffekt . Aber die Dividende ist nur "ausgesetzt"August 2008. ImDezember 2008leiht der Staat dem Notstand 17 Milliarden Dollar unter der Bedingung, die Schulden um zwei Drittel zu reduzieren und in Eigenkapital umzuwandeln . GM schlägt außerdem vor, in drei Jahren 20.000 Stellen abzubauen. Der Konzern beschäftigte bereits nur 235.000 Mitarbeiter: Zwischen 2005 und 2008 hatte er weltweit bereits 111.000 Stellen abgebaut, ein Drittel seiner Belegschaft. GM verspricht den Verkauf von fünf seiner Marken: Pontiac, Saturn, Hummer , Saab Automotive und Opel . Die ersten vier sind eigentlich sehr klein: 0,27 Millionen Fahrzeuge zusammen oder 3% des GM-Verkaufs. Die einzige große Marke der fünf ist Deutschlands Opel , die im Jahr 2008 1,93 Millionen Fahrzeuge verkaufte, achtmal mehr als die anderen vier zusammen. Es wird tatsächlich behalten, da GM beschließt, es einige Monate später nicht mehr zu verkaufen. Der kanadische Konzern Magna International wird angesprochen, doch GM zieht sich zum Jahresende zurück.
Bedeutung des Hinweises |
Moodys |
Standard & Poors’ |
Fit- Bewertungen |
Dagong | ||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
lange Laufzeit |
Short Term |
lange Laufzeit |
Short Term |
lange Laufzeit |
Short Term |
lange Laufzeit |
Short Term |
|
Erstklassige Qualität |
Aaa | P-1 Prime -1 |
AAA | A-1 + | AAA | F1 + | AAA | A-1 |
Hohe Qualität Hohe Qualität |
Aa1 | AA + | AA + | AA + | ||||
Aa2 | AA | AA | AA | |||||
Aa3 | AA− | AA− | AA− | |||||
Obere mittlere Qualität Überlegene mittlere Qualität |
A1 | A + | A-1 | A + | F1 | A + | ||
A2 | BEIM | BEIM | BEIM | |||||
A3 | P-2 | A− | A-2 | A− | F2 | A− | A-2 | |
Untere mittlere Qualität Durchschnittliche Qualität niedriger |
Baa1 | BBB + | BBB + | BBB + | ||||
Baa2 | P-3 | BBB | A-3 | BBB | F3 | BBB | A-3 | |
Baa3 | BBB− | BBB− | BBB− | |||||
Non-Investment- Grade, spekulativ Spekulativ |
Ba1 |
Keine Primzahl Keine Primzahl |
BB + | B | BB + | B | BB + | B |
Ba2 | BB | BB | BB | |||||
Ba3 | BB− | BB− | BB− | |||||
sehr spekulativ sehr spekulativ |
B1 | B + | B + | B + | ||||
B2 | B | B | B | |||||
B3 | B− | B− | B− | |||||
Hohes Risiko | Caa1 | CCC + | VS | CCC | VS | CCC | VS | |
Ultra spekulativ | Caa2 | CCC | ||||||
In Verzug, mit einigen Hoffnungen auf Genesung |
Caa3 | CCC− | ||||||
Es | CC | CC | CC | |||||
VS | C / CI / R | VS | VS | |||||
Selektive Vorgabe | SD | D | RD | D | D | D | ||
Standardmäßig | D | D |
Die 4 Marken, die GM nach dem Sommer 2009 verkaufen musste | Pontiac | Saturn | Saab | Hummer |
Von diesen 4 Marken im Jahr 2009 verkaufte Fahrzeuge | 169.890 | 67.576 | 40.000 | 9.046 |
GMs große Zahlen | Ende 2003 | Ende 2008 | Änderung 2003-2008 | Ende 2012 | 2008-2012 Änderung |
Belegschaft | 340.000 | 235.000 | weniger 115.000 | 215.000 (Prognose) | weniger 20.000 |
Umsatz | 193 517 Milliarden | 148 979 Milliarden | weniger 55 Milliarden | 153,3 Milliarden (Prognose) | plus 5 Milliarden |
Schuld | 288 Milliarden | 175 Milliarden | weniger 113 Mrd | 5 Milliarden | weniger 170 Mrd |
Eigenmittel | 6 Milliarden | weniger 39 Milliarden | Vernichtet | 60 Milliarden (neues Unternehmen) | über 99 Milliarden |
Inzwischen ist die 30. Dezember 2008, gibt GM zu, dass es aufgrund der Unterkapitalisierung seiner GMAC-Kredittochter jeden Monat 45.000 bis 60.000 Autoverkäufe auf dem US-Markt verpasst . Der Staat nimmt 18% für 5 Milliarden US-Dollar ein und argumentiert, dass der LBO- Fonds Cerberus es versäumt hat, Gläubiger davon zu überzeugen, ihre Schulden in Aktien umzuwandeln. ImMärz 2009, Barack Obama betritt das Weiße Haus und bittet GM CEO Rick Wagoner um die Übergabe an Fritz Henderson . GM ist platziert auf1 st Juni 2009unter dem Schutz des US-Insolvenzrechts. Schulden werden zu extrem niedrigen Preisen in Aktien eines neuen Unternehmens umgewandelt: des "neuen GM" mit 60 Milliarden Dollar Eigenkapital . Washington steuert 61 % bei, Toronto 12 %, der medizinische Hedgefonds der UAW Automobilgewerkschaft 17 % und ehemalige Gläubiger 10 %. Endlich entschuldet, mit nur 5 Milliarden US-Dollar an langfristigen Darlehen und einer durch zehn geteilten Zinsbelastung gewinnt GM in den USA Marktanteile zurück und wird 2011 erneut Weltmarktführer. Indem es seine Opel- Tochter behält und von einer starken Erholung profitiert in der Produktion hat es nach dem Eingreifen des Staates zwischen 2009 und 2012 sogar seine Belegschaft aufgestockt. Opel wird schließlich verkauft inMärz 2017für einen Betrag von 1,3 Milliarden Euro an die PSA-Gruppe; imNovember 2017PSA will GM mehr als 500 Millionen Dollar Schadenersatz wegen Täuschung beim Verkauf von Opel fordern. Die von GM angepriesene fortschrittliche Forschung an den Motoren der Zukunft wäre nie eingeleitet worden.
Der französische Staat beteiligte sich 2004 an Alstom, kurz nach der Börsennotierung von 52 % des Kapitals durch Alcatel, die dabei eine „Superdividende“ einbrachte, was das Eigenkapital verringerte . Alstom ist auch in Schwierigkeiten, weil es gerade seine Gasturbinen an General Electric verkauft und die defekten Hochleistungsturbinen (GT24 / 26) von ABB gekauft hat . Es sind zwei aufeinanderfolgende Kapitalerhöhungen erforderlich, die zweite unter Beteiligung des Staates, der 2006 seinen Anteil an Bouygues weiterverkauft. Zehn Jahre später unterbreitet General Electric diesmal ein Übernahmeangebot für die gesamte Gruppe, bevor er akzeptiert, dass der Staat 20 % übernimmt. des Kapitals, um eine Strategie der Verbindung mit GE über Joint Ventures zu gewährleisten.
Börsennotierte Unternehmen reduzieren ihr EigenkapitalIn den 2000er Jahren wurde der Börse vorgeworfen , Absolventen von Ingenieur - und Wirtschaftshochschulen aus der Industrie abzulenken , weil einige von ihnen 20 % im Finanzwesen arbeiteten . Seine Kritiker werfen ihm auch vor, der Branche zu schaden, weil viele Unternehmen ihren Anteil kurzfristig erhöhen , indem sie die Rentabilität des Eigenkapitals steigern, indem sie es reduzieren, was die Ineffizienz der langfristigen Aktienmärkte verschlimmert, betont der Ökonom Robert Shiller , Nobelpreisträger 2013 in Ökonomie: Drei Methoden werden verwendet: Aktienrückkäufe, Dividenden über den Gewinnen und Kreditfusionen und -übernahmen , um eine Hebelwirkung zu erzielen . Auf der anderen Seite kann die daraus resultierende Unterkapitalisierung bei Verkaufsenttäuschungen einen Vorschlaghammereffekt haben . Dies erhöht die Volatilität der Rentabilität und damit des Börsenkurses, was vor allem Insiderhandel ermöglicht . Ein weiterer Nachteil für die Gemeinschaft, Unterkapitalisierung Verschiebungen Gewinne im Ausland: Steuerrecht hat damit begonnen , diese Präferenz für Anleihen zu studieren, das Interesse fließt in Richtung Länder erzeugt privilegierte Besteuerung . Die Gläubiger berechnen ihnen eine Schuldenbremse von grundsätzlich 50 %: Der Betrag, den ein Unternehmen aufgenommen hat, darf den Betrag seines Eigenkapitals nicht übersteigen . Die Finanzvorschriften wollen sehr zyklische Branchen wie Stahl, mit einer zufrieden zu sein „niedrig, sogar negativ“ Verschuldung, die Risiken eines Vorschlaghammer zu begrenzen Wirkung am unteren Ende des Konjunkturzyklus . Eine Studie zeigte jedoch, dass Unternehmensführer bei optimistischer Sicht Fremdkapital dem Eigenkapital vorziehen , um das Potenzial des Aktientauschs optimal zu nutzen. Umgekehrt ziehen sie es bei einer pessimistischen Einschätzung vor, das Eigenkapital zu erhöhen , was zu einem nachhaltigeren Wachstum beiträgt, indem sie mehr Zeit für die Entscheidung lassen, eine Aktivität in Zeiten geringerer Umsätze oder im Falle eines Unfalls zu beenden oder nicht. Natürlich: Eigenkapital absorbiert temporäre Verluste. Eine Studie veröffentlicht inJuni 2011für den TIAA-CREF- Pensionsfonds zeigt, dass Unternehmen, die Aktienrückkäufe und Dividenden gegenüber Investitionen priorisieren, über einen Zeitraum von zehn Jahren eine schlechtere Börsenperformance aufweisen. Aber über drei Jahre (2010 bis 2012) übertrifft ihre Börsenentwicklung die anderer um 29 %.
2007 erreichten die Aktienrückkäufe in den USA laut Birinyi Associates ein Rekordhoch von 761,8 Milliarden US-Dollar. Die bisherigen Aufzeichnungen stammten aus den Jahren 1987 und 2000, ebenfalls zwei Jahre vor einem Absturz . In Frankreich erhöhten börsennotierte Unternehmen ihr Kapital im Jahr 2012 nur um 6,9 Milliarden Euro, ein viel geringerer Betrag, als den Aktionären zurückgegeben wurde (40 Milliarden Euro im Durchschnitt zwischen 2007 und 2012 allein für CAC-Unternehmen. 40). In dem Bestreben, zumindest bei Banken ein Mindesteigenkapital zu garantieren, um die Kreditstabilität zu gewährleisten, hat der Basler Ausschuss an den Baseler Verträgen gearbeitet , von denen mehrere Versionen aufeinander folgen: Basel I 1988, Basel II 2010 und Basel III . Basel I hat die Cooke-Ratio geschaffen : Jede Bank muss über ein Eigenkapital von mindestens 8% des Vermögens verfügen .
Die weltweite Finanzkrise, die 2007 begann, wird als Subprime-Hypothekenkrise bezeichnet : Mehrere US-Immobilienfinanzierer gehen bankrott, weil der Wert von Häusern, die als Sicherheiten für Hypotheken an arme Familien dienen, gesunken ist. Bankaktien brechen auch in Europa ein, weil sie Kreditverbesserungsunternehmen wie CIFG oder FSA genutzt haben , um diesen Hypothekenkredit mit Staatsanleihen in Anlagen zu mischen , die von Ratingagenturen grob mit AAA bewertet wurden , die eigentlich sehr riskant sind. Die amerikanische Bank Lehman Brothers geht bankrott auf15. September 2008. Der CAC 40 verlor 2008 42,6 % und gewann 2009 wieder 22,3 %. Die Aktienmärkte erwarten für 2010 eine wirtschaftliche Erholung. Er erweist sich jedoch als zu gering, als dass die zusätzlichen Steuereinnahmen die durch die Krise in den Jahren 2008 und 2009, insbesondere in Spanien und England , zwei Ländern, in denen das BIP aufgrund der Explosion einer Immobilienblase zusammenbrach , wodurch das Haushaltsdefizit auf mehr als 10 % des BIP anstieg. In Irland erreicht das Defizit sogar 30 %.
Land | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | Unterschied 2006/2012 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Vereinigtes Königreich | 122 | 118 | 114 | 112 | 108 | 105 | 106 | minus 13% |
Spanien | 105 | 105 | 104 | 103 | 99 | 96 | 96 | minus 8,6% |
Vereinigte Staaten | 160 | 156 | 151 | 150 | 151 | 149 | 152 | minus 5% |
Italien | 105 | 104 | 104 | 104 | 103 | 102 | 101 | minus 3,8% |
Frankreich | 108 | 108 | 107 | 109 | 109 | 109 | 109 | plus 0,9% |
Deutschland | 116 | 116 | 115 | 120 | 123 | 123 | plus 6% |
Seit der 28. April 2010, Standard and Poor's stuft das Rating von AAA auf AA- das Rating Spaniens, das mit einem Rentenstopp reagiert, auf den Rückgang der Beamtengehälter um 5% zurück. Dann schafft Madrid ein institutionelles Sicherungssystem für Banken in Immobilien, die schnell als zu wenig Schutz angesehen werden. Im darauffolgenden Monat startete England, das 2009 seine Banken massiv rekapitalisiert hatte, auf Druck von Fitch seinen größten Sparplan seit 30 Jahren (93 Milliarden Euro in vier Jahren) . Ein Jahr später dehnt sich die Sparpolitik vor dem Hintergrund des Medien- und Finanzbooms auf andere Länder aus, in denen das Haushaltsdefizit jedoch weniger dringlich ist. Das15. Juli 2011, ein italienischer Sparplan von 20 Milliarden Euro (Gehälter und Einstellung von Beamten eingefroren, Steuern erhöht) angekündigt. Damit soll den Rückzugsängsten von Anlegern begegnet werden, die seit Ende 2009 durch das Szenario eines teilweisen Zahlungsausfalls griechischer Schulden in der Krise schockiert sind .
Das 19. Juli, es ist der Börsengang von Bankia , der die spanischen Sparkassen vereint, bei denen spanische Politiker sehr präsent sind, unter der Führung von Rodrigo Rato , Ex-Direktor des IWF (2004-2007) und Ex-Arm Aznars Recht: Sie haben einen unvorhergesehenen Preisnachlass von 60 % zu vereinbaren. Zehn Tage später wurde Zapatero von seiner Mehrheit gezwungen, vorgezogene Parlamentswahlen anzukündigen. Das5. August, Standard and Poor's zieht die AAA mitten in der Haushaltskontroverse aus den Vereinigten Staaten zurück, da die Demokraten den Republikanern nur eine relative Ausgabenkürzung gewährt haben, im Gegenzug für die Anhebung der Schuldenobergrenze. Eine große Anzahl von Zeitungsartikeln berichtet von echten oder befürchteten Ratingveränderungen, die „sie als Indizes für die globale wirtschaftliche und finanzielle Gesundheit betrachten“ vor dem Hintergrund der „Konzentration der meisten Verschlechterungen über einen kurzen Zeitraum“ in Griechenland, Portugal , dann sogar in Italien. Ab Juli gab es in diesem Land Gerüchte über eine Herabstufung seines Ratings, die nur am20. September, trotz eines Haushaltsdefizits von 2010, das viel kleiner ist als Spanien (3,8 % gegenüber 9,10 %).
Datiert | Indizes | ||
---|---|---|---|
CAC 40 | DAX | FTSE 100 | |
Meer. 27. Juli | −1,42 % | −1.32% | −1,23% |
Spiel. 28. Juli | −0,57% | −0,86% | + 0,28 % |
Fr. 29. Juli | −1,07 % | −0,44 % | −0,99 % |
Mo 1 st August | −2,27% | −2,86% | −0,70 % |
Beschädigen. 2. August | −1,82 % | −2,26% | −0,97 % |
Meer. 3. August | −2,08 % | −2,30 % | −2,34 % |
Spiel. 4. August | -3,90 % | −3,40 % | −3,43% |
Fr. 5. August | −1.26% | −2,78 % | −2,71 % |
Mo.-Fr. 8. August | −4,68% | −4,03 % | −3,39% |
Quelle: Boursorama |
10-jähriger Staatsanleihenzins: Italien im Juli für Gerüchte ins Visier genommen /August 2011 :
Land | Frankreich | Deutschland | Italien | Spanien | Griechenland | Vereinigte Staaten |
7. April 2011 | 3,75% | 3,42% | 4,83% | 5,22% | 12,72 % | 3,56% |
18. Juli | 3,36% | 2,64% | 5,95 % | 6,29 % | 17,68% | 2,91% |
2. August | 3,16% | 2,41% | 6,15% | 6,26% | 14,45 % | 2,64% |
9. September 2011 | 2,42 % | 1,69% | 5,46% | 5,33 % | 21,40% | 1,92% |
22. April 2013 | 1,70% | 1,23% | 3,97% | 4,49% | 11,37 % | 1,67% |
6. Juni 2014 | 1,70% | 1,38% | 2,70% | 2,57% | NC | 2,61% |
Kurz nach Italien beschloss auch Frankreich einen Sparplan, dessen Einzelheiten am veröffentlicht wurden22. August. Als Reaktion auf "jüngste Fehler in der Wirtschaftspolitik der Vereinigten Staaten und Europas" glaubt Morgan Stanley, dass die18. Augustdass das BIP 2012 in der Eurozone mit 1 % deutlich niedriger ausfallen wird als erwartet. Die europäischen Aktienmärkte sind in der Tat deprimiert : von30. Juni beim 23. September, fiel der CAC 40 um 29,4 %. Der spanische Index wird in 15 Monaten sogar um 45% fallen. Leerverkäufe bei 11 französischen Banken zu teilweise halbierten Preisen sind vorübergehend verboten. Manche machen Gerüchte dafür verantwortlich, andere fehlendes Eigenkapital . Das18. Juli 2011schätzt die Bank of Spain den Bedarf der spanischen Banken auf 15 Milliarden Euro, während Finanzanalysten ihn eher zwischen 30 und 100 Milliarden beziffern. Bankias Weg gibt ihnen Recht: Aktion geteilt durch 500, Semi-Nationalisierung an9. Mai 2012, dann eine neue Kapitalerhöhung um 15 Milliarden Euro am 28. Mai 2013, die der "Spanienkrise" endlich ein Ende setzt. In Frankreich fällt Dexia auf 0,97 Euro4. Oktober, gegen 24,5 Euro in Mai 2007. Investor George Soros behauptet die17. Augustmehr Eigenkapital für die Banken. Er glaubt, dass das italienische und spanische Haushaltsrisiko "mit Eurobonds gemildert und die Banken rekapitalisiert" werden müssen. Doch um sich zu rekapitalisieren, müssen Banken neue Aktien schaffen, was ihren Gewinn je Aktie schmälern würde: Sie weigern sich, auch wenn der IWF , bei dem Christine Lagarde die Nachfolge von Dominique Strauss-Kahn angetreten hat, im Herbst ebenfalls Rekapitalisierungen fordert.
Der Anleger , der öffentlichen Verschuldung geworden, als sicherer, trotz Ratings im Allgemeinen durch die abgesenkten Rating - Agenturen , die Preise nach oben gedrückt wird: in fünf Monaten von7. April 2011 beim 9. September 2011, wird die Rendite zehnjähriger US-Anleihen von 3,75 % auf 1,89 % halbiert. Das gleiche Szenario gilt für deutsche Anleihen, die deutschen Banken ab Oktober genügend Kapitalgewinne bescheren, um ihre Verluste in Griechenland nahezu auszugleichen . Der Rückgang der Anleiherenditen breitete sich dann auf ganz Europa aus, sogar auf Griechenland, und sie erreichten den niedrigsten Stand seit zwei Jahrhunderten, was die EZB veranlasste , auf das Risiko einer Spekulationsblase bei Anleihen hinzuweisen . Dieser Zinsrückgang ist Teil einer 35-jährigen historischen Bewegung: Der französische 10-Jahres-Zinssatz, der während des zweiten Ölschocks mit diesmal 17 % ein historisches Maximum erreichte , bricht Rekorde der Mäßigung. Ab 2010 fiel der Realzins (nach Abzug der Inflation) auf unter 2%: ein Drittel seines 80er-Jahre- Durchschnitts . Ende 2014 fiel sie sogar unter 1%.
Jahr (fr) | 1981 | 1982 | 1983 | 1984 | 1985 | 1986 | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | 1980er Jahre |
10-Jahres-Rate | 17,4% | 14,8% | 14,4% | 13,4% | 11,9% | 9,2% | 9,9% | 8,6% | 9,3% | 10,0 % | 11,9% |
Preisindex | 13,4% | 11,8% | 9,6% | 7,4% | 5,8 % | 2,7% | 3,1% | 2,7% | 3,6% | 3,4% | 6,6% |
Realpreis | 4,0 % | 3,0% | 4,8% | 6,0 % | 6,1% | 6,5 % | 6,8% | 5,9% | 5,7% | 6,6% | 5,5% |
Jahr (fr) | 1991 | 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 1990er Jahre |
10-Jahres-Rate | 8,6% | 8,1% | 5,6% | 8,3% | 6,6% | 5,8 % | 5,3% | 3,9 % | 5,5% | 5% | 6,3% |
Preisindex | 3,2% | 2,4% | 2,1% | 1,6 % | 1,8 % | 2,0% | 1,2% | 0,7% | 0,5% | 1,7 % | 1,7 % |
Realpreis | 5,4 % | 6,1% | 3,5 % | 6,7 % | 4,8% | 3,8% | 4,1% | 3,2% | 5% | 3,3 % | 4,6% |
Jahr (fr) | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2000er |
10-Jahres-Rate | 5% | 4,3% | 4,3% | 3,7% | 3,3 % | 4% | 4,4% | 3,4% | 3,6% | 3,4% | 3,9 % |
Preisindex | 1,7 % | 2,1% | 1,9% | 2,1% | 1,8 % | 1,6 % | 1,5 % | 2,8% | 0,1% | 1,5 % | 1,7 % |
Realpreis | 3,3 % | 2,2 % | 2,4% | 1,6 % | 1,5 % | 2,4% | 2,9% | 0,6% | 3,5 % | 1,9% | 2,2 % |
Jahr (fr) | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | Jahre 2010 |
10-Jahres-Rate | 2,5% | 3,2% | 2,2 % | 1,7 % | 2,4% |
Preisindex | 1,7 % | 2,1% | 1,3 % | 0,7% | 1,5 % |
Realpreis | 0,8% | 1,1% | 0,9% | 1% | 0,9% |
Indischer Stahlhersteller Mittal überrascht,28. Januar 2006, durch ein feindliches Übernahmeangebot an den Weltranglistenersten bei Stahl Arcelor , für 18,6 Milliarden Euro. Arcelor wehrt sich, hebt 17,6 Milliarden Euro Eigenkapital hervor und schlägt das Übernahmeangebot nieder. Aber Mittal fällt fünf Monate nach seinem 44-Prozent-Angebot und gewinnt. Dies ist die elfte Akquisition in zehn Jahren Lakshmi Mittal , die 88% der besitzt Mittal und 6 th in der Welt reichste Mann. Auf der anderen Seite, diese Akquisition Pyramide in vielen durchgeführt osteuropäischen Ländern erzielte Nettoverschuldung von $ 22 Milliarden, in bewerten die spekulative Kategorie von Standard & Poors . Noch ein Donnerschlag, inNovember 2007, dem Börsengang von 2,2% des Kapitals von Petrochina an der Shanghai Stock Exchange . Der Preis steigt an einem Tag um 163% in die Höhe, was einer Marktkapitalisierung von 1.004 Milliarden US-Dollar entspricht. Es ist mehr als der Weltmarktführer ExxonMobil ! Der Amerikaner hat jedoch einen viermal höheren Umsatz.
Der Wert von Petrochina entspricht dem 50-fachen seiner erwarteten Gewinne, gegenüber dem 10-fachen der Giganten des Sektors. Diese Zahlen können nur überraschen, so die Financial Times . Der hohe Aktienkurs spiegelt die Hoffnungen der Anleger auf das chinesische Wirtschaftswachstum wider . Das Phänomen ist keine Modeerscheinung: Im Jahr 2010 waren die beiden nach Marktkapitalisierung größten Banken der Welt Chinesen. Die Spekulationen über das Wirtschaftswachstum kommen anderen großen Unternehmen des Fünfer-Clubs, den BRICS ( Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika ) zugute . Eine Woche vor der brasilianischen Präsidentschaftswahl 2010 gelang der öffentlichen Gruppe Petrobras an der Wall Street eine Kapitalerhöhung von 70 Milliarden Dollar, die größte der Geschichte. Seine Marktkapitalisierung erreicht 146 Milliarden Dollar, das zweite Öl hinter ExxonMobil , dank ernsthafter Projekte: 224 Milliarden Dollar Investitionen bis 2014, für die 2007 entdeckten gigantischen U-Boot -Ölfelder bis in 7.000 Meter Tiefe unter einer dicken Salzschicht. Petrobras plant, seine Produktion im Jahr 2020 auf 5,4 Millionen Barrel pro Tag (Mbbl/d) zu verdoppeln.
Die russische Gazprom selbst ist die erste europäische Marktkapitalisierung seit 2006. Aber wie Mittal leidet auch sie darunter, dass ihre Schulden von Fitch Ratings in die spekulative Kategorie eingestuft werden . Es kontrolliert ein Viertel der weltweiten Erdgasreserven und wiegt 8 % des russischen BIP . Ein weiterer russischer Riese, der neue Weltmarktführer bei Aluminium Rusal , vom Milliardär Oleg Deripaska , gibt innerhalb von drei Wochen nach seinem Börsengang ein Drittel seines Wertes auf Januar 2010, in Hongkong . „Die meisten Fondsmanager mögen diesen Titel nicht. Die Leverage Ratio ist sehr hoch“, sagt ein Finanzdienstleister Reuters , die Verschuldung erreichte 15 Milliarden Dollar .
Das Gewicht der Vereinigten Staaten in der globalen KapitalisierungDas Gewicht der Vereinigten Staaten an der globalen Marktkapitalisierung , gemessen am Morgan Stanley Capital International (MSCI) Index , überstieg 2017 55 % und repräsentiert sogar 60 % der Marktkapitalisierung der Industrieländer, eine Situation, die an Japan in den USA erinnert Ende der 1980er Jahre , die 45% erreicht hatte, während das Gewicht des japanischen BIP am Welt-BIP nur 18% betrug, bemerkte der Professor. Zehn Jahre später, Ende der 90er Jahre , hatte sich der Anteil japanischer Aktien an der Weltmarktkapitalisierung nach dem sehr starken amerikanischen Wachstum der 90er Jahre dem der Aktie mit jeweils nur rund 8 % angeschlossen . Laut Herrn Jacquillat legen die Medien großen Wert auf Variationen der von ihnen verbreiteten Indizes, ohne sich um die übliche Variabilität der Messungen zu kümmern und die Entwicklung der Börsenindizes in verschiedenen Finanzzentren fälschlicherweise mit der mehr oder weniger guten Gesundheit in Verbindung zu bringen .
Schon seit 1 st Januar zum Jahr 2021und dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union ist die London Stock Exchange nicht mehr die führende Börse in Europa, deren Aktivität halbiert wird, und wird von der Amsterdam Stock Exchange überholt, die ihre eigene vervierfacht.
Die Börse inspirierte schon sehr früh den Rahmen vieler Theaterstücke und Romane.
1710 ließ der Schauspieler Dancourt (1661-1725) sein Stück Les Agioteurs in der Comédie Française aufführen .
Romane wie La Maison Nucingen von Honoré de Balzac (1837), Les Cinq Cents Millions de la Bégum von Jules Verne (1879), der beim Schweizer Börsenmakler Fernand Eggly arbeitete, in der Rue de Provence 72 , L'Argent , von Émile Zola ( 1891), erstmals veröffentlicht in Gil Blas , Literaturzeitschrift des Börsenmaklers Victor Antoine Desfossés , und beschreibt sehr genau die Atmosphäre rund um das Palais Brongniart , während der Krise von 1866 und die der General Union , oder wieder The Autobiography of Mark Twain ( 1906), der als Journalist über den epischen Aktienmarkt und den Bergbau von Comstock Lode berichtete .
Trader , Wall Street und The Wolf of Wall Street porträtieren Gauner aus der Zeit von 1988 bis 1994 wie Nick Leeson , Michael Milken oder Jordan Belfort , während Crach die Affäre Long Term Capital Management , Margin Call die Finanzkrise von 2008 und Insiders the Crime of . beschreibt Preismanipulation und das Verbrechen der Fehlinformation . ImApril 2011vergleicht der Film Debtocracy die griechische Staatsschuldenkrise mit der Ecuadors .
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