Der Kopierhandel ermöglicht es Einzelpersonen auf den Finanzmärkten , offene Positionen automatisch zu kopieren und von anderen ausgewählten Einzelpersonen verwaltet zu werden.
Anfangs teilten einige Händler ihren Abonnenten ihre Absicht, bestimmte Trades auf bestimmten Ebenen zu eröffnen oder zu schließen, durch die Verwendung von Newslettern mit. Später erschien der erste Handelsraum mit dem gleichen Konzept. Der Händler kündigte die Ausführung eines Handels an, indem er ihn in einem virtuellen Raum schrieb, anstatt die E-Mail zu verwenden, und die Abonnenten konnten den Handel lesen und reproduzieren. Als die Chatrooms wuchsen, konnten auch andere Händler online Kommentare abgeben oder Fragen stellen, was eine dauerhafte Präsenz auf dem Bildschirm erforderte und häufig Gebühren für die Nutzung der Plattform entrichtete.
Auf dieser Ebene erkannten einige Händler die potenziellen Vorteile, die ein automatisches Replikationssystem erzeugen könnte, wenn es gebaut würde. Um 2005 entwickelten sich Copy Trading und Mirror Trading aus dem automatisierten Handel, auch bekannt als algorithmischer Handel . Es war ein automatisiertes Handelssystem, bei dem Händler ihre eigene Handelsgeschichte teilten, damit andere ihnen folgen konnten. Tradence war einer der ersten Anbieter, der 2005 ein Autotrading-System namens Mirror Trader anbot. Ein Händler könnte seine eigene Handelsstrategie auf den Systemen hosten, wobei die Handelsaufzeichnungen die Leistung dieser Strategie zeigen. Andere Benutzer könnten sich dann entscheiden, alle aus dieser Richtlinie generierten Transaktionen auf ihr Konto zu spiegeln.
Dies wurde unter bestimmten Umständen schnell gefolgt, was es Händlern ermöglichte, ihr persönliches Handelskonto direkt mit der Plattform zu verbinden, und von diesem Zeitpunkt an wurde jede ihrer Aktionen aufgezeichnet und den Benutzern zur Verfügung gestellt, ohne dass die Handelsstrategie übermittelt werden musste.
Seit 2010 wird dies bei Online- Finanzhandelsmaklern immer beliebter , um es weniger erfahrenen Händlern zu ermöglichen, von den Handelsentscheidungen der Anleger zu profitieren, die sie für erfolgreich halten.
Die meisten Transaktionen finden auf sehr liquiden Märkten statt, wie zum Beispiel Devisenmärkten .
Im Jahr 2012 erhielt eToro eine eingetragene Marke für sein CopyTrader-System.
Im Gegensatz zum Spiegelhandel, einer Methode, die es Händlern ermöglicht, bestimmte Strategien zu kopieren, bindet der Kopierhandel einen Teil des Geldes des Kopierhändlers an das Konto des kopierten Anlegers. Alle jetzt vom kopierten Anleger getätigten Handelsaktionen, wie das Öffnen einer Position, die Vergabe von Stop-Loss- und Take-Profit- Orders oder das Schließen einer Position, werden ebenfalls auf dem Konto des Händlers ausgeführt dem Kopierer-Händler zum Kopieren von Handelsfonds zugeteilt.
Der Kopierer behält in der Regel die Möglichkeit, kopierte Trades zu trennen und selbst zu verwalten. Sie können die Kopierbeziehung auch vollständig schließen, wodurch alle kopierten Positionen zum aktuellen Marktpreis geschlossen werden. Kopierte Anleger (so genannte Leader oder Signalanbieter) werden oft mit einer festen monatlichen Abonnementgebühr von einem Händler entschädigt, der ihre Trades kopieren möchte (ein Signalfolger). Darüber hinaus können beliebte Anleger bis zu 100% Rabatt auf ihre persönlichen Transaktionen erhalten. Belohnungsprogramme werden verwendet, um Trader dazu zu verleiten, anderen zu erlauben, ihre Trades zu überwachen und zu kopieren, anstatt privat zu handeln.
Copy Trading hat zur Entwicklung einer neuen Art von Anlageportfolio geführt , die von einigen Brancheninsidern als „People-Based Portfolios“ oder „Signal Portfolios“ (in Anlehnung an die Terminologie des beliebten MetaQuotes Signal Marketplace) bezeichnet wird. Personenbasierte Portfolios unterscheiden sich von traditionellen Anlageportfolios dadurch, dass Investmentfonds in andere Anleger investiert werden und nicht in traditionelle marktbasierte Instrumente.
Während Follower kein Kapital auf die Konten von Signalanbietern transferieren, agieren letztere de facto als Portfoliomanager, da sie indirekt die Kontrolle über einen Teil des Kapitals von Signal Followern haben. Damit bieten Social Trading Networks einen innovativen Rahmen für delegiertes Portfoliomanagement.
Im Jahr 2012 finanzierte das MIT eine von Dr. Yaniv Altshuler geleitete Studie, die zeigte, dass Händler des sozialen Investmentnetzwerks eToro, die von einer „geführten Kopie“, d , und 4% besser als Händler, die zufällige Investoren ihrer Wahl kopiert haben.
Seit 2013 arbeitet Dr. Altshuler zusammen mit Professor Alex "Sandy" Pentland vom MIT an einer Studie, um einen "nachhaltigen" Social-Trading-Mechanismus zu finden, mit dem Ziel, die Möglichkeiten von Händlern zu verbessern, die Vorteile des Copy-Trading zu nutzen. Untersuchungen haben auch ergeben, dass die verfolgten Trader häufig, aber nicht immer, die effizientesten sind.
Bei herkömmlichen Anlageentscheidungen spielt Nachahmung nachweislich eine wichtige Rolle.
Im Jahr 2014 arbeiteten Mauro Martino vom Watson Research Center von IBM Research und Altshuler mit Yang-Yu Liu, Jose C. Nacher und Tomoshiro Ochiai an einer Finanzhandelsstudie zusammen, die zeigte, dass kopierte Trades eher positive Renditen erzielen als herkömmliche Trades. aber der Return on Investment aus gewinnbringenden Kopiertransaktionen ist geringer als der Return on Investment erfolgreicher regulärer Transaktionen.
2018 haben Professor Matthias Pelster von der Universität Paderborn und Annette Hofmann von der Universität St. John's herausgefunden , dass die Verluste bei kopierten Trades generell höher sind, wenn negative Renditen gefunden werden. Sie schlugen auch vor, dass Anleger, die von anderen Anlegern kopiert wurden, eher unter einem Dispositionseffekt leiden würden .
2019 untersuchten Gortner und van der Weele experimentell Doppelauktionen von Arrow-Debreu- Titeln mit und ohne Peer-Daten. Sie kamen zu dem Schluss, dass das Betrachten der Portfolios anderer Händler Händler dazu veranlasst, weniger volatile Portfolios zu kaufen . Wenn Trader jedoch nach ihrer Leistung bewertet werden, wird dieser Einfluss neutralisiert.
Copy-Trading-Plattformen können das Verhalten auf verschiedene Weise beeinflussen. Ihre institutionellen Hauptmerkmale fördern die Nachahmung sowohl indirekt als auch direkt: indirekt, indem sie Informationen über das Portfolio und die Wertentwicklung anderer bereitstellen, die Benutzer selbst nachbilden können, und direkt, indem sie den Anlegern erlauben, andere zu kopieren, direkt durch Klicken auf eine Schaltfläche. Infolgedessen verfügen Copy-Trading-Websites über eine institutionalisierte Nachahmungsumgebung, in der sie betrieben werden können.
In einem anderen Kontext, wie Theo Offerman und Andrew Schotter ( 2009) betont haben , kann Nachahmung bei großen Gewinnen dazu führen, dass Subjekte riskante Entscheidungen treffen. Im Kontext eines Finanzmarktes , auf dem die Preise von Vermögenswerten im Allgemeinen schwanken , kann Nachahmung besonders wichtige Auswirkungen haben. Hohe Renditen im Copy-Trading können mit einer hohen Risikobereitschaft von Replikationsinvestoren verbunden sein. Infolgedessen haben effiziente Anleger möglicherweise nicht nur Glück gehabt, sondern sind möglicherweise auch mehr Risiken eingegangen. Infolgedessen können Kopierer eher riskante Anlagestrategien verfolgen. Copy Trading kann auch zu übermäßiger Risikobereitschaft und suboptimalen Ergebnissen führen, sowohl persönlich als auch gesellschaftlich.
Die Pompeu Fabra University , die Universität Heidelberg und die University of Essex in Colchester waren die ersten, die den Kopierhandel in einem experimentellen Setting offen untersuchten. Sie untersuchten das Konzept, wer Kopierer wird, und stellten fest, dass Risikoaversion ein entscheidender Faktor ist. Je höher die Risikoaversion der Probanden, desto wahrscheinlicher ist es, dass sie andere nachahmen. Diejenigen, die eine geringe Risikotoleranz gezeigt haben, sind versucht, durch Copy-Trading mehr Risiken einzugehen.
Jacob Goeree (en) und Leeat Yariv (2015) sowie John Duffy (2019) zeigen im Kontext von Studien zum sozialen Lernen, dass ein erheblicher Teil der Probanden einen starken Wunsch hat, anderen zu folgen, auch wenn keine Leistungsdaten vorliegen. Andere Untersuchungen haben gezeigt, dass „Mangel an Vertrauen eines der größten Hindernisse für den Online-Handel ist“ und dass Vertrauenssignale „eine wichtige Rolle“ bei der Überwindung dieser Hindernisse spielen. Community-Mitglieder, die ihre Vertrauenswürdigkeit proaktiv online melden, haben einen starken Einfluss auf das Verhalten anderer Mitglieder. Daher ist die Glaubwürdigkeit der Mitglieder der Online-Community beim Online-Kopierhandel von entscheidender Bedeutung, da in anderen Online-Communitys solche Entscheidungen auf Vertrauensbasis selten sind.
Die FCA vertritt die in den MiFID Questions and Answers : Investor and Intermediary Protection (Frage 9) der European Securities and Markets Authority (ESMA) dargelegte Ansicht zur Funktionsweise von Copy Trading und Mirror Trading gemäß der MiFID-Richtlinie . Er sieht sie als automatische Ausführung von Handelssignalen ohne manuelle Eingaben des Kontoinhabers. Dies impliziert standardmäßige regulatorische Verpflichtungen für die autorisierte Verwaltung.
Im Jahr 2014 äußerte die britische Financial Conduct Authority (FCA) Bedenken hinsichtlich des Kopierhandels, da sie Unternehmen, die Kopierhandel anbieten, als unregulierte Anlageverwalter betrachtet. Daher hat die FCA Briefe an Unternehmen gesendet, die Copy-Trading-Dienste anbieten, in denen sie sie auf ihre Absicht hingewiesen hat, sie als Portfolio- oder Investmentmanager einzustufen.
Verschiedene Copy-Trading-Plattformen verwenden unterschiedliche Copy-Trading-Logiken. Diese unterscheiden sich in der Regel in Bezug auf die Mindestbeträge für den Kopierhandel, den Mindestbetrag für einen kopierten Handel und wie sich die Geldein- und -ausgänge im Namen des kopierten Händlers in den Anteilen zwischen den Konten widerspiegeln. Alle Transaktionen sind proportional zu ihrem Budget, dh wenn ein kopierter Investor 1% seines Portfolios ausgibt, tun dies auch die Kopierer.
Einige Plattformen ermöglichen es Händlern auch, Stop-Loss-Orders über die gesamte Kopierhandelsbeziehung zu platzieren, sodass Händler das Risiko ihrer Kopierhandelsaktivitäten basierend auf den einzelnen kopierten Anlegern kontrollieren können.
Verschiedene Finanzhandelsanbieter bieten Copy-Trading-Funktionen als Teil einer größeren Social-Trading- Plattform an . Social Trading umfasst grundsätzlich die Möglichkeit, sich über die Plattform mit anderen Anlegern auf sozialem Weg zu vernetzen (Kommentare, Likes, Teilen von Links etc.) sowie potenzielle Kandidaten für das Copy-Trading durch Einsicht in die Performance-Statistiken der Anleger zu finden.