Eurozone | ||
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Beschreibung | Währungszone | |
Schaffung | 1999 | |
Mitglieder |
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Führung | ||
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Herkunft | Europäische Union | |
Rechtsgrundlage(n) | Vertrag über die Europäische Union | |
Statistiken | ||
Bevölkerung | 340 Millionen Einwohner (2016) | |
BIP | 10.789 Mrd. € (2016) | |
Ergänzungen | ||
Webseite | eurozone.europa.eu | |
Die Eurozone , manchmal auch Eurozone genannt , ist eine Währungszone, die die Mitgliedstaaten der Europäischen Union vereint, die den Euro (EUR, €) als Währung eingeführt haben ; der 27 EU-Mitgliedstaaten verwenden 19 den Euro. Diese 19 Länder repräsentieren 2017 mehr als 340 Millionen Einwohner mit einem kumulierten BIP von 11 886 Milliarden Euro und einer durchschnittlichen Arbeitslosenquote von 4,80 % der erwerbstätigen Bevölkerung, die jedoch bei den unter 25-Jährigen mit fast 20 % höher ist. Die Euro - Zone wurde erstellt 1999 : von elf Ländern Deutschland , Österreich , Belgien , Spanien , Finnland , Frankreich , Irland , Italien , Luxemburg , die Niederlande , Portugal , zusammen mit Griechenland in 2001 , von Slowenien in 2007 , nach Zypern und Malta in 2008 , von der Slowakei in 2009 , von Estland in 2011 , von Lettland in 2014 und von Litauen in 2015 .
Banknoten und Münzen zirkulieren von der 1 st Januar 2002 werden aber seit 1998 hergestellt (zum Beispiel in Pessac in April 1998) in den elf Gründungsländern. Mehrere Kriterien sind notwendig, um der Eurozone beizutreten: ein öffentliches Defizit von weniger als 3% des BIP , eine Staatsverschuldung von nicht mehr als 60% des BIP, kontrollierte Inflation , Unabhängigkeit der Zentralbank des Landes und eine stabile Landeswährung für mindestens zwei Jahre im MCE II .
Der von der Europäischen Zentralbank festgelegte Refi- Leitzinssatz für den Euroraum beträgt seither 0 %10. März 2016(er wird auf der Website der Europäischen Zentralbank veröffentlicht). Ab Anfang 2010 , mit dem Ausbruch der griechischen Staatsschuldenkrise , dann der irischen Krise , geriet die Eurozone in eine Phase der Turbulenzen. Während zahlreicher Tagungen des Europäischen Rates und zahlreicher europäischer Gipfeltreffen wird die Gesamtarchitektur der Eurozone tiefgreifende Veränderungen erfahren.
Historisch gesehen ist die Eurozone nicht die erste Währungszone mit internationaler Berufung (in diesem Fall europäisch). Tatsächlich ist die Lateinische Union , die 1865 auf Initiative von Napoleon III. gegründet wurde , eine Währungsunion oder eine supranationale Union, die von Frankreich , Belgien , der Schweiz , Italien , Griechenland und später Spanien und Portugal, gefolgt von Russland und einigen lateinamerikanischen Ländern, unterzeichnet und geteilt wurde . Der Erste Weltkrieg (1914-1918) setzte diesem Projekt der Währungsunion ein Ende.
Das Projekt zur Schaffung einer einheitlichen Währung wurde in den 1970er Jahren mit den Turbulenzen des agromonetären Regimes seit der Umsetzung der Gemeinsamen Agrarpolitik im Jahr 1962 und der Unmöglichkeit, ein kontrollierbares Wechselkurssystem einzurichten, geboren .
Die Entscheidung zur Einführung des Euro wurde im Vertrag von Maastricht formalisiert . Zu Beginn der Verhandlungen wissen die Beamten, dass die Verfassung der Eurozone wirtschaftlich eine Herausforderung darstellt. Tatsächlich wissen Ökonomen seit der Arbeit von Robert Mundell in den fünfziger Jahren, dass Länder, um ein Interesse an der gleichen Währung zu haben, Folgendes tun müssen:
Wenn die gemeinsame Währung geschaffen wird, wissen die politischen Entscheidungsträger, dass, wenn die Asymmetrien zwischen den europäischen Ländern trotz allem nicht größer sind als zwischen den amerikanischen Staaten, die Länder im Herzen Europas: Deutschland, Frankreich und einige andere, weniger Divergenzen aufweisen als diejenigen, die findet man bei den Ländern der Peripherie. Sie wissen auch, dass die Anpassungsmechanismen schwach sind. Darüber hinaus betont Paul Krugman , dass die Integration die Umgruppierung von Industrien in den gleichen Wirtschaftsregionen fördern wird, wodurch die Unterschiede zwischen den Ländern vergrößert werden, anstatt sie zu verringern.
Für Jean Pisani-Ferry entscheiden sich die politischen Führer der Länder aus drei Gründen, sie zu ignorieren:
Tatsächlich möchte Frankreich, das seit der Sparwende 1983 der deutschen Geldpolitik folgen musste, an der Verwaltung einer europäischen Währung partizipieren, zumal laut Jean Pisani-Ferry „ François Mitterrand“ , der seine Ambitionen für eine gesellschaftliche Transformation aufgegeben hat , will seine zweite Amtszeit ins Zeichen Europas stellen “ . Auch Bundeskanzler Helmut Kohl , ein glühender Europäer, weiß , dass die Einführung des Euro die Ängste anderer Europäer vor der Wiedervereinigung Deutschlands zerstreuen wird. Die Deutsche Mark war damals neben dem Dollar und dem Yen eine der drei wichtigsten Weltwährungen .
Zwei Visionen standen sich gegenüber. Einerseits das, was vorherrschte, ein Stabilitätspakt mit eher schwacher multilateraler Überwachung, basierend auf der Idee, dass es gut laufen würde, wenn jeder seine öffentlichen Finanzen und seine Wirtschaft gut verwaltete. Auf der anderen Seite befürworteten einige (wie Jacques Delors ) die Achtung des Paktes innerhalb einer proaktiveren Eurozone, die in den Rahmen der „verstärkten Zusammenarbeit“ fällt. Aus dieser Perspektive hätte sich die Eurozone insbesondere an der Aufstellung eines "langfristigen Kalenders für Strukturreformen, wie etwa der Verlängerung der Lebensarbeitszeit" beteiligt . Frankreichs Position war nicht unbedingt die des Föderalisten Jacques Delors . Laut Jean Pisani-Ferry hat sich François Mitterrand während der Verhandlungen erfolgreich gegen die politische Union ausgesprochen, die das föderale Projekt untermauert. Zudem steht die Idee der französischen Föderalisten, die unter dem Begriff der Wirtschaftsregierung vor allem die Verbindung von Währung und Staat bekräftigen wollen , gegen die der Deutschen, für die die Währung weniger die eines Staates ist als einer Gemeinschaft.
Die Eurozone ist eine der wichtigsten Etappen der wirtschaftlichen Integration innerhalb der Europäischen Union . Als die Wirtschafts- und Währungsunion geschaffen wurde, wurde erwartet, dass ihr schließlich alle EU-Staaten beitreten würden.
Bei ihrer Gründung im Jahr 1999 umfasste die Eurozone elf der fünfzehn Länder, die die EU damals umfasste, hauptsächlich die Gründungs- oder historischen Länder. Bei ihrer Einreise sollten sie die Kriterien des Stabilitäts- und Wachstumspakts erfüllen . Das Italien und Spanien haben erhebliche steuerliche Anstrengungen unternommen , um diese Kriterien zu erfüllen. In einigen Ländern (Italien, Belgien , usw. ) haben die Zone trotz eines integrierten öffentlichen Schulden von mehr als 100% des BIP .
Die EZB ist das zentrale Organ des Eurosystems und des Europäischen Systems der Zentralbanken :
In 2009 , der Vertrag von Lissabon ausgestattet , die EZB mit eigener Rechtspersönlichkeit.
Gemäß den Verträgen und Satzungen besteht das Hauptziel der EZB darin, die Preisstabilität zu wahren . Unbeschadet dieses Ziels unterstützt sie die wirtschaftlichen Ziele der Union, d. h. die Aufrechterhaltung eines hohen Beschäftigungsniveaus und die Förderung eines inflationsfreien Wachstums . Sie handelt nach dem Prinzip der offenen Marktwirtschaft .
Die grundlegenden Aufgaben des Eurosystems bestehen aus:
Darüber hinaus trägt das Eurosystem zur ordnungsgemäßen Durchführung der von den zuständigen Behörden im Hinblick auf die Beaufsichtigung der Kreditinstitute und die Stabilität des Finanzsystems verfolgten Politik bei .
Die Geldpolitik aller Länder des Euro- Währungsgebiets liegt in der Verantwortung der Europäischen Zentralbank (EZB) und des Europäischen Zentralbanksystems . Staaten außerhalb der Europäischen Union, auch solche mit Währungsvereinbarungen, sind in diesen Institutionen nicht vertreten. Die EZB entscheidet über die Gestaltung und Ausgabe von Euro-Banknoten und -Münzen. Vom 1 st November 2011 hat der Präsident des EZB Mario Draghi .
Entwicklungen nach der Krise im Euroraumdas 10. Mai 2010, nach der Ankündigung eines gemeinsamen Plans der Europäischen Union / des IWF in Höhe von 750 Milliarden Euro, beschließt die EZB, den Zentralbanken der Zone zu erlauben, öffentliche und private Schuldtitel auf den Sekundärmärkten zu kaufen. Die Entscheidung, die von Gegnern der monetaristischen Politik (auch wenn sie sie für unzureichend hält) begrüßt wurde, war umstritten und wurde nach der Überstimmung des deutschen Lagers getroffen. Rechtlich beruht es darauf, dass es durch die Verträge nicht ausdrücklich verboten ist, Schulden auf dem Sekundärmarkt zurückzukaufen (während ein direkter Rückkauf durch die Zentralbank vom Staat, der einem Kredit gleichkommen würde, ausdrücklich untersagt ist) , sowie zu Artikel 122-2 des Vertrags von Lissabon, der es ermöglicht, europäischen Staaten in Schwierigkeiten bei außergewöhnlichen Umständen zu helfen. Es gibt jedoch zwei Brüche mit den stillschweigenden Regeln der Institution: 1) Es wurde nicht einvernehmlich beschlossen, 2) einer der Partner zögerte nicht, die Unterschiede öffentlich bekannt zu geben.
das 8. Dezember 2011, erlaubt die EZB Banken, Kredite in unbegrenzter Höhe für einen Zeitraum von 3 Jahren aufzunehmen. das21. Dezember 2011, 489 Milliarden Euro wurden von den Banken aufgenommen, um teilweise öffentliche Schuldverschreibungen zu kaufen.
Ende Februar 2012 vergab die EZB erneut 529,5 Milliarden Euro in dreijährigen Krediten an 800 Banken. Nach dieser Operation wiegt die Bilanz der EZB „32 % des BIP der Eurozone gegenüber 21 % für das Vereinigte Königreich, 19 % für die Vereinigten Staaten und 30 % für Japan “ . Die Bilanzsumme hat sich seit dem Sommer 2007 und dem Beginn der Subprime-Krise mehr als verdoppelt .
das 6. September 2012Das OMT-Programm ( Securities Monetary Operation ) wird nach einer Abstimmung durch den EZB-Rat beschlossen (nur der Vertreter der Bundesbank hat dagegen gestimmt). Es sieht vor, dass die EZB Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen einem und drei Jahren (Schwierigkeitsländer vergeben hauptsächlich solche Kredite) uneingeschränkt zurückkauft. Um von diesem Mechanismus zu profitieren, müssen Sie entweder:
Ziel ist es, die Zinssätze zu senken, die für die EZB „eine Komponente beinhalten, die eine Risikoprämie darstellt, dass der Euro nicht innerhalb von zwei oder drei Jahren platzt und die Schulden in einer anderen Währung zurückgezahlt werden“ . Diese Komponente mit einem Wert von 100 bis 150 Basispunkten für Spanien oder Italien möchte die EZB streichen. Generell gehe es darum, "ein wirksames Bollwerk gegen extreme Risiken in der Eurozone" zu bilden .
Hinsichtlich des Rücknahmestatus akzeptiert die EZB, im Falle eines Zahlungsausfalls wie andere Gläubiger behandelt zu werden.
Politisch vertreten wird der Euroraum durch die in der Eurogruppe zusammentreffenden Finanzminister unter dem derzeitigen Vorsitz von Paschal Donohoe (Nachfolger der9. Juli 2020in Mário Centeno ). Die Finanzminister der Eurogruppe treffen sich einen Tag vor der Sitzung des Rates für Wirtschaft und Finanzen ( Ecofin ). die Eurogruppe ist nicht offiziell in Ecofin integriert , aber wenn dieser sich nur mit Angelegenheiten des Euroraums befasst, stimmen nur die Mitglieder der Eurogruppe ab.
Mit dem Vertrag über Stabilität und Steuerung in der WWU , in Kraft getreten am eingetragen 1 st Januar 2013 wird die Euro - Gruppe mindestens zweimal im Jahr zusammen.
Gipfeltreffen der Eurozone sind Treffen der Staats- und Regierungschefs der Staaten, die den Euro eingeführt haben. Diese Gipfel würden anderen EU-Ländern, die den Vertrag ratifiziert haben, offen stehen, wenn es um Fragen der Wettbewerbsfähigkeit oder um die Änderung der Gesamtarchitektur der Eurozone geht. StartMärz 2012wird Herman Van Rompuy zum Präsidenten des Eurozonen-Gipfels ernannt . Der derzeitige Inhaber dieses Mandats ist Charles Michel .
Der Stabilitäts- und Wachstumspakt (SWP) ist das Instrument , dass die Länder der Eurozone angenommen , um ihre Koordinierung nationale Haushaltspolitik und die Entstehung verhindern übermäßiger Haushaltsdefizite . Sie verlangt von den Staaten der Eurozone, dass sie letztendlich über einen nahezu ausgeglichenen Haushalt oder einen Überschuss verfügen.
Der SWP basiert auf den Artikeln 99 und 104 des Vertrags zur Gründung der Europäischen Gemeinschaft . Es wurde auf dem Europäischen Rat von Amsterdam am17. Juni 1997und hat durch zwei Verordnungen des Rates der Europäischen Union vom7. Juli 1997. Der SWP erweitert die im Hinblick auf den Beitritt zur Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) und die Einführung des Euro eingeleiteten Bemühungen zum Abbau öffentlicher Defizite . Im Gegensatz zur Geldpolitik bleibt die Fiskalpolitik jedoch eine nationale Kompetenz .
Das PSC hat zwei Arten von Bestimmungen:
Ein Sixpack wird als ein Satz von fünf Verordnungen und einer Richtlinie bezeichnet, die von der Europäischen Kommission vorgeschlagen und von den 27 Mitgliedstaaten und dem Europäischen Parlament inOktober 2011. Es soll die Mängel beheben, die während der Schuldenkrise in der Eurozone aufgetreten sind . Es hat drei Hauptkomponenten:
Denken Sie daran, dass die griechische oder portugiesische Staatsschuldenkrise nicht nur auf Probleme mit dem Haushaltsdefizit zurückzuführen ist, sondern auch auf ernsthafte Wettbewerbsprobleme, und dass die spanische Krise mit einer Immobilienkrise verbunden ist. Um diese Art von makroökonomischem Ungleichgewicht zu verhindern, wurde außerdem ein Frühwarnsystem eingerichtet. Wenn die Länder erhebliche Ungleichgewichte aufweisen, kann ein Verfahren bei einem übermäßigen Ungleichgewicht eingeleitet und Sanktionen gegen die Staaten verhängt werden. Es basiert auf einer Reihe von Indikatoren, von denen wir folgende nennen können:
Als die Eurozone geschaffen wurde, war geplant, Krisen durch den Stabilitätspakt zu vermeiden, nicht ihnen zu begegnen. Die Krise wird die Schaffung von Krisenmanagementmechanismen provozieren, was Jean Monnets Satz zu bestätigen scheint, wonach Europa „in Krisen stecken und die Summe der Lösungen für diese Krisen sein wird“ . Diese Lösungen unterscheiden sich jedoch von Monnets Gedanken dadurch, dass sie weniger gemeinschaftsbasiert sind und eher eine zwischenstaatliche Methode sind .
Europäischer Finanzstabilitätsfonds (EFSF)In der Nacht von 9 auf10. Mai 2010, um der Angst der Märkte zu begegnen und ein Übergreifen der Griechenlandkrise auf Spanien, Portugal und sogar Italien zu verhindern, richtet die Europäische Union in Zusammenarbeit mit dem IWF eine Stabilisierung von 750 Milliarden Euro ein (die Europäische Kommission ist ermächtigt, 60 Milliarden Euro leihen: 440 Milliarden von Staaten durch die Schaffung eines Europäischen Finanzstabilitätsfonds und 250 Milliarden vom IWF bereitgestellt ). Dieser Betrag sollte an den Finanzierungsbedarf Portugals, Spaniens und Irlands gekoppelt werden, der sich bis 2012 auf 600 Milliarden Euro beläuft.
Die 440 Milliarden der Staaten werden dank der Garantien der Teilnehmerstaaten durch ein spezielles Instrument ( Special Purpose Vehicle ) aufgenommen und zum Aufkaufen der Schulden der bedrohten Länder verwendet. Deutschland gewährt Garantien für 28 % des Gesamtbetrags (den Bruchteil seines Anteils am Kapital der EZB) oder 123 Milliarden Euro. Diese Garantie kann jedoch bis zu 150 Mrd. betragen, um die Nichtteilnahme bestimmter Nicht-Euro-Länder auszugleichen. Frankreich stellt Bürgschaften in Höhe von 90 Milliarden Euro bereit. Wenn die Briten sich weigerten, dem Mechanismus beizutreten, da dies die Angelegenheit der Länder der Eurozone sei, erklärten sich Polen und Schweden, obwohl nicht Euro, zur Teilnahme bereit.
MES (Europäischer Stabilitätsmechanismus)Eine Einigung wurde erzielt auf 28. November 2010. Diese „Vereinbarung ermöglicht entweder eine vorübergehende Hilfeleistung für einen solventen Staat oder eine Neuverhandlung mit den Gläubigern im Insolvenzfall“ . Der EFSF ( European Financial Stability Fund ) soll durch den ESM ( European Stability Mechanism ) ersetzt werdenJuli 2012. Beim Europäischen Rat der Staats- und Regierungschefs der Eurozone am 11. März wurde beschlossen, dass der ESM 500 Milliarden Euro haben soll. Die Vereinbarung sieht vor:
Das MES, eine zwischenstaatliche Organisation des Völkerrechts mit Sitz in Luxemburg , hat:
Es geht nicht darum, dem MES zu erlauben, Kredite aufzunehmen, um sich selbst zu finanzieren, sondern es wird festgelegt, dass "kein Mitglied des MES aufgrund seiner Eigenschaft als Mitglied für Verpflichtungen des MES verantwortlich gemacht werden kann" .
Der ESM wird von Journalisten oft als Firewall bezeichnet, eine Anspielung auf seine Mission, die Ausbreitung einer Finanzkrise infolge von Problemen mit der Staatsverschuldung eines Landes auf die gesamte Eurozone, sogar auf die ganze Welt, zu verhindern.
Das Europäische Semester wurde 2011 eingeführt. Es zielt darauf ab, die Haushaltspolitik der Länder durch eine Ex-ante- Prüfung der Haushaltsentwürfe besser zu koordinieren . Im März hat der Europäische Rat auf der Grundlage eines Berichts der Europäischen Kommission erarbeitete „strategische Meinungen über die wichtigsten wirtschaftlichen Herausforderungen zu kommen“ . Die Länder müssen dies in ihren Haushaltsvorschlägen berücksichtigen, die im Juni-Juli vom Europäischen Rat und dem Rat der Finanzminister (Ecofin) geprüft werden, bevor die Länder die Haushaltspläne verabschieden.
Euro-Plus-PaktWährend des Treffens der Staats- und Regierungschefs der Eurozone 11. März 2011wurde beschlossen, eine verstärkte Koordinierung der Wirtschaftspolitiken zu schaffen, den sogenannten Euro-Pakt (die Idee wurde ursprünglich von Deutschland unter dem Namen Wettbewerbsfähigkeitspakt vorgeschlagen ). Diese Vereinbarung wird auf das Motiv außerhalb des Euro-Ländern sein Europäischen Rates von 24. März bis sie es schließlich verbinden zu lassen. Dieser Pakt basiert auf vier Leitregeln: Stärkung der wirtschaftspolitischen Steuerung der Europäischen Union, Förderung der Wettbewerbsfähigkeit und Angleichung der Kompetenzen der Staaten, Achtung der Integrität des Binnenmarktes und Einbeziehung der Mitgliedsländer. Dazu muss jeder Staats- oder Regierungschef jedes Jahr konkrete Verpflichtungen gegenüber seinen Kollegen eingehen, die die Errungenschaften überwachen.
Der Pakt hat vier Ziele:
Auf fiskalischer Ebene sollen zudem eine gemeinsame Bemessungsgrundlage für die Körperschaftsteuer sowie „strukturierte Diskussionen zu steuerpolitischen Fragen, insbesondere im Hinblick auf den Austausch bewährter Praktiken, zur Prävention schädlicher Praktiken“ angestrebt werden und zu Vorschlägen zur Bekämpfung von Betrug und Steuerhinterziehung“ .
Europäischer Fiskalpakt (Fiskalpakt)Dieser Pakt, der im "Vertrag über Stabilität, Koordinierung und Governance in der Wirtschafts- und Währungsunion" (TSCG) enthalten ist, wurde unterzeichnet 2. März 2012von fünfundzwanzig von siebenundzwanzig Ländern. Um in Kraft zu treten, muss es von zwölf Ländern ratifiziert werden. Nur Länder, die es ratifiziert haben, können Kredite aus dem Europäischen Stabilitätsmechanismus in Anspruch nehmen . Die Hauptachsen des Paktes sind:
Die 19 Mitgliedsländer der Eurozone, die somit die Eurogruppe bilden, sind nach Beitrittsdatum und in alphabetischer Reihenfolge:
Land | Datum der Annahme | Bevölkerung | Ausnahmen |
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Deutschland | 1 st Januar 1999 | +82 979 100,(2018) | Büsingen am Hochrhein |
Österreich | +08.793.370,(2018) | ||
Belgien | +11 413 203,(2019) | ||
Spanien | +48 958 159,(2017) | ||
Finnland | +05.522.015,(2018) | ||
Frankreich | +67.795.000,(2018) |
Neukaledonien Französisch-Polynesien Wallis und Futuna |
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Irland | +05.068.050,(2018) | ||
Italien | +60 483 973,(2018) | Campione d'Italia | |
Luxemburg | +00613 894,(2019) | ||
Niederlande | +17 108 799,(2017) |
Aruba Curaçao Saint-Martin Karibik Niederlande |
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Portugal | +10.291.027,(2017) | ||
Griechenland | 1 st Januar 2001 | +10.738.000,(2018) | |
Slowenien | 1 st Januar 2007 | +02.070.050,(2018) | |
Zypern | 1 st Januar 2008 | +00864.236,(2018) | Nord-Zypern |
Malta | +00440.433,(2017) | ||
Slowakei | 1 st Januar 2009 | +05.445.040,(2018) | |
Estland | 1 st Januar 2011 | +01.315.635,(2017) | |
Lettland | 1 st Januar 2014 | +01.928.600,(2018) | |
Litauen | 1 st Januar 2015 | +02 823 859,(2017) | |
Eurozone | +344 652 443, |
Mehrere Mitgliedstaaten haben den Euro noch nicht eingeführt, weil sie die Beitrittskriterien noch nicht erfüllen oder nicht wollen. Unter den letzten EU-Mitgliedern hoffen die meisten auf einen baldigen Beitritt zum Euroraum, obwohl die Wirtschaftskrise diesen Eifer in Frage gestellt hat. Valdis Dombrovskis , der für den Euro zuständige EU-Kommissar, kündigte im Dezember 2015 an, dass "in den kommenden Jahren" keine weitere Erweiterung zu erwarten sei .
In Bezug auf die Politik der Staaten der Europäischen Union bezüglich der Mitgliedschaft in der einheitlichen Währung zeigen Meinungsumfragen die Zustimmung oder Ablehnung der Bevölkerung, der Eurozone beizutreten. In Dänemark (71 %) und Schweden (87,6 %) ist die Opposition bis heute stark und konstant. In Tschechien (70%) und Polen (75%) ist die Opposition seit der Wirtschaftskrise 2008 in der Mehrheit.
Das Vereinigte Königreich war ebenfalls dagegen, bevor es sich dafür entschied, nicht in der Europäischen Union zu bleiben .
Neben den 19 EWU-Mitgliedsstaaten verwenden vier Kleinststaaten den Euro als offizielle Währung, legal, aber ohne Mitglied der Europäischen Union zu sein.
Frühere Abkommen, die es diesen Kleinststaaten erlaubten, ihre Währung parallel zu der ihres jeweiligen Nachbarn zu verwenden, wurden erneuert.
Diese Abkommen ermöglichen es diesen Mikrostaaten, ihre eigenen nationalen Seiten auf den von ihnen in Euro ausgegebenen Münzen zu haben.
Der Kosovo und Montenegro verwenden den Euro, aber seine Verwendung wird nicht durch eine Währungsvereinbarung geregelt, so dass die beiden Länder keine Währung schlagen oder teilweise eine bestimmte nationale Seite verwenden können.
Staat / Territorium | Angenommen | Anmerkungen | Ausführlicher Artikel |
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Kosovo | 2. September 1999 / 1 st Januar Jahr 2002 | DM / EUR halboffiziell; andere akzeptierte Währung: YUM, dann CSD (2003) und dann RSD (2006). | Euro und Kosovo |
Montenegro | 6. November 1999 / 1 st Januar Jahr 2002 | Offizielle DM / EUR; im Umlauf mit dem YUM bis13. November 2000. | Euro und Montenegro |
Die Schweiz und Liechtenstein bilden eine Währungsunion um den Schweizer Franken , aufgrund ihrer geografischen Beschaffenheit (beide Staaten sind von Mitgliedern der Euro-Länder umgeben) kann in den meisten grossen Geschäften ( Migros , Coop , Schweizerische Bundesbahnen , Schweizerische Post ). Touristenzentren akzeptieren auch den Euro. In der Regel wird das Wechselgeld jedoch in Schweizer Franken angegeben.
Nach der Überbewertung der Schweizer Währung gegenüber dem Euro hat die Schweizerische Nationalbank mit ihrem Beschluss vom6. September 2011, ein Programm zur Abwertung der Landeswährung durch einen massiven und unbegrenzten Kauf von an den Euro gebundenen Geldprodukten, um einen Mindestkurs von 1,20 Franken pro Euro festzulegen. Dies zeigt die Interdependenz der Währungen und Volkswirtschaften der Schweiz und des Euroraums.
In Januar 2015, hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) beschlossen, diesen Mindestzinssatz zu senken, was für eine Überraschung sorgte. Diese Überraschung war auch eine Überraschung für den Bundesrat und bestätigte damit ein Gesetz von 1907 zur Abspaltung der SNB vom Bund .
Aufgrund vorheriger Vereinbarungen (mit dem französischen Franc und dem portugiesischen Escudo ) sind afrikanische und ozeanische Währungen durch einen festen Kurs an den Euro gebunden:
Die konvertierbare Mark von Bosnien und Herzegowina (Code BAM) entspricht ebenfalls dem Wert der alten D-Mark und ist daher durch einen festen Kurs in Höhe des DM/Euro-Umrechnungskurses an den Euro gebunden. Auch die lev von Bulgarien wurden (BGN - Code) einseitig auf Parität mit den Deutschen Mark festgelegt und somit genießen denselben Wechselkurs gegenüber dem Euro.
Die Schuldenkrise im Euroraum beginnt mit der griechischen Staatsschuldenkrise und setzt sich mit der irischen, portugiesischen und spanischen Krise fort. In den letzten beiden Fällen handelt es sich um eine Krise der privaten Schulden und des Bankensystems, die durch die von ihr verursachten Eingriffe des Staates zu einer Krise der öffentlichen Schulden wird. Auf jeden Fall verdeutlicht diese Krise die Unzulänglichkeiten der Architektur der Eurozone und insbesondere die unzureichende Überwachung makroökonomischer Ungleichgewichte. Was die Krisen in der Tat besonders problematisch macht, ist die Tatsache, dass diese Staaten, insbesondere Griechenland, Portugal und Spanien, eine höhere Inflation aufwiesen als die Länder des Nordens, was ihre Wettbewerbsfähigkeit behinderte und ein Ungleichgewicht der Außenwirtschaftsbilanz verursachte, die das Wachstum belastete Schuldentilgung noch schwieriger. Die Lösungen: Deflation , oder genauer gesagt in diesem Fall interne Abwertung, sowie die notwendigen Strukturreformen (um die Inflationsursachen zu beheben und das Wachstumspotenzial zu erhöhen) sind in der Regel schmerzhaft und stoßen auf starken Widerstand. Auf institutioneller Ebene wird die Krise tiefe Transformationen in der Euro - Zone führen, einschließlich, aus dem Europäischen Gipfel von 25 und26. März 2010, unterstrich Angela Merkel die Notwendigkeit und zeigte „ihre Entschlossenheit, das ökonomische Regelwerk der Wirtschaftsunion neu zu schreiben, auch wenn es einen langen und anstrengenden Kampf erfordert“ .
Nach der Finanzkrise 2007-2008 geriet der Euroraum im dritten Quartal 2008 in eine Rezession11. Oktober 2008hielten die Staats- und Regierungschefs der Eurozone in Paris einen außerordentlichen Gipfel ab, um einen gemeinsamen Aktionsplan für die Eurozone und die Europäische Zentralbank zu erarbeiten, um die Wirtschaft der Europäischen Union zu stabilisieren . Die Staats- und Regierungschefs erstellten einen Plan zur Bewältigung der Finanzkrise von 2008 . Sie einigten sich auf einen Bankenrettungsplan, der den Zugang der Regierung zu Banken und Garantien umfasst. Beachten Sie jedoch, dass für einige, wie Laurent Cohen-Tanugi , das auf 200 Milliarden Euro (1,5 % des BIP ) geschätzte europäische Konjunkturprogramm nur ein Aggregat nationaler Pläne ist, das ausreicht, um eine Depression zu vermeiden, aber nicht ausreicht, um einen Ausweg aus der Krise zu finden Krise von oben. Trotz allem wird es Europa ermöglichen, nach einer wirtschaftlichen Rezession, die durch einen Rückgang des BIP um 4 % im Jahr 2009 gekennzeichnet war , wieder zu wachsen ; seine Wachstumsprognose des IWF für 2010 und 2011 ist relativ niedrig.
2008 | 2009 | 2010 | 2011 | |
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Welt | 3 | (-0,8) | 3.9 | 4.3 |
Vereinigte Staaten | 0,4 | (-2,5) | 2.7 | 2.4 |
Eurozone | 0,6 | (-3.9) | 1 | 1,6 |
Entwicklungsländer | 6.1 | 2.1 | 6 | 6.3 |
Quellen: IWF und La Tribune du 27. Januar 2010 |
Allerdings haben Stimulus- und Bankstützungspolitiken die Staatsverschuldung der Mitgliedsländer erhöht. In Frankreich stieg die Staatsverschuldung im gleichen Zeitraum von 65 % des BIP auf 78 % des BIP, in Deutschland von 60 % auf 78 %, in Italien von 105 % auf 115 % und in Spanien von 40 % auf 64 % des BIP . Gleichzeitig bleibt die Eurozone eine Zone mit schwachem Wachstum, was auch die Schuldentragfähigkeit belastet .
Fehler im Umgang mit der Finanzkrise 2008Für Jean Pisani-Ferry hat Europa während der Finanzkrise 2008 einen Fehler gemacht, indem es die Banken nicht gezwungen hat, das Ausmaß ihrer Verluste offenzulegen. Auch wenn die Griechenland-Krise ausbricht, wird die Idee einer Umschuldung bei der EZB und Regierungen, die um das Bankensystem fürchten, nur schwer zu akzeptieren sein . Wenn der IWF auf der Unterkapitalisierung europäischer Banken beharrt, wird er "den Zorn der Bankenlobby " provozieren . Michel Aglietta bietet eine ziemlich genaue Analyse zu diesem Thema. Für ihn "beobachten wir ... seit vier Jahren eine einzige Krise des finanzialisierten Kapitalismus " .
Jacques Delors , in einem Interview mit der Zeitung Le Monde inDezember 2010, erinnert daran, dass die Banker "4,589 Milliarden Euro von den Staaten als Kredite oder als Garantien erhalten haben" und dass sie nicht sehr begeistert von neuen Spielregeln sind.
Martin Wolf hingegen versteht nicht, dass die Iren versucht haben, ihre Banken zu retten, indem sie ihre Schulden übernehmen. Er weist darauf hin, dass, wenn Bankschulden als Staatsschulden angesehen werden sollten, "Banker als Beamte und Banken als Regierungsstellen angesehen werden sollten" .
Unterschiedliche Inflationsraten verursachen Unterschiede in der WettbewerbsfähigkeitWenn die Europäische Zentralbank ein Inflationsziel von 2% hat, ist das ein Durchschnitt. In den ersten 12 Jahren betrug die Inflation durchschnittlich 1,5 % in Deutschland, 1,8 % in den Niederlanden, aber 3,3 % in Griechenland, 2,8 % in Spanien und 2,5 % in Portugal. Der Verlust an Wettbewerbsfähigkeit infolge des Inflationsgefälles ist eine der wichtigsten Erklärungen für die Krise in der Eurozone . Dieses Problem ist schwer zu lösen, wenn Länder nicht abwerten können. Tatsächlich sind dann zwei Lösungen möglich: Deflation in Ländern mit zu hoher Inflation oder eine Trendwende: Länder mit geringer Inflation in den ersten zwölf Jahren haben eine höhere Inflation als die anderen. Diese Beobachtung wird sowohl im neuen Stabilitätspakt als auch im neuen Pakt für den Euro zu einer besseren Berücksichtigung makroökonomischer Kriterien sowie der Inflations- und Wettbewerbsproblematik führen .
Strukturelles Versagen der EurozoneDer Euroraum ist kein optimaler Währungsraum, und die Mechanismen, die zur Lösung dieses Problems erforderlich sind, wurden nicht geschaffen. Darüber hinaus zeigte die Eurozone während dieser Krise ihre Grenzen: unzureichende Haushaltsüberwachung, fehlender Krisenmanagementmechanismus, unzureichende Wirtschaftsdebatten.
Für Michel Aglietta "ist der Euro eine unvollständige Währung in Bezug auf das Projekt der europäischen Integration" . Für ihn liegt dies an einem doppelten Fehlen: Fehlen einer Organisation, die kollektives politisches Handeln erlaubt, und Weigerung Deutschlands, "die Rolle des wohlwollenden Führers zu spielen , d Gewerkschaft bei der Durchführung ihrer eigenen Politik“ .
Die Griechenlandkrise begann Anfang 2010 mit Besorgnis an den griechischen Schuldenmärkten. Dieses Land hat seine Schulden kaum transparent dargestellt und seit seinem Beitritt zur Eurozone „beträgt die durchschnittliche Differenz zwischen dem realen Haushaltsdefizit und der an die Europäische Kommission gemeldeten Zahl 2,2% des Produkts ) “ . Dies wird dazu führen, dass die Europäische Kommission und europäische Politiker Griechenland um eine Erklärung bitten, die Rolle von Goldman Sachs als Berater der griechischen Regierung in Frage stellen und eine Regulierung des CDS- Marktes in Erwägung ziehen . Diese Krise führte zu einem Rückgang des Euro, der die Exporte und die Erholung begünstigt. Es hat auch, und vielleicht vor allem, eine doppelte Debatte darüber ausgelöst, wie Griechenland geholfen werden kann (ob es unter den Europäern geregelt werden sollte oder nicht, das Land um Hilfe des IWF bitten zu lassen? ?) und über die Regierung der Eurozone.
das 7. Mai 2010, haben die Staats- und Regierungschefs der Eurozone offiziell den Hilfsplan für Griechenland gebilligt, der aus bilateralen Krediten in Höhe von insgesamt 110 Milliarden Euro besteht (80 Milliarden für die Länder der Eurozone und 30 Milliarden für die internationale Geldpolitik).
Der zweite Hilfsplan für Griechenland (Vereinbarung vom 21. Februar 2012)Die Verhandlungen waren schwer abzuschließen. Die anderen Europäer, insbesondere die noch mit Triple A bewerteten Länder (Deutschland, Niederlande, Finnland) haben ernsthaft über einen Austritt Griechenlands aus der Eurozone nachgedacht. Sie wurden insbesondere damit in Verbindung gebracht, dass das Land seine Zusagen kaum eingehalten hat. Bis Ende 2011 sollten beispielsweise 30.000 Beamte in eine „Reservestruktur“ versetzt werden . Von dieser Bewegung waren jedoch nur 1.000 Personen betroffen. Ebenso wurde keiner der 10 zu deregulierenden Berufe dereguliert, und die „Liberalisierung der Öffnungszeiten […] von Apotheken wurde vom Parlament abgelehnt“ .
Die Hauptlinien des Abkommens sind:
Unterdessen müssen die Griechen unter der Kontrolle der "Troika" ( Europäische Kommission , Europäische Zentralbank , Internationaler Währungsfonds ) ein Konto für Zahlungen einrichten, das durch internationale Schulden- und Steuerhilfe aufgestockt wird.
IrlandIm September musste Irland erneut seinen Banken zu Hilfe kommen, was zu einem erheblichen Anstieg seines öffentlichen Defizits auf 32 % des BIP führte. Das Land zögert, Hilfe beim Europäischen Finanzstabilitätsfonds in Anspruch zu nehmen , sowohl aus Nationalstolz als auch aus Angst, dass andere Länder es zwingen werden, seine Körperschaftsteuer zu erhöhen, die seinen Erfolg gesichert hat, aber von anderen europäischen Ländern als "unkooperativ" angesehen wird Zustände. Diese "ermutigten" Irland, auf den Mechanismus des Europäischen Finanzstabilitätsfonds zurückzugreifen, weil sie eine Ansteckung in Portugal oder sogar in Spanien befürchteten . Wenn dieses Land betroffen waren, dann, für den Chefvolkswirt der Deutschen Bank , Frankreich , nach ihm, konnte nicht mehr immun sein.
Ende November wurde eine Einigung zwischen Irland, der Europäischen Union und dem IWF erzielt. Das Land erhält Kredite in Höhe von 85 Milliarden Euro, davon 35 für die Rekapitalisierung von Banken. Im Gegenzug muss das Land einen Sparplan verabschieden. Ob dieser Plan den Ausstieg aus der Krise nicht erschwert, ist umstritten.
PortugalDas Krisenrisiko in Portugal ist Ende April gestiegen . Die Kreditzinsen in diesem Land stiegen ebenso wie in Griechenland nach der Herabstufung der Staatsschuldenbewertung von A+ auf A- durch Standard & Poor's . Die Tatsache, dass seine Auslandsverschuldung (privat und öffentlich) im Wert von fast 100 % des BIP im Wesentlichen von ausländischen Vermögenswerten gehalten wird (80 % für Griechenland), ist sowohl ein Element der Fragilität als auch der Stärke, da Länder, einschließlich Banken, Kredite vergeben haben, sich über die Folgen Sorgen machen könnten einer Standardeinstellung auf sie. Wenn Portugal Ähnlichkeiten mit dem griechischen Fall hat, sind seine Schulden und sein Defizit trotz allem niedriger und das Land hat keine "verbesserten" Haushalte vorgelegt.
Die Portugal weist ein Defizit von 9,4% des BIP in 2009 und 9,8% in 2010 gegenüber 13,6% in Griechenland in 2009 . Die öffentlichen Schulden war in 77,4% des BIP 2009 und 93% im Jahr 2010 gegenüber 115% des BIP für Griechenland in 2009 .
das 7. April 2011, nachdem er lange Zeit die Notwendigkeit eines Rettungsplans bestritten hatte, appellierte Premierminister José Sócrates schließlich an die Europäische Union und den IWF, den Bargeldbedarf des Landes zu decken. Die anschließenden Verhandlungen werden zur Umsetzung eines 78 Milliarden Euro schweren Rettungsplans führen.
Die Regierung von José Sócrates , dann die von Pedro Passos Coelho nach den Parlamentswahlen vom Juni 2011, hat mehrere Sparpläne umgesetzt. Als positives Zeichen prognostiziert die Europäische Kommission , dass die Regierung ihren Defizitzielen nahe kommen wird, d. h. 4,5% des BIP im Jahr 2012, dann 3,2% im Jahr 2013 (gegenüber 3% nach Regierungsprognosen) mit einer Rezession von 3% im Jahr 2012.
Besonders bemerkenswert am Europakt ist für den Ökonomen Laurence Boone, dass „der entscheidende Schub“ aus Deutschland kam, das „die Idee eines Europäischen Paktes vorangetrieben hat, der das Bekenntnis der Staaten der Eurozone zur Konvergenz ihrer strukturellen“ Politik hin zu einem Modell, das dem Deutschlands näher kommt“ . Laurence Boonne sieht auch zwei weitere wichtige Punkte in diesem Abkommen, nämlich dass die Staaten der Eurozone beschlossen haben, unabhängig von der Europäischen Union voranzukommen, und dass die Architektur des Abkommens bedeutet, dass die Reformvorschläge nicht von der Europäischen Kommission kommen , sondern die Staaten selbst. Für Laurence Boone ist dies eine wichtige Neuerung, denn so fühlen sich die Länder für den Euro verantwortlich, was bis dahin nicht der Fall war. Doch nicht alle sind so positiv: Der Pakt für den Euro wird von Jean-Claude Juncker kritisiert, er bringe nichts Neues. Für das Corporate Europe Observatory , eine Forschergruppe mit Sitz in Brüssel, legen die Bestimmungen des Euro-Pakts „eine auf die Interessen der Wirtschaft zugeschnittene Wirtschafts- und Sozialagenda fest; wenn sie angenommen wird, würde sie eine wahre „stille Revolution“ darstellen, die von oben auferlegt wird, ohne dass es eine demokratische Debatte oder eine Beteiligung des Volkes gibt“ .
Sollten wir den Euro in eine politische Union einführen?Dies ist ein bisschen wie die Idee, die Jean Pisani-Ferry durch das Konzept einer "Euro-Union" entwickelt, die auf einer besseren wirtschaftlichen Integration, einem Banken- und Finanzföderalismus, einer Haushaltsunion und einer politischen Union basieren würde, um eine übermäßig technokratische Drift zu vermeiden.
Verwaltung des Gebiets per Gesetz oder eher diskretionär?Für Guillaume Duval lautet die goldene Regel, die der Vertrag über Stabilität, Koordinierung und Steuerung eingeführt hat, dass er „das Modell einer Regierung mit Regeln, die offensichtlich am Ende ihres Potenzials angekommen ist, noch weiter vorantreibt“ . Er plädiert daher dafür, dass die Europäer gemeinsame Entscheidungskompetenzen entwickeln. Für Ordoliberalismus , „sind die Gesetze bestimmt ... Regierungen daran zu hindern, in die Versuchung geben , die langfristig dazu dienen , ihre kurzfristigen politischen Interessen zu opfern“ .
Darüber hinaus stellt sich die Frage, ob Griechenland , Irland oder gar Portugal nur unter einer Liquiditätskrise leiden oder ob sie Solvenzprobleme haben. Wenn sie nur Liquiditätsprobleme haben, kann der Europäische Fonds für sie sorgen. Wenn sie Solvenzprobleme haben, also strukturell ihren Verpflichtungen nicht nachkommen können, müssen wir über eine Umschuldung nachdenken. Diese Hypothese wird von Thomas Mayer, Chefvolkswirt der Deutschen Bank oder in Frankreich von Jacques Delpla betrachtet . Daniel Cohen hingegen besteht darauf, dass der Zahlungsausfall eines Landes ein systemisches Risiko mit sich bringen würde . Angela Merkel ihrerseits besteht darauf, die mit Staatsschulden verbundenen Risiken nicht nur auf die Staaten abzuwälzen, sondern auch die Kreditgeber einzubeziehen. Sie fördert eine „Collective Action“ -Klausel, die darauf abzielt, die Umschuldung nach Mitte 2013 zu organisieren. Diese Position war Gegenstand einer deutsch-französischen Vereinbarung und beunruhigte die Märkte in gewisser Weise. Die Denkfabrik Bruegel bietet ihrerseits einen organisierten Mechanismus zur Begleichung der Schulden von Ländern in „Ausfall“-Situationen. In beiden Fällen geht es darum, die Kreditgeber für die Folgen ihrer riskanten Kredite zu tragen.
Amerikanische Ökonomen stehen allgemein der Position von Kenneth Rogoff nahe, dass in allen schuldenbelasteten Ländern des Euroraums wahrscheinlich eine „erhebliche Restrukturierung der privaten und/oder öffentlichen Verschuldung“ notwendig sein wird, andernfalls sie ein „verlorenes Jahrzehnt“ erleben. Andererseits sind die Auswirkungen einer solchen Umstrukturierung auf die Zukunft der Eurozone unbestimmter. Für Martin Wolf wird die Antwort stark vom politischen Willen abhängen.
Für die solidarischen Ausstiegsmechanismen aus der Krise gibt es zwei Hauptwege: den Übergang zum Haushaltsföderalismus, d. h. zu einem starken und integrierten Haushalt auf europäischer Ebene, oder zum Versicherungsföderalismus , d Bemühungen und möglicherweise Neuverhandlungen der Schulden. Für Jean Pisani-Ferry ist der Haushaltsföderalismus eine Realitätsverleugnung, weil "in Deutschland massive Transfers die neuen Länder nicht wiederbelebt haben und die Aufrechterhaltung des italienischen Mezzogiorno am Tropf kein Vorbild ist" und sich darüber hinaus politisch in Richtung Haushaltsföderalismus wäre nicht einfach. In Deutschland werden Stimmen für die Verfassung eines Süd- und eines Nord-Euro laut, wobei Alt-Bundeskanzler Helmut Schmidt bedauert, dass der Euroraum nicht auf wenige Länder beschränkt sei.
Auch der Vorschlag von Jean-Claude Juncker , einen Teil der Schulden zwischen 40 % und 60 % des BIP durch die Ausgabe von Eurobonds zu vergemeinschaften, stieß auf die Ablehnung Deutschlands, Frankreichs und anderer Länder. Die Befürworter des Versicherungsföderalismus sind nicht unbedingt gegen die Schaffung von Eurobonds, aber für sie muss es sich um die Finanzierung von Investitionen auf Gemeinschaftsebene zur Förderung des Wachstums handeln.
Um aus der Schuldenkrise herauszukommen, liegt die einzige Lösung in der Sparpolitik des Haushalts?
Für Lionel Jospin und Michel Aglietta drängt die Sparpolitik auf eine Schrumpfung des BIP, was die Finanzierungsprobleme verschlimmert. Für sie wäre es notwendig, "die Struktur der Haushalte neu zu gestalten, wie es die Skandinavier nach der Bankenkrise von 1991 - 1992 taten " . Sie schlagen vor:
Die Frage des Austritts aus dem Euro und der Rückkehr zur Landeswährung wird von Politikern, insbesondere Souveränen oder Ökonomen in den meisten Ländern der Zone , aufgeworfen . Im Zusammenhang mit dieser Frage steht die zu wählende Parität zwischen dem Euro und der alten Landeswährung sowie die einer möglichen Abwertung . Auch das Schicksal der Schulden ist eine wichtige Frage (vgl. Lex monetae ).
Beispiel der GriechenlandkriseBereits 2010 argumentierten einige Ökonomen, dass angesichts der Höhe der Schulden und der Bedeutung der Zinslast der einzige Ausweg für Griechenland darin bestehe, die Eurozone zu verlassen und abzuwerten, eine Lösung, die nach Ansicht dieser Autoren würde dem Land neues Leben einhauchen und die Wirtschaft neu starten. Die Positionen in dieser Richtung nahmen 2011 zu, als die Probleme des Landes zunahmen.
Wilhelm Hankel (de) , emeritierter Professor für Volkswirtschaftslehre an der Universität Frankfurt, argumentiert in einem Artikel der Financial Times , die beste Lösung für die Staatsschuldenkrise wäre ein Austritt aus der Eurozone gefolgt von einer Abwertung gewesen. Für ihn, Strenge oder Ausstieg aus dem Euro sind die beiden möglichen Lösungen mit unterschiedlichen Raten auf den beschäftigen Anleihen der öffentlichen Schulden . Für diesen Ökonom , wenn Griechenland in der Eurozone bleibt, dann sind die hohen Zinsen verknüpft Raten Haushaltsdefizite wird auf Nachfrage wiegen und die Wirtschaft verlangsamen.
Für Jacques Sapir (Mai 2010) besteht kein Zweifel, dass Griechenland zahlungsunfähig wird. Der französische Ökonom sieht in der Abwertung, die auf eine Katastrophe folgt, nicht, sondern ein Mittel für das Land, seine wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit wiederzuerlangen.
„Förderung einer harmonischen, ausgewogenen und nachhaltigen Entwicklung der Wirtschaftstätigkeiten, eines hohen Beschäftigungs- und Sozialschutzniveaus, der Gleichstellung von Männern und Frauen, eines nachhaltigen und inflationsfreien Wachstums, eines hohen Maßes an Wettbewerbsfähigkeit und Konvergenz der Wirtschaftsleistung in der gesamten Gemeinschaft , ein hohes Maß an Umweltschutz und Verbesserung der Umweltqualität, Anhebung des Niveaus und der Lebensqualität, des wirtschaftlichen und sozialen Zusammenhalts und der Solidarität zwischen den Mitgliedstaaten . "
- Geldpolitik der EZB 2004 , p. fünfzehn