Der Refinanzierungssatz (oder Refisatz für die EZB, Reposatz für die Fed ) ist der wichtigste Schlüsselsatz für die Zentralbanken . Es ermöglicht der Zentralbank, Kredite an Geschäftsbanken zu vergeben. Es ist ein Instrument, mit dem die Zentralbanken die Wirtschaftstätigkeit durch Bereitstellung oder Entnahme von Liquidität regulieren können .
Der Refinanzierungssatz ist einer der drei wichtigsten Leitzinsen , mit denen die Zentralbanken ihre makroökonomischen Ziele erreichen können. Es ist ein wichtiges geldpolitisches Instrument .
Der Refinanzierungssatz ist der Satz, zu dem Geschäftsbanken Kredite bei der Zentralbank aufnehmen können. Sie unterscheidet sich darin vom Einlagenzinssatz , bei dem die Zentralbank die überschüssige Liquidität von Banken und Finanzinstituten vergütet . Mit anderen Worten, der Refi-Satz ermöglicht es der Zentralbank, den Banken Liquidität gegen Garantien zu einem von ihr festgelegten Satz zur Verfügung zu stellen.
Dieser Mechanismus wird innerhalb des Eurosystems durch ein wöchentliches Ausschreibungsverfahren organisiert. Der Grenzzinssatz für Kreditfazilitäten im Eurosystem und der Abzinsungssatz der Fed ergänzen die Refinanzierungsmechanismen. Diese Sätze entsprechen im Allgemeinen den Leitzinsen plus 100 Punkte (d. H. + 1%).
In praktischer Weise bringen Banken Liquidität auf dem Geldmarkt in Umlauf , wodurch es möglich wird, wirtschaftliche Investitionen zu regulieren und so die Wirtschaftstätigkeit in Tiefstzeiten zu fördern oder Überinvestitionen (in Nichtinvestitionsprojekten) einzudämmen, die in Perioden rentabel sind der inflationären Überhitzung.
Grundsätzlich geben die Banken diese Miete dann an die Zinsen für die Kredite weiter, die sie ihren eigenen Kunden gewähren. Je niedriger der EZB-Satz ist, desto günstiger dürften die Kreditkosten sein, was theoretisch das Wachstum fördert.
Geschäftsbanken, die sich refinanzieren möchten, können dies auf zwei Arten tun: entweder von anderen Geschäftsbanken (normalerweise auf der Grundlage des Eonia- Zinssatzes ) oder von der nationalen Zentralbank. Sie müssen Zinsen für den von ihnen geliehenen Betrag zahlen.
Schon seit Juni 2000ist der Refinanzierungssatz ein Mindestgebotssatz. Mit anderen Worten, Geschäftsbanken geben auf dem Markt an, wie viel sie aufnehmen möchten und wie hoch der Höchstsatz ist, den sie bereit sind zu zahlen. Wenn der Zinssatz mit dem Refinanzierungssatz der Zentralbank übereinstimmt, kann die Zentralbank diese refinanzieren.
Für den Fall, dass der Refinanzierungssatz der Zentralbank höher ist als der Interbanken-Refinanzierungssatz, ziehen es Geschäftsbanken vor, Kredite voneinander aufzunehmen.
Wenn Banken befürchten, dass sie sich nicht zu niedrigen Zinssätzen refinanzieren können, beschränken sie ihre Kredite, um künftig keine teuren Refinanzierungen mehr vornehmen zu müssen. Wenn der Refi-Satz niedrig ist, können Geschäftsbanken viel Kredite vergeben.
Die Anschläge vom 11. September 2001 machen den Geschäftsbanken Angst. Darüber hinaus unterbricht oder stört der Angriff den Interbankenmarkt .September 2001 Die Einlagen von Geschäftsbanken auf ihrem Zentralbankkonto nehmen zu: Die Einlagen sind 200-mal höher als die von September 2000. Die Vergütung durch die Federal Reserve ermöglicht es, Liquidität in das Interbankensystem einzuspeisen und damit den Bedarf an Interbankenfinanzierung zu begrenzen.
Im Juni 2014Angesichts des Deflationsrisikos senkt die EZB ihre Leitzinsen und der Refi-Satz erreicht ein historisches Tief von 0,15% (genau wie der Zinssatz für Einlagen, der negativ wird), um die Banken zu ermutigen, mehr Kredite zu vergeben.
Im März 2016Um die Wirtschaft anzukurbeln, beschließt die EZB, den langfristigen Refinanzierungssatz negativ zu gestalten. Um eine negative Refinanzierung zu erhalten, müssen Banken ihre ausstehenden Geschäftskredite um mindestens 2,5% erhöhen. Die EZB subventioniert daher Bankdarlehen an Unternehmen, um zu wachsen und zu mieten.