Die Geldmenge ist ein Maß für die Menge an Geld in einem Land oder eine Wirtschaftszone. Dies sind alle Werte, die wahrscheinlich in Bargeld umgewandelt werden , sowie die Summe aus Fiat-Geld (Banknoten und Münzen), Bankeinlagen und handelbaren Schuldtiteln , die wahrscheinlich sofort als Zahlungsmittel verwendet werden können .
Es wird von den Zentralbanken überwacht und veröffentlicht und bietet den Wirtschaftsakteuren einen wertvollen Hinweis auf die mögliche Preisentwicklung nach der quantitativen Geldtheorie .
Geld wurde lange Zeit in Form einer bestimmten Menge an Edelmetallen ( Gold oder Silber ) ausgedrückt , je nach Bimetallismus oder Monometallismus . Theoretisch entsprach die Geldmenge den Metallreserven in den Kassen der Zentralbanken. Dieses System ist definitiv verschwunden15. August 1971als die Vereinigten Staaten die Goldkonvertierbarkeit ihrer Währung aufgaben, die seit den Bretton Woods-Abkommen als globale Benchmark und Reservewährung für Zentralbanken gedient hatte.
Die Komponenten der Geldmenge sind Aggregate. Die Geldmengenaggregate sind statistische Indikatoren, die in homogenen Gruppen zusammengefasst sind, die von den Agenten eines bestimmten Gebiets gehalten werden. Je nach Liquiditätsgrad gibt es verschiedene Ebenen statistischer Aggregate in der Geldmenge.
Siehe die Definition der Geldmengenaggregate durch die Europäische Zentralbank .
Beim 15. Januar 2013Die verschiedenen Geldmengenaggregate für das Euro-Währungsgebiet waren wie folgt:
Währungsbasis = 1.630,9 Mrd. EUR (1334 Mrd. EUR Ende) Mai 2013)M1 = 5.121 Mrd. €
M2 = 9.017 Mrd. EUR
Das heißt, die Summe M1, zu der addiert wird:
M3 = 9.785 Mrd. EUR
Das heißt, die Summe M2, zu der addiert wird:
Die Banknoten und Münzen machen nur einen Bruchteil der im Umlauf befindlichen Währung aus. Einlagengelder machen jetzt mehr als 90% aus . Wenn die Zentralbank Fiat-Geld produziert, schaffen Geschäftsbanken Schriftgeld, indem sie Kredite unter der Schirmherrschaft der Zentralbanken gewähren. Nach dem Sprichwort „Kredite machen Einzahlungen“ erhält eine Person beispielsweise einen Kredit, um ein Haus von einer anderen Person zu kaufen, die das Geld nicht sofort verwendet und auf ihre Bank einzahlt. Aber mehr als ein einfacher Kausalzusammenhang beschreibt er ein Feedback- System, das mit der Geschwindigkeit des Geldumlaufs läuft und bei dem „Einlagen Kredite machen“: Zum Beispiel, wenn die vorherige Einlage an ein Unternehmen ausgeliehen wird, und so weiter. Somit variiert die Geldmenge kontinuierlich, abhängig vom Prozess der Geldschöpfung .
Die EZB veröffentlicht regelmäßig den Wert der Geldmengenaggregate des Euro-Währungsgebiets. ZuJanuar 2011Die 330 Millionen Bürger der Eurozone verwenden eine M3-Währung mit einer durchschnittlichen Dichte von 30.000 Euro pro Bürger. Diese Zahlen sollten mit der Höhe des BIP in Euroland (16 Länder in der Eurozone) bei verglichen werden31. Dezember 2009oder 9.534 Mrd. EUR.
Alles, was die Geldmenge beeinflusst, kann sich direkt und massiv auf "echte" Aktivitäten auswirken.
Die Interpretation dieser Aggregate ist aufgrund der strukturellen Veränderungen , Die kürzlich stattgefunden haben Und der Einführung neuer komplexer Finanzinstrumente wie CDOs ( Schuldenverpflichtungen ) in Produkte, die normalerweise unter M3 fallen, komplex geworden .
Das M1 / BIP-Verhältnis ging von 0,40 im Jahr 1950 auf 0,25 im Jahr 1982 zurück. Seitdem liegt es bei 0,25. Dieser Rückgang spiegelt ein besseres Cash-Management von Unternehmen und Einzelpersonen wider, die zunehmend ihre Kreditorensalden anlegen. Wenn wir andererseits den absoluten Wert von M1 nehmen und die Inflation abziehen, stellen wir im Allgemeinen fest, dass M1 während Rezessionen schrumpft und während Expansionsphasen expandiert, was einer höheren Risikobereitschaft und einer Zunahme der Verschuldung durch Wirtschaftsakteure entspricht.
Das 23. März 2006Der Gouverneursrat der Federal Reserve der Vereinigten Staaten hat die Veröffentlichung von M3 eingestellt, da dieser Indikator "nicht verwendet" wurde. Die EZB tut dies auch weiterhin, auch wenn Christian Noyer, der frühere Gouverneur der Banque de France , klarstellte, dass die Einführung neuer Produkte die Interpretation geändert hat. Ebenso schätzt die Shadowstats-Site dies weiterhin.
Die retrospektive Untersuchung von M3 zeigt die Schwellung der Immobilienblase und den Beginn ihrer Umkehrung Ende 2007, was die Blockade und dann den Sturz der Finanzmärkte und der Banken auslösen würde .
Ein besonderer Fall dieser Quasi-Währungen sind die Eurowährungen und insbesondere die Eurodollars . Das Prinzip ist dasselbe: Eine Bareinzahlung bei einer Bank im Herkunftsland dient als Verpfändung für eine Sicherheitsfrage, die außerhalb des Landes zirkuliert . Dadurch entfallen Vorschriften im Herkunftsland. Es gilt der Multiplikatoreffekt von Krediten , der den Umlauf einer beträchtlichen Menge derivativer Gelder ermöglicht, die für alle gewöhnlichen Geldverwendungen verwendet werden können, insbesondere für das Sammeln von Geldern durch Anleiheemissionen .
Nach der quantitativen Geldtheorie ist die Höhe der Geldmenge wichtig, da sie sich gemäß der Gleichung direkt auf die Inflation auswirkt .
MV = PQ
Dabei ist M die Geldmenge, V die "Geldgeschwindigkeit", die Häufigkeit, mit der eine Währungseinheit jedes Jahr den Besitzer wechselt, P der durchschnittliche Preis der jährlich verkauften Produkte und Q die durchschnittliche Menge, die jedes Jahr verkauft wird.
Mit anderen Worten, wenn die Geldmenge schneller wächst als das Wachstum des Bruttosozialprodukts, ist es mehr als wahrscheinlich, dass die Inflation folgen wird. Es ist daher wichtig, die Geldmenge durch die Geldpolitik der Zentralbanken zu regulieren.
Die Zentralbanken können durch regulatorische Maßnahmen wie Geldmassen variieren, indem sie es den Banken ermöglichen, mehr oder weniger einen großen Teil ihrer Gelder zu leihen. Es ist beispielsweise möglich, den Bargeldumlauf zu variieren . Es besteht jedoch immer weniger Konsens über dieses Instrument. Tatsächlich kontrollieren die Zentralbanken die Geldschöpfung nicht direkt, es sei denn, sie kaufen während der quantitativen Lockerung finanzielle Wertpapiere zurück oder greifen auf direkte Geldfinanzierungen von Staaten zurück („Geld drucken“). Ein häufigeres Instrument ist die Variation des Leitzinses , der sich auf den Zinssatz für Bankdarlehen (und Ersparnisse) auswirkt. Dieses Regulierungsinstrument ermöglicht die Kontrolle der Geldschöpfung, da eine Erhöhung des Leitzinses den Mindestzinssatz für Kredite erhöht, was die Gewährung von Krediten verringert und sich daher auf den Kreditpreis auswirkt.
Die Wahl der Geldmenge, die als Referenz für das Wirtschaftsmanagement dient, ist je nach Schule unterschiedlich. Grundlegende Monetaristen entscheiden sich für die Zentralwährung M0, orthodoxe Monetaristen für M1 und konservative Monetaristen für M3. In der Vergangenheit basierten Frankreich und Deutschland auf M3, Großbritannien auf M0 und M4 und die USA auf M2. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat M3 gewählt. Die Einhaltung des Ziels der Geldmenge ermöglichte es der Wirtschaft im Allgemeinen nicht, reibungslos zu laufen. "Die Bundesbank hat einen großen Teil ihrer Kommunikationsaktivitäten darauf verwendet, zu erklären, warum sie ... M3 ignoriert hat". "Die Zentralbanken geben die Kontrolle der Geldmengenaggregate zunehmend auf." Die Schwierigkeit, sich für ein monetäres Aggregat zu entscheiden, ergibt sich aus der Unbestimmtheit der tatsächlichen Liquidität jedes dieser Aggregate. Die Finanzliberalisierung führt zu „plötzlichen Verschiebungen der Geldmengenaggregate, die die Elastizität der Geldnachfrage verändern“. "Die Vermögensmärkte spielen hier wie anderswo eine wichtige und beunruhigende Rolle in dieser Beziehung."